現金流量表與財務狀況的關系分析

□尚秋麗

一、引言

現金流是企業生存發展的血液和安身立命的根本，現金流運轉良好是企業實現持續發展的必要條件。作為企業的三大財務報表之一，現金流量表反映了企業在生產經營活動中所產生的現金的流入和流出。不同于資產負債表和利潤表，現金流量表中的現金流是以收付實現制為基礎，反映企業的投資、籌資以及生產經營活動，可以說企業生產經營、投資、籌資等每一個環節的資金循環和周轉都會在現金流量表中予以反映。因此企業資金運轉是否良好、財務狀況是否健康，企業能夠對現金流量表的分析得出結論從而做出科學決策。

一個正常運轉的企業，不僅要創造利潤，還要保證在經營過程中創造現金收益。通過分析企業的現金流入，一定程度上可以預測企業未來獲得現金的能力，例如通過現金流量表的分析，可以了解企業在運營期間募集和使用了多少資金，又獲得了多少資金，從而對企業的投資能力及盈利能力進行評價。同時，現金流量表所揭示的現金流信息也可以對企業的償債能力作出評價。在市場經濟條件下，沒有“無償使用”的資金，如果企業的所有資金被流通環節所占用，且得不到改善，那這類企業必將“血枯而亡”。因此，對企業現金流量表的分析，有助于了解企業的財務狀況，發現企業在生產經營過程中存在的問題并及時解決，從而促進企業穩定健康可持續發展。

二、現金流量表對評價企業財務狀況的作用

(一)現金流量表結構分析。從結構上來看，作為企業三大財務報表之一，現金流量表反映了企業在一段時間內生產經營活動、投資活動以及籌資活動所產生的現金的流入和流出。企業經營活動所產生的現金流，主要來源于企業采購、生產以及銷售商品等環節所發生的的交易活動，將銷售商品產生的現金流入與采購商品、勞務支出所產生的的現金流出進行比較，比率越大，說明銷售回款越好，創造現金凈流量的能力強。因此通過分析經營活動所產生的現金流，可以判斷企業在生產經營活動中的盈利能力的大小，反映了企業在生產經營中獲取現金的能力。企業投資活動所產生的現金流，反映了企業投資的成本和效益，如果企業投資決策正確，那么投資活動在未來產生的現金凈流入可以彌補投資活動的成本，從而為企業創造收益。企業籌資活動產生的現金流反映了企業的籌資情況。籌資活動產生的現金凈流入可分為權益性資本和債務性資本，債務資本體現為企業在一定時間內要償還的負債，因此分析籌資活動時將企業收到的權益性資本與籌資活動產生的現金總流入進行比較，比值越大，說明企業償債壓力越小，資金實力增強，大大減少了企業面臨的債務風險。

(二)償債能力分析。償債能力是指企業償還各種債務本息的能力。在激烈的市場競爭中，企業若想擴大規模、發展壯大，僅靠自有資金不足以支撐企業的長期發展，一般形式下多是舉債經營，如短期借款、應付賬款等。如果企業不能按時清償債務，就會導致生產經營陷入困境、信譽喪失等嚴重后果。企業只有具有良好的償債能力，才能夠維持企業的穩定發展，才能給合作商及公眾留下良好的印象。

在傳統的財務狀況分析中，人們一般通過資產負債表和利潤表來計算企業的償債能力，例如流動比率=流動資產/流動負債，用來反映企業的短期償債能力。但存在的問題是流動資產中有些會計科目例如存貨或者處于生產中的半成品等，一方面變現能力較差；另一方面這些科目采用歷史成本計價，并不能反映其當前價值。在實際企業運轉中，通常是使用現金來償還企業債務，而非存貨這些可變現的流動資產，因此一般采用現金流量表中的現金與債務的比值等指標來反應企業的償債能力。例如采用經營現金凈流量/流動負債，即使用現金流動負債比率從動態角度反映企業當期償還企業短期負債的能力，比值越大，說明企業短期償債能力越強。但同時，在債務一定的情況下，企業持有的現金也不能無限增大，較多的現金雖然保證了企業良好的償債能力，但也意味著企業有大量現金閑置，從而不能充分發揮現金的流動周轉，影響企業獲得利潤的能力。

另一方面，在企業的實際生產經營過程中，有些項目是企業必須強制支付的。如獲得銷售商品的現金流入的前提是前期原材料的購買、職工工資的發放、稅費的繳納等。因此，企業要保證生產經營的正常運行，企業的現金流入就必須滿足企業生產經營活動所必須的現金支出，于是就產生強制性現金支付比例=現金流入總額/(經營現金流出量+償還到期本息付現)。因此，采用現金流量表分析企業的償債能力，前提是現金流入滿足強制性現金支付之后，是否有足夠現金去償還債務本息。

(三)盈利能力分析。盈利能力指企業在一定時間內賺取利潤的能力，盈利能力是企業作出生產經營、投資等決策的根本依據。在傳統的財務觀念下，一般是采用利潤表對企業的盈利能力予以分析，但眾所周知，利潤表是在權責發生制下進行編制的，只要銷售業務發生，無論貨款是否收到，在利潤表中都會作為收入項予以記錄。如此情況下，有可能會出現在利潤表中收入豐厚而實際卻沒有產生現金流入的現象。因此，僅依靠利潤表并不能夠真正反映企業的盈利能力，需結合現金流量表的相關指標進行綜合分析，才能真正反映企業的盈利質量。

運用現金流量表對企業的盈利能力進行分析時，可以采用盈余現金保障倍數這一指標來衡量。盈余現金保障倍數是企業一定時期內經營活動產生的現金凈流量與凈利潤的比值，這一指標反映了在收付實現制條件下企業當期實現的凈利潤中現金收益的保障程度，減少了權責發生制基礎下可能發生的企業人為對利潤的操縱(例如企業管理層為了提升業績，通過放寬信用政策、擴大賒銷范圍等手段銷售商品，雖然在利潤表中產生了大量的賬上收入，但在現金流量表中卻未能產生相應的現金流入)，真實地反映了企業的盈利質量。在企業持續經營的前提下，盈余現金保障倍數應當大于1；該指標越大，表明企業生產經營活動所產生的凈利潤中有足夠的現金保障，利潤可靠性越高；如果該指標小于1，則說明企業生產經營產生的利潤質量較差，有可能存在壞賬損失。

三、現金流量表在企業財務狀況分析中的應用問題及解決對策

(一)存在的問題。

1.重視度不足。企業在日常的財務分析中，受傳統經濟的影響更側重于通過資產負債表及利潤表分析企業財務狀況，而忽視“現金為王”，從而對現金流量表的編制、分析工作未能予以足夠重視。一方面某些企業為了獲得銀行等信貸部門的支持，可能會虛假編制現金流量表；抑或者重視程度不夠，編制時數據記錄不完整等，從而導致財務信息失真；另一方面，企業會計人員由于企業不夠重視或者自身專業能力不足等原因，無法對企業的現金流數據進行深入分析利用，對企業收支情況不能及時較好把握，分析時效性滯后，導致企業現金流量管理效率較低，影響企業對資金的管理運用，一方面，企業不能較好分析流量表，現金過多容易導致資金不能充分良性的周轉，影響企業盈利能力；另一方面現金凈流量太少可能導致企業資金周轉不靈、陷入經營困境，影響企業的穩定健康發展。

2.考核體系不科學。我國企業大多以“利潤至上”作為企業發展目標，因此企業的績效考核指標是以凈利潤作為基礎，例如凈資產收益率、營業利潤率等，這在一方面促進了企業的發展，提高了企業經濟效益。但另一方面，過于重視利潤，企業容易產生短視行為，例如企業的管理層為了完成任期內的銷售目標，從而忽視對于客戶的信用調查，而是采用賒銷的方式擴大銷售。在權責發生制的確認原則下，這在短期內會給企業帶來了一定的賬面收入以及利潤，但從長期來看，大量的應收賬款容易形成壞賬，從而造成企業利益損失，影響企業的可持續發展。

(二)解決對策。

1.加強對現金流管理意識的培養。現金流反映了企業的抗風險能力，企業經營陷入困境，最先表現的不是利潤的虧損，而是資金的周轉不靈，進而導致資金鏈斷裂。因此企業要摒棄傳統的財務觀念，建立正確的財務管理態度，重視現金流量表在企業財務狀況分析中的作用，將其作為考核企業財務狀況的重要指標之一。現金流管理不僅是企業財務部門的職責，而且涉及到企業的各個部門，如采購部門、生產部門、銷售部門等。企業應加強員工對現金流管理意識的培養，財務部門應同企業其他部門協同作戰，加強對企業現金流的控制，保證合理的現金流儲備，一方面確保企業現金流的穩定性；另一方面充分發揮資本的運營作用。

2.完善企業財務考核指標體系。企業在設置績效考核指標時，可以在現有考核體系的基礎上，增加反應企業現金流量的指標。例如在考核銷售指標方面，不僅使用銷售利潤率指標，同時增加現金銷售比率(經營現金凈流入/銷售額)指標，該指標反映了企業在銷售商品時獲得貨幣資金的能力，對現金銷售比率的考核可以增強管理層對現金的重視，從而限制企業的短視行為。在考核投資活動方面，使用現金滿足投資比率(經營活動現金凈流量/同期內的資本支出+存貨+現金股利)這一指標，反映了經營活動產生現金滿足企業維持或擴大生產經營規模的能力，這一指標越大，說明企業發展能力越強。因此，在現有的考核體系中，適當增加一些反映現金流量的指標，可以有效防止企業的短視行為，促進企業的可持續發展。

四、結語

綜上所述，現金流決定著企業的生存和發展能力，加強對現金流量表的分析和利用對于分析企業財務狀況有著十分重要的作用。針對在分析使用現金流量表中存在的問題，企業應加強對現金流管理意識的培養以及完善企業財務考核指標體系。在實際應用中，企業財務狀況分析應結合現金流量表分析企業的償債能力、盈利能力等，以更加全面的反映企業的生產經營活動、籌資活動、投資活動，讓管理者更為詳細的掌握企業的實際情況，作出科學判斷，從而有助于企業提高資金使用效率、合理規避財務風險、為企業長期穩定發展提供更有效、更科學的決策支持。