供應鏈金融對中小企業融資影響研究

康志宏 王蕾

摘 要：通過文獻回顧和研究，利用現有的研究成果，明確中小企業融資內涵可用性，分析中小企業融資困境與供應鏈金融的關系，最后從每個小企業的財務狀況，核心企業資質，供應鏈合作水平，融資項目資產特性四個方面提出措施和建議，以幫助中小企業獲得銀行資金，緩解融資困難。

關鍵詞：供應鏈金融;中小企業融資;決策

一、供應鏈金融概念的提出

國外對于供應鏈金融的研究已趨于成熟。Jason Busch （2006提出供應商以較低的折扣將應收賬款出讓給金融機構的行為是供應鏈金融雛形。Michael Lamoureux（2008）認為供應鏈金融是以核心企業為主導優化整條供應鏈金融成本的行為。Nina Yan 2013構建了需求不確定下零售商受到資本約束時包含制造商、零售商和商業銀行的供應鏈金融系統，其中制造商充當領導者，銀行作為副領導。Rhian Silvestro（2014）以銀行為出發點，認為供應鏈金融是銀行針對中小企業信用風險提出的新型解決方案。Yueliang Su（2015）認為供應鏈金融是一種金融服務，以供應鏈可控的的整體風險替代中小企業不可控的信用風險，從而解決中小企業的融資問題。Jinzhao Shi （2015）分析了商業銀行推出的基于第三方電子商務平臺的在線供應鏈金融服務，不僅解決了中小企業融資的便利性和時效性問題，而且提高了供應鏈的合作推向新的高度。

國內關于供應鏈金融的研究發展較為迅速。深發展銀行首次提出了“供應鏈金融”的概念，副行長胡躍飛（2007）指出供應鏈金融是在分析供應鏈內部交易結構的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，引入核心企業、物流公司等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點企業提供封閉的授信支持及其他綜合金融服務。其后，各學者在此基礎上對供應鏈金融的概念又做了完善。柴夢田、杜夢妍、姜棋贏（2013）提出在供應鏈金融模式中，銀行既可以為供應鏈中的單個企業提供授信支持，也可以對其上下游的多個企業提供相應的融資產。

二、中小企業融資困境與供應鏈金融

（一）中小企業融資渠道過窄

中小企業在發展過程中資金經常會出現短缺，主要原因是其前期發展依賴自身的原始資本累積，經營資金中內部融資比例很高，外部融資比例相對較小。外部融資中更是缺少直接融資渠道，也就是通過資本市場直接融資比例較低，在我國，中小企業的間接融資主要還是依賴銀行貸款。由于目前，我國金融市場還不夠發達，中小企業進入證券市場的門檻較高，外加創業投資體制不夠健全，中小企業很難通過資本公開市場籌集到經營發展的足夠資金。銀行貸款和自籌資金是中小企業最主要的資金來源，其次還有民間借貸、股權融資、財政投入、內部集資及其它方式。

（二）供應鏈金融對中小企業融資的作用

1.有效弱化銀行和中小企業之間的信息不對稱

首先，通過供應鏈上的核心企業，銀行可以獲得更多有關中小企業的信息。銀行通過與核心企業的緊密合作，可以獲得有關中小企業貸前和貸后的關鍵信息，以此作為決策依據可以有效的降低風險，增加信貸決策的正確性。其次，中小企業在與核心企業的交易過程中，會產生大量可以用作質押物的應收賬款、預付賬款、存貨等動產和權利，而第三方物流企業在供應鏈金融中所扮演的正是監管這些質押物的監管者角色?？梢詫@些動產質押物例如存貨的銷售情況有一個準確的把握，銀行可以通過第三方物流企業的信息反饋，適時的獲取動產質押物的價值信息，降低信貸風險。最后，供應鏈金融模式下，供應鏈是一個有機整體，中小企業與核心企業緊緊的捆綁在一起，核心企業的信譽延伸到了中小企業中，這增加了中小企業的違約成本。核心企業為了維護自己的信譽，就會自然的肩負起監督中小企業質量的職責。同時為了維護供應鏈的整體聲譽，獲得銀行的信貸支持，中小企業會與其他企業誠實合作，自覺的提高經營信息的真實性和透明性。這種機制可有效的減少中小企業的信貸道德風險。

2.有效盤活中小企業的流動資產，提高企業生產周轉效率

供應鏈金融引入了第三方物流企業，為中小企業和銀行之間架起了橋梁。中小企業在生產經營過程中需要批量采購原材料，生產出產成后又批量銷售，這些原材料和產成往往大量的占用企業資金，如果能有效盤活這些流動資產，不僅可以解決資金不足的問題，而且可以提高資金利用效率，促進企業生產經營的效率。供應鏈金融模式下銀行與第三方物流企業的密切合作為實現這一目標提供了有效的機制。第三方物流企業在供應鏈金融中的主要職責是對中小企業質押給銀行的動產進行監管。中小企業通過將動產質押給銀行獲得貸款以彌補生產經營過程中產生的資金缺口，同時又可以借助物流企業提供的配套物流倉儲服務來縮短銷售周期，加快資金回籠速度，提高企業的經營效率。而且，中小企業還可以將所獲的銀行貸款投入的新產的研發生產中，提高企業的競爭力，增加企業價值。

三、決策建議

（一）強化供應鏈核心企業的信用評估

供應鏈金融模式的最重要的特征是使用信貸的金融機構在供應鏈的核心企業中小企業的融資提供了風險擔保。因此，核心企業是中小型企業能否通過這一模式銀行貸款的關鍵。結果表明，核心企業資格對中小企業融資具有重大影響。核心公司的質量越好，中小企業獲得銀行貸款的難度就越小。所以在中小企業必須選擇具有良好資質的核心企業，只有合格的核心企業才能成為中國企業。該行業提供信貸支持。因此，中小企業必須加強對核心企業的調查，建立健全的信用評估部門。

（二）完善融資項目資產管理機制

結果表明，融資項目的資產特征對中小企業融資的可獲得性具有顯著的積極影響。由于承諾貨物的庫存產或半成，其市場價格總是在不斷波動，銀行喜歡承諾變現能力，所有的切身利益與銀行的關系。由中小企業違約，銀行將申請處置承諾，如果承諾清算能力不強，銀行將無法收回貸款，這將導致信貸配給，企業無法得到更多的錢。

因此，中小企業承諾建立科學系統的評價，為保證詳細的市場調查，和價格波動及其未來的發展趨勢，保證質量等因素綜合考慮指標，評價企業許多資產，找出最適合的融資承諾，使用真實數據讓銀行相信承諾價格穩定和它的市場性，順利獲得銀行信貸。

（三）成員企業間建立可持續的供應鏈金融合作關系

中小企業需要基于整個供應鏈的發展現狀，找到自己的定位在供應鏈，加強與供應鏈核心企業的合作，與核心企業建立長期戰略合作伙伴關系，提高供應鏈的運行效率和競爭力，促使其獲得融資。研究結果表明，供應鏈合作水平有積極影響的中小企業融資，中小企業本身較弱，具有較強綜合實力的核心企業良好信譽，它需要與核心企業建立長期穩定的合作關系，并獲得銀行信貸支持。

（四）持續改善中小企業自身財務狀況

從研究的結論中，金融形勢對融資可獲得性的影響最大小型金融機構更關心的是供應鏈合作的水平和核心企業的實力。但這并不意味著銀行也不是本文研究中小企業的財務狀況，并對中小企業的融資情況進行了分析。對中小企業的可用性有顯著的積極影響，這將影響銀行的業績。其結果是，銀行將獲得中小企業的貸款。如果中小企業財務狀況不佳，要獲得信貸是困難的。

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