我國小麥市場價格波動因子分解

李紅艷

（鄭州西亞斯學院商學院 河南·鄭州 451100）

農產品一端連著農業生產者，一端連著居民消費者。因此，農產品價格歷來為政府宏觀經濟政策所關注的重點。借助農業保險管理小麥市場價格波動風險，已成為國家實施農業補貼政策，穩定農戶經營收益的主要手段。探討價格波動背后的因子構成，對保險公司科學經營，對農戶價格風險的科學管理，對國家的精準施策都將具有重要的實踐應用價值。本文將小麥市場價格波動分為趨勢性變動、周期性變動、季節性變動和隨機性變動四類，并分析各類價格波動對小麥價格整體波動的貢獻。

1 價格分解的理論依據

1.1 季節調整

傳統的經濟時間序列分析把序列看作四類要素的疊加：長期趨勢變動（T）、季節變動（S）、周期循環變動（C）和不規則變動（I）。其中，季節要素和不規則要素變動往往會掩蓋經濟發展的客觀規律。同樣，農產品收購價格指數構成同樣也可以分解為四類要素。

經過季節調整，可以將小麥收購價格指數序列中的季節變動要素（S）和不規則要素（I）分離，保留長期趨勢循環要素（TCt）。本文采用CensusX12方法對農產品收購價格指數（PM）進行季節調整，得到包含長期趨勢和周期循環因素的農產品價格指數序列（PM_TC）、季節變動要素（PM_SF）和不規則要素（PM_IR）。用等式表示為：

1.2 趨勢分解

經過季節調整后的農產品價格指數雖然將季節因素和不規則變動因素剔除，但仍為長期趨勢與循環變動要素的混合序列，因此還需要對PM_TC序列進行趨勢分解，將二者分離。本文將分別采用H-P濾波和B-P濾波方法對PM_TC序列進行趨勢分解，綜合分析小麥收購價格的波動周期。

Hodrick-Prescott(HP)濾波是長期趨勢分析中的一種常用方法，可以較好地分解出時間序列的趨勢要素。

2 數據來源和分析思路

按照流轉過程中的環節劃分，農產品價格可以分為收購價格、批發價格與市場價格。根據《中國農業百科全書：農業經濟卷》的解釋，農產品收購價格是指生產者（主要是農民）向農產品收購商出售農產品時的平均單價，也被稱為生產者價格。[1]農產品收購價格是農民出售農產品的基本價格，與農民利益息息相關，因而農產品收購價格將直接影響農產品的生產行為，農產品收購價格的波動不利于我國農產品供應的穩定。基于此，本文以小麥收購價格為研究對象。

本數據為全國小麥收購價格指數，來源于中糧網全國糧油價格監測系統。原始數據為周數據，共收集了2009年1月份至2018年10月份504周的數據，基期為2018年。本文首先利用原始數據計算得到小麥收購價格的周增長率，然后對周增長率進行時間序列分析和建模，以刻畫其分布特征和方差波動性。然后將小麥收購價格的周數據轉化為月度數據，以方便后續利用EVIEWS軟件進行價格波動分解。轉化方法為：將一個月內每周數據進行平均后得到當月收購價格指數，共得到了118個月度數據。

3 小麥市場價格波動的分解結果

在前面周度數據的基礎上，對隸屬于各個月份的周度數據取平均值得到小麥的月度收購價格指數，以捕捉小麥收購價格指數的季節波動、周期波動更長期的波動。這部分的基本思路是：首先運用Eviews6.0將月度數據進行分解為隨機波動因子、季節因子和趨勢循環因子。然后利用H-P濾波技術將循環趨勢因子進一步分解為趨勢項和循環項。經過分解，研究周期內小麥價格波動分為三個周期，其特征如下表1所示：

表1：三個階段小麥價格的基本特征

三個時期中小麥價格的均值不斷抬高，小麥價格的波動在第二個時期最大，標準差為8.364998，在第三個時期相對穩定，標準差為3.702641。

經分解后的長期趨勢項變化可分為兩個階段：第一階段：2009年1月—2013年12月，這個階段內小麥收購價格指數呈持續上漲態勢；第二階段：2014年以后，這個階段內小麥收購價格指數先緩慢小幅回調，然后又緩慢上漲，總體保持高位平穩狀態。

4 小麥價格波動因子的貢獻

借助于方差分解方法，得到了小麥價格趨勢因子、循環因子、季節因子和不規則因子的沖擊對小麥價格波動的貢獻。結果如下面表2所示。

表2：不同時期小麥價格波動因子的波動貢獻率（%）

從表2中可以看出，不同時期小麥價格波動因子發揮的作用存在較大差異。2009年01月至2012年02月，小麥價格波動的主要因素是趨勢因子，貢獻率為104.73%，其次是循環因子，其發揮的貢獻為19.69%，對小麥價格的波動起到了較大的抑制作用；季節因子發揮的作用為14.16%；不規則因子僅發揮了0.8%的作用。2012年03月至2015年12月，對小麥價格波動起主要推動作用的是趨勢因子，發揮的作用為52.59%，其次是循環因子，發揮的作用為37.71%，季節因子發揮的作用減弱至7.01%，不規則因子發揮的作用有所上升，提高至2.69%。2016年01月至2018年10月，對小麥價格波動貢獻最大的因子是循環因子，其貢獻為 55.55%，其次是季節因子，貢獻為36.99%，不規則因子發揮的作用進一步上升至5.09%，而趨勢因子則降為2.36%。經過對比，可以得出一個基本規律：趨勢因子發揮的作用逐漸減弱，這表明小麥價格從整體趨勢上來看已經趨于穩定，未來上漲已遭遇瓶頸；循環因子發揮的作用逐漸增加，這表明隨著我國糧食價格體系改革的深入，以及國內糧食市場的開放，來自國內外的供需沖擊對我國糧食價格波動的影響越來越大。

進一步分析發現，我國糧食價格波動在2016年01月至2018年10月期間顯著減弱，這主要歸功于糧價上漲趨勢的停滯，在趨勢性因素發揮作用減弱的同時，季節因子發揮的相對作用有了大幅上漲，與此同時，隨機因素發揮的相對作用也有所上升。但如果從絕對貢獻上來看的話，實則不然。

從表3可以看出，三個時期中，小麥價格波動最大的是第二個時期，在第三個時期，小麥價格的整體波動有了顯著下降，導致小麥價格波動減小的因子有趨勢因子、循環因子、和不規則因子，僅有季節因子加大了小麥價格的波動。因為趨勢因子對小麥因子波動貢獻的顯著下降，導致了其余三個因子對糧價波動相對貢獻的顯著上升。

表3：不同時期糧食價格波動的方差及各因素的協方差貢獻

由此可以看出，隨著糧價總體趨勢的穩定，未來影響糧價波動的主要因素將是市場供需錯配和季節因素，以及不規則因子的影響。