京東發布全年財報營收穩健保持低利潤模式成常態

汪林

近日，京東集團發布了2021年第4季度及全年業績。對此，網經社電子商務研究中心發布了快評給予解讀。

營收穩健京東零售仍有較大提升空間

財報顯示，2021年第四季度，京東集團凈收入為2 759億元，同比增長23 %，環比增長26.2 %，2021年1～3季度增速分別為39 %，26.23 %，25.5 %。2021年全年凈收入達到9 516億元，同比增長27.6%，京東零售總收入達到8 663億元。對此，網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，京東營收表現穩健，其中京東零售是絕對主力，占比高達91 %，并具有持續“造血”能力。另外，每年的四季度有電商“雙11”“雙12”大促，對京東的營收有拉動作用。

網經社電子商務研究中心特約研究員、百聯咨詢創始人莊帥表示，京東成熟的供應鏈體系和相應的服務能力讓京東成為一家實體企業。在流量紅利結束的過程才不會影響京東的發展。京東零售在到家（同城零售）、直播電商和服飾品類仍然有較大的提升空間。

用戶增長呈良性態勢得益于京東物流的下沉

莫岱青表示，京東在下沉新興市場布局對于新用戶增長的助推效果顯著，截至2021年12月31日，過去12個月的活躍購買用戶數約5.7億，一年凈增近1億，新增用戶中的70 %來自于下沉市場。京喜是京東實施下沉戰略的重要站外陣地，承擔著京東新興市場以及挖掘新用戶的重要使命。

另外，莊帥也表示，京東用戶的增長得益于京東物流的下沉，以及入股興盛優選和京東京喜業務的調整、與快手的供應鏈合作。

網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東認為，下沉市場是中國商業的底色，這種底色經濟需要一些良心企業去做一些苦活累活。京東做物流、自建倉配搞供應鏈，做得很辛苦，但確實初見成效。京東賦能的眾多市場中的渠道，服務的就是“底色經濟”，且其支撐體系也日見成效，所以絕大多數用戶來自于下沉市場其實并不意外，而且仍有增長的空間。畢竟即使數字賦能實體經濟，確實是當前實體轉型的一個方向，但是實體經濟中的很多場景，數字賦能也不一定是有效的，這需要深度地體會和挖掘。

保持低利潤模式將成為京東發展的常態

2021年Q4，京東歸屬于普通股股東凈虧損為52億元，與上一年同期的相比降121 %。全年凈虧損達到36億元，比起2020年同期的凈利潤494億元，跌幅超過107 %。

莊帥表示，保持低利潤模式將成為京東未來10年發展的常態，也是京東重供應鏈和重服務的模式決定的。

陳虎東認為，通過數字化賦能實體經濟，并全面鋪展眾多市場的實體門店，然后用自身物流體系進行服務支撐，相對于前者而言，后者基本上就是個苦力活，這也是我們認為的很多市場上的所謂科技公司、零售公司、互聯網公司都在加大力度鋪展數字化賦能實體經濟，而沒有在自建物流體系方面下足功夫的原因。京東選擇了這條路，經過多年的虧損現在終于有些眉目，接下來的發展應該是個順理成章的事情了。

京東物流可看做是京東的“護城河”

在物流方面，財報顯示，2021年京東物流收入達到了1 046.93億元，同比增長42.7 %，占總營收的11 %。京東物流虧損156.6億元，同比有所擴大。京東物流已經覆蓋六大物流網絡：倉儲網絡、綜合運輸網絡、最后一公里配送網絡、大件網絡、冷鏈網絡及跨境網絡等。

莫岱青認為，京東物流自建立以來，配合電商業務，解決用戶體驗問題。它提升了京東與消費者間的信賴度，增加與用戶之間的粘性，可看做是京東的“護城河”。對于京東物流來說需要帶動更多客戶群體，實現全面“造血循環”。

而莊帥也表示，京東物流正成為各行業發展的重要第三方服務機構。

新業務仍在投入期？打造基于自身的商流版圖

財報數據顯示，2021年四季度京東的新業務收入達82.1億，雖同比增長44 %，經營虧損達到32.2億，同比擴大230 %。全年，新業務營業虧損達到106億元，去年同期為47億元。莫岱青表示，京東的新業務包括社區電商京喜、海外業務、京東產發等業務。目前，新業務仍然在投入期，并且會堅持5～10年的長期投入，這也意味著新業務的虧損期將拉長，距離收獲還未知。

陳虎東表示，京東一直在全渠道上進行布局，并且用數字化推動實體經濟加速融合，快消品、數碼、健康、冷鏈等，可以說初見成效，這種全渠道的線上線下賦能，其實本質上就是打造基于自身的商流版圖。而且通過多年的發展，全渠道的商流體系儼然被構建起來，可以說具備了商流版圖中獨角獸的潛質。因此，京東通過構建“京邦達”體系，全面鋪展自建供應鏈體系、大件快遞、即時配送（小件快遞）體系，本質上也是為其自身服務的。通過商流和自身的后端體系建設，京東的各版塊發展可以說是極具潛力。