債券收益率整體上行　托管總量持續增長

李奕澎

2022年2月，國際大宗商品價格漲跌互現，美國居民消費價格指數（CPI）同比增長7.9%，歐元區CPI同比增長5.8%。我國CPI同比增長0.9%，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比增長8.8%，制造業采購經理指數（PMI）為50.2%。2月，貨幣政策操作實現資金凈投放1000億元，債券回購利率漲跌互現。債券收益率整體上行，中債-新綜合凈價指數小幅下降。中央結算公司債券交易結算量同比下降9.99%。

債券市場價格走勢及特點

（一）債券收益率整體上行

2月，債券收益率整體上行。分券種來看，國債、政策性銀行債、企業債（AAA）和中短期票據（AAA）各關鍵期限點平均收益率（不含隔夜收益率）分別為2.4735%、2.6506%、3.1524%和3.0582%，較上月末分別上行9.34BP、10.86BP、9.30BP和9.32BP。

（二）國債收益率整體上行

2月，1年期國債收益率較上月末上行9BP，至2.0442%;10年期國債收益率較上月末上行7BP，至2.7750%;30年期國債收益率較上月末上行8BP，至3.3539%。

（三）中債-新綜合凈價指數小幅下降

2月，中債-新綜合凈價指數從上月末的101.9807點下降至本月末的101.4453點，下降0.5250%;中債-新綜合財富指數從上月末的214.4025點下降至本月末的213.8762點，下降0.2455%。

（四）回購利率漲跌互現

2月，債券回購市場平均利率漲跌互現。銀行間回購R01D平均利率上行12BP，至2.0230%;R07D下行2BP，至2.1949%。

債券市場交易結算情況

2月，中央結算公司辦理交易結算79.06萬億元，同比下降9.99%。其中，現券交易結算量為11.49萬億元，回購交易結算量為67.57萬億元。現券結算量最大的三類機構為商業銀行、證券公司和非法人產品，結算量分別為11.04萬億元、7.67萬億元、3.05萬億元。中央結算公司登記債券的換手率平均為12.99%（見表1）。其中，交易較活躍的債券為政策性銀行債、國債和商業銀行債券，換手率分別為31.01%、16.05%和12.47%。

債券市場存量和發行情況

截至2月末，中央結算公司托管總量為88.49萬億元，同比增長14.12%（見表2）。其中，境外機構在中央結算公司的托管量為3.67萬億元，同比增長9.54%。境外機構通過全球通持債占比為76.26%。境外機構持有量較大的券種是國債和政策性銀行債，持有量分別為2.48萬億元和1.05萬億元。

2月，中央結算公司登記發行債券1.65萬億元，發行量居前三位的券種分別是地方政府債、國債和政策性銀行債。其中，地方政府債登記發行5070.95億元，占比為30.81%;國債登記發行4800億元，占比為29.16%;政策性銀行債登記發行3443.5億元，占比為20.92%。