企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)方案研究

李洪光

摘要：現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)需求發(fā)生轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)的資產(chǎn)綜合市場(chǎng)建設(shè)模式逐步變化，在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)模式中，需要不斷加強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)果模式的轉(zhuǎn)變與升級(jí)，重視企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)化管理，分析企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，逐項(xiàng)分析對(duì)賭并購(gòu)中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及影響因素，統(tǒng)籌分析管控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，按照企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)的財(cái)務(wù)管理細(xì)則，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)開(kāi)展有效的功效評(píng)估，結(jié)合具體方式，提出符合企業(yè)并購(gòu)發(fā)展和管理的建設(shè)方案，結(jié)合各項(xiàng)具體因素制定符合企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)發(fā)展管理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控方案。

關(guān)鍵詞：企業(yè)對(duì)賭并購(gòu);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);對(duì)策方案

企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的一種方式。按照企業(yè)現(xiàn)階段的情況，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，如果財(cái)務(wù)的并購(gòu)信息不夠明確，存在局限性，企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中可能出現(xiàn)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。在企業(yè)財(cái)務(wù)資源管理中，重視財(cái)務(wù)資源的審定核查，明確企業(yè)結(jié)構(gòu)組織關(guān)系，依據(jù)財(cái)務(wù)管理的制度要求建立完整統(tǒng)一的規(guī)范思路，提出符合財(cái)務(wù)管理的系統(tǒng)預(yù)警方案，更好的幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

1.企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)對(duì)賭只是一種估值的調(diào)整，是一種交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)。在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，如果雙方的估值存在分歧，需要對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行調(diào)整，保證協(xié)議商品的三包協(xié)議準(zhǔn)確有效。重視保證質(zhì)量要求，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，需要及時(shí)做好補(bǔ)償工作。企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，需要對(duì)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析，結(jié)合買(mǎi)賣(mài)雙方實(shí)際約定的估值進(jìn)行分析和調(diào)整。與一般的商品不同，企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，股權(quán)價(jià)值波動(dòng)性大，商品受外界環(huán)境因素的影響小。如果股權(quán)評(píng)估差異大，產(chǎn)品的實(shí)際效果與價(jià)值發(fā)生改變，產(chǎn)品的質(zhì)量衡量標(biāo)準(zhǔn)難度高。對(duì)賭是單方面的承擔(dān)，需要根據(jù)對(duì)賭估算價(jià)格調(diào)整估值。

2.企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)對(duì)賭過(guò)程中，需要重點(diǎn)分析可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這是指在并購(gòu)活動(dòng)中受企業(yè)財(cái)務(wù)的實(shí)際狀況、經(jīng)濟(jì)水平的不確定因素引發(fā)的各項(xiàng)問(wèn)題。企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，需要明確具體的融資流程、定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和支付方式。企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)的實(shí)際價(jià)值如果低于預(yù)期的財(cái)務(wù)水平，可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。在企業(yè)并購(gòu)對(duì)賭過(guò)程中，需要重點(diǎn)分析企業(yè)的可行性研究思路，結(jié)合企業(yè)資金和籌集數(shù)據(jù)資料，分析確定可支付的方式。

2.1 企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)決策中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)并購(gòu)的決策階段，對(duì)企業(yè)進(jìn)行目標(biāo)評(píng)估。分析企業(yè)的基本情況，經(jīng)營(yíng)水平，生產(chǎn)技術(shù)工藝、市場(chǎng)發(fā)展前景等。根據(jù)企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)的各項(xiàng)信息和操作規(guī)范行為要求，明確目標(biāo)規(guī)范化操作和制度標(biāo)準(zhǔn)要求，重視合并后的協(xié)同評(píng)估，結(jié)合目標(biāo)規(guī)范，分析企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，判斷企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)整合中可能存在的難度，及其可能導(dǎo)致價(jià)值損失的原因，逐步確定企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表價(jià)值的局限性

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表是存在片面性和局限性的。面對(duì)企業(yè)并購(gòu)的流程和要求，需要重視對(duì)企業(yè)綜合銷(xiāo)售水平進(jìn)行評(píng)估。分析對(duì)外擔(dān)保、后期事項(xiàng)評(píng)估、售后租賃、資產(chǎn)證券收賬等形式的外資融資方式。依據(jù)人力資源特許經(jīng)營(yíng)建設(shè)方式，對(duì)企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)渠道、專(zhuān)利技術(shù)等進(jìn)行價(jià)值意義和資源不足的認(rèn)定，對(duì)無(wú)法準(zhǔn)確確定融資成本的情況，需要采用低融資成本管控，調(diào)整融資限定要求，注意負(fù)債量評(píng)估。在限制權(quán)益評(píng)估中，需要依據(jù)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)水平，采用優(yōu)化配置方式，明確開(kāi)展籌集資金的并購(gòu)管理，確保企業(yè)有足夠的資金流，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素。

2.3 企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)階段的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)?fù)戤吅?，需要?duì)企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)進(jìn)行整合。按照企業(yè)的核心價(jià)值規(guī)范要求，加強(qiáng)企業(yè)管理目標(biāo)模式分析，判斷企業(yè)并購(gòu)中的差異，及時(shí)消除不確定因素，優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控水平。按照合理的財(cái)務(wù)制備方式，平穩(wěn)的過(guò)度企業(yè)健康發(fā)展要求，確保企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)的合理準(zhǔn)確有效。

3.企業(yè)并購(gòu)對(duì)賭財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策方案

3.1 構(gòu)建企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值發(fā)展目標(biāo)

按照企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)的發(fā)展目標(biāo)，調(diào)整現(xiàn)階段的企業(yè)取證方式。特別是對(duì)外操作事項(xiàng)，需要做好事前、事中和事后的評(píng)估。根據(jù)資產(chǎn)價(jià)值應(yīng)收賬款，從經(jīng)費(fèi)、渠道、營(yíng)銷(xiāo)模式、專(zhuān)利價(jià)值等進(jìn)行多經(jīng)營(yíng)價(jià)值意義的評(píng)估，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估思路，結(jié)合企業(yè)并購(gòu)的要求作出合理的估值分析，確定企業(yè)的價(jià)值目標(biāo)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)建設(shè)程度規(guī)范要求。

3.2 資產(chǎn)融資結(jié)構(gòu)的配置分析

為了防止并購(gòu)中可能出現(xiàn)的融資風(fēng)險(xiǎn)，在保證足夠的流動(dòng)資金條件下，對(duì)資產(chǎn)購(gòu)置進(jìn)行整合。依據(jù)企業(yè)并購(gòu)的相關(guān)要素要求，分析企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)前需要滿足的實(shí)力和能力。盡量?jī)?yōu)化企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)內(nèi)容，避免自身定位過(guò)高導(dǎo)致的規(guī)模過(guò)大問(wèn)題。在企業(yè)價(jià)值信息評(píng)估分析中，需要加強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)資金量需求分析，合理的安排企業(yè)的資金支配，對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)和未來(lái)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展結(jié)構(gòu)比例進(jìn)行優(yōu)化，確定債務(wù)、債權(quán)資本歸屬，確保短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)資本比例的適宜準(zhǔn)確有效。

3.3 整合財(cái)務(wù)信息資源

企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)過(guò)程中，需要結(jié)合財(cái)務(wù)資源進(jìn)行周密的審查分析，判斷企業(yè)管理能力存在的差異，明確企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)要求。在企業(yè)的資產(chǎn)水平、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、負(fù)債狀況、融資規(guī)范等內(nèi)容上進(jìn)行分析，明確整合的財(cái)務(wù)資源和標(biāo)準(zhǔn)要求，結(jié)合各項(xiàng)要素，整合效率要求，發(fā)揮財(cái)務(wù)協(xié)同建設(shè)效應(yīng)。重視加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)水平的評(píng)估，制定規(guī)范化的用人標(biāo)準(zhǔn)，明確新進(jìn)度和崗位職責(zé)要求。防止出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息管理不當(dāng)、會(huì)計(jì)職責(zé)劃分不清、信息孤島、突發(fā)情況應(yīng)對(duì)不及等情況。按照上市公司財(cái)務(wù)管理制度的規(guī)范要求，建立規(guī)范統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理模式，采用統(tǒng)一的核算標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)展集中化財(cái)務(wù)評(píng)估，關(guān)注企業(yè)業(yè)務(wù)整合方式和投后管理，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管控。

4.結(jié)語(yǔ)

綜上所述，企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過(guò)程中，需要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)合理選定的信息規(guī)范要求，明確企業(yè)價(jià)值、融資風(fēng)險(xiǎn)、成本配置、結(jié)構(gòu)審查方式等信息內(nèi)容，融合財(cái)務(wù)管理制度規(guī)范要求，制定完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，提升企業(yè)對(duì)賭并購(gòu)的規(guī)范，拓展企業(yè)規(guī)模發(fā)展進(jìn)程。

參考文獻(xiàn)：

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