基于共享經濟盈利模式下的企業融資活動研究

張婧 青島港聯華國際物流有限公司

引言

2016年中央“十三五”規劃綱要中首次提出“共享經濟”概念以來，共享經濟連續多次被寫進政府工作報告。共享經濟是一個全新的經濟模式，從政府到企業都在不斷進行探索和嘗試。從風投市場上看，共享經濟仍是當下最時髦的名詞，從人文生態研究角度來看，它寄托著人類對美好明天的期許，但歸結到會計學角度，共享經濟要想走得更遠，就必須要找到一個適合的融資模式來獲取資金來源，以保證公司資金的健康運轉。本文歸納和總結了共享經濟企業的常用融資模式，從而指出這些融資模式組合能給企業發展帶來哪些優勢。希望能對國內大熱的共享經濟企業的融資發展提供借鑒思路。

一、共享經濟及其盈利模式的發展與現狀

（一）研究共享經濟的意義

黨的十八屆五中全會提出“創新、協調、綠色、開放、共享”的發展理念，這是中國政府從戰略層面指明的高度和方向。共享發展是社會主義的本質要求，是社會主義制度優越性的集中體現，也是我們黨代表最廣大人民群眾最根本利益的必然選擇。共享經濟是當前解決產能過剩、提高資源利用率的有效途徑。可以有效促進社會的可持續發展。共享經濟雖然最早起源于歐美國家，但是在中國這樣一個人口密度大且生產力分配不均衡的國家，有著飛速滋生的土壤。共享經濟符合五大發展理念的總體戰略布局，要貫徹總體戰略布局必然要有相應的落地舉措，發展共享經濟是一個重要的方面。在經濟低迷的大環境下，人們可借助“共享經濟”模式，盤活閑置的存量資產，通過提高閑置資源的利用率，增加社會總供給同時降低物價總水平，進而促進消費發展。共享經濟作為一種新興經濟模式，基于中國國情有著廣闊的前景，對于相關課題的研究具有現實意義和價值。

（二）共享經濟盈利模式的發展與現狀

2021年2月，新華網國家信息中心正式發布《中國共享經濟發展報告（2021）》，從2016年首次發布以來，這是國家正式發布的第六份年度報告。在報告中指出，2020年，以共享經濟為代表的新業態新模式持續展現了較強的韌性和發展潛力。全年共享經濟市場交易約為33773億元，同比增長約2.9%。報告指出，隨著宏觀經濟可能出現的強勁復蘇，2021年預計增速將有較大回升，有望達到10%～15%；未來五年，我國共享經濟年均增速將保持在10%以上。然而，共享經濟看似有著大而廣闊的空間，但是許多打著共享旗號的企業卻屢屢受挫。許多企業還未等到實現盈利，就已經資金鏈斷裂，以創業失敗而告終。作為一個新型經濟形態要想健康持續的發展，就必須找到一個合理的融資模式，這是企業發展的基礎。從現代經濟發展的狀況來看，任何企業的創立和發展都離不開金融的支持，如何快速、高效獲取融資渠道，降低融資成本是一個企業能否健康發展的關鍵要素。

二、共享經濟企業融資模式匯編

資金是企業發展的血脈，沒有良性的資金運作就無法成就一個優秀的企業，所以資金的管理對企業的發展至關重要。而資金管理的核心便是融資管理。新經濟的到來迅速改變了游戲規則，共享經濟隨著大數據、移動互聯網、物聯網的發展，成為重要的經濟現象之一，企業關注的重點和難點在于如何以更低的成本獲取和利用更有效的資金來源，從而保證以更快的速度來應對市場的需求變化，從投入產出比方面實現質的提高。如何解決好共享經濟企業的資金融資對于把握此類企業的血脈具有重要意義。

共享經濟企業的特點是發展快、風險高，像共享經濟這類的模式創新企業，因為商業模式很容易被抄襲而且具有規模效應，所以必須依賴資本的輔助進行快速擴張。也就是說，在共享經濟搶奪市場先機的背后，依靠的是大量的風險投資和融資，當大筆的資金、人力和物力投入后，為了搶占用戶份額和提高客戶粘性，這些企業往往會以補貼的形式開啟“燒錢”模式，那這筆巨大的開銷何時才能到盡頭，巨額的資金運作如何填補，這些企業如何實現高效率的融資活動是本文要研究和探索的主要問題。基于此，通過對國內外的共享企業的融資歷程進行梳理研究，本文歸納總結出了如下四種共享經濟盈利模式下的企業融資模式。

（一）私募股權融資模式

這是共享經濟企業最主要也是最基本的融資來源，通過有效的PE融資，各共享經濟企業取得了巨額的資金來源，奠定了企業的發展。通過迅速占領市場，取得規模優勢后，就形成了一定的競爭壁壘，對手就難以超越，這也是上述共享經濟企業成功的秘訣之一。隨著企業估值的不斷提高，PE投資者通過轉讓股權獲得豐厚的收益。這也是共享經濟企業能取得私募股權融資的關鍵。

（二）債券融資模式

當共享經濟企業實現一定規模和企業估值后，需要進行一些輔助的債務融資方式，諸如發行融資債券等，通過這些債務融資方式，企業可以優化資本結構，通過適度的提高資產負債率，提升財務的杠桿作用，提高股東收益。同時，債券融資具有稅盾作用，由于利息支出在稅前列支，而股息則在稅后支付。因此，企業舉債可以有效地避稅，從而保證企業每股稅后利潤的增加。這是共享經濟企業在擴張到一定規模后可以加以使用的一種融資模式。

（三）上市融資模式

上市融資本質上是企業所有者通過出讓股權換取大額的資金融入從而迅速補充企業血液的一種方式。上市可以在市場上獲取大量資金，用來進一步擴大企業規模，對于發展經營、提升企業的管理水平也有著一定的促進作用。在成了一家公眾上市企業之后，品牌效應也隨之被放大，企業知名度進一步提高。更重要的是，公司上市后還可以利用股票或者期權等手段來吸引和留住人才，提高其忠誠度，避免日后成為自己的競爭對手。上市融資模式往往是共享經濟企業的重要目標，也是企業投資者獲取高額回報的重要手段。

（四）類金融融資模式

共享經濟企業依靠共享網絡和平臺建立起自己的資金平臺，通過打造自身的資金平臺，將供需雙方的交易資金存放在自有的資金平臺上，并對資金進行規劃使用，預測資金業務量和交易周期與占用量的關系，對資金進行二次投資、理財等。這是共享經濟企業在融資模式上的重要創新，因為這種融資方式幾乎不需要任何融資成本，在保證業務正常開展的情況下，平臺依靠自身積累的大量客戶源及大數據流，通過交易量的提升來提高融資規模。這已經成為共享經濟企業成本最優的融資模式。

按照金融成長周期理論，將共享經濟企業在各個發展階段的融資模式歸納，總結情況見表1。

表1 各發展階段融資方式歸納

三、較傳統行業融資模式的優勢

（一）多種融資組合提升融資效果

共享經濟企業在融資過程中，企業要根據自身發展特點找準適合自己的盈利模式，在每一發展階段配合使用融資模式組合。融資組合是要求企業結合自身資金運行的特點和需要，有效選擇合理的融資方式，組合搭配，使得資金的使用更加高效，資金使用成本更低，操作更為快捷方便，而不是隨意地將幾種方式簡單地組合。其中，私募股權的融資方式，除了能在融資活動中募集到資金的幫助外，更為重要的是可以獲得PE投資者的影響力和品牌以及技術層面的隱性資源，使得企業更快更有效的發展。企業發展到一定規模階段，組合使用債權融資，優化資本結構，提升財務杠桿效應。伴隨著企業的發展壯大，類金融模式下形成的企業“資金池”也愈加客觀，也為企業的發展奠定資金來源。

（二）獨角獸壟斷優勢

共享經濟模式下，企業要想實現最終盈利，必須實現寡頭格局，諸如代表企業Airbnb之所以更早實現盈利，主要還是基于Airbnb在房租租賃領域遇到的競爭不像Uber在共享出行領域所面對的競爭那樣慘烈。而Uber在中國市場的失利，正是因為Uber在中國遇到了強大的競爭對手——滴滴出行。所以，這種多種巨額融資的組合推動下，共享經濟企業必然會在其相應領域實現無人能及的壟斷地位，從而決定行業規則，引領用戶的消費習慣，甚至影響定價水平。

（三）依靠上市實現股東回報最大化

在共享經濟環境下，企業一旦發展壯大成為所屬行業的獨角獸企業，必然會有上市的野心，更好地拓展市場，實現股東回報的最大化。簡單講，公司上市和不上市區別就是，上市的公司是和所有的投資者共同提升收益（當然前提是公司盈利），不上市的話公司只有老板自己提升回報。但是通過上市，融資渠道變多。如果公司不上市，資金周轉不了的時候，基本上都是靠金融機構的借貸，如果是小公司，銀行也不會輕易同意放貸。而上市的公司，獲取資金容易，像發行債券或者再融資等方式，并且價格低廉，而且有背書銀行也愿意借貸，公司還可以通過并購等形式繼續擴大企業規模。

（四）依靠互聯網理財等融資手段提升企業附加值

共享經濟企業的本質是依靠互聯網平臺的發展而誕生的，所以企業融資模式的發展可以結合互聯網理財進行一些延伸服務，從而提高企業的附加值，拓寬企業的融資渠道。從目前的形勢來看，互聯網理財產品與銀行理財產品作相比，收益有明顯的優勢。這樣就使互聯網理財產品更迅速地融入了當今社會市場，由于收益的驅動讓互聯網的理財產品加速占領市場，在當下共享經濟的時代，融資方式更加多樣化，融資渠道也更加豐富。最終在共享經濟的帶動下，非金融機構也能進入金融領域分一杯羹，有效降低了金融業的門檻。共享經濟企業可以適度和銀行基金機構進行合作，舉例而言，可以考慮推出類似支付寶中余額寶這類理財產品，以便拓展融資模式。

結語

隨著我國對共享經濟的大力倡導，共享經濟企業這種依靠互聯網技術融合的創新型、現代化經濟模式正在滲透到各行各業中，而如何在各自的行業中獲取持續的發展能力，需要從如下三個方面來關注融資模式的選取：

（1）找準適合自身發展的融資模式，不是單純的一律照搬，而是要先搞清企業的戰略規劃和盈利模式，結合目標和自身特點來規劃清晰的融資策略。這個過程中要綜合評定風險與收益，而且要依靠多種融資方式組合來互相彌補支持。同時，合理有效的利用PE融資可以帶動企業自身品牌的號召力，提高企業影響力。

（2）共享代表企業的先鋒軍在進入某個細分領域之前，為了能快速打開市場，吸引用戶進行平臺注冊及參與，往往會采取補貼政策，爭取一定的市場份額。然而，真正能盈利并非短時間內可以實現的。所以企業在選擇融資模式時就要考慮到這些實際情況，防止資金周轉出現缺口造成企業失利。

（3）進入到某一領域的細分市場取得一定份額后，要不斷鍛煉企業的抗擊打能力，要在各自的行業內不斷加固進入壁壘，打造客戶的忠誠度，獲得更多黏性更高的用戶。從而保證通過類金融融資模式來實現良性的資金周轉循環。

綜上，一個企業要想具有一種“長壽的品格”，就要找準定位，在不同的發展階段，明確自身的融資優勢，選擇合理的融資渠道，不斷補充新的“血液”。