金融監管新常態下的PPP項目融資探析

溫美玲

【摘要】PPP模式是政府和社會資本合作實現公共基礎設施建設，通過相應措施提高政府的服務建設水平，進一步緩解地方財政壓力的項目運營模式。隨著PPP模式的增長，融資壓力也在上升。PPP模式逐步實施了許多新的戰略，這需要不斷擊退各類傳統思維和探索更加科學和合理的措施，PPP項目不斷拓寬融資渠道，提高融資能力，促進PPP項目的穩定發展。本文首先概述了PPP項目的融資方式，描述了PPP項目融資的途徑，最后在金融監管新常態的背景下，針對PPP項目融資的問題和困難提出了量身定制的解決方案，希望為金融監管新常態下PPP項目融資的參考。

【關鍵詞】金融監管;PPP項目;融資

為了使我國基礎設施建設向更高水平發展，政府開始促進PPP項目模式，社會資本進入基礎設施領域，政府和社會資本相互協作，在社會資本的參與下將大大減少政府財政投資，促進基礎設施向市場的轉移。為了籌集PPP項目所需資金，PPP項目通常會引入PPP項目投資常用的金融產品，但這種方式不僅需要與PPP項目的相關條件高度匹配，而且還需要滿足投資者和信息技術產品對風險控制和資金回收的要求。這種方式需要在PPP項目、金融服務和其他法規的監督下實施。

一、PPP模式的基本概述

（一）PPP模式的概念

PPP，也被稱為PPP模型，是一種社會資本和政府合作進行公共基礎設施建設的形式。意味著在政府和社會或私營部門之間形成一種相互合作的關系，或者提供一些公共財務和服務，并且整合到PPP中形成合作關系，通過雙方訂立合同，確保雙方權利和義務，按照約定，保證合作順利，最終達到預期的目標和目的[1]。優勢在于合作的關系能夠更高效迅速地實現預期的目標，雙方都能從這種關系中獲利，PPP模式可以將政府的各種責任轉移給企業，減輕政府的財務和人員負擔，幫助眾多企業降低投資風險。因此，更有必要大力推行PPP模式，這將為國家經濟的發展提供強有力的支持，并促進國家未來的發展。

（二）PPP項目融資模式概述

融資模式的不斷發展，PPP逐漸流行起來，PPP項目的穩定運行需要滿足以下幾個因素：首先需要在政府部門支持下運行，雙方協商項目中會遵循不同類型PPP項目的責任變化，就政府部門來說，對社會的奉獻是公共設施和服務的責任，不會改變。PPP是提供公共設施和服務的有效方式，但不能完全替代政府政策。在任何情況下，政府應該在促進和保護公眾權益的基礎上，進行可行性研究，整合雙方權力義務關系，減少PPP項目的風險。其次，在相關法律法規的基礎上建立PPP項目的實施，明確政府部門和社會資本在實施PPP項目中需要承擔的義務、責任和風險。項目的運營、設計和維護應參照公私合作的模式進行，項目雙方應受到健全的法律規定的有效約束，使雙方利益最大化。最后，PPP模式需要專業人士和機構的支持，需要具備較高的金融、管理、法律等方面的知識。

二、PPP項目的融資來源

項目貸款主要是指借款人通過固定資產投資發放的貸款，能夠有效滿足當代PPP項目在建設期的融資需求，具有成本低、貸款額大、期限長等特點。PPP項目公司通常通過金融機構、銀行等方式發放貸款。PPP項目融資需求存在一定差異。在融資方方面，不僅可以選擇相應的金融機構，還可以選擇由多家銀行組成的銀團。

債券PPP是公司利用信貸獲得一定數量的資金，必須在一定時間內使用資金。與此同時，必須定期支付一定利潤的利息，這種融資類型是債券融資。債券融資是一種資金使用權暫時轉移的融資方式，在這種融資方式下，權益不會發生變化。通常，債券融資可以采取融資租賃、債券發行、向金融機構貸款等形式。對于PPP項目公司來說，資金的使用涉及一定的成本，即公司必須定期支付利息，當債務到期時，PPP項目公司必須按時償還資金。在通過債券融資獲得資金的特殊情況下，債權人沒有控制權，只是干預并控制PPP項目公司。

三、金融監管新常態對PPP項目融資的影響

（一）PPP項目的風險分配問題

《PPP項目合同指南（試行）》明確指出，合同風險的范圍主要分為八大類：工程設計、施工、財務、經營權管理、維護、法律、政策、最低工資要求、不可抗力。項目合同風險的識別方法是缺乏科學完整和詳細的標準化，包括主要的PPP融資補償風險投資項目，土地補償的風險和其他重要合同重大項目的風險不是準確被逐一列出，導致PPP項目的具體評級不準確，風險分類和分配并不能真正涵蓋所有的風險。同時，由于所有風險控制分類程序的復雜性較高，所有風險分類和分配的準確性也相對較差。

（二）私募股權基金的風險管理

私募股權基金可以分為兩種類型：一種是以簽訂委托投資合同為基礎的契約型集體投資基金，另一種是以共同投資設立股份公司為基礎的公司型集體投資基金。內部結構治理由弱變強。合同基金不具有法律主體地位，缺乏相關管理體系和工商行政管理部門的監管，信息透明度低，道德風險大。對于企業集中投資資金，銀行只負責保管資金的安全，并按照規定繳納資金，不對企業集中投資資金的投資活動進行監督。例如，根據宣傳資料中提到的風險防范，包括擔保機構、融資主體、抵押物等，很有可能是虛假信息，或者只是簽訂了一份簡短的協議，很難判斷投資風險。

（三）資產證券化政策法規不足

目前，我國還沒有制定相關的法律來規范資產證券化，PPP法律體系也不夠健全，導致PPP項目與資產證券化沒有統一的運作模式和實施方式。PPP是否包括政府購買的服務，是否有用戶支付項目開發費用等問題尚未得到解決。此外，PPP項目缺乏完善的監管政策，地方政府監管意識不強。只重視項目融資，忽視管理問題，導致監理項目資金使用存在較大漏洞。

四、PPP項目風險防控策略

（一）提高項目本身的力量，提高利潤水平。

政府和社會資本在伙伴關系和相互合作的前提下，為了真正改善公共產品性能和供給效率為目標，提出了社會資本的特殊控制和政府監管功能，讓PPP項目技術可行、經濟科學、財務、風險控制，長期有效。此外，通過提高成本、增加項目收益和改善盈利方式，項目自身資產和費用都可以解決融資問題。投資者愿意投資，金融機構也愿意引入融資。7CCC8D79-BA3C-474B-9131-1B036DA5962C

（二）加強對PPP融資項目的過程管控

1、加強管理協議簽訂

為了能夠提升PPP融資項目管控的質量，必須要加強協議簽訂管理。首先各個單位以及相關部門應組建專業的PPP項目小組，逐條論證項目協議的條款，測算項目中的各類成本，合理的對合作方年化利潤進行控制。其次項目在實施的過程中，應嚴格按照政府投資項目進行，控制好一系列的管理費以及各項開支。另外要按照國家的規定認真履行土地管理、國有資產審批等前期工作，對財政承受能力進行論證，不得出現突破百分之10的紅線新上項目，不得出現先上車、后補票的情況。最后在簽訂的協議管理中，杜絕單方面或者是委托第三方審定，必須由專門的審計部門開展審核，切實的維護好各方利益。

2、對PPP融資項目實施全過程的監管和審計

PPP項目一般涉及的時間是比較長的，因此為了降低風險，提升融資項目的質量，就必須要做好全過程的審計和監督，建立一個較為完善的管理機制，比如在管理機制中應做好可行性的研究、加強對合同的簽訂、建設基礎設施等，要盡可能的避免在項目過程中出現腐敗的行為。其次應明確PPP融資項目的特殊環節，并針對這特殊環節做好跟蹤審計，比如在進行城鎮化設施建設時，要從基礎設施建設的資金需求出發，合理的控制，同時要及時的監督建設的整個過程，避免出現資金浪費以及項目質量的問題，加快做好項目竣工財務決算，保證工作的有序推進。具體可以在內部借助技術的力量，制定預算機制，提前設置好預算，根據預算開展內部的一系列工作，避免出現資金超支的情況。當然監管部門需要不定期的進行監管工作，財務部門應做好審計，以保證PPP項目融資的順利運行。

（三）加強私募投資基金的法律保護

在投融資環節建立相應的解決方案，完善對投融資權益和股東權益的保護和限制，完善對基金經營者的法律保障，從而避免管理者在項目投資環節帶來的風險。對于契約型基金，應充分重視基金管理人的注冊和基金備案義務，包括向基金行業協會申請注冊;各種私募基金成功募集后，對基金行業協會實行存款程序，嚴格控制投資者數量和上限。單個私人基金的投資者數量不得超過200人，以防止低效的創建，因此必須嚴格遵守私人基金的條款，明確規定義務、權利和利益，確保正常履行合同義務，防止爭議的發生。關于集體投資基金，必須確定基金合同的條件和要素是否理想，并確定基金將如何籌集資金和資產以及購買和投資的時期。定期對基金的訪問可以以電子郵件和錄音的形式進行，以確定股票是否有備案。

五、 結語

綜上所述，在當前金融監管新常態的環境下，PPP項目融資仍將面臨諸多困難。除了文中提到的從金融監管角度來看PPP項目的融資困難外，在實際操作中還存在許多問題，如何在建設初期為金融產品獲得一定的投資收益，這些問題都未得到有效的解決，PPP項目融資專業人員也有必要對融資環境中可能存在的問題進行詳細的研究，提出一系列風險防控措施，共同實現在金融監管下PPP項目的科學合理融資。

參考文獻：

[1]張林虎.探討PPP項目投融資管理及風險防范[J].財經界，2020（23）：2.

[2]杜助軍.淺析PPP項目投融資管理與風險防范[J].商訊，2020，194（04）：84+86.7CCC8D79-BA3C-474B-9131-1B036DA5962C