招商仁和人壽緣何5年難翻身？去年凈虧1.5億累虧近15億，業(yè)務(wù)收入增幅下滑

邢莉

近日，招商局仁和人壽保險股份有限公司（以下簡稱“招商仁和人壽”）官網(wǎng)發(fā)布2021年四季度償付能力報告。

據(jù)2021年償付能力報告統(tǒng)計，招商仁和人壽2021年虧損額達1.49億元，2021年保險業(yè)務(wù)收入為123.77億元，同比增長5.3%。

招商仁和人壽被業(yè)內(nèi)稱之為“最老的新公司”。

公開資料顯示，招商局于1875年創(chuàng)辦了中國最早的民族保險公司——保險招商局，并于次年創(chuàng)辦了仁和保險。2017年7月開業(yè)的招商仁和人壽，則被視作仁和保險的成功復(fù)牌。招商仁和人壽股東陣容堪稱豪華，由招商局、中國移動、中國航信三大央企，聯(lián)合多家企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立。

據(jù)2021年償付能力報告統(tǒng)計，招商仁和人壽2021年虧損額達1.49億元，2021年保險業(yè)務(wù)收入為123.77億元，同比增長5.3%。

據(jù)公開資料，招商仁和人壽系國資控股，招商仁和人壽2017年6月30日獲批開業(yè)，初始注冊資本為50億元。其前四大股東分別為深圳市招融投資控股有限公司、中國移動通信集團有限公司、中國民航信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司、深圳市投資控股有限公司。

保險行業(yè)素有“七平八盈”的說法，一家新成立的保險公司，前期普遍要經(jīng)過漫長的虧損階段，到成立第七年才能實現(xiàn)盈虧平衡，第八年才能有所盈利。成立五年的招商仁和人壽也未能逃離這一“魔咒”。

招商仁和人壽仍處虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2017年，招商仁和人壽虧損1.38億元。2018年至2021年，它的虧損額分別為4.07億元、5.06億元、2.96億元與1.49億元，五年累計虧損14.96億元。

從保費收入來看，據(jù)償付能力報告統(tǒng)計，2021年招商仁和人壽實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入123.8億元，同比增長5.3%。

成立初期，招商仁和人壽的保險業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)出迅猛增長。年報顯示，2017年至2020年，招商仁和人壽保險業(yè)務(wù)收入分別為3.71億元、27.55億元、104.84億元。不過，從2020年開始，招商仁和人壽增速放緩，實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入117.49億元。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2018年招商仁和人壽保險業(yè)務(wù)收入同比增長643.1%；2019年招商仁和人壽保險業(yè)務(wù)收入同比增長279.7%。而2020年的保險業(yè)務(wù)收入同比增幅為12.1%。

更為值得注意的是，招商仁和人壽在不斷擴張的同時，資本快速消耗、償付能力充足率急速下滑。據(jù)年報顯示，2017年底招商仁和人壽的核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率均高達1846%，2019年底這兩項指標(biāo)已經(jīng)降至206%。

四季度償付能力報告顯示，招商仁和人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為114.15%和182.21%。據(jù)銀保監(jiān)會披露，2021年第四季度末179家保險公司平均綜合償付能力充足率為232.1%，平均核心償付能力充足率為219.7%。以此標(biāo)準(zhǔn)衡量，招商仁和人壽的償付能力低于行業(yè)平均水平。

為解決償付能力下滑的問題，2020年3月，招商仁和人壽收到中國銀保監(jiān)會的批復(fù)，將注冊資本增至65.99億元。招商仁和人壽最新股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，其第一大股東招融投控，持股33.33%；第二大股東中國移動持股20%。中國航信、深圳市投資控股有限公司分別持股13.26%、11.36%。

與此同時，招商仁和人壽通過發(fā)債補血。據(jù)公開信息顯示，2020年12月17日，招商仁和人壽成功發(fā)行8億元人民幣資本補充債券；2021年6月24日，再次成功發(fā)行10億元人民幣資本補充債。

聯(lián)合資信去年在評級報告中指出，自成立以來，招商仁和人壽在國內(nèi)壽險市場行業(yè)排名快速提升、品牌實力不斷提升、具有清晰的戰(zhàn)略目標(biāo)和市場定位、風(fēng)控體系逐步完善、產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、多元化投資配置和投資收益水平較好等有利因素。實際控制人招商局集團能夠在資本補充、公司治理和業(yè)務(wù)發(fā)展等方面給予較大力度支持。

不過聯(lián)合資信同時指出，招商仁和人壽成立時間尚短，公司業(yè)務(wù)目前仍以銀保渠道業(yè)務(wù)為主，業(yè)務(wù)的快速發(fā)展對資本消耗較快。聯(lián)合資信預(yù)測，未來招商仁和人壽將持續(xù)推動業(yè)務(wù)價值轉(zhuǎn)型，逐步加大長期保障類產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模，推動業(yè)務(wù)健康持續(xù)發(fā)展，且憑借招商局集團和其他國有股東方的業(yè)務(wù)和渠道資源優(yōu)勢，不斷擴大業(yè)務(wù)范圍。