保險與康養產業：老齡化加速下的深度融合

在人口加速老齡化的社會經濟背景下，保險與康養行業具有天然相關性。為了更好地激發市場主體參與養老服務的活力，積極應對人口老齡化趨勢，政府可從加強養老用地管理、加大稅收優惠補貼、加大商業補充養老保障體系建設支持力度等方面入手，促進保險與養老產業深度融合。

在人口加速老齡化等社會經濟背景下，保險與康養行業具有天然相關性。目前我國保險業正以多元化的投資、經營模式，參與養老服務體系建設，為長壽時代探索企業解決方案。截至2021年6月，已有13家保險機構投資了近60個養老社區項目，分布于東部沿海以及中部的20余個省市區，床位數超8萬張。經過十多年發展，險企從完全的自持自建養老社區一條路徑，演變出重資產模式、輕重并舉模式、輕資產模式三種投資模式。按照接入的養老方式差異，險企參與養老服務可分為“保單+居家養老”“保單+綜合型養老社區”以及“保單+旅居養老”三種經營模式，其中“保單+綜合型養老社區”面向高凈值客戶，是目前險企參與養老服務的主流經營模式。險企參與養老服務體系建設，為加速老齡化提供企業解決方案，既通過不同類型的保險金累積與投資，解決不同層級客戶未來的養老和健康資金需求，又積極布局醫療、養老、健康產業，為客戶提供優質服務。為了支持保險業參與養老服務體系建設，我國可借鑒國際經驗，優化政策體系，充分發揮保險業的獨特作用，進一步促進保險與養老產業融合與協調發展。

保險業與康養產業深度融合是大勢所趨

在加速老齡化、失能失智風險提升、少子化等背景下，我國養老資源供需矛盾凸顯，而隨著中等收入群體擴大，優質養老服務市場需求也在持續增大。作為養老服務的主力之一，保險行業與康養行業具有天然相關性，保險企業能圍繞養老支付與健康管理，發揮重要作用。在險養結合過程中，保險行業可以保險業務為支點，多點參與康養行業，以保險產品銜接上下游養老與健康服務，打造康養結合的服務閉環。而保險參與養老服務遵循其內在邏輯，從負債端利用保險業與養老健康產業的天然契合性，促進產品開發與養老業務相互融合，同時從資產端利用保險資金的長周期特性，幫助險資穿越經濟下行周期。

在我國人口老齡化加速發展的趨勢下，養老服務供需缺口巨大。在需求端，人口老齡化程度加深伴隨著少子化、空巢化等現象，同時老齡人口慢性病、失能失智多發，對專業養老護理服務的需求增長。第七次人口普查數據顯示，2020年我國65歲及以上人口為1.91億人，占比13.5%，比2010年上升4.6個百分點，已逼近14%的深度老齡化水平。據國務院印發的《國家人口發展規劃（2016—2030年）》預測，2030年我國60歲及以上人口將達到3.6億人，占比高達25%。據世界銀行預測，2025年我國老年撫養比將突破20%，這一指標相比2020年已經翻了一倍。同時，老年人空巢化趨勢亦進一步加劇，根據《“十三五”國家老齡事業發展和養老體系建設規劃》，2020年我國獨居和空巢老年人數約為1.18億人，對機構養老的需求增加。在供給端，我國養老服務同樣存在較大的供給缺口。從供給的絕對數量來看，2020年每千名老年人擁有床位僅30張，距離“十三五”規劃的35～40張目標尚有較大差距，康養護理人才不足。從養老服務供給的多樣化程度來看，中高收入階層對機構養老的接受度不斷提高，尋求獲得多樣化、個性化的養老服務體驗，養老服務需求升級。

保險行業與康養行業具有天然的相關性，保險行業可以保險業務為支點，多點結合參與養老服務體系建設。從養老支付的角度，當前我國個人養老金融儲備不足，商業養老保險可成為重要補充。從健康管理的角度，老年照護涉及大量的健康支付與服務，商業健康保險與健康管理可發揮重要作用。保險行業可以通過保險產品銜接上下游養老與健康服務，打造康養結合的服務閉環。一方面，在養老支付方面，我國養老金體系過于依賴第一支柱，且隨著人口老齡化程度的加深，基本養老金的財務可持續性承壓。養老金體系存在結構性失衡，第二、三支柱發展不足。隨著鼓勵第三支柱發展的政策持續出臺，商業養老保險可以成為中老齡人群養老財務規劃的重要工具。另一方面，老年照護涉及大量的健康保險與健康管理，當前保險機構積極布局醫療生態，推動商業健康保險與健康服務業不斷融合。保險行業與健康產業具有天然的合作基礎，通過投資設立、戰略合作等多種方式涉足健康服務業各個相關領域，可充分發揮保險公司聯系廣大客戶和健康服務機構的獨特作用。通過戰略合作或直接投資于與保險主業緊密相關的健康管理、醫療、養老、護理等機構，逐步打造涵蓋疾病預防、健康體檢、健康咨詢、治療、康復護理等領域的健康服務，實現“大保險”產業鏈和健康服務鏈，強化市場差異化競爭優勢。

我國險企參與多維度養老服務體系建設具備堅實的內在邏輯。在負債端，“保險+養老服務”模式可以推動保險產品開發與養老業務相互融合，打造健康醫療產業閉環。近期來看，通過挖掘細分客群養老需求，開發養老年金、專屬商業養老保險、銀發儲蓄和長期護理險產品，配套專屬養老服務是產品的研發方向。從遠期來看，壽險公司通過投資養老產業和介入養老社區、健康管理服務、醫療服務等，可獲得大量的客戶健康數據及養老服務數據，從而優化保險產品費率與條款，促進探索多層次的產品服務融合模式。在壽險產品同質化、費率競爭激烈的行業環境下，通過將養老服務與保單掛鉤可以豐富保險產品的內涵，為客戶提供更有價值的附加服務。同時，參與養老服務體系建設對于險企促進壽險銷售作用明顯。

資產端，保險資金的長周期特征與養老產業投資特征相匹配。養老社區初期投入大，在開發和運營階段均需要有穩定、長周期、低成本、大規模的資金做支持，現金回流速度慢，其主要盈利來自長期租金收入和資產升值。壽險公司的保費資金天然具備負債久期長的特征，這與養老產業回收周期長的特點相契合。從長期看，保單收入的利差疊加養老社區的運營收入，“保險+養老社區”模式可以實現盈利。

布局康養產業是國際頭部險企服務客戶需求、重塑核心競爭力的重要舉措

從國際經驗來看，面向老齡化群體的保險業務和與之相關聯的醫療與養老服務行業是大型商業保險公司的重要業務領域。經過幾十年的探索，大型商業保險公司已經在該領域開發出了較為成熟的商業模式，并且以保險業務為核心，以收購或建立網絡的方式建立健康養老業務生態圈。

當前，美國社區養老模式已逐漸發展成熟，近年來，居家養老模式因其能夠將老人的醫療及養老服務打包在一起，并在老人熟悉的環境中提供高效率養老照護服務而逐步得到商業保險公司的青睞。美國商業保險公司紛紛進一步在老年醫療、老年護理能力建設上進行布局。美國商業保險巨頭哈門那（Humana）一直以來聚焦老年保險市場，主打保險優勢（Medicare Advantage）計劃相關產品，并不斷拓展“保險+養老”綜合解決方案的內涵。Humana于2017年和2021年6月先后將美國居家照護服務提供商金德里德到家（Kindred at home）與家庭服務提供商我的e家（Onehome）并入集團業務。通過整合互補，將Onehome的家庭護理模式與 Kindred at home的家庭照護服務以及Humana的分析能力和臨床專業知識相結合打造全新的家庭護理模式，并使Humana能夠在全美范圍內提供基于價值的家庭健康護理服務。此次整合一方面強化了Humana在老年保險業務上的護理服務優勢，并通過低成本的居家照護，提升保險公司的費差益;另一方面，Humana也通過并購Kindred at home獲得了4.3萬名臨床醫生的資源，大大增強其在臨床醫療方面與主要競爭對手聯合健康（United Health）的抗衡能力。

英國保柏集團（Bupa）是英國最大的健康險公司，占英國整體健康險市場三分之一以上份額。經過70多年的發展，Bupa已經是全球最大的國際健康和保健服務機構之一。在業務結構上，其擁有健康保險業務、健康管理業務、老年護理及養老業務三個主要業務板塊，其中老年護理及養老業務2021年占集團總收入的8%，為超過20000名客戶提供服務。在老年護理服務上Bupa采取分類護理模式，已形成較為成熟的居家護理、暫托短期護理、臨時日間服務、專業癡呆癥護理、姑息治療五種類型老年護理服務。

德國是世界上最早開始建立社會醫療保障制度的國家，實行強制性的、以社會健康保險為主、輔之以商業保險的醫療保險制度。德國商業保險公司在參與養老服務產業時，通常選擇從健康管理的角度出發，通過對客戶全生命周期的健康管理鏈接到養老服務產業，造就了德國醫養結合養老模式的形態。德國健康保險股份公司DKV基于“關注健康”的經營理念，通過健康保險，為客戶提供“從搖籃到墳墓”全生命周期的健康管理（包括醫療、康復、慢病跟蹤、保健和健身、護理和養老），并據此投資布局了連鎖綜合門診、牙科診所、護理和養老機構等相關健康產業。其養老及護理服務主要以米庫拉（MiCura）品牌在柏林、不來梅等9個城市開展業務。通過與慕尼黑專業醫生協會Praxisverbund GmbH合作，MiCura打造了一個富有醫療以及護理技能的專業團隊，為老年人及有護理需求的客戶提供多層次居家護理服務，包括門診后的跟蹤上門護理、臨時全天候居家上門護理以及老年長期護理服務等。私人定制化是Micura護理服務的主要特色，并允許客戶隨時根據自身健康情況以及家庭成員照護能力的變化進行服務形式的調整。

根據國際保險巨頭的實踐經驗，保險業與康養產業結合具有以下特點：

一是隨著老齡化程度加深，老年保險業務逐漸成為商業保險公司的重要業務內容，圍繞老年客戶群體，商業保險公司日益關注老年護理服務市場。

二是面向老齡化群體的業務并非單一的保險業務，而是以保險業務為核心，打造連接醫療機構、藥房、康復護理機構及養老社區的綜合業務形態。如Humana通過收購老年護理機構和居家護理機構打造自身老年護理及醫療團隊，加強對于老年客戶的服務能力。德國DKV則圍繞健康險的核心，通過自建醫療機構從健康管理及醫養結合的角度布局養老服務。

三是從保險行業參與養老服務行業的角度而言，一大共性是對老年群體進行分類照護，通常分為自主照護、半自主護理與居家養老等類型。在這一過程中，保險機構與養老服務社區、居家養老護理機構以及康復醫院等相關方合作，這將成為保險公司參與養老服務體系的內核。

動態調整保險企業發展策略，推進養老服務業高質量發展

保險企業是養老服務的主力之一，在我國全方位、多層次養老服務體系建設中發揮著獨特作用。為了更好地挖掘養老服務業的市場需求，保險企業應在戰略與具體操作層面形成清晰的發展主線，促進養老服務業高質量發展。

在發展戰略層面，首先險企可優化商業模式，推行輕重并舉模式，加重輕資產端對社區、居家養老的投資布局。其次，險企應充分利用區域協同效應，強化區域性布局，從散點布局向長三角、大灣區區域性布局轉變。再次，險企能以股權投資、戰略合作的形式，與優質養老機構（尤其是社區養老、居家養老）雙向聯動。然后，險企應增強對醫療科技企業的創新創業投資。最后，險企可通過合資、購買服務等形式，與國外成熟養老服務運營商合作，培養具有保險與養老雙重視野的管理人才，推動保險與養老產業資金、人才等資源流動。

在具體操作層面，險企可與職業學校合作，采用訂單式人才培養及成立護理實訓基地，擴大養護人才存量。同時，與醫院等專業機構開發定向培訓課程，完善在職培訓與薪酬激勵機制。此外，重視對智慧養老的創業投資與互聯網醫院建設，以科技為抓手，破解醫養難題。最后，險企可借鑒國際經驗，完善運營服務機制，同時，借助第三方評估機構與供應商交流會，加強養老生態圈企業資質認定與交流。

優化政策體系，促進保險與養老產業深度融合

為了更好地激發市場主體參與養老服務的活力，積極應對人口老齡化趨勢，政府可從以下方面入手，促進保險與養老產業深度融合。

一是加強養老保障體系建設的頂層設計。政府應更為注重對養老市場的統籌及指引，幫助行業更清楚認識到供需周期錯配風險。同時，利用好營利性養老機構在運營服務的優勢，鼓勵其通過培訓等形式，賦能基層公辦養老院，區縣街道、鄉兩級的養老服務中心，助力構建“15分鐘養老服務圈”。

二是盡快出臺養老相關法律法規。針對“醫養結合”多頭管理問題，民政部、衛計委、人社部等職能部門要加強橫向聯系，同時盡快出臺相關法律法規，為規范市場行為及明確各部門職責范圍提供法律支持。

三是加大商業補充養老保障體系建設支持力度。政府可探索建立個人賬戶、創新支付手段、完善異地結算等基礎設施建設，同時，提高稅收優惠支持力度（如減低整體稅率、設置差異稅率）、簡化抵稅操作流程等，加快做大做強第三支柱養老保險。

四是加大稅收優惠及補貼。政府可加大對營利性養老機構租金、房產稅的稅收減免力度，并且可對標非營利性養老機構，適度給予建設補貼、床位補貼和運營補貼。

五是加強養老用地管理。政府可加快研究養老專項用地可行性，結合養老社區醫療、健身等非營利配套用地與營利用地并重的特點，出臺相關土地配套細則，從制度層面解決險企參與養老服務面臨的“拿地難”“用地貴”難題。

六是保險養老社區加入長護險試點。目前我國長期護理保險已有49個試點城市，鼓勵保險養老社區加入長護險試點，能加快疏通保險養老社區支付渠道，牽引長期護理體系快速發展。

七是加快研究將養老服務資產納入公募REITs底層資產。從國際經驗來看，不動產投資信托基金（Real Estate Investment Trusts，簡稱REITs）是美國養老住宅和專業護理院的主要投資人，是引導中長期資金參與養老服務的有效途徑。因此，為形成更為順暢的養老投融資閉環，政府可從REITs入手，盡快將養老服務納入REITs底層資產，鼓勵更多社會資本進入養老服務業。

八是規范養老金融運營活動。政府應完善現行保險資金運用規則，逐步建立商業養老保險資金運用監管評價指標體系。此外，在第三支柱養老保險制度建設初期，可對個人養老金的投資管理人準入設置一定門檻，從公司實力、投資能力等方面遴選出合格投資管理人。

九是強化從業人員管理與培訓支持。針對養護人才數量短缺、專業水平低等養老服務行業痛點，政府應加強對養老護理員的職業技能等級認證，同時通過發放職業培訓消費券形式，幫助從業者更好地提升就業能力與職業技能。

十是提高醫療資質與醫保定點審批工作效率。政府可加快對合格的醫療機構的醫療資質認定與醫保報銷審批，制定統一的醫養結合服務機構準入標準。

（魏晨陽為清華大學金融科技研究院副院長、清華大學國家金融研究院中國保險與養老金研究中心主任。本文編輯/王柏勻）