淺析我國外匯期貨重建前景

[摘 要]分析中國外匯期貨重建的必要性及其遇到的種種阻礙，并借鑒國外成熟外匯期貨的發(fā)展模式，為中國外匯期貨的重建汲取可行性建議。

[關(guān)鍵詞]外匯期貨 發(fā)展阻礙 國外模式 啟示和建議

1992年，上海外匯調(diào)劑中心在國內(nèi)率先開辦了外匯期貨交易。但由于多方面的原因被關(guān)閉。隨著中國外匯管制的逐漸放開，外匯期貨重建前景越來越明晰。

一、我國外匯期貨發(fā)展的必要性

（1）交易風(fēng)險

1.進出口貿(mào)易。①受匯率影響的進出口總額和主要貿(mào)易種類增加。2011年中國全年進出口總額達到36420.59億美元，比上年增長22.5% ；2012年8月至9月，出口總值1309115百萬美元，進口總值1188509百萬美元。2012年01到08月中國進口重點商品有：機電產(chǎn)品，高新技術(shù)產(chǎn)品，原油，集成電路，農(nóng)產(chǎn)品，鐵礦砂及其精礦，汽車，液晶顯示板等品種貿(mào)易額巨大 。2012年01月到08月進口重點商品有：機電產(chǎn)品，高新技術(shù)產(chǎn)品，服裝，農(nóng)產(chǎn)品，鋼材，家具，鞋類等。②受匯率影響的中外各國貿(mào)易。應(yīng)密切關(guān)注美國，東南亞各國，日本，韓國，德國，澳大利亞，俄羅斯等國的匯率的走向。

2.國際信貸活動。根據(jù)中國及其他債務(wù)國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)，到2008年底，中國對外借貸超過3.4萬億，同比增長超過18%，在2，881.52億美元的登記外債余額中，國務(wù)院部委借入的主權(quán)債務(wù)余額占11.99%；中資金融機構(gòu)債務(wù)余額占37.56%；外商投資企業(yè)債務(wù)余額占32.35%；境內(nèi)外資金融機構(gòu)債務(wù)余額占16.41%。2009到2010年中國向新興國家和發(fā)展中國家貸款額度1100億元超過了世界銀行1003億元。在債權(quán)債務(wù)未清償前，國際信貸面臨著匯率變動的巨大風(fēng)險.

（2）會計風(fēng)險。上汽于2008年01月份從江森自控有限公司進口了混合動力電池50萬美元，按照當(dāng)時的匯率為100美元=730.46元人民幣，換算為人民幣為365.23萬，在該企業(yè)資產(chǎn)負債表上外匯資金項目的負債記錄為365.230萬人民幣。在會計期末對外幣賬戶金額進行結(jié)算時，匯率變?yōu)?00美元=683.61元人民幣，換算為人民幣為341.805萬，這是這筆負債經(jīng)過重新折算，最終賬面價值減少了23.425元人民幣。

（3）經(jīng)濟風(fēng)險。從2008年下半年以來，人民幣對美元匯率一路下跌，跌破700大關(guān)這一歷史性事件到如今跌幅達到13%，如果企業(yè)沒有能夠?qū)@場匯率變動有比較準(zhǔn)確的預(yù)測，那么該企業(yè)在融資、銷售與生產(chǎn)等方面的戰(zhàn)略決策將面臨巨大影響和變動。

二、我國外匯期貨發(fā)展的阻力

（1）國外個人或機構(gòu)對人民幣匯率的惡意干預(yù)

匯率的高低變化取決于貨幣的供求，如果某一國外個人或機構(gòu)惡意買入或者賣出人民幣外匯期貨，必然導(dǎo)致人民幣的供求變化，進而導(dǎo)致人民幣匯率的漲跌，進出口貿(mào)易受損，進而導(dǎo)致中國經(jīng)濟的混亂。

（2）我國外匯管制嚴(yán)格，央行干預(yù)力強

我國宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整力強，國家可以通過對貨幣供應(yīng)量的調(diào)整和利率的調(diào)整來實行不同的貨幣政策和財政政策，改變貨幣供求。我國國內(nèi)政策尚未完全開放。匯率政策受到種種人為因素控制，易導(dǎo)致匯率價格失真，尤其是央行對于匯率的浮動幅度的緊密控制，使得外匯期貨市場的發(fā)展受到限制和阻礙。

（3）我國國內(nèi)期貨市場存在缺陷

期貨人才儲備缺乏；我國期貨市場發(fā)展歷史短，市場上市品種少、交易規(guī)模小；期貨市場法律法規(guī)不健全，期貨風(fēng)險管理與控制制度不夠完善；國內(nèi)市場機構(gòu)投資者參與度低；

三、國外外匯期貨市場模式給我國的啟示和借鑒意義

（1）完善政府，期貨業(yè)協(xié)會和交易所組成的三級監(jiān)管模式，加強合作和監(jiān)管。完善人才儲備，促進上市品種的豐富性，形成完整的發(fā)展規(guī)劃，依次有序擴大期貨市場規(guī)模。

（2）不斷完善市場監(jiān)管手段和監(jiān)管體系。從市場交易的各方入手，通過法律手段，經(jīng)濟手段和行政手段。從國家層次完善法律法規(guī)監(jiān)管外匯市場是最有效的方式；通過宏觀調(diào)控的利率匯率政策，宏觀經(jīng)濟的分析指導(dǎo)和公開市場業(yè)務(wù)等經(jīng)濟手段加強監(jiān)管；制定計劃、政策、目標(biāo)，能夠順利解決突發(fā)事件。

（3）適應(yīng)去全球化和信息技術(shù)的發(fā)展。傳統(tǒng)的期貨發(fā)展和管理模式被信息技術(shù)逐步取代，運用信息技術(shù)了解了客戶的需求，進行網(wǎng)上交易，及時了解國內(nèi)外的期貨市場變動情況，掌握期貨大勢，運用網(wǎng)絡(luò)交易分析軟件等。

參考文獻：

[1]陳中東.我國外匯市場期貨重建研究[D].四川：四川大學(xué)，2007.

[2]中國期貨業(yè)協(xié)會.期貨市場教程第七版 [M]. 北京：中國財政經(jīng)濟出版社， 2012.198-203.

作者簡介：

周惠敏（1992—），女，山東省濰坊市，山東大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院2011級經(jīng)濟學(xué)本科生；

陳政澤（1993—），男，山東省濰坊市，山東財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院2012級金融學(xué)本科生；

余孟蓮（1991—），女，重慶市，山東大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院2010級財政學(xué)本科生。