民營企業融資難、融資貴問題及應對措施

肖 琳

（營口市民營經濟發展研究中心，遼寧 營口 115000）

一、營口市民營企業的融資方式

1.銀行貸款

銀行是企業最主要的融資渠道。按資金性質，分為流動資金貸款、固定資產貸款和專項貸款三類。專項貸款通常有特定的用途，其貸款利率一般比較優惠，貸款分為信用貸款、擔保貸款和票據貼現。

2.股票籌資

股票具有永久性，無到期日，無須歸還，沒有還本付息的壓力等特點，因而籌資風險較小。股票市場可促進企業轉換經營機制，真正成為自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的法人實體和市場競爭主體。同時，股票市場為資產重組提供了廣闊的舞臺，優化企業組織結構，提高企業的整合能力。

3.債券融資

企業債券，也稱公司債券，是企業依照法定程序發行、約定在一定期限內還本付息的有價證券，表示發債企業和投資人之間是一種債權債務關系。債券持有人不參與企業的經營管理，但有權按期收回約定的本息。在企業破產清算時，債權人優先于股東享有對企業剩余財產的索取權。企業債券與股票一樣，同屬有價證券，可以自由轉讓。

4.融資租賃

融資租賃，是通過融資與融物的結合，兼具金融與貿易的雙重職能，對提高企業的籌資融資效益，推動與促進企業的技術進步，有著十分明顯的作用。融資租賃有直接購買租賃、售出后回租以及杠桿租賃。此外，還有租賃與補償貿易相結合、租賃與加工裝配相結合、租賃與包銷相結合等多種租賃形式。融資租賃業務為企業技術改造開辟了一條新的融資渠道，民營企業投資采取融資融物相結合的新形式，提高了生產設備和技術的引進速度，還可以節約資金使用，提高資金利用率。

5.海外融資

企業可供利用的海外融資方式包括國際商業銀行貸款、國際金融機構貸款和企業在海外各主要資本市場上的債券、股票融資業務。

二、營口市民營企業融資難、融資貴的表現

1.民營企業營商環境帶來的對融資的影響

（1）稅制環境。對民營企業來說，政府的征稅代表著部分企業利潤將會面臨“強制性”抽離，使得民營企業內部融資減少，故此出現了“征稅效應”。遼寧省相關稅務部門有一定的“自由裁量權”，稅務部門的稅收稽查頻率和強度都會直接影響民營企業的避稅成本和留存收益，從而對民營企業的外部融資產生影響。

（2）審批程序復雜。民營企業從成立公司、拿到營業執照到公司開始正常經營活動，整個過程周期很長，各個環節要審批很多事項，并且有許多需要面對面辦理的事宜，辦理的地方有時也不在同一地點，需要企業管理者耗費很多時間在往返的路程中，相關部門應整合辦事處，方便民營企業各事宜的快速開展。

（3）法律體系不健全。有些民營企業由于經營不善或不愿意按時償還銀行貸款，使自己企業在征信系統中被標記成“老賴”，雖然現在法律對“老賴”有一定的制措施，但懲罰力度還相對較小，要采取更加強有力的措施來整頓這種違法行為。上述部分民營企業的違法行為，影響了民營會業體形象。從整體上，遼寧省發布了支持民企業發展的政策措施，但與政策措施配套的設施少，很難進行實際操作。

2.銀行對民營企業抽貸、壓貸影響巨大

在經濟下行大環境下，各大銀行總行紛紛調整分行審批權限、下調授信額度，總體呈現大型國有銀行壓授信、中小銀行壓授信或推遲授信、外資銀行退授信的趨勢。部分企業現有存量融資到期償還后，遭遇無法按期借入的“抽貸”現象，嚴重影響日常資金安排。有的企業表示，自身經營沒有發生任何變化，卻遭遇10%～20%不等的硬性壓貸。隨著銀行壓縮授信額度，企業不得不尋求更多金融機構進行融資。

3.證券市場融資面臨障礙

營口市企業上市意愿低，由于歷史原因，部分企業不愿、不想、不敢上市，特別是國企改制民營企業，經不起深挖細查，導致不符合上市條件。目前，全市只有戶企業完成股改。同時，主板上市的金辰機械僅融資3.7億元，而臺州主板融資1411.79億元，平均每戶融資22.8億元。對于大部分民營中小企業來說，A股上市門檻太高。債券發行也面臨不少困難。不少企業債券從申報、審核到發行，時間跨度長達2年甚至2年半，發行期限卻僅為1年，還要承擔非常高的承銷費用和中介服務費。除了個體發債的困難，還存在區域性發債難的問題，如遼寧地區由于接連發生大連機床、丹東港、輝山乳業、營口港等多項債券違約、貸款違約及強制債轉股等負面事件，對域內正常企業融資造成極大負面影響，東北地區不良貸款率居全國各區域之首。

4.融資成本攀升

銀行利率上浮、擔保費用增加、貸款使用部分承兌匯票抵扣等多重因素抬高融資成本蠶食了企業利潤。利率上升現象較為顯著，商業銀行對中小企業貸款實行的利率普遍較基準利率上浮30%～40%，有的甚至上浮60%以上。銀行承兌保證金達到30%或更高，加上2%的擔保費、1%的服務費，不少企業綜合資金成本達到10%～12%，甚至更高。此外，還得接受銀行多開賬戶、以貸轉存、以存定貸等各項苛刻條件；債券發行利率也居高不下，包括債券利率、擔保費、券商發行費、律師費、審計費、評級費等在內的綜合成本往往超過8%，并沒有發揮出直接融資的優勢。

三、造成融資難、融資貴的原因

1.銀行出于風險考慮過分看重抵押物且抵押率很低

當前抵押率很低，不動產的抵押率僅為50%，機器設備的抵押率僅為20%，企業即便擁有抵押物也很難獲得足額貸款。從企業看經營普遍存在財務管理不規范、信用等級偏低，導致銀行貸款困難，影響企業流動性。比如臺州銀行貸款余額為1687.38億元，其中信用、保證貸款占比超80%；而營口市“金小二”平臺，信用貸款0.3億元、保證貸款11.6億元，占放款總額的21%。

2.金融機構受業務影響運行不良

營口市擔保處于癱瘓狀態，僅有1戶正常營業，其余21戶業務基本暫停。比如，全市最大的誠信、企信、中小3戶國資融資擔保公司，累計代償超9億元，嚴重超出代償能力，銀行已經不再合作。在引導基金層面規模體量小，受風險影響基本沒有發揮作用。社會資本建立的私募基金，大都要求政府入股，受風險及財力影響大都落實不下來。“金小二”平臺，缺乏盈利手段，政府投入的400萬元資金基本用完，企業注冊積極性不高，銀行認可度不夠。目前，僅有3戶銀行放款超億元營口銀行49.65億元、原沿海銀行6.18億元、興業銀行1.67億元，總額57.5億元，占放款額度的96.4%。

3.金融機構對國企和民企存在區別對待

金融體系缺乏專門為民營企業貸款服務的金融機構，大部分的銀行貸款首先愿意給國有企業，其次是“三資”企業，最后才輪到民營企業。且民營企業貸款，大多都會出現手續煩瑣、條件苛刻、減少貸款額等現象。傳統的銀行信貸融資需要企業提供自身或第三人的資產作為抵押，或者由第三人擔保，大部分民營企業不能提供有效擔保因而無法獲得貸款。民企發債同樣會遭受區別對待，債券的定價及發行很大程度上受到企業評級的影響，而評級機構除了考慮通常的企業財務數據、運營數據之外，還較多地考慮了企業的所有制性質，對民營企業進行更加嚴格的審視及評級。

4.民營企業缺失現代企業管理制度

目前，多數民營企業仍然為家族企業，仍采用家族式的管理制度，也有一部分民營企業采取合伙經營模式，大部分民營企業都沒有建立起現代企業管理制度，使得企業產權單一，在與大型企業爭奪市場時不具優勢競爭力較弱。目前，部分民營企業的財務體系仍不夠完善，報送的財務數據有造假的嫌疑，也不能夠保證其數據的完整與及時，甚至存在好幾套不同版本的財務報表。各民營企業財務管理水平也有所差距。一些民營企業的高級管理者不重視財務制度，不重視財務工作對企業發展的幫助。這樣的觀念使企業的財務制度不完善，財務管理效率低下，信息披露不完整、不及時，報送的賬目也十分混亂，背后存在著很大的融資風險。

5.企業自身發展規劃失誤導致抗風險能力差

部分民營企業前期非理性擴張、新項目掩蓋舊項目等問題突出（例如忠旺鋁業、圣士食品等），一旦外部環境變化就會陷入財務困境；部分中小企業在經濟增長速度放緩、經濟發展方式轉型、國際貿易摩擦的大環境下，銷售額大幅下滑、利潤不足，銀行根據其經營狀況和風險程度，往往難以追加貸款，甚至需壓縮貸款額度。

6.信息透明度方面

民營企業體量較小，數量眾多。2019年，遼寧省新增民營企業17.24萬戶，同比增長了9.43%，數目的增多給信息的有效收集帶來了難度，如果不深入搜集，外界很難及時獲得各民營企業的有效信息。再加上許多民營企業的管理也有不規范的地方，許多民營企業也會出于對自己商業秘密或經營狀況的保護，從而拒絕公布自己的真實信息。這些都會導致信息不透明、不對稱。

7.信用方面

部分民營企業出于各種原因，不愿意按時償還銀行貸款、甚至有的民營企業在銀行的征信上顯示為“老賴”。因此，銀行對于民營企業的貸款也提高了審核標準。并且由于多數民企業的存貨較少，可用抵押的標的物價值也有限，所以中小企業很難從銀行獲得足夠的貸款額度。

四、先進地區解決融資難、融資貴問題的做法

1.成都的做法

（1）降低企業貸款利率

在降低企業貸款利率方面，成都創新發展“減稅貸”“蓉采貸”等小微企業信貸產品，鼓勵合作銀行進一步簡化審批流程、放大授信額度，貸款利率原則上不高于貸款市場報價利率（LPR）。對新冠疫情期間新獲得“科創貸”的企業，單戶給予不超過貸款合同約定利率50%、最高30萬元的貸款貼息。

（2）調降交易費用

在調降交易費用方面，鼓勵以市中小擔公司和市農擔公司為代表的國有擔保公司主動降費調費，年內減半收取融資擔保、再擔保費，將小微企業綜合融資擔保費率降至1%以下。

（3）減免逾期利息

在減免逾期利息方面，鼓勵銀行機構免除金融服務手續費，對受疫情影響嚴重的企業到期還款困難的，予以展期或續貸，減免逾期利息。同時支持國有融資租賃公司通過延長租賃期、變更還款方式等調整還款計劃，減免小微企業3個～6個月的租金利息，免收租金罰息。

（4）積極開展中小微企業“蓉易貸”業務

分類分層建立全面覆蓋的銀政擔、銀政風險分擔機制，鼓勵銀行和小額貸款公司對產業部門梳理的紓困白名單內企業加大放款力度，為小微企業提供低成本融資支持。

（5）建立中小微企業應急周轉資金池

整合多方資源建立成都市中小微企業應急周轉資金池，對具備發展前景但存在資金周轉困難的企業，給予資金周轉支持，有效解決企業倒貸手續繁雜、成本過高問題。努力提高小微企業信用貸款、中長期貸款占比和“首貸率”，全年力爭普惠小微貸款綜合融資成本再降0.5個百分點以上。

2.溫州的做法

（1）不斷降低擔保費率

民營龍頭和小微企業基準保費為1%。新冠肺炎疫情期間，對所有企業1000萬元及以下貸款擔保實行“三免三減半”，即：免收三個月擔保費、減半收取三個月擔保費。積極為民企減負，合作國有大行擔保項下貸款利率上浮范圍一般控制在基準利率1.2倍以下。

（2）在知識產權質押方面精準發力

積極試點知識產權質押融資擔保，已落地首家1000萬元貸款；啟動全國首單中小科技型民企技術產權集合債券發行的增信擔保，打造“疫情貸”。新冠疫情期間，按照特事特辦、急事急辦的原則，簡化業務準入標準和流程，有效落實“減環節、減材料、減時間”。

（3）“疫情貸”融資擔保支持

優先支持防疫相關生產流通企業的融資擔保支持，優先扶持受新冠肺炎疫情影響的企業融資，契合企業實際，通過新增幫扶、快速續貸、展期等方式予以幫扶。

（4）打造“云易保”

依托“互聯網+”，創新推出“云易保”產品，實現對小額融資擔保批量化、集約化審核，2個至3個工作日內即可完成業務落地。如蒼南某小微企業急需流動資金，2個工作日即完成業務審批，并獲得中行貸款200萬元。自運行以來，累計擔保金額3.09億元，惠及企業135戶。

（5）打造“技改貸”“余值貸”

針對民營企業智能化改造、重大技改，創新“技改貸”，服務民營經濟轉型升級。如樂清某公司技改投入1372萬元，通過擔保獲農行貸款500萬元。運行半年以來，累計擔保金額已達1.7億元。打造“余值貸”。針對民企貸款抵押物，在順位抵押基礎上提高抵押率，為民企新增融資擔保。如溫州經開區某企業抵押物余值2000萬元，通過溫州融擔公司擔保，獲農行貸款1700萬元，獲企業肯定。

3.泉州的做法

（1）建立健全政府性融資擔保機制制度

一是完善政策支持體系。先后制定實施《泉州市開展政策性融資擔保業務實施方案》《泉州市政策性融資擔保機構績效考核評價暫行規定》《進一步推進我市融資擔保公司健康持續發展八條措施》等政策措施，建立包括負面清單、盡職免責、提高容忍度以及聚焦支農支小等內容在內的績效評價制度，并在實施政企分開、深化政銀擔合作、建立注冊資本金補充機制、加強財稅政策扶持等工作方面提出明確要求，釋放政府性融資擔保機構活力。全市共設立1家市級、10家縣級政府性融資擔保機制，注冊資本金合計22.25億元，未設立的縣（市、區）也參股市級機構，實現縣域全覆蓋。二是建立風險補償和業務補助機制。按年度日均融資擔保責任余額8‰的比例給予風險補償，并按相對于收費標準2.5%差額部分的50%給予業務補助，單家年度最高補償和補助金額100萬元。

（2）加強政府性融資擔保機構建設

一是制定實施《泉州市政府性融資擔保機構盡職免責實施意見（試行）》明確2項減輕責任條款、11項免責條款、盡職免責評議流程等內容，有效地緩解政府性融資擔保機構及相關工作人員的“不敢擔、不愿擔”的情形，加快發展政府性融資擔保業務。二是建立健全分險分擔機制。實現市縣兩級政府性融資擔保機構與省再擔保公司風險分擔合作全覆蓋，業務合作余額25.39億元。推進銀擔風險共擔，與多家銀行機構簽訂2∶8分險協議。發揮市擔保公司龍頭帶動作用，強化市縣兩級政府性融資擔保機構合作，建立分險分擔機制。

（3）提升政府性融資擔保服務能力

一是制定實施《泉州市銀擔批量擔保業務指引》，明確2∶8風險分擔比例、5%代償率上限、實施盡職免責和激勵考核政策。加強協調力度，推動工商銀行、建設銀行、泉州銀行等銀行機構與政府性融資擔保機構開展批量擔保業務。目前，全市政府性融資擔保機構均與銀行開展批量擔保業務，合作業務余額超14億元。二是積極介入“紓困貸”項目，開展批量擔保業務。截止目前，累計為近120家企業提供融資擔保服務4.3億元。其中晉江市厚信融資擔保有限公司“紓困貸”批量擔保業務規模全省第一。

五、營口市的應對措施及建議

1.完善信用體系建設

據初步測算營口市工業企業流動資金缺口50億元。目前，信用貸款是破解小微企業融資難的優先路徑，臺州靠信用貸款基本解決企業融資難的問題。但東北地區不良貸款率居全國之首，各大銀行在東北地區信貸資金投放最少、管控最嚴。所以下一步完善企業信用信息共享機制，強化公共信用信息的歸集、共享、公開和開發利用。規范發展第三方征信、信用評級等機構，降低銀行等金融機構獲取小微企業信用信息成本。加快推進社會信用體系建設，強化守信聯合激勵和失信聯合懲戒。規范民間借貸行為，嚴厲打擊金融欺詐、惡意逃廢債、非法集資等非法金融活動。依法依規查處小微企業和金融機構弄虛作假、騙貸騙補等違法違規行為。

2.加快發展供應鏈金融

鼓勵銀行圍繞核心企業，創新應收類、預付類和存貨類融資，把單個企業的不可控風險轉變為供應鏈企業整體可控風險。利用大企業的核心價值，通過商品交易票據化和票據信用化，解決中小企業在銀行融資難、融資貴的問題。創新金融服務模式和工具，從核心企業或物流公司入手，做好信息流、物流、現金流等關鍵環節的服務，構建與中小企業持續完整全面的信息互動渠道。

3.進一步增強銀行服務實體經濟能力

落實好國務院常務會議精神，支持商業銀行多渠道補充資本金，提高對民營企業、小微企業貸款支持力度。針對銀行“喜大棄小”的做法，實行差異化考核，提升中小企業不良貸款的容忍度，堅決摒棄“一刀切”，讓銀行給中小企業貸款更加“放得開手腳”。鼓勵銀行根據中小企業的融資特點，進行信貸制度再造和產品創新，建立符合中小企業貸款業務特點的信用評級、業務流程、風險控制，以適應中小企業“短、頻、急”的融資需求。開發設計“年審制” “循環貸款”“無間貸”等符合中小企業融資特點的還款方式，提高貸款審批和發放效率，解決貸款期限錯配問題。

4.不斷拓寬融資渠道

完善多層次資本市場，優化落實新三板市場“創新層”交易機制，加快主板市場“退市”制度實施，提升不同資本市場的活力和關聯性，保護優勢公司的價值增長和融資能力。鼓勵中小微企業在創業板、新三板、區域性股權交易市場等多層次資本市場融資。支持符合條件的民營企業通過發行集合票據、企業債券、銀行間私募債、信托理財、融資租賃等方式募集資金。積極引進風險投資、私募股權基金以及產業投資基金。

5.引導擔保機構加快發展

鼓勵擔保機構設立分支機構，多渠道擴充現有擔保機構資本金，引導民間個人資本和其他社會資本投資設立商業性擔保公司。加強對擔保機構市場運作的監督、檢查和評價，規范擔保公司基金的合理用途和收費，完善評估和決策程序，制定風險防范措施，確保融資擔保機構健康、平穩發展。完善擔保行業風險補償機制，通過中小企業發展專項資金等方式支持中小企業融資擔保代償補償工作，降低金融機構為小微企業貸款的風險。

6.大力發展科技金融

人工智能、大數據、云計算、區塊鏈和生物識別技術等金融科技能大幅度降低資源匹配成本和交易成本。浙商銀行就推出了國內銀行間市場首單應用區塊鏈技術、直接以企業應收賬款為基礎資產的證券化產品，有效化解小微企業應收賬款占比過高的難題；光大銀行杭州分行也通過大數據技術構建小微企業物流、賬款、退稅等數據生態，提供全流程的融資服務。各級政府應大力扶持金融科技，逐漸改善中小企業信用評估難、抵押擔保難和提供服務難的融資“三難”問題。

7.引導企業融資計劃良性發展

鼓勵企業通過合資、股份制等形式完善現代化公司治理模式，破除部分中小企業“家族式”管理弊端。充分尊重和發揮企業家管理才能，培育高素質職業經理人才市場。加強企業文化、信用觀念、財務會計制度建設，規范內部審計管理和市場營銷管理。幫助企業不斷增強自身核心競爭力，在產品創新、市場開拓、人才培養等方面保駕護航。不斷提高企業綜合抗風險能力，創造良好的融資條件，從根本上解決企業融資難融資貴的問題。

8.減輕民營企業稅負，降低其融資成本

政府對民營企業減輕稅費，減輕了民營企業的部分負相。對增值稅的改革也要繼續進行，加大各項稅收政策的力度，針對民營企業減免部分費用，使民營企業可以在日常生產經營中切實感受到降低稅費的優勢。