限電限產(chǎn)攪動(dòng)高耗能產(chǎn)業(yè) 綠色電力迎發(fā)展良機(jī)

9月以來(lái)限電限產(chǎn)政策沖擊股市，上市公司停產(chǎn)消息頻出。此次限電政策或與“十三五”能耗雙控目標(biāo)未完全實(shí)現(xiàn)有關(guān)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》，僅有不到40%的地區(qū)完成了能耗降低進(jìn)度，顯著低于“十一五”以來(lái)的平均90%，包括廣東、云南、江蘇等在內(nèi)的9個(gè)省（區(qū)）的能耗強(qiáng)度不降反升。

煤價(jià)高企也是大范圍限電的重要原因。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，動(dòng)力煤價(jià)格從3月開始持續(xù)上漲，9月漲幅高達(dá)51.66%。目前的電價(jià)制度下，電價(jià)基本穩(wěn)定或漲幅遠(yuǎn)小于煤價(jià)，致使“煤-電”矛盾集中在9月爆發(fā)。

化工有色等高耗能行業(yè)密集停產(chǎn)

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶不完全統(tǒng)計(jì)，9月以來(lái)共有34家上市公司發(fā)布39次關(guān)于限電停產(chǎn)的公告，涉及12個(gè)行業(yè)，化工行業(yè)上市公司約占全部停產(chǎn)公司的三成，共11家，有色金屬行業(yè)有5家。

從公告停產(chǎn)公司的地區(qū)分布來(lái)看，江蘇省數(shù)量最多，共12家，其中化工行業(yè)就有6家，山東省、浙江省緊隨其后，分別有5家。受限電影響的上市公司股價(jià)不同程度的下跌，上周跌幅超過(guò)10%的有9家。

化工行業(yè)受限電影響最廣。廣東、江蘇、浙江、山東都是化工大省，四川、湖北、云南等地也坐擁鈦白粉、黃磷等眾多化工產(chǎn)業(yè)鏈，涉及化工企業(yè)1萬(wàn)余家。限電限產(chǎn)帶動(dòng)化工產(chǎn)品價(jià)格全線上漲，生意社數(shù)據(jù)顯示，燒堿、制冷劑、電石近7日分別上漲12%、11%、7%。同時(shí)，下游企業(yè)面臨著漲價(jià)和缺貨的雙重壓力。

中金公司對(duì)化工行業(yè)梳理發(fā)現(xiàn)，35種化工品在9個(gè)省（區(qū)）產(chǎn)能占比超過(guò)50%，包括農(nóng)藥部分品種、氯化鉀、滌綸、錦綸、黃磷、工業(yè)硅、三氯化磷、電石等品種。

數(shù)據(jù)寶粗略梳理，主營(yíng)產(chǎn)品涉及受限電政策影響的草甘膦、鈦白粉、磷化工、氟化工、燒堿等化工品的上市公司共有76家，節(jié)前一周股價(jià)平均跌幅為8.67%，安納達(dá)、華邦健康、萬(wàn)盛股份等8家公司跌幅在15%以上。

綠色電力迎發(fā)展機(jī)遇

綠色電力行業(yè)有望受益于限電限產(chǎn)。考慮到未來(lái)我國(guó)可再生能源將迎來(lái)高比例、大規(guī)模發(fā)展，結(jié)合可再生能源電力消納保障機(jī)制和綠色電力證書交易實(shí)施，能耗雙控方案明確提出在地方能源消費(fèi)總量考核中，對(duì)超額消納可再生能源電量的地區(qū)按規(guī)定抵扣相關(guān)能耗量，形成政策組合拳，進(jìn)一步激勵(lì)可再生能源發(fā)展和消納。

綠色電力交易為高耗能企業(yè)提供新方案。據(jù)新華社報(bào)道，9月7日我國(guó)綠色電力交易試點(diǎn)正式啟動(dòng)，首日交易共17個(gè)省份259家市場(chǎng)主體參與，達(dá)成交易電量79.35億千瓦時(shí)，交易量較為活躍。

在可再生能源能耗總量“豁免”政策及高耗能產(chǎn)業(yè)階梯電價(jià)制度下，使用可再生能源將獲得能耗總量及價(jià)格的雙重政策鼓勵(lì)，綠色電力有望量?jī)r(jià)齊升。申萬(wàn)宏源測(cè)算，在停電限產(chǎn)的壓力下，按照零凈利潤(rùn)假設(shè)，電解鋁企業(yè)最高可接受的電價(jià)高達(dá)1.24元/千瓦時(shí)。假設(shè)綠色電力交易基礎(chǔ)交易電價(jià)為0.4元/千瓦時(shí)，極限溢價(jià)可達(dá)0.84元/千瓦時(shí)。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，A股布局光伏、風(fēng)電等新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司共有73家。9月以來(lái)，新能源發(fā)電概念股走勢(shì)出現(xiàn)分化，19股上漲20%以上，8股下跌20%以上。漲幅居前的包括金雷股份、節(jié)能風(fēng)電、中閩能源、太陽(yáng)能、江蘇新能，累計(jì)漲幅均超過(guò)60%，跌幅居前的包括明冠新材、兆新股份、金辰股份，跌幅均超過(guò)25%。