職業(yè)經(jīng)理人CEO 背景對企業(yè)會計信息質(zhì)量的影響研究

●邵廷進

我國經(jīng)濟的發(fā)展與我國家族企業(yè)的發(fā)展具有關聯(lián)性。家族企業(yè)作為我國市場經(jīng)濟中的重要力量，其會計信息質(zhì)量也備受關注。在家族企業(yè)中，創(chuàng)始人占首要地位，家族企業(yè)剛創(chuàng)立時，一般是由創(chuàng)始人擔任CEO，引導企業(yè)發(fā)展。但是隨著家族企業(yè)不斷發(fā)展壯大，以至于達到一定規(guī)模然后上市，會出現(xiàn)創(chuàng)始人的個人能力、經(jīng)驗等方面無法滿足需要，使這個企業(yè)無法繼續(xù)發(fā)展。此時，很多創(chuàng)始人會選擇放棄擔任企業(yè)的CEO，因此，職業(yè)經(jīng)理人會成為CEO 的人選。創(chuàng)始人自企業(yè)創(chuàng)立與企業(yè)一起成長，對企業(yè)有著深厚的情感，他們處于為企業(yè)的發(fā)展著想放棄繼續(xù)兼任CEO 后，對繼任CEO 存在不信任。創(chuàng)始人作為委托人與作為代理人的新任CEO 之間免不了產(chǎn)生一些利益上的沖突。這時候不僅是創(chuàng)始人以監(jiān)督的動機，繼任CEO 也會為了證明自己，雙方都會對高質(zhì)量的會計信息質(zhì)量產(chǎn)生需求。

會計信息質(zhì)量是投資者進行投資決策時用來參考和分析的重要數(shù)據(jù)，因此，會計信息的質(zhì)量高低對投資者意義非常重大。家族企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用使得其會計信息質(zhì)量受到關注。

一、理論基礎

（一）信息不對稱理論

現(xiàn)代企業(yè)中，信息不對稱現(xiàn)象比較普遍，這是由于量權分離，即企業(yè)中經(jīng)營權和所有權的分離產(chǎn)生。掌握較多的股份的股東對企業(yè)的信息有更大的主導作用，在這種優(yōu)勢下，他們可以利用這種控制權，為了自己的利益，做出一些不合理的決策。與大股東、創(chuàng)始人股東等企業(yè)所有者相比，外部投資者屬于信息劣勢方。信息不對稱和逆向選擇，會導致企業(yè)形成融資約束，甚至投資不足。但是在創(chuàng)始人不能繼續(xù)勝任企業(yè)CEO 職位，不能再直接參與企業(yè)的日常經(jīng)營活動，并在企業(yè)經(jīng)營管理過程中聘請專業(yè)管理人員代替其時，職業(yè)經(jīng)理人會通過自身的管理能力和知識積累，可能會使創(chuàng)始人無法再保持對企業(yè)關鍵信息的掌控，因此，增加產(chǎn)生道德風險問題的可能性。正是由于職業(yè)經(jīng)理人CEO 與創(chuàng)始人團隊之間的這種信息不對稱，職業(yè)經(jīng)理人CEO 可能會利用與創(chuàng)始人團隊之間的信息盲區(qū)，為自身利益做出一些像過度投資或投資不足等決策。

（二）會計信息質(zhì)量理論

在全球會計界，會計信息質(zhì)量一直都是關注的難點。保持會計信息的高質(zhì)量是各國經(jīng)濟監(jiān)管的重要工作。各國的會計準則中也明確了對會計信息質(zhì)量的要求。會計信息質(zhì)量是反映企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和資本變動的財務信息，是記錄會計信息的過程和結果的重要載體。投資者通常都是根據(jù)會計信息做出決策。因此，會計信息質(zhì)量會直接影響他們的投資決策。會計信息是一種特殊目的的信息，具有傳遞性、共享性、及時性等信息的一般特征。此外，它有自己的特點。在其基本會計理論中，美國會計協(xié)會將會計定義為確認、測量和傳遞經(jīng)濟信息的過程，以使信息使用者做出明智的判斷和決定。這體現(xiàn)了會計信息的兩個特征：（1）會計信息是一種經(jīng)濟信息；（2）會計信息是可以計量的。據(jù)此定義，我們可以把會計信息定義為：用來解釋企業(yè)財務、現(xiàn)金流量、營業(yè)成果等的經(jīng)濟信息。

二、職業(yè)經(jīng)理人CEO 與會計信息質(zhì)量的關系的理論分析

一般我們認為，職業(yè)經(jīng)理人CEO 是通過自己的學識、經(jīng)驗和管理能力等諸多的特征獲得CEO 的位置，其目的主要有兩方面：一是管理好企業(yè)，讓企業(yè)更好地發(fā)展，賺取更多的利潤，讓自己與企業(yè)共同成長；二是在企業(yè)發(fā)展的同時，為自己獲得高額報酬。目前，我國的一些上市公司喜歡選擇股權激勵方式來激勵高管。理論上可以認為，合理有效的激勵方式將會增加管理人員的工作熱情，因而降低職業(yè)經(jīng)理人CEO 為謀求個人利益而對公司會計信息進行操縱的可能性。

本文認為教育水平能夠在一定程度上反映出一個人的認知結構和知識結構，也反映出一個人的價值觀；具有高等教育背景的CEO 往往具有更理性的思維，更強的社會責任感，更注重會計信息的披露。同樣，有較多研究文獻也證明，職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡越大，經(jīng)驗相對豐富，會較謹慎。

三、研究設計

（一）研究假設

根據(jù)以上的理論分析，本文提出以下假設：

H1：在家族企業(yè)，當職業(yè)經(jīng)理人CEO 持股數(shù)量越高時，會計信息質(zhì)量會越高。

H2：家族企業(yè)中，當職業(yè)經(jīng)理人CEO 的受教育水平越高時，會計信息質(zhì)量越高。

H3：家族企業(yè)中，職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡越大，會計信息質(zhì)量越高。

（二）樣本選擇

本文的樣本是通過人工收集的。本文的樣本篩選第一步，在國泰安CSMAR 經(jīng)濟研究數(shù)據(jù)庫中家族企業(yè)中下載全部家族企業(yè)數(shù)據(jù)，然后根據(jù)本文研究需求，剔除了ST 和ST* 類企業(yè)，同時下載了在深圳證券交易所上市的所有家族企業(yè)2014—2020 年的招股說明書。在上市公司的招股說明書上，選取了企業(yè)發(fā)起人、實際控制人，并且通過百度等查找家族企業(yè)最初創(chuàng)始團隊人員。如果本年度的CEO 不是本條所定義的創(chuàng)始人團隊的成員，則被賦值為1，反之被賦值為0。如果有無法查詢到創(chuàng)始人信息的刪除該公司的數(shù)據(jù)。本文中關于職業(yè)經(jīng)理人CEO 的教育背景、年齡等背景特征是通過在新浪財經(jīng)和巨潮等網(wǎng)站，通過手工搜集獲取。本文通過SPSS 軟件進行數(shù)據(jù)處理和分析的。

（三）變量選擇

1.被解釋變量。本文的被解釋變量是會計信息質(zhì)量。會計信息是披露上市公司財務信息的重要手段。對上市公司會計信息評價，證監(jiān)會主要依據(jù)以下六個指標：真實性、準確性、完整性、及時性、公平性和合規(guī)性。會計信息質(zhì)量的評估，基本上是以上市公司公布的年度資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)為基礎的，包括季度數(shù)據(jù)和半年報告，將上市公司的會計信息質(zhì)量分為四個階段：優(yōu)秀（A）、良好（B）、及格（C）和不及格（D），然后將A、B、C、D 分別賦值為3、2、1、0。

2.解釋變量。本文的解釋變量是職業(yè)經(jīng)理人CEO 持股比例、教育背景、年齡等背景特征。本文的解釋變量中職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡的衡量，將使用50 歲作為一個分界線，大于等于50 歲被賦值為1，否則被賦值為0，對于職業(yè)經(jīng)理人CEO 的教育背景對不同的等級進行賦值取平均數(shù)。

3.控制變量。通過篩選，本文的主要控制變量有3 個：企業(yè)規(guī)模（size）、盈利能力（roa）、獨立懂事比率（indr）。

表1 變量含義和度量方法

4.模型設計。根據(jù)上述分析，本文構建以下模型來檢驗假設：

其中，Insto為職業(yè)經(jīng)理人CEO 持股比例、Edu為家族企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人CEO 教育背景、Age為家族企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人CEO的年齡、Size為家族企業(yè)的企業(yè)規(guī)模、Roa為家族企業(yè)的盈利能力、Dsize為家族企業(yè)獨立董事比率。

四、實證研究分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2 2014—2018 年家族企業(yè)會計信息考評結果

通過上表對上市家族企業(yè)的會計信息質(zhì)量的考評結果的分析，可以看出，會計信息質(zhì)量等級為優(yōu)秀的企業(yè)數(shù)量在逐年增加，除此之外，分析中可發(fā)現(xiàn)，這155 家的上市家族企業(yè)的會計信息質(zhì)量為不及格的比例相對較低，在4%～6%的區(qū)間浮動，但是也不能因為占比小而忽略，因為這種小范圍的不及格比例，可能會對我國的證券市場產(chǎn)生不良影響。最后，通過以上數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，四個等級中占比最大的是等級為良好的，這在某種意義上說明，我國上市的家族企業(yè)的會計信息質(zhì)量整體水平在中等偏上的等級，情況還算比較樂觀。

表3 主要變量的描述性統(tǒng)計

本文將50 歲作為職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡的分界線，來衡量職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡特征。數(shù)據(jù)處理后得到了下發(fā)現(xiàn)：

1.深圳證券交易所對上市公司會計信息質(zhì)量的評價結果中，最高分為3，最低為0 分。總的來說，會計信息質(zhì)量的平均值為1.906，說明深圳證券交易所上市的大多數(shù)家族企業(yè)會計信息質(zhì)量良好。從這些數(shù)據(jù)可以看出，大多數(shù)家族企業(yè)的會計信息質(zhì)量較好。

2.職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡小于或者等于50 的平均值為0.633，相對而言表明我國家族企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡大部分在50 歲以下，這個年齡段相對來說是精力充沛，有抱負和干勁，也就能較好地滿足企業(yè)的發(fā)展需要。

3.職業(yè)經(jīng)理人CEO 的受教育水平平均值為2.999，即處于本科學歷和碩士研究生學歷之間，這一結果與我國教育事業(yè)不斷發(fā)展的趨勢是分不開的，與我國教育事業(yè)不斷普及和教育普遍性意識的重要性有著很大的聯(lián)系。這說明較高的教育背景對企業(yè)聘用職業(yè)經(jīng)理人越來越重要。

表4 相關性分析

4.根據(jù)控制變量的統(tǒng)計結果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的盈利能力，獨立董事比率的標準差為0.057、0.052，說明深圳證券交易所上市的家族企業(yè)的盈利能力，獨立董事比率方面不存在明顯的差別。

（二）相關性分析

本文對主要變量進行相關性分析來研究職業(yè)經(jīng)理人CEO的背景特征與會計信息質(zhì)量的關系，經(jīng)分析結果，發(fā)現(xiàn)上市的家族企業(yè)中企業(yè)會計信息質(zhì)量與職業(yè)經(jīng)理人CEO 的持股比例呈正相關關系，與職業(yè)經(jīng)理人CEO 教育水平顯著正相關關系，但是與職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡相關并不顯著，因此，本文的假設1 與假設2 得到了驗證。由于職業(yè)經(jīng)理人CEO 是外請職業(yè)經(jīng)理人，在招聘該類人員時是為了公司的發(fā)展，發(fā)展需要不斷注入創(chuàng)新文化和新型的思想，所以，家族企業(yè)招聘的職業(yè)經(jīng)理人年齡上可能會相對比較年輕，因此，導致職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡與會計信息質(zhì)量的關系不顯著。總得來說，假設3 沒能得到支持，主要與職業(yè)經(jīng)理人CEO 職業(yè)的特點有關。總體而言，變量間的相關系數(shù)都小于0.5，所以排除存在多重共線性的可能性。

五、研究結論與建議

本文通過以上研究，得到如下結論：職業(yè)經(jīng)理人CEO 的背景特征中，年齡與會計信息質(zhì)量相關但不顯著。本文認為這可能與家族企業(yè)的特征有關。因家族企業(yè)中職業(yè)經(jīng)理人CEO 是由創(chuàng)始人CEO 的年齡或者能力等不能滿足企業(yè)發(fā)展從而選擇棄任而出現(xiàn)的，這種情況下，上市家族企業(yè)為了企業(yè)的未來發(fā)展，不會選擇年齡太大或者太小的職業(yè)經(jīng)理人來擔任，因此，這次研究中，上市家族企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡與會計信息質(zhì)量的關系不顯著，導致假設3 沒有得到支持。

總的來講，CEO 作為企業(yè)的核心人員，其背景特征會影響其在公司的行動和決策，進而會影響到會計信息質(zhì)量。所以，本文建議：在創(chuàng)始人放棄繼任轉而讓職業(yè)經(jīng)理人擔任CEO 時，應該增加對職業(yè)經(jīng)理人CEO 的背景特征這一重要因素的重視度。