債券收益率整體上行　托管結(jié)算量持續(xù)增長(zhǎng)

李奕澎

2022年3月，國(guó)際大宗商品價(jià)格普遍上漲，美國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)8.5%，歐元區(qū)CPI同比增長(zhǎng)7.5%。我國(guó)CPI同比增長(zhǎng)1.5%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比增長(zhǎng)8.3%，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%。3月，我國(guó)貨幣政策操作實(shí)現(xiàn)資金凈回籠2300億元，債券回購(gòu)利率漲跌互現(xiàn)。債券收益率整體上行，中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)小幅下降。中央結(jié)算公司債券交易結(jié)算量同比增長(zhǎng)18.59%。

債券市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)及特點(diǎn)

（一）債券收益率整體上行

3月，債券收益率整體上行。分券種來(lái)看，國(guó)債、政策性銀行債、企業(yè)債（AAA）和中短期票據(jù)（AAA）各關(guān)鍵期限點(diǎn)平均收益率（不含隔夜收益率）分別為2.5254%、2.7038%、3.2603%和3.1464%，較上月末分別上行5.19BP、5.32BP、10.78BP和8.82BP。

（二）國(guó)債收益率整體上行

3月，1年期國(guó)債收益率較上月末上行9BP，至2.1299%;10年期國(guó)債收益率較上月末上行1BP，至2.7878%;30年期國(guó)債收益率較上月末上行1BP，至3.3660%。

（三）中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)小幅下降

3月，中債-新綜合凈價(jià)指數(shù)從上月末的101.4453點(diǎn)下降至本月末的101.2261點(diǎn)，下降0.2161%;中債-新綜合財(cái)富指數(shù)從上月末的213.8762點(diǎn)上升至本月末的214.0439點(diǎn)，上升0.0784%。

（四）回購(gòu)利率漲跌互現(xiàn)

3月，債券回購(gòu)市場(chǎng)平均利率漲跌互現(xiàn)。銀行間回購(gòu)R01D平均利率下行5BP，至2.0125%;R07D上行12BP，至2.3446%。

債券市場(chǎng)交易結(jié)算情況

3月，中央結(jié)算公司辦理交易結(jié)算103.80萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.59%。其中，現(xiàn)券交易結(jié)算量為14.84萬(wàn)億元，回購(gòu)交易結(jié)算量為88.97萬(wàn)億元。現(xiàn)券結(jié)算量最大的三類(lèi)機(jī)構(gòu)為商業(yè)銀行、證券公司和非法人產(chǎn)品，結(jié)算量分別為13.67萬(wàn)億元、10.25萬(wàn)億元和4.15萬(wàn)億元。中央結(jié)算公司登記債券的換手率平均為16.55%（見(jiàn)表1）。其中，交易較活躍的債券為政策性銀行債、商業(yè)銀行債券和國(guó)債，換手率分別為39.88%、19.33%和19.16%。

債券市場(chǎng)存量和發(fā)行情況

截至3月末，中央結(jié)算公司托管總量為89.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.25%（見(jiàn)表2）。其中，境外機(jī)構(gòu)在中央結(jié)算公司的托管量為3.57萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.03%。境外機(jī)構(gòu)通過(guò)全球通持債占比為77.57%。境外機(jī)構(gòu)持有量較大的券種是國(guó)債和政策性銀行債，持有量分別為2.43萬(wàn)億元和1.01萬(wàn)億元。

3月，中央結(jié)算公司登記發(fā)行債券2.06萬(wàn)億元，發(fā)行量前三大券種分別是國(guó)債、地方政府債和政策性銀行債。其中，國(guó)債登記發(fā)行6300億元，占比為30.55%;地方政府債登記發(fā)行6186.67億元，占比為30.00%;政策性銀行債登記發(fā)行5141.9億元，占比為24.93%。