基于聚類分析法的河南省各地市債務風險測度與評級

王美月 朱佳欣

摘 要：隨著我國地方政府債務規模的不斷擴大，各地方政府的正常運轉面臨著潛在債務風險，債務風險測度極為關鍵。文章通過綜合大量文獻，選取關鍵指標構建河南省各地市債務風險測度與評級指標體系，運用客觀賦權的熵值與聚類分析法對河南省各地市債務風險進行測度與評級，用紅、黃、綠燈表示三個風險等級。實證結果表明，河南省大部分地市債務風險為綠燈，表明河南省各地市政府債務風險總體可控，但仍有城市出現黃燈和紅燈，地方政府債務風險問題仍需重視。

關鍵詞：地方政府債務;風險測度;熵值法;聚類分析法;河南省

中圖分類號：F812.7 文獻標識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）07-0029-02

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.07.029

近年來，地方政府債務風險問題引起人們廣泛關注，2021年張行、黃亦炫在“兩會”提出保持適度支出強度，防范地方政府債務風險。根據財政部公布信息顯示，2018年和2019年分別為183862億元和213072億元，2020年為256615億元。財政部部長劉昆表示，2021年積極的財政政策更加可持續，隨著疫情的管控，經濟逐漸回歸正軌，地方政府的債務規模依然適當增加。財政部最新數據顯示，截至2021年1月底，全國地方政府債務余額260208億元，這是地方政府債務余額首次突破26萬億元，債務率接近國際警戒線下限。從這個角度看，債務規模逐漸擴大，有增長傾向。債務規模擴大給地方政府的正常運行帶來了潛在風險，合理測度地方政府債務風險，防范地方政府債務危機刻不容緩。

1 文獻綜述

目前，多數學者從理論上分析了地方政府債務風險的來源，建立了預警機制，但風險測度較少。沈雨婷等（2019）建立了基于APH與熵值法的債務風險預警機制，對債務風險進行監測與防范。李升等（2020）從顯性債務、隱性債務兩方面研究了債務風險形成機理。淳偉德等（2021）基于FA-AHP-Entropy Method-CA度量和聚類分析對地方政府債務風險進行了評級。此外，關于河南省各地市債務風險的測度研究較少。張子榮（2016）根據資產負債表研究河南省地方政府債務風險。周博（2019）預測2018—2020年河南省及各地市地方政府債務的違約概率。

文章查找大量文獻，選擇從債務風險成因角度出發，建立風險測度與評級模型。基于熵值法進行指標賦權，利用聚類分析對河南省各地市的債務風險情況進行測度與評級。

2 研究方法

（1）熵值法。基于指標所含信息效用價值的大小是熵值法賦權的原理。熵值法計算步驟如圖1所示。

（2）聚類分析。為客觀對河南省各地市債務風險進行評級，準確反映河南省各地市債務風險測度值區間，同時避免人為劃分債務風險閾值的主觀影響，文章用客觀的聚類分析法將河南省各地市債務風險劃分為三類。聚類算法流程如圖2所示。

3 建立指標體系與選取樣本數據

（1）指標體系。從債務風險成因角度研究地方政府債務風險，文章以債務成因和數據可得性為重點，借鑒多位學者的指標體系，挑選關鍵指標，最終指標體系如表 1所示。

（2）樣本選取。文章研究樣本為河南省18個地方政府2020年度相關數據。文章數據來源于各地統計局、河南省財政廳、河南省統計年鑒、Wind數據。文章主要使用Excel、SPSS 24軟件、MATLAB 2020軟件進行數據處理與數據分析。

4 河南省各地市債務實證分析

（1）熵值法求模型指標權重。利用熵值法計算出河南省各地市債務風險測度與評級模型中各一級指標下二級指標的權重，如表2所示。

（2）聚類分析得河南省各地市債務風險測度與評級。將2020年河南各地市的數據代入，得到2020年河南各地市政府債務風險測度值，據此對河南省18個地市進行聚類。為直觀地對河南省各地市債務風險評級，根據風險測度值大小，采用紅、黃、綠燈對河南省各地市債務風險狀況進行表示。綠燈表示2020年河南省某地市政府債務風險較低;黃燈表示一般;紅燈表示較高。

通過聚類分析結果，當債務風險值為[0，0.2439）時為低風險，說明地方政府債務形勢樂觀，風險可控;當為[0.2439，0.6780）時為中等風險，說明形勢相對樂觀;當為[0.6780，1.9714）時為重風險，說明地方政府債務風險較高。河南省各地市政府債務風險狀況如表3所示。

（3）實證結論。2020年河南省債務風險僅出現一個紅燈地市，表明河南省市級政府的債務風險可以得到全面的控制，總體形勢樂觀。河南省處于低風險區間的地市高達77.78%，債務風險狀況為綠燈，河南省總體債務風險可控能力強，債務危機風險低。鄭州市債務風險測度值較大，債務風險狀況為紅燈，這也可能與聚類分析方法的分類情況有關。濟源市、三門峽市、商丘市債務風險測度值較大，債務風險狀況為中等風險，債務風險可控能力一般。河南省各地市政府應加強債務風險監測，努力保持或控制債務風險。

5 結論與啟示

文章采用熵值法，得到河南省各地市債務風險測度與評級模型中各指標的客觀權重，代入2020年數據，計算出地方政府債務風險測度值。考慮到人為劃分債務風險區間或等級產生的主觀影響，用聚類分析客觀地將河南省各地市劃分為三類，并用直觀的紅、黃、綠燈來展現河南省各地市債務風險狀況并進行評級。

通過2020年數據實證研究得出，GDP增長速度、負債率、債務率三個指標的權重較大，對各地市債務風險影響較大。由此可見，河南省各地方政府一定要牢牢抓緊經濟，使經濟持續健康發展;合理控制負債規模、財政支出;合理運用債務資金，最大化使用效率，更好地推動地方經濟發展。另外，河南省大部分地市債務風險較小且可控，但個別地市債務風險較大。為了促進地方政府債務健康發展，提高人民群眾的福祉，必須合理控制債務風險，各地市政府仍不可松懈。

參考文獻：

[1]沈雨婷，金洪飛.中國地方政府債務風險預警體系研究——基于層次分析法與熵值法分析[J].當代財經，2019（6）：34-46.

[2]李升，陸琛怡.地方政府債務風險的形成機理研究：基于顯性債務和隱性債務的異質性分析[J].中央財經大學學報，2020（7）：3-16，47.

[3]淳偉德，文章.我國地方政府債務風險度量研究——基于FA-AHP-Entropy Method-CA分析法[J].會計之友，2021（5）：28-36.

[4]張子榮.地方政府債務風險研究——以河南省為例[J].現代商貿工業，2016，37（34）：240-241.

[5]周博.河南省地方政府債務風險統計分析[D].鄭州：河南財經政法大學，2019.

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