債券收益率整體下行　境外機構(gòu)持續(xù)增持

李奕澎

2022年1月，國際大宗商品價格漲跌互現(xiàn)，美國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比增長7.5%，歐元區(qū)CPI同比增長5.1%。我國CPI同比增長0.9%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲9.1%，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%。1月貨幣政策操作實現(xiàn)資金凈投放6000億元，債券回購利率與上月相比整體下行。債券收益率整體下行，中債-新綜合凈價指數(shù)小幅上升。中央結(jié)算公司債券交易結(jié)算量同比增長26.06%，境外機構(gòu)持續(xù)增持。

債券市場價格走勢及特點

（一）債券收益率整體下行

2022年1月，債券收益率整體下行。分券種來看，國債、政策性銀行債、企業(yè)債（AAA）和中短期票據(jù)（AAA）各關(guān)鍵期限點平均收益率（不含隔夜收益率）分別為2.3801%、2.5420%、3.0595%和2.9651%，較上月末分別下行18.23BP、18.08BP、14.57BP和13.75BP。

（二）國債收益率整體陡峭下行

2022年1月，1年期國債收益率較上月末下行29BP，至1.9514%;10年期國債收益率較上月末下行8BP，至2.6997%;30年期國債收益率較上月末下行6BP，至3.2718%。

（三）中債-新綜合凈價指數(shù)小幅上升

2021年1月，中債-新綜合凈價指數(shù)從上月末的101.3094點上升至本月末的101.9807點，上升0.6626%;中債-新綜合財富指數(shù)從上月末的212.4131點上升至本月末的214.4025點，上升0.9366%。

（四）回購利率整體下行

2022年1月，債券回購市場平均利率整體下行。銀行間回購R01D平均利率下行6BP，至1.9026%;R07D下行32BP，至2.2129%。

債券市場交易結(jié)算情況

2022年1月，中央結(jié)算公司辦理交易結(jié)算98.54萬億元，同比增長26.06%。其中，現(xiàn)券交易結(jié)算量為14.19萬億元，回購交易結(jié)算量為83.65萬億元。現(xiàn)券結(jié)算量最大的三類機構(gòu)為商業(yè)銀行、證券公司和非法人產(chǎn)品，結(jié)算量分別為13.99萬億元、9.02萬億元、3.74萬億元。中央結(jié)算公司登記債券的換手率平均為16.11%（見表1）。其中，交易較活躍的債券為政策性銀行債、國債和商業(yè)銀行債券，換手率分別為35.84%、20.89%和15.72%。

2022年1月，中央結(jié)算公司支持銀行間交易所兩市互聯(lián)互通1925.32億元，同比減少0.88%。

債券市場存量和發(fā)行情況

截至2022年1月末，中央結(jié)算公司托管總量為87.96萬億元，同比增長13.46%（見表2）。其中，境外機構(gòu)在中央結(jié)算公司的托管量為3.73萬億元，同比增長22.14%，環(huán)比增持501億元。境外機構(gòu)通過全球通持債占比為75.72%。境外機構(gòu)持有量較大的券種是國債和政策性銀行債，持有量分別為2.52萬億元和1.07萬億元。

2022年1月，中央結(jié)算公司登記發(fā)行債券1.83萬億元，發(fā)行量前三大券種分別是地方政府債、國債和政策性銀行債。其中，地方政府債登記發(fā)行6988.57億元，占比為38.27%;國債登記發(fā)行4660億元，占比為25.52%;政策性銀行債登記發(fā)行4204.6億元，占比為23.02%。