《公司法》修訂籌備背景下公司治理結(jié)構(gòu)分析

□文/鄧光婭 姜東林

（沈陽化工大學經(jīng)濟與管理學院 遼寧·沈陽）

［提要］隨著世界經(jīng)濟環(huán)境大發(fā)展，愈發(fā)凸顯治理結(jié)構(gòu)制度建設(shè)與適應(yīng)環(huán)境相匹配的重要性，改革步伐亦逐步加快。為進一步優(yōu)化我國營商環(huán)境，提高外資吸引力，人大法工委正式開啟第六次《公司法》改革，引起經(jīng)濟學界、法學界乃至全社會的廣泛關(guān)注與參與討論。本文分析沈陽化工股份有限公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)環(huán)境，歸納整理公司董事會及其委員會、監(jiān)事會、管理者以及結(jié)構(gòu)框架現(xiàn)狀并做出評價，對存在的隱患提出意見方案。通過實例探究監(jiān)督與執(zhí)行、治理環(huán)境改善對企業(yè)治理、代理問題等的影響，對公司發(fā)展前路進行探索，為《公司法》優(yōu)化出力。

引言

公司治理問題源自公司代理問題的產(chǎn)生，隨著所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，代理問題產(chǎn)生，保護股東權(quán)益同時束縛代理經(jīng)營者控制權(quán)誕生出治理理論并發(fā)展出治理框架，治理結(jié)構(gòu)是公司治理具體實施，保障公司對外關(guān)系的責任主體，履行特定權(quán)力義務(wù)。我國企業(yè)治理結(jié)構(gòu)依然處于發(fā)展完善階段，《公司法》是我國公司治理法制建設(shè)的規(guī)則載體，前后共經(jīng)歷了大小十九次修訂，每一次變化都是我國公司制度建設(shè)的完善升級，對公司法制建設(shè)和規(guī)范組織活動具有深遠影響。當前《公司法》中對公司治理結(jié)構(gòu)的要求淺顯模糊，對企業(yè)治理機構(gòu)建設(shè)的指導作用有限，2019年人大法制工作委員會已正式啟動修改工作，對治理結(jié)構(gòu)的改革進入前期理論討論階段。《公司法》修改主要關(guān)注三個方面問題：一是關(guān)注《公司法》與營商環(huán)境提升有關(guān)的問題；二是完善投資者利益保護機制，如股東代表訴訟制度仍需完善、公司內(nèi)部決議程序及效力問題；三是股權(quán)轉(zhuǎn)讓和股權(quán)變動問題。證監(jiān)會法律部主任程合紅認為，《公司法》修改應(yīng)彌補實際控制人的制度真空，從制度上既保障上市公司的法人獨立地位，也保障其從公司整體利益出發(fā)行使對公司的實際控制。

1996年成立的沈陽化工股份有限公司坐落于遼寧省沈陽市，1997年2月在深交所A股上市，借助共和國長子的氣運發(fā)展至今。2004年加入中國化工集團旗下中國藍星（集團）股份有限公司后正式進入發(fā)展高速路。2011年，公司銷售收入突破100億元大關(guān)，成為國家前512家和遼寧省前60家重點企業(yè)，位居全國重點氯堿企業(yè)龍頭之一。2016年初，公司新廠區(qū)在沈陽化學工業(yè)園內(nèi)正式竣工投產(chǎn)，特種PVC糊樹脂產(chǎn)能位居世界前列，國際影響力空前提升。2021年5月，公司入選國務(wù)院國資委“雙百企業(yè)”名單。現(xiàn)主要產(chǎn)品有燒堿、聚氯乙烯糊樹脂、丙烯酸及酯、環(huán)氧丙烷及聚醚等，廣泛應(yīng)用于化工、冶金、輕工、紡織、醫(yī)療、汽車、電子工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)等多個領(lǐng)域。作為國有控股大型企業(yè)的一員，是國家治理結(jié)構(gòu)改革的先鋒軍。本文通過剖析沈陽化工股份有限公司這一實例，在《公司法》修訂在即的背景下，探討公司治理結(jié)構(gòu)存在的隱患與措施意見，望對企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改革和營商環(huán)境的改善優(yōu)化有所貢獻。

一、公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及評價

沈陽化工股份有限公司治理結(jié)構(gòu)符合現(xiàn)行法律要求。公司最高權(quán)力機構(gòu)為股東大會，下設(shè)董事會與監(jiān)事會用于實施決策執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)。董事會下有專門委員會，是董事會職能的細分，輔助執(zhí)行各項工作，董事會設(shè)董事會秘書一職，負責日常會議安排，資料整理及會議記錄的保存。職能型內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置是大多數(shù)企業(yè)中意的組織結(jié)構(gòu)，董事會領(lǐng)導下的總經(jīng)理班子維持企業(yè)運轉(zhuǎn)，是實施各項活動的具體執(zhí)行組織、經(jīng)營活動的主體，按職能劃分安全環(huán)保部、銷售部、生產(chǎn)部、信息化部、財務(wù)管理部等具體部門。（圖1）

圖1 沈陽化工股份有限公司組織架構(gòu)圖

（一）董事會與專業(yè)委員會。依照公司章程及股東大會決議，沈陽化工董事會負責公司全部經(jīng)營活動的總指揮，對企業(yè)整體實施管理控制，對公司股東大會負責并報告工作。董事會設(shè)成員9人，其中獨立董事3人，各專業(yè)委員會成員人數(shù)均為5人，獨立董事3人，董事長由董事會投票產(chǎn)生，符合有關(guān)規(guī)定要求，董事會下設(shè)四個專業(yè)委員會，分別是薪酬與考核委員會、戰(zhàn)略委員會、審計委員會以及提名委員會，根據(jù)激勵、決策、約束、選擇四大機制建設(shè)并發(fā)揮作用。

薪酬與考核委員會的工作內(nèi)容是保證管理層薪酬與管理人員為企業(yè)履行服務(wù)義務(wù)之間合理匹配，指導制定高管薪酬。戰(zhàn)略委員會工作的關(guān)鍵點在“研究”與“建議”，要制定出優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略計劃需要對行業(yè)運作機理及企業(yè)信息有透徹的理解，這對董事的專業(yè)知識水平提出較高要求。第八屆董事會戰(zhàn)略委員會5名董事中有高級會計師1名，高級工程師1名，公司總經(jīng)理以及母公司董事長。根據(jù)沈陽化工披露的信息來看，提名委員會工作活躍，審計委員會成員的3位獨立董事中有1人為專業(yè)會計人士（會計學教授、碩士生導師），近期聘用會計、審計機構(gòu)對子公司風險評估分析等活動均有審計委員會的身影。

（二）監(jiān)督機制與代理人。現(xiàn)代企業(yè)中代理問題長期存在，管理者控制企業(yè)中飽私囊，股東抗拒“搭便車”行為，小股東監(jiān)督成本高，監(jiān)事會的監(jiān)督作用顯得尤為凸顯。通過對管理層進行監(jiān)督，以防止高管侵害行為。沈陽化工股份有限公司監(jiān)事會有監(jiān)事5人，1人長期從事審計專業(yè)工作，其中2人為職工監(jiān)事，由全體員工投票表決選出。監(jiān)事會隨董事會召開開展監(jiān)督工作，并更新發(fā)表會議決議報告。參看監(jiān)事會召開會議的次數(shù)不少，但從會議審議內(nèi)容上看，監(jiān)事會對董事會以及經(jīng)理層的經(jīng)營決策及工作報告很少有不同意見，每項表決均全票通過，監(jiān)事會是否真正在起監(jiān)督作用存在疑慮。董事會成員中獨立董事僅有3人，各專業(yè)委員會按有關(guān)規(guī)定要求獨立董事最低人數(shù)為3人，既全部獨立董事均同時在4個專業(yè)委員會交叉任職，這違背了委員會的設(shè)立初衷，即相互監(jiān)督并保持決策獨立，委員會制度流于形式，獨立董事全員全程參與所有董事會活動，獨立董事意見的獨立性受到挑戰(zhàn)。

我國上市公司存在主要高管大權(quán)獨攬，集控制權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)于一身的現(xiàn)象。截至本文撰寫時，沈陽化工董事長與總經(jīng)理由同一人擔任。雖然我國法律沒有明確規(guī)定董事會成員不得兼任高級管理層人員的要求，但公司代理人權(quán)利過度集中，會使常規(guī)的監(jiān)管和糾錯手段無效化，一旦決策失誤，容易一條路走到黑；另外，無論是董事長主持會議還是總經(jīng)理管理日常活動，一人精力有限，很難兼顧兩頭，職能效力發(fā)揮受限，總經(jīng)理工作很可能被疏忽，無人協(xié)調(diào)副總經(jīng)理工作導致扯皮現(xiàn)象，各部門不能及時安排工作造成運行效率下降。

（三）所有者與控制權(quán)。我國上市公司多由國有企業(yè)改制而來，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上母公司擁有絕對的控股地位，與母公司同級子公司間的關(guān)聯(lián)交易不可避免。沈陽化工2020年度關(guān)聯(lián)方資金占用專項報告由會計師事務(wù)所審計出具，除經(jīng)營性往來外，有一項近20萬元代墊款項屬于非經(jīng)營性資金，目前公司銀行存款近5億元，受同一最終方財務(wù)公司統(tǒng)一管理。

公司經(jīng)營狀況的好壞，直接影響到股東收益的大小，股東最具有對公司經(jīng)營進行管控的動力。沈陽化工的最大股東是沈陽化工集團有限公司，股權(quán)占比26.68%。上級控股集團公司中國藍星（集團）股份有限公司與中國化工集團公司分別持股占比19.35%和1.2%，其余中小股東股權(quán)占比不足1%。沈陽化工股票總數(shù)819，514，395股，2020年4月29日臨時股東大會股東出席情況如下：現(xiàn)場會議及網(wǎng)絡(luò)投票的股東及股東代表6人，代表有表決權(quán)的股份數(shù)額219，751，339股，占公司總股份數(shù)的26.8148%。中小投資者股東及股東代理人共計5人，代表有表決權(quán)的股份數(shù)額1，087，800股，占公司總股數(shù)的0.1327%。可見，中小股東力量薄弱，大股東掌控大權(quán)，容易形成“以大欺小”的侵害行為。如何改善公司治理環(huán)境、提高股東參與治理的程度以及發(fā)揮股權(quán)制衡，是防止控股股東侵害的關(guān)鍵。

二、完善投資者利益保護機制，填補營商環(huán)境建設(shè)空白

（一）強化監(jiān)督，擴大監(jiān)事會、獨立董事權(quán)利與獨立性。我國公司治理結(jié)構(gòu)采用的是監(jiān)事會與獨立董事雙軌并行監(jiān)督機制。監(jiān)事會代表股東大會行使監(jiān)督職能，是緩解代理問題的一線組織，然而相關(guān)法規(guī)中“糾正”“幫助”“建議”等軟權(quán)力突出，監(jiān)事會“花瓶”位置亟待改變。應(yīng)賦予監(jiān)事會召開臨時股東大會的權(quán)力而不僅僅是提議，設(shè)立職工監(jiān)事保護措施，卸任述職后重新任命、調(diào)職，扼殺高管報復途徑。監(jiān)事會可引入外部監(jiān)事，代表小股東行使監(jiān)督權(quán)，成立專職委員會加強監(jiān)事權(quán)力及審查力度，保障職工監(jiān)事權(quán)益，為監(jiān)事職能充分發(fā)揮做支撐。

獨立董事的存在使董事會具有了監(jiān)督職能，實現(xiàn)了對董事會的監(jiān)督。然而，在大股東掌權(quán)的公司治理結(jié)構(gòu)下，大部分獨立董事由大股東提名并任命，在侵害行為影響下，獨立董事的態(tài)度很難不具有傾向性，保證“獨立性”形成并有效發(fā)揮是制度改革的重心。這需要將獨立董事的選任機制與大股東控制相分離，股東會提名獨立董事時應(yīng)設(shè)立臨時工作小組，小組成員由中小股東選舉產(chǎn)生，此組織被賦予臨時提名權(quán)，成員共同投票確定1名或多名獨立董事人選，其余名額由股東大會全體成員投票任命，所有獨立董事具有相同地位。臨時小組代表少數(shù)派股東的權(quán)力，提高了中小股東參與度，限制大股東侵害行為，確保了獨立董事的“獨立”地位。

（二）優(yōu)化治理環(huán)境，重點培養(yǎng)股東、一般員工參與到治理活動中來。治理機構(gòu)設(shè)置與治理機制建立共同構(gòu)成公司整體治理環(huán)境，內(nèi)部環(huán)境不可避免受到外部環(huán)境的影響，一旦治理機構(gòu)不能匹配變化，必然造成執(zhí)行鏈與控制鏈的摩擦，矛盾、沖突、信息滯后不斷惡化環(huán)境，直至風險漏洞產(chǎn)生，內(nèi)部環(huán)境的不穩(wěn)定使得內(nèi)部治理形同虛設(shè)。公司治理不光在于制度設(shè)立，更要以機構(gòu)建設(shè)為依托，改革制度的同時增加對機構(gòu)建設(shè)的要求。增加對監(jiān)事會設(shè)立專職委員會的權(quán)力，細分化監(jiān)事會職能，以匹配董事會同等組織地位，并使監(jiān)事會成為股東參與監(jiān)督代理人控制的入口，進一步完善公司治理結(jié)構(gòu)。

企業(yè)治理既是對股東利益的保護也是對各方利益相關(guān)者的控制，歸根結(jié)底是對人的治理，對人員的道德素質(zhì)、技術(shù)水平、集體歸屬感提出要求。在強調(diào)“人才引入”戰(zhàn)略導向下，也應(yīng)重視企業(yè)內(nèi)部治理環(huán)境對人才培養(yǎng)的重要作用。馬克思說：“人是一切社會活動的總和”，企業(yè)內(nèi)部即是小社會，通過企業(yè)文化，安全守則，提升風險、安全、責任意識等，塑造全員向心力與集體感，吸納全體組織成員團結(jié)一心，推進各項改革順利進行。治理環(huán)境即是人的環(huán)境，堅持以人為本改造環(huán)境，有利于企業(yè)的管理活動、任務(wù)執(zhí)行有序進行。員工的配合使監(jiān)督成本降低，小股東參與公司治理的積極性提高，有利于形成上有股東監(jiān)察、下有員工反饋的良性治理環(huán)境。

（三）合力發(fā)揮母公司、個人中小股東、機構(gòu)股東在公司治理中的效用。股東是公司最初的資本提供者，也是公司的擁有者。股東治理結(jié)構(gòu)，重點在股東，股東參與公司治理一直是公司治理理論探討的核心。無論是控股母公司、機構(gòu)股東還是個人“散戶”小股東，都是股東大會的構(gòu)成部件，共同行使所有權(quán)，是公司責任的承擔者。如果每一位股東都能積極參與到公司治理活動中來，群策群力發(fā)揮主人翁職能，利益分配再無不均，代理問題也將迎刃而解。根本問題是，如何發(fā)動所有股東參與進來，代理經(jīng)營者的鞭策是關(guān)鍵。企業(yè)外部獨立董事、管理者內(nèi)部執(zhí)行董事、所有者非執(zhí)行董事三方分離是現(xiàn)代公司治理改革的趨勢，三方共同參與企業(yè)政策制定與重大決策，相互監(jiān)督牽制，外部專業(yè)視角與內(nèi)部業(yè)務(wù)視角聯(lián)合，保障決策有效和制度合理合法。股東結(jié)構(gòu)內(nèi)部可效仿以上治理結(jié)構(gòu)，在制度建設(shè)層面，設(shè)立政策制定與決策機制，聯(lián)合所有股東發(fā)揮效力。

機構(gòu)股東大多是具有專業(yè)知識與技術(shù)條件的證券公司、銀行等機構(gòu)，完善機構(gòu)股東制度建設(shè)，發(fā)揮咨詢功能作用，承擔援救職責，必要時聯(lián)合中小股東牽制大股東侵害，為公司發(fā)展建設(shè)出策出力，從專業(yè)視角監(jiān)督經(jīng)理層的運作并可提供專業(yè)意見。國有控股企業(yè)母公司控股地位對企業(yè)發(fā)展既有利也有弊，做好制度建設(shè)限制內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易，防止被控股企業(yè)淪為“棄子”是重點。在法規(guī)設(shè)置上，強調(diào)母公司資源優(yōu)勢與信息渠道優(yōu)勢的利用，維護股東利益，確保股東權(quán)益的制度保障。

三、結(jié)論與展望

2019年起《公司法》改革已提上日程，制度完善還需時間，沈陽化工作為一家國有控股企業(yè)具有典型性，企業(yè)不可拘泥于法規(guī)的最低標準，要用高標準要求自身，不光要合法合規(guī)，更要服務(wù)于企業(yè)的永續(xù)經(jīng)營，積極利用制度框架的鞭策效應(yīng)，完善內(nèi)部環(huán)境，讓內(nèi)部治理落實到位。公司成立至今已逾25個年頭，在化工行業(yè)闖蕩多年，雖保持一定的競爭優(yōu)勢，但也急需制度模式上的創(chuàng)新突破，爭取新春再煥發(fā)的機遇。因此，不妨從公司治理角度入手，最大限度發(fā)揮功能上的職能集中和形式上的管理集中效應(yīng)，勢必實現(xiàn)治理架構(gòu)改革，最大化股東利益，實現(xiàn)所有者與代理者雙贏局面。沈陽化工作為2021年國資委國企改革雙百成員，要勇于突破桎梏，杜絕官僚主義，加快戰(zhàn)略調(diào)整，治理結(jié)構(gòu)引導組織結(jié)構(gòu)，逐步推進結(jié)構(gòu)優(yōu)化，迎著國家振興東北老工業(yè)基地、改革營商環(huán)境的春風，再上一個臺階。