淺談不良貸款定價

郇 凱 萊蕪農商銀行

在不良貸款清收處置過程中，不良貸款處置價格的確定成為最主要的一個難點，主要是因為目前仍沒有出現一種普遍性、操作性、實用性的定價方法，導致銀行在處置不良貸款時，定價帶有強烈的主觀色彩。在國外，特別是歐美國家，不良貸款清收處置主要有兩個參與方，在政府層面，重點實施低利率政策、設立RTC、資產證券化、利用拍賣等市場化手段處置不良貸款以及股本合作；在銀行層面，主要采取了“好銀行+壞銀行”模式、銀行間并購以及增提損失準備金沖銷損失貸款，特別是市場化處置手段在歐美國家被廣泛應用，不良貸款定價方法同樣較為成熟。

國內不良貸款定價方法也經歷了一個漫長的演變過程，先后出現了大量的定價理論體系以及運用國外的定價模型，如多因素回歸分析模型、蒙特卡洛模擬等，但因種種原因，并沒有真正的市場化，也就是說我國很長時間沒有真正的給第三方不良貸款收購報過價。

一、什么是定價模型

不良貸款定價模型(Pricing model of non-performing loans 簡稱PMNL)，是指在盡職調查基礎上，將不良貸款主客觀等一系列因素進行匯總分析，評估測算不良貸款處置初步價格的計算模型。

(一)名稱代號

不良貸款定價

P：Pricing of non-performing loans

貸款本金：Pl(Principal of a loan)

指標：I(Index)

定價得分：Ps(Pricing score)

(二)模型公式

Lp=(Pl*Ps)/100

即：不良貸款定價=(貸款本金*定價得分)/100

其中：

即：定價得分=各類指標得分之和

I1=逾期年限得分

I2=擔保方式得分

I3=貸款額度得分

I4=還款情況得分

I5=訴訟時效得分

I6=財產保全得分

I7=貸款分類得分

I8=主體情況得分

I9=浮動調整得分

二、模型建設依據

該定價模型得分主要參照交易案例比較法和經驗估算法。交易案例比較法是通過若干已經發生的交易案例分析，對影響價格的各種因素進行量化，與擬處置債權資產進行比較后，反映出貸款價格的一種定價方式；經驗估算法是結合不良貸款損失的經驗數據，通過對債務人道德品行、還款意愿等主觀因素分析，預測貸款損失程度，計算定價得分。不良貸款定價要充分考慮主觀、客觀等各項因素，最大限度地保證不良貸款定價趨于合理、公平。

在模型建設中，主要對國內多家銀行業金融機構已經采取市場化處置方式終結性處置以及擬進行市場化處置的不良貸款數據，主要包括歷史數據和模擬測算數據。

(一)歷史數據

所使用的歷史樣本是，所抽取金融機構時間在6年期間(2014—2019年)已處置不良貸款，篩選后的樣本包括200筆、金額3 400萬元，其中公司類30筆、2 240萬元；個人類170筆、1 160萬元。

(二)模擬測算數據

所使用的測算樣本是，所抽取金融機構目前存量不良貸款，共計選取599筆、金額26 814萬元，其中公司類127筆、18 475萬元；個人類472筆、8 339萬元。

三、模型建設過程

通過逐筆對歷史樣本的定價分析，總結整理出影響定價的主要因素，將這些因素作為定價模型的指標。并分別對公司類和個人類測算樣本進行盡職調查，拿出初步定價意見，同時根據指標初步分值進行價格測算，并與初步定價進行比較，從而最終確定指標具體分值。

(一)定價指標

通過逐筆分析所抽取金融機構樣本貸款處置定價情況，以及所抽取機構歷年來不良貸款收回情況規律，對收回率的影響因素作了較全面的探討，收回率的影響因素不僅包括債務人性質，如主體情況、經營狀況等，也包括貸款的性質，如期限、額度、擔保方式等，經匯總整理，影響不良貸款定價的主要指標是逾期時間、擔保方式、訴訟時效、資產保全、貸款額度、主債務人情況、還款情況以及不良貸款分類。定價模型主要設置得分指標和浮動指標，得分指標總分100分，浮動指標為5分。但在實際測算驗證過程中發現，個人類和公司類貸款各項指標權重不同，因此，個人類貸款和公司類貸款分別設置各項得分指標分值。

(二)定價指標釋義

1.逾期時間指標

一般來說，貸款逾期時間越久，債權就越難追償，通過對樣本貸款逾期時間按年度分組統計，收回率隨逾期時間延長而縮小，逾期時間長達20年的不良貸款，收回率已經極低，體現出定價也將會隨逾期時間延長而不斷降低。

這種清收處置規律不會受到其他因素的較大影響，不管是否超訴訟時效、擔保方式是否是抵質押或者保證等。

2.貸款分類指標

該項指標也是評價不良貸款“好壞”的重要指標，能反映出一些客觀數據無法反映的信息。近年來，部分金融機構不斷強化不良貸款分類管理，分類等級由高到低，收回率則逐級遞減，定價水平也在逐級遞減，此項指標綜合了多種因素，因此在指標分值內占比較大。

3.貸款額度指標

通過對樣本貸款的分析，損失程度隨貸款額度的增加而增大，以個人類貸款為例，債權金額越小，定價比例相對較高，在一定程度也可以體現出額度較小的不良貸款，債務人償還壓力也較小，清收處置可能性就較大。不良貸款處置定價就可以相對提高。同樣，公司類貸款額度越大全部收回可能性越小。

4.訴訟時效指標

不僅從樣本貸款中統計分析，結合近年來金融機構不良貸款清收處置整體情況來看，已訴訟貸款定價比例率明顯高于超訴訟時效(擔保期間)貸款，從側面反映出，依法清收在整體清收處置工作的重要性。

5.主體情況指標

借款主體情況對不良貸款清收有較大影響，以個人類貸款為例，貸款收回率隨著當事人年齡的增長而下降，越年輕的雖然固定資產等財產較少，但是對信用記錄比較重視，對于以后發展比較期待，反之年齡較大的如果沒有查封到足夠財產處理貸款的主觀意愿較低，年齡越大不良貸款定價隨之降低。同時家庭收入多的相對越有能力償還。

6.資產保全指標

從清收處置情整體情況來看，能查封保全財產的，貸款損失程度就小，從債權轉讓樣本貸款中發現，有查封保全財產的，定價就相對高一些。

7.擔保方式指標

擔保方式作為第二還款來源，在一定程度上影響實現債權的效率和難易程度，通過對樣本數據分析，采取抵質押擔保方式的收回率(雖然未必能全額收回本金或本息)明顯高于采用保證擔保方式的不良貸款，在個人類和公司類中更不同。

8.還款情況指標

還款情況主要包括還款頻率和還款額度，能在一定程度上體現債務人的還款意愿和還款能力，該指標可以量化，對不良貸款清收處置提供參考依據，但在實際操作中，強制執行回款和主動還款本質上有較大區別，對不良貸款定價影響較小，因此，指標所占權重也較小。

9.浮動指標

在盡職調查過程中，發現對貸款定價存在重大影響因素，有提高定價的積極因素，有制約定價的不利因素，視具體情況對貸款定價得分進行浮動調整。重大因素包括但不限于以下情況：

(1)借款人有存量正常貸款，其不良貸款借款用途為債務承接或者債務重組等非正常借款用途，借款人、擔保人經營狀況一般，處置后可能會影響借款人正常貸款的；

(2)擔保人有存量正常貸款，且自身經營狀況一般，代償能力較差，處置可能影響擔保人正常貸款的；

(3)借款人、擔保人存在其他較多借款或擔保不良貸款的；

(4)經公安機關立案偵查，但未明確偵查結論，被控告人償還能力一般的；確定涉嫌屬于騙取貸款，且經追索收回效果不佳的；確定涉嫌貸款詐騙的；

(5)借款人或者實際控制人有其他刑事案件或涉及其他民事案件的；

(6)鑒定機構已出具鑒定報告或經辦人承認存在擔保人虛假簽字情況，擔保人不承擔擔保責任，較大程度影響債權實現的；

(7)經辦人承認、貸款資金流向非指定賬戶、實際用款人承認等情況，有證據足以證明貸款屬于頂名貸款的；

(8)在貸款發放、管理環節，經辦人存在其他較大違規事項，與當事人造成較大分歧，嚴重影響債權實現，或者引發嚴重信訪事件、輿情事件或訴訟案件的；

(9)債務人道德品行差，存在惡意拖欠債務情況；

(10)其他影響債權實現的重大因素。

總之，該不良貸款定價模型(公式)，是通過對已經完成處置的不良貸款的分析，整理出影響定價的主要因素及其在整個定價過程中的權重占比，即得分，運用一定的計算規則，計算不良貸款價格。并且經過了多次的處置模擬計算，具備快速、實用、客觀的特點。在很多方面都存在著很大的優點，比如，通過該模型計算能最大限度杜絕人為主觀因素的影響，有效解決“拍腦袋”定價的問題等，且操作簡單，即使是沒有學習過高深理論的一般從業人員來講，也便于計算操作。