從2021年醫(yī)療美容行業(yè)熱點(diǎn)事件看行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

王偉東

2021年醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2021年，醫(yī)療美容（以下簡(jiǎn)稱醫(yī)美）行業(yè)監(jiān)管政策頻繁出臺(tái)，這是行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管的一年，也是充滿機(jī)會(huì)的一年。從《打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作方案》到《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南（征求意見(jiàn)稿）》，行業(yè)清理速度加快，規(guī)范化程度加大。行業(yè)持續(xù)嚴(yán)監(jiān)管也為現(xiàn)有合規(guī)上游廠商和終端機(jī)構(gòu)提高了壁壘，進(jìn)一步提升行業(yè)集中度。同時(shí)，合法合規(guī)醫(yī)美營(yíng)商環(huán)境的建立，提高了大眾對(duì)行業(yè)的信任度，從而促進(jìn)行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上游主要是美容耗材、藥品、器械等產(chǎn)品的生產(chǎn)商，市場(chǎng)壁壘穩(wěn)固，盈利水平普遍較高。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主流產(chǎn)品主要有肉毒毒素、玻尿酸和光電器械三類產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)廠商以華熙生物、愛(ài)美客、四環(huán)醫(yī)藥和華東醫(yī)藥等公司為主，進(jìn)口廠商以艾爾建美學(xué)、高德美和LG等公司為主。近幾年國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)展勢(shì)頭較好，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口趨勢(shì)明顯。醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中游是各大醫(yī)療美容行業(yè)終端機(jī)構(gòu)，集中度不高，壁壘相對(duì)較低，競(jìng)爭(zhēng)激烈，目前主要以上海九院、北京八大處、北大三院和華西醫(yī)院等公立醫(yī)院，以及上海華美、南京友誼和華山連天美等民營(yíng)機(jī)構(gòu)為主。醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈下游為消費(fèi)者，國(guó)內(nèi)目前主要以小紅書(shū)、醫(yī)美平臺(tái)等線上以及傳統(tǒng)線下推薦等方式連接中游機(jī)構(gòu)和下游消費(fèi)者。

醫(yī)美消費(fèi)具有高黏度屬性，行業(yè)發(fā)展空間較大，醫(yī)美平臺(tái)更美發(fā)布的《更美2021醫(yī)美行業(yè)白皮書(shū)》顯示，2021年中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模約2274億元，較2020年同比增長(zhǎng)15.1%。

“美”受到愛(ài)美人士歡迎的同時(shí)，也受到資本市場(chǎng)的追捧，各路資本瘋狂涌入行業(yè)“跑馬圈地”并購(gòu)。[1]2021上半年，醫(yī)美概念股整體漲幅較高，愛(ài)美客、華東醫(yī)藥、朗姿股份和奧園美谷等個(gè)股走出翻倍行情，下半年隨著行業(yè)監(jiān)管力度加大，行業(yè)熱度下降，醫(yī)美概念股整體回調(diào)，較年初漲跌幅度逐步接近滬深300指數(shù)。這一年，金發(fā)拉比、江蘇吳中和新華制藥等傳統(tǒng)企業(yè)也開(kāi)始跨界布局醫(yī)美行業(yè)。

醫(yī)美市場(chǎng)參與者不斷增加，但優(yōu)質(zhì)醫(yī)美投資標(biāo)的稀缺，行業(yè)內(nèi)外部企業(yè)在全球?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。同時(shí)，引進(jìn)海外重磅產(chǎn)品入華也成為醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展探索的新模式。[2]醫(yī)美市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容將倒逼行業(yè)研發(fā)創(chuàng)新，不斷升級(jí)產(chǎn)品、推出新技術(shù)和新材料，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

2021年醫(yī)療美容行業(yè)熱點(diǎn)事件盤(pán)點(diǎn)

海南自貿(mào)港放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入特別措施發(fā)布，支持高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2021年4月8日，國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于支持海南自由貿(mào)易港建設(shè)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入若干特別措施的意見(jiàn)》（發(fā)改體改〔2021〕479號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》：支持海南高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展。鼓勵(lì)知名美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)落戶博鰲樂(lè)城國(guó)際醫(yī)療旅游先行區(qū)，在樂(lè)城先行區(qū)的美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)可批量使用在美國(guó)、歐盟、日本等國(guó)家或地區(qū)上市的醫(yī)美產(chǎn)品。支持國(guó)外高水平醫(yī)療美容醫(yī)生依法依規(guī)在海南短期行醫(yī)，推動(dòng)發(fā)展醫(yī)療美容旅游產(chǎn)業(yè)，支持引進(jìn)、組織國(guó)際性、專業(yè)化的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)展會(huì)、峰會(huì)、論壇，規(guī)范醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)審批和監(jiān)管。

此舉是為了滿足市場(chǎng)主體需求，從政策端優(yōu)化審批準(zhǔn)入機(jī)制，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。《意見(jiàn)》發(fā)布以來(lái)，實(shí)施效果顯著。海南日?qǐng)?bào)博鰲2021年11月14日?qǐng)?bào)道，截至目前，樂(lè)城先行區(qū)已經(jīng)落地超過(guò)730例醫(yī)美特許產(chǎn)品，目前樂(lè)城先行區(qū)已有5家醫(yī)美機(jī)構(gòu)落地[3]。

深圳發(fā)布新政，打造國(guó)際知名“醫(yī)美之都”

2021年4月26日，深圳市商務(wù)局對(duì)外發(fā)布關(guān)于公開(kāi)征求《深圳市關(guān)于加快商貿(mào)高質(zhì)量發(fā)展建設(shè)國(guó)際消費(fèi)中心城市的若干措施（征求意見(jiàn)稿）》，提出圍繞醫(yī)美產(chǎn)業(yè)研發(fā)端、應(yīng)用端和消費(fèi)端等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加強(qiáng)規(guī)劃布局和產(chǎn)業(yè)扶持，吸引人才、資金和市場(chǎng)主體加快聚集，培育“美麗經(jīng)濟(jì)”新賽道的領(lǐng)先企業(yè)，打造國(guó)際知名“醫(yī)美之都”。

前有海南，后有深圳，從政府層面出臺(tái)政策支持醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，能側(cè)面反映醫(yī)美產(chǎn)業(yè)對(duì)城市消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)作用，更能說(shuō)明中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)具有較大發(fā)展?jié)摿Α５t(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要多維度的支持，后續(xù)城市間競(jìng)爭(zhēng)格局取決于配套政策和資源匹配。

八部委聯(lián)合啟動(dòng)新一輪打擊非法醫(yī)美專項(xiàng)整治行動(dòng)

國(guó)家衛(wèi)生健康委、中央網(wǎng)信辦、公安部、海關(guān)總署、市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家郵政局、國(guó)家品監(jiān)督管理局、國(guó)家中醫(yī)藥局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)打擊非法醫(yī)美服務(wù)專項(xiàng)整治工作方案的通知》（國(guó)衛(wèi)辦監(jiān)督函〔2021〕273號(hào)），定于2021年6～12月在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展打擊非法醫(yī)美服務(wù)專項(xiàng)整治工作。工作要求嚴(yán)厲打擊非法開(kāi)展醫(yī)美相關(guān)活動(dòng)的行為;嚴(yán)格規(guī)范醫(yī)美服務(wù)行為;嚴(yán)厲打擊非法制售藥品醫(yī)療器械行為;嚴(yán)肅查處違法廣告和互聯(lián)網(wǎng)信息等。

本次監(jiān)管方向主要針對(duì)非合規(guī)醫(yī)美終端機(jī)構(gòu)，其次是從機(jī)構(gòu)方查處非合規(guī)醫(yī)美產(chǎn)品。同時(shí)，本次行動(dòng)增加了國(guó)家郵政局部門(mén)監(jiān)管，從供給端打擊非合規(guī)水貨產(chǎn)品，從而保護(hù)正規(guī)持證醫(yī)美產(chǎn)品。此舉從產(chǎn)品源頭及終端出口雙向發(fā)力打擊非法亂象，維護(hù)消費(fèi)者的身體健康和生命安全，從而促進(jìn)醫(yī)美行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》

2021年11月2日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》，旨在為地方各級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)醫(yī)美廣告監(jiān)管工作提供指引，切實(shí)規(guī)范和加強(qiáng)醫(yī)美廣告監(jiān)管，有效維護(hù)醫(yī)美廣告市場(chǎng)秩序，保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益。

整治虛假違法違規(guī)醫(yī)美廣告一直是醫(yī)美行業(yè)的執(zhí)法重點(diǎn)，《醫(yī)療美容廣告執(zhí)法指南》進(jìn)一步明確了醫(yī)美廣告的概念和范圍、監(jiān)管細(xì)則、監(jiān)管方向，從市場(chǎng)推廣的角度規(guī)范和加強(qiáng)醫(yī)美廣告監(jiān)管，整治各類醫(yī)美廣告亂象，杜絕制造“容貌焦慮”等非法行為，從而為全社會(huì)建立正確價(jià)值導(dǎo)向，推動(dòng)行業(yè)良性發(fā)展。

愛(ài)美客擬發(fā)行境外上市外資股，沖擊港股

2021年5月14日，愛(ài)美客（300896.SZ）對(duì)外發(fā)布公告：愛(ài)美客正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就公司發(fā)行境外上市外資股（H股）并在香港聯(lián)交所上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討，以進(jìn)一步提高資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。7月23日，愛(ài)美客收到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理單》。

若此次港股發(fā)行成功，愛(ài)美客有望成為首家“A+H”上市的醫(yī)美公司。境外上市可以提升國(guó)內(nèi)企業(yè)的海外知名度和曝光度，有利于打開(kāi)國(guó)際業(yè)務(wù)市場(chǎng)，同時(shí)可豐富企業(yè)流動(dòng)資金，為企業(yè)長(zhǎng)期國(guó)際化布局和資產(chǎn)整合提供有力保證。

奧園美谷轉(zhuǎn)型醫(yī)美擴(kuò)大布局，橫向縱向齊發(fā)力

奧園美谷（000615.SZ）戰(zhàn)略切入醫(yī)美賽道以來(lái)，通過(guò)提升內(nèi)部管理和加強(qiáng)外延拓展方式推進(jìn)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)布局。收購(gòu)連天美等醫(yī)美終端機(jī)構(gòu)，代理美國(guó)賽諾秀蒙娜麗莎激光治療儀及韓國(guó)WONTECH（元泰）產(chǎn)品，與高校合作布局重組類人膠原蛋白市場(chǎng)，從上游產(chǎn)品到終端機(jī)構(gòu)全面布局。

醫(yī)美行業(yè)是顏值經(jīng)濟(jì)的典型代表[4]，在顏值經(jīng)濟(jì)的助推下，醫(yī)美正逐步向大眾化消費(fèi)趨勢(shì)靠近。醫(yī)美行業(yè)因高景氣度吸引了大量資本跨界布局，除奧園美谷外，蘇寧環(huán)球、朗姿股份、金發(fā)拉比、光莆股份和麥迪科技等企業(yè)也先后布局醫(yī)美行業(yè)。

四環(huán)醫(yī)藥擬收購(gòu)韓國(guó)Hugel部分股權(quán)

四環(huán)醫(yī)藥（0460.HK）2021年7月13日對(duì)外披露，擬收購(gòu)韓國(guó)Hugel部分股權(quán)。其代理的Hugel肉毒毒素產(chǎn)品樂(lè)提葆已于2020年在中國(guó)獲批上市。然而在此后不久，康橋資本主導(dǎo)的聯(lián)合財(cái)團(tuán)宣布，以1.7萬(wàn)億韓元的價(jià)格完成Hugel46.9%的股權(quán)收購(gòu)。緊接著，四環(huán)醫(yī)藥子公司為此以侵害商業(yè)秘密為由起訴了康橋資本，原因是康橋資本于2020年10月以深度合作為由，對(duì)該公司開(kāi)展了全面深入的盡職調(diào)查，康橋資本勢(shì)必會(huì)將盡職調(diào)查中獲得的核心商業(yè)秘密用于其對(duì)Hugel的收購(gòu)。

中國(guó)肉毒毒素市場(chǎng)集中度較高，2020年以前一直被進(jìn)口保妥適和國(guó)產(chǎn)衡力兩個(gè)品牌壟斷，2020年吉適和樂(lè)提葆兩個(gè)進(jìn)口產(chǎn)品先后在中國(guó)獲批，肉毒毒素市場(chǎng)相比于玻尿酸產(chǎn)品進(jìn)入壁壘更高，國(guó)內(nèi)企業(yè)多以代理或合作進(jìn)行布局。肉毒毒素目前全球產(chǎn)品較少，但發(fā)展?jié)摿^大，因此吸引了大量企業(yè)積極布局市場(chǎng)。

醫(yī)療美容行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

行業(yè)監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)，規(guī)范化水平逐步提高

源于醫(yī)美行業(yè)仍存在各種亂象，不時(shí)會(huì)制造不良社會(huì)風(fēng)氣，國(guó)家將會(huì)持續(xù)加強(qiáng)行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)管和整治力度，不斷提高監(jiān)管機(jī)制的精細(xì)化。如出臺(tái)更多的行業(yè)法律法規(guī)，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，這也是所有行業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路。嚴(yán)厲打擊上游非法制售或進(jìn)口藥品和醫(yī)療器械的行為，有利于合規(guī)產(chǎn)品需求的進(jìn)一步釋放。嚴(yán)厲打擊終端非法場(chǎng)所并嚴(yán)格規(guī)范醫(yī)美行為，有利于合規(guī)醫(yī)美終端機(jī)構(gòu)牌照價(jià)值放大和規(guī)模化水平提升。受監(jiān)管影響和推動(dòng)，醫(yī)美行業(yè)整體規(guī)范化水平將會(huì)逐步提高，實(shí)現(xiàn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

市場(chǎng)保持快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)滲透率不斷提升

隨著國(guó)內(nèi)大眾生活水平的提高以及對(duì)醫(yī)美概念接受度的提升，終端需求放量。同時(shí)，支持海南發(fā)展高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)、深圳打造國(guó)際知名“醫(yī)美之都”等產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)出臺(tái)，在政策紅利及新冠肺炎疫情影響下，海外醫(yī)美消費(fèi)也將不斷回流，國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展有望實(shí)現(xiàn)加速。據(jù)沙利文咨詢公司調(diào)研數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)醫(yī)美項(xiàng)目滲透率為3.6%，較日本11.0%、美國(guó)16.6%和韓國(guó)20.5%仍有較大提升空間，醫(yī)美市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)也為國(guó)內(nèi)醫(yī)美項(xiàng)目滲透率的提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

上游產(chǎn)品推陳出新，終端機(jī)構(gòu)多點(diǎn)布局

受政策端和經(jīng)濟(jì)發(fā)展等多重因素驅(qū)動(dòng)，我國(guó)醫(yī)美行業(yè)加速擴(kuò)容，需求端空間足夠大，因此對(duì)供給端提出了較大的要求，供給端要具備足夠的優(yōu)勢(shì)。從上游產(chǎn)品端來(lái)看，仍有較多細(xì)分多元化需求無(wú)法得到滿足，上游廠商需加強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新，不斷推出新產(chǎn)品、新材料，以持續(xù)支持和推動(dòng)需求擴(kuò)容。隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)研發(fā)和技術(shù)的不斷提升以及國(guó)外品牌的引進(jìn)，未來(lái)將會(huì)有越來(lái)越多的產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)。從終端來(lái)看，嚴(yán)監(jiān)管將會(huì)加速非法機(jī)構(gòu)出清;而品牌連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu)依靠品牌效應(yīng)并疊加資本助力，提升服務(wù)質(zhì)量，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)全國(guó)或區(qū)域性多點(diǎn)布局，規(guī)模有望加速提升。

行業(yè)整合趨勢(shì)加速，推動(dòng)行業(yè)集中度提升

愛(ài)美客、華東醫(yī)藥和四環(huán)醫(yī)藥等藥企已經(jīng)或正在通過(guò)國(guó)內(nèi)外并購(gòu)及產(chǎn)品代理方式，不斷擴(kuò)大產(chǎn)品布局，提高市場(chǎng)份額。朗姿股份、奧園美谷、金發(fā)拉比等終端機(jī)構(gòu)通過(guò)投資并購(gòu)方式進(jìn)行快速擴(kuò)張，大力推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化渠道建設(shè)。醫(yī)美行業(yè)的快速發(fā)展孕育著較多的商業(yè)機(jī)會(huì)，上游企業(yè)會(huì)通過(guò)研發(fā)驅(qū)動(dòng)或橫向并購(gòu)快速豐富產(chǎn)品線以維持或提升市場(chǎng)占有率，終端企業(yè)會(huì)繼續(xù)通過(guò)收并購(gòu)進(jìn)行規(guī)模化擴(kuò)張，將會(huì)有更多的機(jī)構(gòu)從區(qū)域性龍頭升級(jí)為全國(guó)性機(jī)構(gòu)。整體來(lái)看，行業(yè)整合速度加快，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)集中度不斷提升。