中小企業的融資結構問題及對策研究

摘 要：目前，隨著中國社會主義市場經濟蓬勃發展大環境的形成，推動了中小企業的不斷發展。但當下融資難已成為阻礙中小企業發展的主要困境。所以，為了促進中小企業對市場經濟推動作用的發揮，當下的首要任務就是研究中小企業融資結構存在的問題，并指出具體的相關解決對策。本文詳細闡述了什么叫做融資以及融資的基本分類，然后詳細分析了當下我國中小企業的基本融資現狀，指出中小企業現有融資結構存在的問題，并以此為分析視角，為解決中小企業當下融資難問題促進相對應解決措施或對策的有效提出。

關鍵詞：中小企業;融資結構;償債風險

一、引言

中小企業作為社會經濟發展的重要組成部分，憑著投資少、收效快、機制靈活等優勢，在全球經濟范圍內迅速發展并占據了重要地位。由于中小企業的發展，不僅有助于促進國民經濟的不斷發展，而且有助于經濟結構的進一步轉型，因此中小企業所產生的經濟影響對發達國家及發展中國家都會產生一定的影響，而我國作為經濟快速發展的大國，更應重視中小企業的可持續性發展。我國為促進中小企業的發展已經推出許多鼓勵政策，不斷地促進融資方式創新。例如：在近兩年我國大大降低了注冊企業門檻，這便意味著企業無需滿足注冊就可以掛牌經營，但許多中小企業仍面對著創始期啟動資金不足，發展期擴展資金匱乏的兩大難題，資金短缺問題始終制約著大多數中小企業的發展。隨著我們對中小企業當下現狀的深入分析和目前存在的融資結構問題，本文嘗試著找出影響中小企業融資結構的關鍵因素，并在最終提出可行的對策與建議，面對當下中小企業存在的融資難問題，希望通過多種措施建議的提出與實施，促進中小企業融資結構的改善，更好地推動中小企業的進一步發展。

二、相關理論

1.企業融資

融資，也就是貨幣資金的融通，是指當該支付的購貨款超過現有現金額或現有資金無法承擔想取得的資產時采取的一種貨幣交易手段。企業融資是社會融資中的一種，指的是企業為了擴大生產規模、償還債務或有二者混合動機時所做出的籌集資金的行為與過程。廣義的融資有兩種融資方式，首先是資金融入，其次是資金融出，這類融資更注重融資的雙向性;狹義的融資大多以資金融入為主，本文研究日常借貸下中小企業的融資情況，重點分析的融資以狹義融資為主。

2.中小企業融資結構及融資方式

融資結構的含義是，企業通過對不同渠道的利用，籌集需要的資金，并對這些渠道進行組合的情況，主要指企業各項資金主要來源占比情況。企業資產產權歸屬情況和債權保證情況如何，都可通過企業融資結構來展示。只有好的融資結構，才有助于降低企業的融資風險。企業融資不是一成不變的，其處于動態發展過程中，所以融資結構也是處于不斷變化中的。

企業在融資中經歷的多樣化的融資渠道，促進了融資方式的展現。融資方式受到不同資金來源和資金性質的影響，最常用的兩種融資方式首先是內源融資，其次是外源融資。所謂內源融資，是指企業自身提供相應的資金進行合適的融資;而企業通過外部貸款等方式進行的融資，主要指的是外源融資。就外源融資來源，其有兩種表現形式：第一種表現形式是直接融資，主要以股權和債權融資的形式而展現;第二種表現形式是間接融資，主要以銀行貸款和外商投資的形式而展現。就當下來說，內源融資和外源融資是中小企業的主要融資結構，前者通過原始資金、累計折舊的形式來實現融資;后者通過股票債券發行和商業信用、銀行貸款、民間借貸等多種形式來實現融資。

三、中小企業融資結構存在的問題及原因分析

1.中小企業融資結構的現狀

由于中小企業有助于促進經濟總值的發展，因此我國通過相關政策法規的制定，為中小企業的融資提供了諸多幫助。但是當下，中小企業融資難問題仍是中小企業面臨的主要問題，需要通過尋找促進合理解決方法的進行。長期以來，內源融資是我國中小企業的主要融資方式，而銀行貸款在其中扮演著輔助作用，此外，民間貸款也為中小企業的融資提供了諸多方便。目前，中小企業普遍注重的融資方式是內源融資，所以在中小企業成立之初，中小企業主要使用的是自有資金，絕大部分的資金都來源于業主及其親戚朋友，與大型企業相比，我國中小企業更重視對內源融資方式的運用，然而當下，內源融資無法滿足企業的資金需求，于是企業便逐漸增加外源融資，主要是向銀行貸款或者求助于民間借貸。

2.中小企業融資結構存在的問題

（1） 內源融資能力弱

根據我國最新頒布的成長型中小企業融資方式調查數據可知，在所有中小企業中有48.41%左右的中小企業的主要融資方式仍是內源融資。而其中，內部留存收益卻僅占籌集資金的16.67%，該數據說明我國中小企業融資上面臨著既過度依賴內源融資但內源融資能力又弱的矛盾。因此，只要中小企業的內源融資不能滿足實際要求，則中小企業要想實現新的發展就顯得尤為困難。

（2） 銀行貸款難度大

我們都知道，我國中小企業大多以銀行貸款的形式來實現外源融資，然而只要銀行拒絕貸款，就很容易導致中小企業內部出現資金不足的現象。但長期以來，我國中小企業都無法很好地解決銀行貸款難度大的問題，貸款處處受限，抵押貸款對中小企業來說貸款成本高，而且就算貸到款了金額也較少，無法滿足企業發展的需求。

（3） 難以實現直接融資

直接融資是指通過對股票、債券等融資工具的利用，達到最終融資的目的。就目前來說，雖然中小企業板和創業板隨處可見，然而越來越嚴格的資本市場準入規則和越來越多的中小企業數量，導致中小企業板以及創業板的融資渠道能解決的融資問題少之又少，僅能為少數成長型中小企業服務;分析債券融資現狀可知，當下我國政府對債券發行進行了嚴格的條件限制，然而全面符合這些條件的中小企業卻是少之又少，所以僅有少部分的中小企業才能通過發行債券的方式進行融資。

3.中小企業融資結構問題的原因分析

本文認為在分析中小企業融資難問題中，需要從內外兩部分原因出發進行分析。具體情況如下：

（1） 企業內部原因

①管理不規范且員工素質低

由于我國中小企業普遍為家族式管理，內部管理混亂，又多為勞動密集型企業，員工素質普遍較低，造成經營管理能力和盈利能力低的結果，又受股東利潤分配的影響，消費多于積累，資金無法滿足未來發展的需要，設備更新時間長，導致企業擴張受損，不利于推動企業的蓬勃發展，造成資金鏈短缺窘況的惡性循環，最終不免要陷入資金積累不足，內源融資能力弱的困境。

②企業規模小且抵押成本高

一方面，由于中小企業一般規模較小，經營范圍較窄，導致自身分散風險能力弱，從而加大了經營風險，因此銀行貸款往往會考慮到風險因素從而較謹慎地對待中小企業的貸款申請;另一方面，中小企業貸款時，銀行為了謹慎經營一般會要求其用固定資產作為抵押，而中小企業設備較為簡陋，不足以拿來作為抵押，而且即使可以抵押，但抵押時將會產生許多費用，高成本挫傷中小企業貸款積極性。

③財務信息不透明且信用文化缺失

長期以來，中小企業就缺乏一定的財務管理能力，無論是中小企業的財務信息透明度還是中小企業制定的財務制度，都不太透明和完善，導致中小企業的信息披露不具體，使得中小企業的現實信息很難和銀行掌握的信息相一致。同時，大部分中小企業信用水平較低，缺乏誠信意識，甚至形成了做假賬、不良債務多且償還能力低等現象，導致銀行在審批貸款申請時會考慮該企業財務狀況的真實性，加劇了企業貸款的困難程度。

（2） 外部環境原因

①商業銀行謹慎貸款

當下，分析我國金融借貸市場可知，國有商業銀行在金融借貸市場擁有說一不二的地位，壟斷性較強，由于商業銀行秉持“謹慎性”原則，為了降低貸款風險，那些財務信息透明度高的大型企業成為商業銀行愿意貸款的主要對象，而且那些貸款金額較大的企業，更是成為商業銀行貸款青睞的主要對象，這樣就直接導致中小企業的貸款額度進一步減少。而另一個重大原因就是銀行在為中小企業提供貸款時往往會考慮到中小企業面對風險時的經營不穩定性因素，從而提高貸款條件，高貸款條件與高貸款費用使企業望而卻步。

②金融服務與中介擔保體系不健全

目前，國有商業銀行在我國銀行業中占據主要份額，其他多種銀行機構也在其中呈現出百花爭艷的局面，但目前我國針對中小企業的金融服務體系尚不完善，部分中小金融機構又存在著發展緩慢、發展能力不足等問題，從而對中小企業并不能起到真正意義上的支持作用。同時，金融中介機構由于體系建設不健全，沒有真正發揮到中介的作用，銀行基本都是全程自己操作，提高了操作成本，因此銀行為了降低成本會拒絕向中小企業提供貸款。

③政府扶持力度不夠

現在，我國政府通過稅收減免和直接補貼政策的出臺，對中小企業進行大力扶持，這有助于推動中小企業的進一步發展。然而，當下政府仍將大型國有企業融資問題作為主要解決問題，還未全面加大對中小企業的扶持力度。盡管我國先后開放了中小板和創業板，但由于我國中小企業數量過多，上市門檻又過高，最終具體到每個企業來說并沒有真正獲得很大的幫助。與此同時，我國政府制定了嚴格的財務指標條件限制企業債券的發行，所以對中小企業來說要想通過債券發行的方式來實現融資簡直難上青天。

四、對策

1.從企業自身角度

（1） 完善治理結構并提升員工素質

解決中小企業的融資結構問題最根本的要從企業自身融資實力出發，企業治理結構是否規范將直接導致公司經營能否順利，企業要提升經營能力，解決資金短缺問題，最首要的也是應規范公司的治理結構。所以當前中小企業想要解決內源融資能力弱的問題，就要形成科學合理的治理結構，一方面企業需要學習先進的現代企業制度，可以通過成立一個內部權力制衡機制的方式，從而避免由于權力高度集中導致決策失誤或管理失序;另一方面企業要形成適當的監督與激勵機制，既要防范錯誤導向給公司帶來的損失，又要適當獎勵優秀員工，激勵員工不斷學習不斷提升自我，增強人才培養意識，提高企業整體素質。

（2） 創新融資方式并優化融資結構

促進融資渠道的進一步拓展，有助于進一步增加企業的資金來源，減少企業由于資金不足帶來的發展窘境。從中小公司的融資結構表中我們看出融資渠道狹窄、融資結構與負債結構不合理，為了規避資金鏈緊缺的風險，該公司必須拓寬融資渠道，可以通過增加進入債券市場或與朋友企業合作等融資途徑來籌集資金。當前，我國市場經濟迅速發展，行業競爭愈演愈烈，中小企業實現直接融資難度較大，但中小企業應該科學看待自身在社會經濟中的艱難處境，結合社會融資環境的變化更新不斷充實自己，只有充分學習相對應的融資理念，才有助于融資工具的合理運用，從而開辟適合自身發展的融資新途徑，如融資租賃、債券融資等，不斷優化自身融資結構，提高自身的行業競爭力。

（3） 提高償債能力并科學合理投資

償債能力高低直接影響到企業的經營發展與融資能力。中小企業一般都面臨著一定的償債風險，為了避免出現資不抵債現象，該公司必須合理管理存貨，避免存貨積壓現象的發生。此外，其購置的資產必須和企業的實際需要相匹配，減少出現資金使用過多而固定資產閑置的局面。我國中小企業普遍由于償債能力低而加大了向銀行貸款的難度。一方面，可以通過建立財務風向預警系統，防范財務危機;另一方面，企業還應完善投融資機制，學會科學投資，不能盲目追求擴大產能與規模，要謹慎分析投資風險與回報收益。

（4） 規范財務制度并加強信用建設

中小公司要贏得銀行信任，彌補抵押擔保資產不足的缺陷，就要求該企業在根據自身發展情況擴大規模的同時，更要重視加強自身信用建設，規范財務會計制度。該公司的情況顯示出當前中小企業在融資過程中提升信用意識，健全財務體系的重要性。首先，中小企業首先應該健全完善自身財務監管機制，以誠為本，杜絕做假賬現象，一切都得按照國家頒布的會計準則處理財務問題;其次，企業還得處理好與銀行等金融機構或企業之間的債務關系，做到不拖賬，不賴賬，維護自身企業形象，以免被拉入借貸款的“黑名單”;最后，為了確保企業和銀行之間避免由于信息不對稱導致的融資障礙的發生，企業必須促進自身信息披露意識的提高，通過和銀行之間的密切信息交流，確保在取得銀行信任的同時，為企業自身謀取更多有利于企業發展的融資機會。

2.從外部環境角度

（1） 國有商業銀行轉變“歧視觀念”

長期以來，國有商業銀行的資金雄厚已成為不爭的事實，相反的是，中小企業受到自身規模小、信用體系完善度缺乏的影響，導致在銀行信貸中處處受限，使得中小企業在貸款上面臨重重困境，所以要確保中小企業當下存在問題的改善，國有商業銀行作為國有企業，必須主動承擔社會責任，為中小企業提供更多融資機會，確保中小企業有足夠的經濟實力去開拓信貸市場。商業銀行應該轉變對中小企業的“歧視”觀念，以公正公平的態度對待中小企業，以發展的眼光審視中小企業給銀行帶來的效益，對于初創期規模較小的小微型企業，銀行應該看到其易于掌握的長處;對于成長期的中小企業，銀行也應該為其提供必要的資金支持，可以把其培養為長期客戶。國有商業銀行在貸款規定上不應對大型企業與中小企業“一視同仁”，而要根據中小企業的發展現狀制定新的貸款要求與規定，放低信貸條件，方便中小企業融資。

（2） 發展完善金融服務機構

我國目前金融服務體系仍不十分完善，通過大力推進專門為中小企業服務的金融機構的建設，能夠在很大程度上彌補中小企業在國有商業銀行貸款中始終處于劣勢的現狀。此外，由于中小銀行經營靈活性大，自負盈虧，相比大型國有銀行經營風險較小，通過建立一些中小型民營銀行，也可以在一定程度上分擔國有商業銀行的經營風險。

（3） 完善資本市場并健全擔保體系

一直以來，我國為確保不同企業的融資需求都能得到全面滿足，促進了多層次資本市場體系的形成，在這些市場體系中，主要有六大市場體系，第一大市場體系是主板市場體系、第二大市場體系是中小板市場體系、第三大市場體系是創業板市場體系、第四大市場體系是新三板市場體系、第五大市場體系是區域性股權交易市場體系。然而這些市場體系對上市門檻提出了嚴格的規定，使得那些經營規模相對較小的中小企業很難滿足當下需求，因此政府應該適當降低資本市場的上市門檻，通過簡化程序來降低上市費用，方便中小企業跨進資本市場。同時，我國目前信用擔保機構還不夠健全，由于稅負過重，風險較大等眾多原因，許多擔保機構運營較為艱難，直接影響了對中小企業提供資金支持的積極性，因此政府可以通過提升對擔保行業的扶持力度，與擔保行業一起推動中小企業的發展。

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作者簡介：宋娜林（1992.09- ），女，漢族，湖北省武漢市人，碩士，中級會計師，研究方向：財務管理