世界經濟復蘇之路布滿荊棘

摘要：新冠肺炎疫情反復沖擊和經濟周期下行，使得2020年世界經濟陷入深度衰退。2021年新冠肺炎疫情更顯惡化，拖延的時間更長，“后疫情時代”尚未到來，疫情仍然是影響世界經濟的關鍵變量。疫情帶來的供應鏈瓶頸、能源短缺、價格飆升、通脹上漲，以及全球供需錯配、勞動力短缺與較高失業率并存，疊加非常規貨幣政策潛在風險彰顯等，導致全球經濟復蘇步伐放緩，各國際經濟組織及國際金融機構相繼下調世界經濟增長預期。世界經濟既有“近憂”也有“遠慮”。2021年全球經濟實際增長未能恢復到2019年增長水平。2022年世界經濟依然艱難，復蘇之路坎坷。

關鍵詞：世界經濟 反彈復蘇 多種分化 多重錯配 貨幣政策轉向

作者簡介：谷源洋，中國社會科學院榮譽學部委員。

在新冠肺炎疫情反復沖擊下，世界經濟跌宕起伏，從2019年減速滑向2020年自由落體式的失速和深度衰退。但從2020年第三季度前后，各國際經濟組織及國際金融機構普遍對全球經濟預期趨于樂觀。國際貨幣基金組織（IMF）在2021年4月6日發布的《世界經濟展望》報告中，對2020年10月13日發布的《世界經濟展望》報告做了兩個重要修正調整。一是將2020年世界經濟增長率從萎縮4.4%調整至萎縮3.3%;二是將2021年世界經濟增長率從5.2%調整至6%。兩個預期值被上調，表明IMF對疫情沖擊下的世界經濟持有樂觀態度。IMF在2021年7月27日發布的《世界經濟展望》更新報告中，仍維持2021年世界經濟增長6%不變，并把2022年世界經濟增速預期上調了0.5個百分點升至4.9%。IMF上調世界經濟增長率的主要依據是中美經濟表現利好，主要經濟體加大刺激政策力度，全球接種新冠疫苗人數不斷增加使新冠肺炎疫情形勢趨于緩和。

IMF概括的三個激勵世界經濟加劇復蘇的因素無可厚非，新冠疫苗接種率不斷提升，海量的經濟刺激規模，以及人們已經逐漸習慣于在防控疫情中安排生活和生產經營活動，驅使2021年世界經濟表現好于2020年，擺脫了負增長，走上了復蘇之路。然而，現實發展卻是復雜、曲折的，不確定性和不穩定性不是在減少，而是在增多。在提振經濟因素背后是阻礙經濟因素的彰顯。由于各方對“樂觀因素”的認知度存有差異，因而對2021年世界經濟增長預期不盡相同。2021—2022年世界經濟的真實狀況如何，關系到世界各國對面臨的外部經濟大環境的認定。

一、中美兩大經濟體經濟向好，但尚處于恢復性增長階段

在各國際機構預測中有一個突出的共同點，即都認為中美是全球復蘇的“雙引擎”。中美兩大經濟體從疫情中復蘇，確實對全球經濟產生了提振作用，帶動了國際貿易、國際投資、國際產業的恢復和發展。

首先看中國，2020年中國受到新冠肺炎疫情的嚴重沖擊，國內生產總值（GDP）增長率只有2.3%，但卻是主要經濟體中唯一取得正增長的國家。在2021年“兩會”期間，中國政府將2021年GDP增長率預設為6%以上，這是科學、冷靜且留有余地的預期目標。據國家統計局數據，2021年前兩個季度GDP同比增長18.3%和7.9%，下半年伴隨基數效應減弱及受自然災害影響，三季度GDP同比增速“破5”放緩至4.9%，全年呈現“前高后低”態勢。然而，中國是具有強勁韌性的超大型經濟體，經濟增長后勁依然充足，下半年宏觀政策基調是“穩中有松”，中國人民銀行通過7月和12月兩次“降準”釋放流動性，發債融資正在加速形成投資，貨幣和財政政策繼續保持對經濟恢復的支持力度，因而國際機構依然普遍看好中國經濟。盡管IMF于2021年10月發布的《世界經濟展望》報告預測2021年中國GDP增長率為8.0%，比7月的預測值下調了0.1個百分點。但其他國內外機構預期，2021年中國GDP增長率將為8.3%左右，持續為全球經濟復蘇作出不可替代的重要貢獻。

再看美國。按年率計算，2021年美國首季度GDP增長率為6.3%（修正后數據，原為6.4%）。拜登總統在首次歐洲之行前，在美國媒體刊文稱“美國經濟的當前增速超過了40年來的任何時期”。

拜登：《我的歐洲之行旨在讓美國團結世界民主國家》，《華盛頓郵報》網站，2021年6月6日。經濟合作與發展組織（OECD）于2021年5月底率先將2021年美國GDP增長率調升為6.9%，較此前預期（增長6.5%）提高了0.4個百分點。然而，OECD的預測值是建立在2020年美國經濟收縮3.5%以及拜登政府“就業計劃”與“家庭計劃”預期刺激效應的基點上。前一個低基數效應的高增長難以持續，而兩個振興“計劃”由于兩黨的分歧與博弈，所需投資尚未完全落實，其預期刺激效應降溫。繼OECD之后，IMF預測2021—2022年美國GDP增長率分別為7%和4.9%。美國商務部于2021年7月29日發布的數據顯示，美國二季度GDP環比增長1.6%，折合年率為6.5%，比其一季度增加了0.2個百分點，已經超過疫情前水平。上述數字表明，2021年上半年美國經濟增長呈現強勁態勢。

中美是世界舉足輕重的兩個經濟大國，經濟表現向好令全球市玚興奮，成為帶動世界經濟復蘇和增長的關鍵提振因素。然而，在中美兩國宏觀經濟運行中都存在有待解決的問題，美國尤甚。失業、通脹、疫情反彈、供應鏈中斷等問題，以及美國股市震蕩加劇反映通脹預期上升，意味著美國經濟增長動力不足。這些因素令人擔心美國經濟減速，并看淡其經濟復蘇前景。實際上，進入2021年三季度，美國經濟增長開始明顯放緩。美國商務部在10月下旬公布的數據顯示，折合年率，美國三季度的GDP僅增長2.1%，低于市場預期。美聯儲將2021年美國GDP增長率下調至5.9%，OECD則把美國GDP增長率從5月預計的6.9%下調至6.0%，

OECD于2021年9月21日發布的更新預測報告。 IMF亦步亦趨將美國GDP增長率從7月預計的7%下調至6.0%。三者對美國經濟預測的降幅高度一致，令人費解。大型集團旳預測值則顯得更低些，高盛集團將美國GDP增長預期從5.7%降為5.6%，埃信華邁（IHSMarkit）從5.7%下調至5.4%。由于基數效應遞減，越來越多的美國民眾因物價上漲而降低消費意愿，以及全球最低稅率使科技企業利潤增長承受壓力，科技股持續下跌，這些因素都將成為美國經濟持續減速的重要變數。美國經濟面臨兩大挑戰，一是通脹不可控性的概率加大。西方現代貨幣理論認為貨幣與財政寬松政策能夠刺激經濟，并且不會有引發通脹的壓力。然而現實是，到2021年10月，美國的通脹指數已連續17個月上漲，并繼續走高。通脹上漲的主因并不是暫時性的供應鏈中斷，而是流動性泛濫、能源價格狂漲以及勞動力供給不足造成的持續性通脹。二是勞動參與率降低不斷推高工資水準，形成“通脹螺旋”。2021年第三季度美國勞動者薪資指數同比增長4.2%，創下20年來最高水平。美國國會通過的基建法案將會加劇就業市場供求關系緊張，推動薪酬大幅上揚。然而，四季度有些經濟放緩因素略有緩解，商品零售銷售激增，制造業產出升至2019年3月以來的最高水平。但奧密克戎毒株的出現和蔓延，使美國經濟前景面臨新考驗和新挑戰。拜登總統呼吁民眾對奧密克戎無需恐慌，政府將迅速推出一項詳細的戰略去抗擊新冠肺炎疫情，不過其舉措不是通過關閉或封鎖阻隔病毒傳染，而是更廣泛地接種疫苗和開展檢測。美國在防控疫情和疫苗接種上積累了經驗，為應對新的變異毒株奧密克戎留出了時間窗口。但如果新毒株疫情進一步蔓延，那么對美國經濟造成的沖擊將無法避免。摩根士丹利首席全球策略師RuchirSharnna表示，金融市場對美國經濟強勁復蘇的共識，使經濟下行風險被忽視，但事實上，一旦經濟下行風險爆發，將導致市場樂觀情緒更快速地消退。

OECD于2021年12月初發布的報告將2021年美國GDP增長率再次下調至5.6%。美國作為世界第一大國，2021年GDP增長預期值被下調1至1.5個百分點，自然會影響本年度和來年全球經濟形勢。更為重要的是疫情帶來的多重影響，現在已經形成阻礙世界經濟復蘇的新因素：疫情加劇財富分配不均;疫情破壞產業鏈和供應鏈;疫情使全球供需錯配;疫情造成貨幣流動性泛濫;全球債務在疫情中迅猛擴張，以及國際大宗商品，特別是能源價格迅猛上漲;全球貨幣和財政政策分化，金融市場動蕩不安，等等。這些新因素不斷積累增多，正在遏制世界經濟復蘇力度。因此，進入2021年下半年以來，國際經濟組織及金融機構幾乎在同一時間節點調低了2021年世界經濟增長的預期值。OECD的預測值從5.8%下調至5.6%;IMF從6.0%降為5.9%，并將2022年全球經濟增長預期保持在4.9%不變。國際機構對世界經濟增長率下調幅度雖然不大，但卻是符合邏輯的必然下調。由于主要經濟體增長遲緩，全球經濟景氣將延續回落之勢。

更加需要重視和研究的危機是，由于多種因素驅使2021年全球石油短缺和價格迅猛飆升，并帶動工業原材料的上漲，加劇刺激美國等主要經濟體的通脹預期。國際社會開始關注并討論全球，特別是美國，是否會進入“滯脹時代”。人們沒有忘記，20世紀70年代曾發生過兩次“石油危機”，觸發了全球持續通脹，美國經濟伴隨危機從通脹進入滯脹。當前發達經濟體和新興市場經濟體都在密切關注通脹及其通脹預期。IMF于2021年10月發布的《世界經濟展望》報告預測，年內發達經濟體最后幾個月的年通脹率平均將達到3.6%的峰值，此后會在2022年上半年回落至2%;但新興市場的通脹預計將會更快上升，平均將達到6.8%，然后回落至4%。與此同時，IMF的報告明確指出，上述關于通脹的預測存在巨大的不確定性，通脹可能在更長時間維持高位。事實表明，全球通脹持續走高已不單涉及需求端問題，更涉及供給端的眾多問題，包括產能、物流和勞動力，等等。美國是遭受供給端中斷最嚴重的國家，明顯表現為“缺芯”，芯片供應嚴重不足限制了美國汽車生產，并導致二手車價格大漲;受疫情期間對個人、家庭及企業的財政補貼影響，美國各行業的職位欠缺率升至歷史極值，使其服務業產品供不應求;港口、貨車、集裝箱等物流部門供給受到極大抑制，最終造成美國市場商品緊缺，增加了商品價格壓力，讓市場更加認為美國的通脹不是“短期現象”。拜登總統尤為擔心通脹持久化將影響國會中期選舉，因而要求盡快解決通脹問題。美聯儲主席鮑威爾于11月30日在美國參議院銀行業委員會作證陳述時一反常態，不再將通脹高企視為“暫時性”現象，聲稱現在到了棄用“暫時性”一詞的時候了。鮑威爾把這個“關鍵性的轉變”解釋為，“暫時性”這個詞對不同的人有不同的含義，對許多人來說，給人一種稍縱即逝的感覺。我們往往用這個詞來表示通脹不會長期位于較高水平，現在是棄用這個詞的好時機。由于通脹的嚴重性超出預期，美聯儲的主要任務業已轉向抑制通脹。美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）于11月4日決定將保持基準利率不變，但從當月開始“縮減購債”（Taper），慢慢退出寬松政策，將每月購買美國國債和抵押支持債券（MBS）的規模分別減少100億美元和50億美元。

鮑威爾在作證陳述時還表示，美聯儲將會加速縮減債券購買計劃。市場對美聯儲加息的預期也再度提前。但隨著供需失衡狀況減輕，他仍舊表示美聯儲及大多數機構繼續預期未來一年通脹將會大幅下降。然而，很難預測供應緊張局面會持續多久及其影響如何。目前看來，推動通脹上升的因素將在2022年很長一段時間內持續下去。Taper和加息，雖可緩解量化寬松（QE）的副作用，但無疑將帶來眾多新問題、新挑戰。值得引起重視的是，日本、歐洲等許多國家及地區也都存在類似美國需求端和供給端的問題，歐盟和歐元區的通脹已經遠遠超出2%的目標區，進一步影響了這些國家及地區乃至全球經濟復蘇勢頭。關于是否會進入“滯脹時代”的關注與討論，從一個側面預示著世界經濟既有“近憂”也有“遠慮”。世界各國需要對全球經濟滯脹未雨綢繆。

二、刺激政策的潛在風險，威脅全球經濟復蘇

新冠肺炎疫情大流行迫使各主要經濟體進一步放寬貨幣和財政支持力度。美國銀行估計2020年全球政策刺激金額高達20萬億美元，其中貨幣政策刺激帶來的資金為8.5萬億美元，財政政策刺激資金為11.4萬億美元。在2020年底，美歐日等又先后推出新的刺激措施，以扭轉經濟頹勢。美國是超級寬松政策的首席“大戶”。假若沒有寬松政策的刺激作用，2020年美國等西方國家的經濟形勢會更加糟糕。正如IMF的報告所示，2021年經濟復蘇在很大程度上是各國政府和各國央行釋放流動性的結果。然而，現實狀況是，美國、歐盟和日本等主要經濟體可以在危機中加大非常規貨幣政策力度，但絕大多數國家并沒有條件實施大規模的刺激政策，因而各國經濟恢復性增長就顯得不平衡、不穩定、不穩固。多種“分化和錯位”重疊，包括經濟復蘇分化，貨幣和財政政策分化，發達經濟體與新興市場經濟體“政策周期”和“經濟周期”錯位。發達經濟體率先復蘇，但仍維持寬松政策;巴西、南非、土耳其、智利等新興市場經濟體復蘇緩慢，又因通脹上升，被迫提前加息，經濟更顯雪上加霜。全球如此“分化和錯位”，歷史上罕見，加劇了金融市場動蕩，沖擊了低收入國家經濟復蘇，拖累了全球經濟持續反彈。

馬新彬：《李波赴任IMF：彰顯我國國力和國際影響力的歷史性跨越》，《21世紀經濟報道》，2021年7月14日。不難發現，2021年有的國家上調增長預期（主要是農礦產品出口國），有的國家下調增長預期（主要是一些發達國家和新興市場國家），“上調與下調”相互抵消，沒能形成合力推動經濟復蘇。即便是實施負利率最早的日本也是如此。根據日本官方數據，2020年度實際GDP增長率為-4.5%，而IMF的預測值為-5.4%，經濟跌得很深，反彈勢頭卻很弱。日本央行將2021財年（截至2022年3月）GDP增長率從4月預測的4%下調至3.4%。2021財年核心居民消費價格指數（CPI）將上漲0.6%，2022財年CPI增幅僅為0.9%，與美歐不同，日本央行要達到2%的通脹目標仍遙遙無期。黑田東彥行長表示由于緊急防疫措施，日本經濟活動暫時將保持在低水平。由于個人消費、貨物和服務貿易、設備投資環比下降，2021年三季度日本實際GDP環比下降0.8%，按年率計為-3%。岸田文雄首相10月8日在國會發表就任后的首次施政演說，重申提倡保護中產階層，通過“增長和分配的良性循環”和“開辟新冠肺炎疫情后的新社會”等手段實現“新資本主義”，讓日本早日克服新冠肺炎疫情帶來的困難，重新走向經濟發展的正軌。經濟復蘇已經成為日本新政府的重中之重，出臺的經濟刺激規模高達40萬億日元。然而，在此后IMF發表的展望報告中，還是把本財年日本經濟增長率下調0.4個百分點至2.4%，低于日本央行預測值約1個百分點。在巨額經濟刺激措施下，日本復蘇前景仍不明朗，本財年實際GDP增長率或許還會更低。在政策刺激和過早開放下，歐盟和歐元區經濟形勢略好于日本。在首季度經濟收縮后，二季度環比分別增長約2%、1%。三季度歐元區經濟加速復蘇，環比增長2.2%，但存在的供應鏈瓶頸、能源危機、加速狂飆的通脹、奧密克戎病毒的蔓延，以及“默克爾時代”的結束，等等，導致德國等一些國家經濟紛紛減速，各成員國對其經濟前景深感憂慮。

更有甚者，受疫情打擊及外部環境惡化，印度、越南等一批新興市場國家經濟形勢發生明顯逆轉，經濟增長大幅下滑，進而拖累區域內國家經濟復蘇步伐。雖然2021年新興市場國家和發展中國家的經濟增速仍高于發達國家，但“南北經濟”增幅明顯收窄，北方國家不對稱的增長難以抵消南方國家的減速。

IMF于2021年10月12日發布的《世界經濟展望》報告預測，2021年發達經濟體增長率為5.2%，發展經濟體增長率為6.4%。預計到2022年，發達經濟體GDP可恢復到疫情之前的水平;預計到2024年，發展中經濟體（不包括中國）GDP可能依然比疫情前低5.5%。如果能源和糧食價格繼續大幅上漲，廣大發展中國家將會首當其沖地被迫減少福利，匯率和全球資本流動會導致這些國家陷入新的危機。總體而言，2021年世界經濟走向復蘇，但復蘇之路布滿荊棘。即便是按IMF的數據計算，即2020年世界經濟萎縮3.3%，2021年世界經濟增長5.9%，那么全球經濟實際增長只有2.6%，遠低于2010年至2018年平均3.3%的增長水平，尚未能恢復到2019年2.9%的全球經濟增長率。

更為重要的是，“實證”表明，美歐日實施的貨幣和財政刺激政策，雖有提振經濟的作用，但潛在風險正在彰顯，削弱了經濟復蘇力度。特別是美國潛在的政府債務違約風險上升。據路透社華盛頓2021年6月23日報道，自2021年9月以來，美國財長珍妮特·耶倫和美聯儲主席鮑威爾相繼發出警告，“如果議員們不迅速采取行動，暫停或提高聯邦舉債上限，那么美國可能面臨債務違約風險”，而“國家債務違約是不可想象的”“絕對會造成災難性的經濟后果”。美國政府多次面臨“兩難”：不提高政府債務上限，政府就會陷入“停擺”;提高政府舉債上限，疊加美聯儲持續擴大資產負債表及美國財政部推行的“財政赤字貨幣化”，勢必將促使國家債務越滾越大。所謂政府債務上限是美國財政部可以向公眾或其他聯邦機構發行的最大債務金額，這些資金將用于支撐社會保障、醫療福利、軍費等政府開支。國會有責任提高或暫停債務上限，并在1917年設立了債務上限制度。自二戰以來，美國已修改債務上限98次，而2013年以后美國國會不再選擇提高債務上限，轉而采取有限期暫停債務上限，允許財政部在限期內不受限制地發債。依據2019年美國頒布的《2019年兩黨預算法》，美國政府在為期兩年的暫停債務上限期間可以突破此前22萬億美元上限。但美國國會預算辦公室（CBO）公布的數據顯示，截至2021年6月30日，美國未償還聯邦政府債務余額約為28.5萬億美元。隨著兩年暫停債務上限到期，從2021年8月1日開始，債務上限恢復生效。這意味著美國財政部不能再發行任何國債，只能通過稅收收入來償還債務。由于美國國會尚未能在繼續開啟暫停債務上限或提高債務上限做出決斷，美國財政部發債融資能力嚴重受限，開始采取非常規措施，在有限空間內爭取時間去避免可能的債務違約風險。10月8日，美國參議院通過了臨時提高債務上限的法案，提高額度約4800億美元，隨后眾議院批準了短期調高聯邦政府債務上限的法案，確保財政部可履行支付義務到12月3日。美國國會重演暫停或提高債務上限的鬧劇，然而與以往一樣，不管采取何種措施，美國政府債務上限都將持續增加。市場等多方面認為，美國政府債務不斷累積易引發新的金融動蕩和危機，產生抑制經濟增長效應。

2021年，美國國會兩黨在三大財政問題上展開了復雜的博弈：一是在政府債務上限相關政策上的博弈。共和黨主張讓民主黨獨自承擔提高政府債務上限的責任，并在中期選舉時以此為武器對民主黨進行攻擊。而民主黨人則認為，政府債務不斷膨脹是特朗普政府減稅政策帶來的后果。雙方各執一詞，互不相讓，各有打算。二是兩黨共同推出的1萬億美元的基建計劃，包括4500億美元已經批準的支出及新增的5500億美元支出計劃。這是美國幾十年來對基礎設施最大規模的聯邦投資計劃，但有的民主黨議員認為投資過少無濟于事。在民主黨內部彌合分歧之后，眾議院最終通過了基建投資法案。三是民主黨制定的3.5萬億美元預算計劃，主要用于拜登政府的兩個“計劃”建設。兩院共和黨議員集體予以抵制，不想讓拜登政府把兩黨共同推出的基建計劃，用于換取民主黨制定的3.5萬億美元的預算計劃在國會如數通過和獲批。而民主黨人卻不像共和黨人那么團結一致，有兩位民主黨參議員認為該項目投資規模過大，因而拒絕給以批準，使民主黨在參議院的微弱多數變得毫無價值。對拜登政府而言，3.5萬億美元預算計劃更顯重要，然而何時才能真正彌合分歧仍是未知數，這將影響當前美國經濟復蘇及未來經濟發展前景。

如果從“抗疫和刺激”力度看，拜登總統并不遜于特朗普總統。在執政百日內，連續出臺三個計劃：“救濟計劃”（1.9萬億美元）、“就業計劃”和“家庭計劃”（合計4萬億美元）。國際機構普遍把拜登總統“抗疫和刺激”計劃視為美國重振經濟的主要依據。從理論層面考量，經濟恢復、增長和發展都離不開投資及其投資方向。但評估拜登政府重振經濟的投資計劃，必須注意以下六點：一是由于共和黨反對，拜登已經或將繼續縮減“兩個計劃”投資規模。二是共和黨不但反對“兩個計劃”的投資規模，也反對拜登通過對企業和富人增稅進行籌集資金的方式，使其“兩個計劃”的預期效應趨減，對經濟支持力度減弱。三是拜登政府對在疫情中受到損害的企業、家庭和個人給予的救濟資金逐漸走向終結，其作用將自然消失。四是美國富人利用“超低利率”從銀行獲取廉價貸款，拉動股市上漲，導致虛擬經濟膨脹。股市財富效應使富人更富，窮人更窮，貧富差距擴大，社會矛盾更加難以調和。五是美國政府長期實施寬松貨幣和財政政策，釋放出天文數字的流動性，步步推高通貨膨脹，非常規貨幣政策的副作用日益顯現。美聯儲和財政部擔心政策調整將會影響經濟和中期選舉，因而不敢輕易擰緊“水龍頭”。一旦寬松政策收緊，經濟或許下行;一旦中期選舉失利，拜登政府就更加難以推行其財政理念和重振經濟計劃。六是美國政府利用貨幣政策的“溢出效應”向外轉嫁危機，以維護美國利益。美聯儲貨幣政策不管是變還是不變，受其影響和損害的群體都是新興市場國家及發展中國家。在新冠肺炎疫情沖擊下的這兩年，南方國家還受到美國寬松政策的傷害，導致世界經濟增長的“兩個發動機”無法均速運行。基于寬松政策副作用從隱性轉向顯性，疊加宏觀經濟形勢變化，2021年10月美國CPI再次飆升，同比增長6.2%。美聯儲主席鮑威爾不得不調整貨幣政策，但“放水”容易，“收水”難，美聯儲縮減債券購買量大體呈現漸進過程。基于各國宏觀經濟形勢不同，其刺激政策調整步伐不一。美歐日以及有能力的經濟體在2021年始終保持適宜的流動性，避免過早退出支持政策影響經濟持續復蘇。然而，華爾街對沖基金押注在供應鏈中斷、全球能源庫存減少、美國商品庫存不足等因素的共振下，使美聯儲的貨幣重心不得不從“確保經濟從疫情恢復與充分就業”轉向“遏制物價快速上漲”，因而美聯儲加息時間或許會快于市場預期。

三、新冠肺炎疫情依然是影響世界經濟的關鍵變量

2020年世界經濟深度衰退與疫情沖擊直接相關。但2020年第二季度過后，許多人認為新冠肺炎疫情高峰已過，開啟了“后疫情時代”。然而，實際上新冠肺炎疫情并未消失，仍在世界各地肆虐，一波未平，一波又起。進入2021年以來，德爾塔、拉姆達新冠變異病毒在美國、英國、日本、俄羅斯、印度及南亞、東南亞國家迅速傳播。尤其在人們揮手告別2021年之際，奧密克戎新毒株又在許多國家擴散，有些國家被迫再次封閉國門。美國感染人數和死亡人數仍居世界之首，已危及到美國經濟的各個領域。美國政府在貨幣政策方面已經沒有多少刺激的空間，只能寄希望于盡早實施基建計劃。但勞動力需求的增加與過低的勞動參與率，構成了勞動力成本持續上漲的壓力。2021年11月，美國非農勞動力僅增加21萬人，遠低于市場預期。奧密克戎將導致勞動力供給進一步緊張，通脹進一步高企。

盡管接種新冠疫苗比例較高的國家出現了感染率和病死率的明顯下降，給人們帶來了樂觀的期待和希望。然而，發展中國家疫苗接種率遠遠低于發達國家，疫苗接種率與形成“群體免疫”目標間存在巨大差距，構建全球群體免疫能力屏障及促進經濟全面增長仍任重道遠，可能需要2～3年，甚至更長的時間。IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示，2021年全球經濟增長低于7月的預測值，其主要依據是全球經濟復蘇仍然受疫情影響與制約。她形象地表示，這就好像我們走路的時候鞋里進了石子，使我們無法正常前行。

鄭青亭：《多重危機疊加令全球復蘇舉步維艱，IMF將今年美國經濟增速下調1%》，《21世紀經濟報道》，2021年10月12日。

現實表明，新冠肺炎疫情在2021年依然是左右經濟復蘇的關鍵變量。全球新冠肺炎感染者不斷突破新高，給經濟復蘇和經濟重開蒙上了層層陰影。面對新冠肺炎疫情長期化，特別是政治化，全球經濟和各國經濟都難言樂觀。英國《經濟學人》周刊載文指出，“新冠肺炎疫情大流行造成了可怕的經濟衰退，但現在一種怪異和令人興奮的繁榮正在全面上演”。

資料來源：《英媒文章：世界經濟隱藏三條斷層線》，參考消息網，http：//www.cankaoxiaoxi.com/finance/20210710/2448015.shtml，2021年7月10日。俄羅斯科學院世界經濟與國際關系研究所國際資本市場部主任稚科夫·米爾金對2021年全球經濟增長趨勢給出了四種前景，

資料來源：《專家預測：2021年全球經濟四種前景》，參考消息網，http：//www.cankaoxiaoxi.com/finance/20201209/2426725.shtml，2020年12月7日。其中第一種前景是世界經濟仍處于“蕭條”區間，其概率高達45%～50%。這種前景判斷或許顯得有些悲觀，但卻是對世界經濟過于樂觀情緒的一種校正。似應看到，進入2021年，新舊多種抑制因素正在影響世界經濟復蘇步伐。因此，IMF要求各國央行繼續“放水”，這背后隱含著決策者對于經濟形勢的擔憂。中國人民銀行發布的《2021年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，“第二季度內，全球經濟總體延續復蘇但分化嚴重”，同時認為“疫情脈沖式沖擊不同國家，可能遲滯世界經濟復蘇進程。

中國人民銀行貨幣政策分析小組：《2021 年第二季度中國貨幣政策執行報告》，中國政府網，www.gov.cn/xinwen/2021-08/10/5630436/files/31763e4a8e624d1bab6927656d3db521.pdf，2021年8月9日。若主要經濟體貨幣政策轉向步伐加快，或將引發金融市場估值調整，大部分新興經濟體面臨資本流出和匯率貶值壓力”。新冠肺炎疫情影響了消費和就業，成為經濟復蘇的絆腳石，導致主要經濟體從增長峰值回落。同時，新冠肺炎疫情的影響不單純是經濟增速下跌，更是影響到企業和個人對未來增長的預期，致使經濟復蘇之路更顯崎嶇。美國里士滿聯邦儲備銀行行長托馬斯·巴爾金把當下全球經濟運行軌跡比喻為“下滑乘電梯，復蘇爬樓梯”。

恩達·柯倫：《乘電梯下行的全球經濟要復蘇卻如爬樓梯一般艱難》，彭博新聞社網站，2020年7月5日。戰勝疫情恢復增長是當前世界經濟發展的重中之重。

參考文獻：

1.國際貨幣基金組織：《世界經濟展望》，國際貨幣基金組織網站，2021年4月。

2.國際貨幣基金組織：《世界經濟展望》，國際貨幣基金組織網站，2021年10月。

3. 馬新彬：《李波赴任IMF：彰顯我國國力和國際影響力的歷史性跨越》，《21世紀經濟報道》，2021年7月14日。

4.中國人民銀行貨幣政策分析小組：《2021 年第二季度中國貨幣政策執行報告》，中國政府網，2021年8月9日。

責任編輯：李 蕊