償二代二期2022年執行！險企償付能力迎大考

邢莉 王瑯

歷時4年，償二代二期工程終落地。

2021年12月30日，中國銀保監會官網消息，《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》（下稱：規則（Ⅱ））正式發布，這也標志著償二代二期工程建設順利完成。

規則（Ⅱ）明確保險公司應當強化資產穿透原則，識別資金最終投向；通過完善計量方法，引導保險業回歸保障本源、專注主業，引導保險公司科學發展重疾產品、養老產品；同時防止資本在金融領域野蠻生長。

根據通知，保險業自編報2022年第1季度償付能力季度報告起全面實施規則（Ⅱ）。對于受規則（Ⅱ）影響較大的保險公司，銀保監會將根據實際情況確定過渡期政策，允許在部分監管規則上分步到位，最晚于2025年起全面執行到位。

業內人士認為，償二代二期工程的實施之下，保險公司的償付能力充足率或普遍出現下滑，部分中小險企業面臨資金補充壓力。

《保險公司償付能力監管規則（Ⅱ）》的下發，意味著二期工程終于即將執行。

規則（Ⅱ）保持了償二代三支柱的監管體系，共計20項規則。對原有的17項規則進行修訂，并新增3項規則。分別是《市場風險和信用風險的穿透計量》、《資本規劃》和《勞合社保險（中國）有限公司》。

銀保監方面稱，償二代二期工程建設以引導保險業回歸保障本源、專注主業，增強服務實體經濟能力，有力有效防范保險業風險，加大加快金融業全面對外開放為目標，對償二代監管規則進行了全面優化升級，主要體現在以下方面：

一是引導保險業回歸保障本源、專注主業方面。

二是促進保險業增強服務實體經濟質效方面。

三是有效防范和化解保險業風險方面。

四是落實擴大對外開放決策部署方面。

五是強化保險公司風險管控能力方面。

六是引導培育市場約束機制方面。

總體來看，規則（Ⅱ）大幅提升了風險因子，對具有控制權的長期股權投資（子公司），實施資本100%全額扣除，促使保險公司專注主業，防止資本在金融領域野蠻生長。

2017年9月正式啟動的償二代二期工程，歷時已有4年多。2017年9月《償二代二期工程建設方案》發布，2018年5月《償二代二期工程建設路線圖和時間表》發布，2019年底形成監管規則修訂稿初稿，2020年2月、7月兩輪聯動定量測試后規則征求意見稿形成，2021年1月，規則送審稿形成……

事實上，與償二代一期相比，償二代二期最為顯著的變化就是其新增《市場風險和信用風險的穿透計量》規則。

銀保監方面稱，針對保險資金運用存在的多層嵌套等問題，監管要求按照“全面穿透、穿透到底”的原則，識別資金最終投向，基于實際投資的底層資產計量最低資本，準確反映其風險實質。

償二代二期工程通過最近10年的數據重新測量了保險業所有投資資產的風險因子，并明確風險大的資產多占用資本。例如，保險集團暫不計量集團層面的附加資本和風險分散效應對應的最低資本，且在未獲得償付能力風險管理監管評估結果前，控制風險最低資本為零。

與此同時，規則Ⅱ強化保險公司風險管控能力，對保險公司風險管理標準進行了全面修訂，提供了更為明晰的標準。新增了資本規劃監管規則，要求保險公司科學編制資本規劃。

國盛證券分析師趙耀、馬婷婷認為，此次償二代二期的大多數變動與前期監管內容及行業測試數據基本一致，整體看負債端保單盈余分級計入、資產端部分資產的風險因子增加致使最低資本提升，此外季度披露數據大幅增加，未來行業及公司將實現極高的透明度。

短期預計2022年一季度行業大部分公司償付能力充足率將有所下降，長期利好行業健康、規范發展，后期繼續關注2022年各公司數據披露的情況。

償二代二期工程的實施之下，險企償付能力充足率或普遍出現下滑。

國泰君安分析師劉欣琦、謝雨晟觀點認為，“在償二代一期工程體系下，償付能力充足率計量方式并不合理。償二代二期工程核心解決分子端實際資本不審慎及分母端最低資本結構不合理兩大問題。”

從嚴監管資本，預計大型險企平穩過渡，部分中小公司面臨資本補充壓力。

劉欣琦、謝雨晟稱，預計償二代二期工程對上市保險公司的影響總體可控，其中預計綜合償付能力充足率下行有限，核心償付能能力充足率將面臨一定幅度的下降，但仍將明顯高于100%和50%的監管要求；后續部分中小保險公司可能會因為規則II下資本不足而出現資本補充需求。

去年12月9日，銀保監會召開償付能力監管委員會工作會議，分析了2021年第三季度保險業償付能力和風險情況。截至2021年第三季度末，納入會議審議的179家保險公司平均綜合償付能力充足率為240%，平均核心償付能力充足率為227.3%。財產險公司、人身險公司、再保險公司的平均綜合償付能力充足率分別為285.6%、231.6%和307.3%。88家保險公司風險綜合評級被評為A類，78家保險公司被評為B類，10家保險公司被評為C類，2家保險公司被評為D類。

根據最新公布的償付能力數據顯示，2021年三季度末，多家保險公司出現償付能力下滑情況。有8家壽險公司、3家財險公司的綜合償付能力充足率在120%以下，其中安心財險償付能力為負數。

根據銀保監會要求，保險業自編報2022年第1季度償付能力季度報告起全面實施規則（Ⅱ）。對于受規則Ⅱ影響較大的保險公司，銀保監會將根據實際情況確定過渡期政策。

銀保監會稱，因新舊規則切換導致核心償付能力充足率或綜合償付能力充足率大幅下降，或跌破具有監管行動意義的臨界點（如綜合償付能力充足率降至150%以下、120%以下或100%以下，核心償付能力充足率降至75%以下、60%以下或50%以下）的保險公司，可以向銀保監會反映有關情況。

銀保監會將根據實際情況一司一策確定過渡期政策，允許在部分監管規則上分步到位，并將督促公司制定過渡期計劃，嚴格落實，最晚于2025年起全面執行到位。

下一步，銀保監會將組織指導保險公司做好規則（Ⅱ）各項實施準備工作，確保新舊規則平穩過渡，維護保險市場安全穩健運行。