不斷提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化水平 助力養(yǎng)老保障事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

經(jīng)過多年發(fā)展，我國已逐步建立起多層次（三支柱）養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，養(yǎng)老年金保險(xiǎn)等商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)長期保值增值、發(fā)揮養(yǎng)老保障功能等方面取得了積極進(jìn)展。近年來，銀保監(jiān)會持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化水平，有力支持了養(yǎng)老保險(xiǎn)保障功能發(fā)揮，推動了養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

實(shí)施積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略，發(fā)展多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，是以習(xí)近平同志為核心的黨中央總攬全局、審時(shí)度勢做出的重大戰(zhàn)略部署，為保險(xiǎn)服務(wù)養(yǎng)老保障事業(yè)指明了發(fā)展方向，提供了根本遵循。

經(jīng)過多年發(fā)展，我國已逐步建立起多層次（三支柱）養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。三支柱包括：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)（第一支柱），有職工養(yǎng)老保險(xiǎn)加上城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)兩個平臺，已覆蓋近十億人;企業(yè)（職業(yè)）年金等補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)（第二支柱），已覆蓋5800多萬人;個人儲蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)（第三支柱）。

從保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)看，20世紀(jì)90年代，符合條件的保險(xiǎn)公司可以開展個人和團(tuán)體年金保險(xiǎn)。經(jīng)過近30年的發(fā)展，養(yǎng)老年金保險(xiǎn)等商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)長期保值增值、發(fā)揮養(yǎng)老保障功能等方面取得了積極進(jìn)展。近年來，銀保監(jiān)會持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化水平，有力支持了養(yǎng)老保險(xiǎn)保障功能發(fā)揮，推動了養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金實(shí)力顯著增強(qiáng)

資金運(yùn)用市場化改革持續(xù)深化，有力支持了保險(xiǎn)保障功能發(fā)揮。近年來，保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管堅(jiān)持全面深化落實(shí)“放管服”改革精神，不斷拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍、豐富保險(xiǎn)資金投資品種，通過提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用效能為更好發(fā)揮保險(xiǎn)保障功能提供了有力支持。按照簡政放權(quán)和行業(yè)自律管理思路，完善保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資管理能力制度設(shè)計(jì)。按照分類監(jiān)管思路和“扶優(yōu)限劣”原則，優(yōu)化保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)投資比例監(jiān)管。從釋放投資活力出發(fā)，取消保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)限制，放寬保險(xiǎn)資金投資商業(yè)銀行資本補(bǔ)充債券發(fā)行人條件，允許保險(xiǎn)資金參與國債期貨交易、投資債轉(zhuǎn)股投資計(jì)劃、公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（Real Estate Investment Trusts，簡稱REITs）。印發(fā)《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》及配套細(xì)則，統(tǒng)一保險(xiǎn)資管產(chǎn)品規(guī)則體系和業(yè)務(wù)監(jiān)管框架;推進(jìn)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品登記制改革，提高產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)效率。截至2021年6月末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額約為23.11萬億元，同比增長14.86%;累計(jì)實(shí)現(xiàn)收益5758.35億元，同比增長8.32%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用較好平衡了安全性、收益性和流動性，穩(wěn)健審慎的發(fā)展態(tài)勢持續(xù)保持，有力支持了養(yǎng)老保障功能的發(fā)揮。

積累了充足的長期資本，成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。養(yǎng)老年金保險(xiǎn)等保險(xiǎn)資金正在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供長期、持續(xù)、穩(wěn)定的資金支持。基于資產(chǎn)負(fù)債匹配管理需要，保險(xiǎn)公司重視中長期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)主要提供跨周期的養(yǎng)老保障服務(wù)，保單期限絕大部分在20年以上，長達(dá)十?dāng)?shù)年甚至數(shù)十年的積累期、領(lǐng)取期特征，使其成為金融市場長期資金的重要提供方。截至2021年6月末，養(yǎng)老年金保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金規(guī)模已超過6000億元。這些資金一方面通過配置優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股、長期國債等資產(chǎn)聚焦資本市場中長期投資機(jī)會;另一方面，通過股權(quán)、債權(quán)、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品等方式先后參與了一批公路、鐵路、城市基建等領(lǐng)域的投資，有力支持了京滬高鐵、南水北調(diào)、中石油西氣東輸管道等國家重大項(xiàng)目建設(shè)，在支持“一帶一路”、長江經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)和京津冀協(xié)同發(fā)展、棚戶區(qū)改造、污染防治等方面形成了一批有影響力和示范效應(yīng)的投資項(xiàng)目。

積攢了豐富的長期資金管理經(jīng)驗(yàn)，培育了特色鮮明的投資風(fēng)格。目前，中國人身險(xiǎn)行業(yè)平均負(fù)債久期約12.67年。相較其他機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對于長期資金的特點(diǎn)及其運(yùn)作規(guī)律的理解最為深刻。經(jīng)過多年探索實(shí)踐，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理已經(jīng)建立了資產(chǎn)與負(fù)債協(xié)調(diào)聯(lián)動、戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)配置相結(jié)合、投資研究與決策相配合的制度體系，形成較強(qiáng)的大類資產(chǎn)配置能力，注重資產(chǎn)配置而非頻繁交易，注重長期投資而非短期收益，形成了審慎投資、價(jià)值投資、長期投資的理念和文化。從近十余年投資情況看，保險(xiǎn)資金每年皆實(shí)現(xiàn)正收益，夏普比率約為0.95，即使在2008年、2015年等金融市場大幅波動的年份，保險(xiǎn)資金亦經(jīng)受住了市場考驗(yàn)。

培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，有力支持了多層次多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)。2003年，人保資產(chǎn)、國壽資產(chǎn)等首批保險(xiǎn)資管公司設(shè)立。2004年，太平養(yǎng)老、平安養(yǎng)老等首批養(yǎng)老保險(xiǎn)公司設(shè)立。到目前為止，共有31家保險(xiǎn)資管公司和9家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，資管總規(guī)模超過22萬億元。保險(xiǎn)資管公司作為保險(xiǎn)資金運(yùn)用的核心管理人，在大類資產(chǎn)配置、信用風(fēng)險(xiǎn)管理、投資回撤管控等方面實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富，形成了較為優(yōu)秀的長期資金管理能力與長期金融產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)能力，在養(yǎng)老金管理方面優(yōu)勢明顯。一方面，以泰康資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)、國壽養(yǎng)老、長江養(yǎng)老等為代表的部分保險(xiǎn)資管公司和養(yǎng)老險(xiǎn)公司作為企業(yè)年金、職業(yè)年金的投資管理人，積極參與養(yǎng)老金第一、二支柱建設(shè)。截至2021年6月末，符合條件的保險(xiǎn)資管公司、養(yǎng)老保險(xiǎn)公司管理企業(yè)年金、職業(yè)年金總規(guī)模超過1萬億元。保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)還通過發(fā)行養(yǎng)老金產(chǎn)品等方式，進(jìn)一步支持和參與養(yǎng)老金管理。另一方面，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通過創(chuàng)新創(chuàng)設(shè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品為各類養(yǎng)老金投資提供長期和相對穩(wěn)定的收益來源。截至2021年6月末，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)共存續(xù)2904只保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，余額約4.54萬億元，為多支柱養(yǎng)老金資產(chǎn)配置和長期保值增值提供了有力支持。可以說，保險(xiǎn)資管公司、養(yǎng)老保險(xiǎn)公司等已經(jīng)成為養(yǎng)老金管理市場的重要參與者。

探索保險(xiǎn)業(yè)與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，極大滿足了居民多元化的養(yǎng)老保障需求。保險(xiǎn)資金具備投資方式靈活、投資渠道豐富、投資品種多元的優(yōu)勢，為保險(xiǎn)公司探索多元化、綜合性養(yǎng)老保障服務(wù)提供了空間。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)除了通過資本運(yùn)作、資產(chǎn)管理等方式實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值，直接滿足居民養(yǎng)老保障的金融需求外，還通過創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，發(fā)揮資產(chǎn)端、負(fù)債端聯(lián)動協(xié)同效應(yīng)等方式提供包括風(fēng)險(xiǎn)管理、護(hù)理照料、醫(yī)療健康等在內(nèi)的醫(yī)養(yǎng)、康養(yǎng)綜合養(yǎng)老保障服務(wù)。2017年，《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（保監(jiān)發(fā)〔2017〕42號）進(jìn)一步明確支持保險(xiǎn)資金參與醫(yī)療、養(yǎng)老和健康產(chǎn)業(yè)投資，支持保險(xiǎn)資金以投資新建、參股、并購等方式興辦養(yǎng)老社區(qū)，增加社會養(yǎng)老資源供給，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展。截至2020年末，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共投資養(yǎng)老社區(qū)項(xiàng)目50個，建筑面積近1500萬平方米，計(jì)劃投資金額近1000億元，設(shè)計(jì)床位數(shù)近9萬個。

保險(xiǎn)服務(wù)養(yǎng)老保障事業(yè)能力逐步提高

居民養(yǎng)老保障需求日益迫切。一是人口老齡化進(jìn)程明顯加快，養(yǎng)老保障需求迫切。“七普”結(jié)果顯示，我國60歲以上人口占總?cè)丝诘?8.7%，其中65歲及以上人口比重達(dá)到13.5%。隨著老年人口規(guī)模的不斷擴(kuò)大和人口質(zhì)量的不斷提升，老年人對于生活品質(zhì)的要求和養(yǎng)老保障的需求也在不斷提升。二是居民個人資金有充分的動力向養(yǎng)老保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。目前，我國養(yǎng)老金第一支柱替代率正在逐步下降，作為第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金資產(chǎn)規(guī)模積累不足，覆蓋范圍有限，難以全面、有效滿足養(yǎng)老保障需求，個人資金向以商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為代表的第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的動力較強(qiáng)。三是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理可有效滿足居民養(yǎng)老金管理需求。養(yǎng)老保障金的基本運(yùn)作要求是本金安全、跨越周期、抵御通脹和適度收益。保險(xiǎn)資金運(yùn)用在多年實(shí)踐中培育了穩(wěn)健審慎、追求絕對收益的投資理念、能力和優(yōu)勢，天然契合養(yǎng)老金管理和養(yǎng)老保障需求，增長潛力較大。

保險(xiǎn)服務(wù)養(yǎng)老保障高質(zhì)量發(fā)展水平仍需要努力。一是資產(chǎn)負(fù)債管理能力和水平有待進(jìn)一步提升。目前，我國人身險(xiǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債久期缺口約為6.28年，雖有所收窄，但“長錢短配”的總體特征未變。這既有我國金融市場長期資產(chǎn)供給有限的原因，又與保險(xiǎn)資金運(yùn)用發(fā)展尚不充分、行業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債管理能力有待提升有關(guān)，影響了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金的長期配置。二是部分機(jī)構(gòu)的投資能力難以滿足養(yǎng)老金管理需要。近年來，隨著整治市場亂象、防范金融風(fēng)險(xiǎn)工作的深入推進(jìn)，保險(xiǎn)資金盲目投資、激進(jìn)投資行為總體得以收斂。但少數(shù)中小保險(xiǎn)公司內(nèi)控機(jī)制不健全，風(fēng)險(xiǎn)管理的意識、能力和水平不足，投資收益波動較大，不能滿足養(yǎng)老金穩(wěn)健管理的需要。三是個別機(jī)構(gòu)不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易和利益輸送行為時(shí)有發(fā)生。一些保險(xiǎn)公司，特別是中小保險(xiǎn)公司，公司治理薄弱，股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，股東行為不合規(guī)，投資決策不清晰，內(nèi)控管理不完善，不當(dāng)開展關(guān)聯(lián)交易、大肆套取保險(xiǎn)資金、進(jìn)行利益輸送等行為時(shí)有發(fā)生，放大了風(fēng)險(xiǎn)敞口，一定程度上影響了行業(yè)形象。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司市場化、專業(yè)化程度亟待提升。一是部分公司“買方心態(tài)”嚴(yán)重，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不強(qiáng)。目前，保險(xiǎn)資管公司普遍作為保險(xiǎn)公司的全資或控股子公司存在，資產(chǎn)管理具有一定的內(nèi)部色彩。部分公司長期以受托管理母公司及關(guān)聯(lián)方資金為主，缺乏市場競爭，危機(jī)感不強(qiáng)，市場化意識不夠，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足。二是部分公司資產(chǎn)管理能力存在短板，市場競爭力較弱。一些公司渠道建設(shè)、主動銷售意識、客戶服務(wù)水平較為薄弱，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資策略相對單一，在凈值化管理、量化投資等方面存在短板。個別公司只有牌照意識沒有能力意識，主動管理意愿不強(qiáng)，甘于甚至樂于開展通道業(yè)務(wù)，嚴(yán)重削弱了公司的競爭力。部分公司長周期考核、風(fēng)險(xiǎn)考核機(jī)制及團(tuán)隊(duì)激勵機(jī)制尚不健全，影響了長期投資效益。

“低利率”環(huán)境延續(xù)、長期資產(chǎn)供給不足，養(yǎng)老金管理面臨較大壓力。近年來，我國10年期國債收益率跌破3%，利率中樞出現(xiàn)長期下移趨勢。低利率環(huán)境下，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨較大的再投資風(fēng)險(xiǎn)和成本收益錯配壓力。當(dāng)前，我國債市深度有限，信用債品種與容量不夠，剩余期限10年以上的債券占比較低，且多為政府債與政策性銀行債，收益率偏低，保險(xiǎn)公司通過債券投資難以覆蓋保單成本;A股市場盡管逐漸成熟，但長期持有回報(bào)不高、波動過大、分紅較少的特征猶存，與保險(xiǎn)負(fù)債匹配度不高。保險(xiǎn)資金加大對私募股權(quán)、非標(biāo)資產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)更高、流動性更差的另類資產(chǎn)配置力度，資金運(yùn)用安全性、穩(wěn)定性降低。此外，我國金融衍生品市場尚不發(fā)達(dá)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)缺乏豐富的風(fēng)險(xiǎn)對沖和期限管理工具，長期資金管理面臨較大壓力。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用要持續(xù)深化改革，助力養(yǎng)老保障事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

保險(xiǎn)資金運(yùn)用要堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，以新發(fā)展理念為引領(lǐng)，持續(xù)深化改革，助力養(yǎng)老保障事業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，更好滿足人民對美好生活的向往。

全方位提升養(yǎng)老保險(xiǎn)資金服務(wù)水平，適應(yīng)和滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民群眾多元化需求。對保險(xiǎn)資金運(yùn)用而言，能力建設(shè)始終是第一位的。要清醒地認(rèn)識到，多層次多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)既是機(jī)遇更是挑戰(zhàn)。隨著我國金融業(yè)對外開放的步伐不斷加快，多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系不斷健全完善，各類機(jī)構(gòu)“同臺競技”，市場化競爭只會越來越激烈。保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資管公司要有危機(jī)意識、憂患意識，全方位加強(qiáng)自身能力建設(shè)。

一是增強(qiáng)服務(wù)意識，提高對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)全鏈條支持力度。樹立以客戶為中心的經(jīng)營理念，全面了解、把握和滿足客戶養(yǎng)老保障需求。充分發(fā)揮保險(xiǎn)公司提供風(fēng)險(xiǎn)保障和保險(xiǎn)資金靈活高效的優(yōu)勢，探索形成包括養(yǎng)老金融服務(wù)、養(yǎng)老醫(yī)療服務(wù)、養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)、智慧養(yǎng)老等在內(nèi)的更加多元、更具特色、更有競爭力的養(yǎng)老服務(wù)模式，滿足人民群眾多層次、多元化的需要。二是增強(qiáng)能力意識，發(fā)揮好養(yǎng)老保險(xiǎn)保障功能。對保險(xiǎn)公司而言，要不斷夯實(shí)和提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用能力，提高資金運(yùn)用內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)管理水平，平衡好收益性與安全性，更好支持養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和養(yǎng)老保障功能發(fā)揮。對保險(xiǎn)資管公司而言，要忠實(shí)履行信義義務(wù)，提升投資管理、產(chǎn)品創(chuàng)新、客戶服務(wù)、渠道建設(shè)、綜合保障等能力，從而全面提升自身競爭力，服務(wù)好企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金等的投資運(yùn)作需求。三是增強(qiáng)全局意識，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展水平。要深化對“經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共存”的理解。金融利潤源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，資產(chǎn)管理行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會轉(zhuǎn)型，符合自身利益。保險(xiǎn)資金，特別是養(yǎng)老保險(xiǎn)金，要充分認(rèn)識自身資金屬性和優(yōu)勢，牢固樹立長期投資、價(jià)值投資理念，加大對先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及關(guān)系國計(jì)民生的基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程等的投資力度，通過分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的紅利增厚投資收益，提升發(fā)展效益。

持續(xù)深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化改革，為服務(wù)養(yǎng)老保障事業(yè)釋放更多投資活力。堅(jiān)持以創(chuàng)新增活力，向改革要動力，以“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要為引領(lǐng)，進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化改革，引導(dǎo)發(fā)揮長期資金投資優(yōu)勢，助力構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)新發(fā)展格局，有效服務(wù)積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略。豐富保險(xiǎn)資金投資品種、范圍、渠道，放松債券投資評級要求，優(yōu)化委托投資、金融產(chǎn)品投資政策設(shè)計(jì)。堅(jiān)持分類監(jiān)管思路，為公司治理良好、資產(chǎn)負(fù)債管理水平較強(qiáng)、投資管理能力優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)提供更多先行先試空間。鼓勵、引導(dǎo)保險(xiǎn)資金增加對醫(yī)療、健康、養(yǎng)老等社會服務(wù)領(lǐng)域的投資支持力度。鼓勵保險(xiǎn)資管公司加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度、加快資管產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)，為各類養(yǎng)老金投資數(shù)字經(jīng)濟(jì)、制造業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改革、新型城鎮(zhèn)化和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等項(xiàng)目提供支持。進(jìn)一步推進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理領(lǐng)域擴(kuò)大對外開放，充分借鑒和吸收國際優(yōu)秀實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為充分發(fā)揮保險(xiǎn)保障功能，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展提供支持。

踐行為民監(jiān)管初心使命，提升養(yǎng)老保險(xiǎn)資金運(yùn)用安全性。要統(tǒng)籌推進(jìn)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管，全面強(qiáng)化行為監(jiān)管，維護(hù)好消費(fèi)者、投資者的合法權(quán)益，守好人民群眾的“錢袋子”。 推進(jìn)形成監(jiān)管合力，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

一是加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理硬約束，建立和完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的長周期考核機(jī)制，督促持續(xù)加強(qiáng)投資管理能力建設(shè)，夯實(shí)和提升長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢。二是進(jìn)一步豐富險(xiǎn)資運(yùn)用內(nèi)控制度體系，增強(qiáng)資金運(yùn)用審慎性、合規(guī)性與安全性，防止險(xiǎn)資運(yùn)用投機(jī)化。三是聚焦重點(diǎn)機(jī)構(gòu)、重點(diǎn)領(lǐng)域，將股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰、公司治理混亂、關(guān)聯(lián)交易頻繁異常、投資行為不審慎的機(jī)構(gòu)作為重點(diǎn)，有針對性地加強(qiáng)監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊、嚴(yán)肅處理違規(guī)行為。四是完善保險(xiǎn)資管公司監(jiān)管，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，以監(jiān)管評級為抓手，推進(jìn)市場主體強(qiáng)化自身建設(shè)。五是引導(dǎo)行業(yè)協(xié)會等自律組織進(jìn)一步發(fā)揮自律管理職能。

推進(jìn)多方協(xié)同合作，共建金融服務(wù)養(yǎng)老保障生態(tài)圈。一是共同維護(hù)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)。在做好第一、二支柱養(yǎng)老金受托管理或投資管理基礎(chǔ)上，創(chuàng)新完善商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，做優(yōu)做強(qiáng)第三支柱。進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)資管公司等機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)投資優(yōu)勢，培育和倡導(dǎo)理性投資、穩(wěn)健投資理念，共同維護(hù)資本市場、實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行態(tài)勢，為各類養(yǎng)老金提供良性健康的金融環(huán)境。二是共同營造各具特色、良性互動的市場競爭環(huán)境。規(guī)范開展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，發(fā)展真正具備養(yǎng)老功能的專業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，清理名不符實(shí)的產(chǎn)品。引導(dǎo)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、理財(cái)公司、保險(xiǎn)資管公司、公募基金等各類金融機(jī)構(gòu)找準(zhǔn)服務(wù)養(yǎng)老保障事業(yè)的功能定位，在賬戶管理、渠道建設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)保障、投資管理、投資顧問等領(lǐng)域揚(yáng)長避短、加強(qiáng)合作，創(chuàng)新開發(fā)產(chǎn)品、提供綜合金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)差異化競爭，更好滿足居民多層次、多元化的養(yǎng)老金管理需求。三是共同夯實(shí)養(yǎng)老保障事業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。齊心協(xié)力做好養(yǎng)老金融宣傳教育，推進(jìn)金融知識普及和風(fēng)險(xiǎn)教育，引導(dǎo)廣大老百姓樹立長期投資、穩(wěn)健投資、理性投資意識，加大金融、財(cái)稅、社保、醫(yī)療等部門的溝通協(xié)調(diào)，豐富和創(chuàng)新激勵機(jī)制，統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要求，為各類機(jī)構(gòu)開展養(yǎng)老金融服務(wù)營造公平、高效的政策環(huán)境。

（周延禮為原中國保監(jiān)會副主席。本文編輯/孫世選）