數(shù)字經(jīng)濟將迎來新投資機會

慧思理

區(qū)塊鏈的技術(shù)已被不同的行業(yè)認(rèn)識，并投入運用和發(fā)展，尤其是在金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)幫助率先運用的銀行和金融機構(gòu)在競爭中勝出。

隨著人工智能、云計算、數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈等技術(shù)的不斷創(chuàng)新和發(fā)展，數(shù)字經(jīng)濟對于各個行業(yè)和領(lǐng)域的深度融入，讓人們對其廣泛的影響越來越重視。特別是當(dāng)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟成為把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革新機遇的戰(zhàn)略后，新產(chǎn)業(yè)和新模式定能為經(jīng)濟持續(xù)增長帶來新動力。

在央行大力推動數(shù)字貨幣的同時，作為支持?jǐn)?shù)字貨幣的核心技術(shù)，區(qū)塊鏈也被越來越多的投資者所熟悉。但很多人其實對區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣還感到有點懵懂，更有不少投資者會疑惑，區(qū)塊鏈就是數(shù)字貨幣嗎？為什么說區(qū)塊鏈技術(shù)在各行業(yè)的運用是大有可為的？如何能夠在收獲區(qū)塊鏈成果的同時又做到風(fēng)險可控？帶著投資者的困惑，筆者近期采訪了著名基金經(jīng)理陳柏軒先生。

陳先生擁有超過20年的投資經(jīng)驗，非常熟悉投資銀行、對沖基金等領(lǐng)域，他曾管理過百億元的資產(chǎn)，接受過《福布斯》《中國證券報》、香港電臺、《理財周刊》等媒體采訪，是上海交通大學(xué)和上海財經(jīng)大學(xué)的客座教授。陳先生在中國香港創(chuàng)立了極元投資管理（香港）有限公司，并獲得香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會頒發(fā)的證監(jiān)會第一類（證券交易）、第四類（就證券提供意見）和第九類（提供資產(chǎn)管理）的牌照。同時，陳先生還是慧贏基金管理公司（SPC）行政總裁、投資決策委員會主席，專注于為客戶提供全球投資服務(wù)。陳柏軒先生對全球市場有獨到的見解，更擅長于捕捉市場投資機會。

區(qū)塊鏈?zhǔn)菙?shù)字貨幣背后的核心技術(shù)

陳柏軒認(rèn)為，區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣既有聯(lián)系，又區(qū)別很大。最初的區(qū)塊鏈，可以追溯到2008年，中本聰當(dāng)時在《比特幣白皮書》中提出區(qū)塊鏈概念，并于2009年開發(fā)出了第一個區(qū)塊，也就是目前稱之為的“創(chuàng)世區(qū)塊”。

區(qū)塊鏈具有高效率、安全且低成本的特點，它是由密碼學(xué)串接并保護(hù)內(nèi)容的串聯(lián)文字記錄，稱之為區(qū)塊;而每一個區(qū)塊都包含了前一個區(qū)塊的加密散列、相應(yīng)時間戳以及事務(wù)數(shù)據(jù)，這樣的分布式賬本技術(shù)和設(shè)計難以被篡改，且可永久查驗。因此，區(qū)塊鏈成為支持?jǐn)?shù)字貨幣的技術(shù)應(yīng)用之一。

區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用和價值遠(yuǎn)超加密貨幣

在陳柏軒看來，區(qū)塊鏈的技術(shù)已被不同的行業(yè)所認(rèn)識，并投入運用和發(fā)展，尤其是在金融領(lǐng)域，區(qū)塊鏈技術(shù)幫助那些率先運用的銀行和金融機構(gòu)在競爭中勝出。首先，在支付和匯款方面，區(qū)塊鏈技術(shù)支持的全球支付和匯款將更快、更便捷，成本也更低。預(yù)計到2026年，區(qū)塊鏈支持的該業(yè)務(wù)規(guī)模可高達(dá)1萬億美元。第二，區(qū)塊鏈技術(shù)運用在銀行核心業(yè)務(wù)如貸款和抵押貸款等，可大幅度提高貸款交易量和效率，且經(jīng)認(rèn)證的用戶數(shù)據(jù)具有更高的安全性。區(qū)塊鏈技術(shù)支持的數(shù)字身份驗證和資產(chǎn)保護(hù)，讓金融機構(gòu)每年可數(shù)量級地降低成本和操作時間。

區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)廣泛運用于傳統(tǒng)行業(yè)

在談到區(qū)塊鏈技術(shù)的運用時，陳柏軒表示，傳統(tǒng)行業(yè)的重視使得區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)得到了廣泛運用。比較重要的一個運用實例就是產(chǎn)品來源的可追溯性，區(qū)別于傳統(tǒng)的甄別方法，在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下，可確保消費者購買到正品，不僅可追溯產(chǎn)地，更可做到整個生產(chǎn)、物流和銷售的全過程的追蹤。

區(qū)塊鏈技術(shù)目前已被引入大型超市的運營中，運用區(qū)塊鏈技術(shù)可提高供應(yīng)鏈的透明度，并對商品源頭進(jìn)行追溯。如當(dāng)銷售的食品出現(xiàn)安全問題需要緊急處理時，食品安全區(qū)塊鏈解決方案將起到傳統(tǒng)解決方法無法比擬的作用。通過數(shù)字化食品供應(yīng)鏈流程創(chuàng)建的食品追溯系統(tǒng)，將極快地找出有問題的食品來源并采取行動，這將最大限度地保障客戶安全和公司利益。據(jù)一項驗證項目的測試顯示，追蹤一個問題食品的原產(chǎn)地通常需要大約7天的時間，而通過區(qū)塊鏈技術(shù)后，只需要2.2秒。

把握區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的投資機會

市場普遍的共識是，區(qū)塊鏈技術(shù)的真正潛力才剛剛被發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈技術(shù)更像是超級戰(zhàn)略，可以改變企業(yè)在行業(yè)中將來的發(fā)展和地位。作為普通投資者，是否可以在風(fēng)險可控的情況下，參與和把握區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的投資機會呢？

在陳柏軒先生看來，區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€非常值得現(xiàn)在就投資布局的板塊，很多行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者都已經(jīng)開始布局或投資，甚至早已從區(qū)塊鏈中獲益，這些先行公司包括介入投資、開發(fā)區(qū)塊鏈技術(shù)，運用金融科技以優(yōu)化企業(yè)運作、結(jié)算流程、提升客戶體驗，以及去中介化等。只要投資于這些直接或間接受惠于區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展的公司，就可以分享到投資區(qū)塊鏈的成果，這就是大家熟悉的“站在巨人的肩膀上分享成果”。

目前，陳先生還擔(dān)任“慧贏區(qū)塊鏈Alpha股票基金”的基金經(jīng)理。該基金主要追蹤區(qū)塊鏈及數(shù)字資產(chǎn)標(biāo)的，先精選約50只股票，再以專業(yè)的自下而上的和自上而下的選股模式，篩選出25只股票，然后用程序從53000種可能性中得出一個由20只股票組成的投資組合。

基金投資委員會每月都會重新審視投資組合的基本面因素，按需要調(diào)整投資組合。同時，基金亦會采用技術(shù)分析時刻監(jiān)視市場風(fēng)險，其中包括動態(tài)指針、恐慌指數(shù)（波動率指數(shù)），若相關(guān)指標(biāo)預(yù)示市場將出現(xiàn)大幅波動，基金將會降低持倉并買入波動率指數(shù)對沖下行風(fēng)險。

跑贏指數(shù)，優(yōu)化回報

Alpha在基金中是衡量其主動回報的指標(biāo)，與基金相對應(yīng)的市場指數(shù)比較，正值則為跑贏相關(guān)指數(shù)。根據(jù)“慧贏區(qū)塊鏈Alpha股票基金”的投資收益回測（BackTest），慧贏的這個Alpha基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏對應(yīng)的指數(shù)，包括美國標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)、香港恒指和上證綜指。

從收益回測情況來看，慧贏區(qū)塊鏈Alpha股票基金的5年累計收益率約為362%;3年和5年的年化收益率均超過30%;在市場表現(xiàn)相對較差的2018年，基金仍錄得1.66%正回報，顯示出基金的操作和風(fēng)控，在優(yōu)化回報和風(fēng)險中得到平衡。

當(dāng)然，陳柏軒表示，基金單位價格可升可跌。所載回測數(shù)據(jù)為扣除管理費及表現(xiàn)費后回報，數(shù)據(jù)僅供參考，且過往基金表現(xiàn)不能作為日后表現(xiàn)的指標(biāo)，投資價值及投資收益可能波動，并不獲得保證。匯率也會導(dǎo)致投資價值變動，投資者未必可取回投資本金。該數(shù)據(jù)并不保證百分之百準(zhǔn)確無誤，實際回報可能高于或低于以上數(shù)據(jù)。

陳柏軒認(rèn)為，區(qū)塊鏈或是繼“科技板塊”“醫(yī)藥板塊”“新能源汽車板塊”后，又一個風(fēng)口板塊！有興趣進(jìn)行區(qū)塊鏈布局的投資者，可以進(jìn)一步關(guān)注和了解慧贏區(qū)塊鏈Alpha股票基金。