第三方支付對商業銀行盈利能力的影響

文/尤欣（南開大學）

一、引言和文獻綜述

隨著改革開放的不斷深入，中國支付市場規模不斷擴大，在國際上的影響力日益提高。傳統金融行業已不能滿足人們的日常支付需求，更多的非銀行機構即第三方支付機構進入支付服務市場，在高速增長后逐漸成為主要的支付中介和信用中介之一，現如今已經深入到了日常生活中的各個方面，人們已經開始習慣并依賴線上支付和線下掃碼，出門不帶現金儼然成了新常態，電子商務在我們的工作和生活中扮演著越來越重要的角色，足不出戶就可以借助網絡完成工作、訂餐、購物等一系列活動?？旖荼憷?、簡單易操作且成本較低的第三方支付平臺如支付寶和財付通，快速地占領了市場，對生產和生活產生了舉足輕重的影響，已經引發了支付方式甚至支付行業的革命。從支付寶的支付結算業務、余額寶的存款業務，再到螞蟻花唄、京東白條的先消費后付款，第三方支付平臺提供的理財、信貸和轉賬等功能，在很大程度上對商業銀行的傳統業務造成了沖擊。此外，相對方便快捷的第三方支付，需要更復雜的手續和更長的等待時間的金融操作規則也使商業銀行面臨更大的挑戰。

李賓、林雪、彭牧澤（2016）從商業銀行存款業務、貸款業務以及中間業務三個方面進行分析得出，依附于第三方支付的貨幣資金產品憑借高收益率、低門檻和高流動性的特點對商業銀行定期存款和理財產品構成了巨大威脅和擠占；“財付通”等第三方支付平臺在規定額度內免收手續費對商業銀行的代理收付業務有很大影響。但另一方面，第三方支付平臺通過提供額度小、期限短的貸款解決了小微企業和個體商戶融資困難的問題，減少了商業銀行的運營成本[2]。謝太峰、劉科（2019）通過對15家上市商業銀行在2009～2018年間數據的實證研究，分析第三方支付對商業銀行盈利水平的影響，結果發現第三方支付交易規模對商業銀行整體盈利水平、商業銀行利息凈收入產生負面影響，對商業銀行中間業務盈利水平有正向作用。表明第三方支付交易規模越大，商業銀行盈利水平越低，但兩者合作可有效緩解一定的不利影響[4]。

二、第三方支付發展現狀分析

（一）第三方支付概述

顧名思義，第三方支付是指由居中于買家和賣家之間的第三方進行收付款作業的交易方式，平臺僅通過提供線上、線下支付渠道，完成從消費者到商戶以及金融機構間的貨幣支付、資金清算等過程。隨著行業發展到一定規模，為了更好地規范市場、防范可能出現的風險， 2011年5月，第三方支付牌照正式落地，標志其正式被納入監管體系?，F存的238張牌照分布在29個省市，集中度較高，北京、上海、深圳和江蘇各擁有49張、46張、19張、16張，累計擁有130張，占比約為55%，代表性公司如支付寶、財付通、銀聯商務、快錢等。

（二）第三方支付發展現狀

1.交易規模顯著提升，增速逐漸放緩

2004年伴隨阿里巴巴支付寶的問世，第三方支付規模飛速提升，以其方便快捷的優勢迅速吸引了大量高黏性用戶，可觀的用戶數量又進一步促進了交易規模的大幅增加。從2013年的16.9萬億元到2018年的230.4萬億元，第三方支付交易規模大幅上升，但其同比增長率在2016年有了明顯下降趨勢，經歷爆發式增長后，近兩年的增速逐漸減緩，市場規模平穩遞增。

2.移動支付成主力軍，互聯網支付地位逐年下降

4G時代的到來和智能手機的普及讓居民越來越傾向于掃碼消費，支付寶提供“花唄”“借唄”“理財”等差異化金融產品和服務進一步增強用戶黏性，騰訊金融憑借微信流量滲透日常生活，各類節日紅包、轉賬使個人類交易規模得到顯著提高。2014年我國移動支付整體交易規模為8萬億元，連續3年增長超過100%，到2019年已達204.9萬億元，占第三方支付市場交易規模的67.8%，逐漸成為主流支付方式。互聯網支付整體呈增長趨勢，2019年有小幅回落，但增長速度連年下降，2019年互聯網支付交易規模為24.7萬億元，僅為當年移動支付交易規模的12%，人們的支付習慣正從電腦端向移動端轉移。

3.行業集中度較高，支付寶、騰訊金融市場占有率極高

目前我國共有238家第三方支付機構獲得支付牌照，但第三方支付行業集中度較高。根據易觀數據顯示，支付寶、騰訊金融、銀聯商務分別以46.88%、33.26%和8.41%的市場份額居于2019年中國第三方支付綜合支付市場的前三位，三者市場份額總和達88.55%，掌握了絕大部分行業資源，規模效應明顯，寡頭壟斷格局基本沒有變化。剩余12%的市場份額由235家公司搶奪，中小機構競爭激烈，生存空間比較小，很多第三方支付企業開始打政策、法規的“擦邊球”，甚至鋌而走險進行違規、違法操作。作為一個快速發展、具有廣闊發展前景的新興行業，離不開規范的政策監管，我國相關法律法規有待完善。

三、第三方支付對商業銀行的影響

（一）對商業銀行支付結算業務的直接沖擊

商業銀行實現支付功能的主要途徑是線下POS機刷卡和網絡銀行，這兩項操作需要一定的實現條件，而第三方支付一經問世，借助互聯網的東風，提供了更加便捷的支付方式，快速地搶占了支付結算市場，傳統商業銀行遭受了巨大的沖擊。信息大爆炸的數字化時代，中國商業經濟日益蓬勃發展，第三方支付平臺透明的信息公布更是受到客戶的廣泛青睞，萬事都有跡可循，支付寶和微信支付的賬單功能讓我們清晰地看到每筆支出和收入，彌補了傳統的紙幣難以滿足的用戶新型需求。支付成本一直是業界關注的焦點，信息技術的進步使第三方支付平臺不斷創新和變革，隨著其功能的不斷完善，現在已經突破了地點的限制，可以實現跨區域的金融操作。反觀各大商業銀行異地存取還需要手續費，體驗差必然會導致客戶的流失。面對第三方支付平臺形成的沖擊，商業銀行相繼推出了手機客戶端，但是仍與第三方支付平臺有很大差距，如支付寶可以綁定隸屬不同商業銀行的多個銀行卡進行支付，銀行手機客戶端往往只能進行單一操作。第三方支付平臺掌握了大量真實的活躍用戶數據，因此總是能夠準確把握金融業務市場的趨勢，推陳出新，加速市場拓展，逐漸滲透到生活費用支付等場景。第三方支付與商業銀行在支付結算業務上形成了直接競爭關系，降低了銀行的支付結算收入，擠占了商業銀行的盈利空間。

（二）分流商業銀行存貸款

作為交易媒介的第三方支付平臺能夠轉移用戶銀行卡內的資金，電子商務交易過程中，買方先將資金輸出到第三方支付機構的賬戶中，消費者確認收貨后，資金才被轉入到商家賬戶。第三方支付機構暫時保管資金減少了某一時段銀行持有的活期儲蓄，不利于商業銀行的存款業務。隨著第三方支付對日常生活的不斷滲透，平臺的大量高黏性用戶出于信任會將一部分資金存放于此，產生相當的沉淀資金，相關金融政策的放寬進一步促進第三方支付平臺衍生出存款功能。以余額寶為例，相較于商業銀行活期存款，客戶同樣可以隨時存取，但存款利率相對較高，甚至高于一年定期的利率，而銀行定期存款不能夠即時取出且支取手續比較煩瑣。隨著我國利率市場化的持續推進，銀行吸收存款的成本會不斷升高，從而降低了銀行的盈利能力。

依靠存貸利差獲取利潤是商業銀行日常經營活動中最主要的盈利方式。想獲得商業銀行的貸款需要嚴格的審批程序，且隨著不良貸款率的逐年上升，商業銀行放款更加審慎，中小企業和個人信貸滿足率很低，同時商業銀行貸款辦理流程復雜，時間成本很高。在融資方式上，第三方支付平臺大膽創新、積極改革，著眼于融資困難的小微企業和個人，為小微企業提供門檻低、額度小、期限短、更加靈活的信貸服務；針對個人推出了利率更低、交易更便利的貸款業務。以支付寶推出的“螞蟻花唄”和京東推出的“京東白條”為例，消費者想要購買商品時可以直接使用花唄或京東白條進行付款，只要在規定日期內還款都不用支付任何利息，相當于免利息貸款。第三方支付平臺的介入勢必會分流銀行傳統的貸款業務。

（三）對商業銀行理財業務的潛在影響

第三方支付平臺推出了很多理財產品，包括貨幣理財、保險理財、基金等，為用戶提供了多種選擇。與商業銀行理財產品的銷售相比，第三方支付平臺運用大數據進行業績分析和風險考察，根據用戶的消費習慣和風險偏好提供個性化的專屬服務，從而保證用戶收益。用戶還可以通過第三方支付平臺實時知曉理財產品的收益情況，更加靈活地運用資金。

四、第三方支付對商業銀行盈利能力影響的實證分析

（一）樣本選取與數據來源

考慮到數據的準確性和完整性，本文選取了16家上市商業銀行2010-2019年間的數據作為樣本，包括5家大型國有銀行（中農工建交）、8家股份制商業銀行和3家城商行，總資產占比高達70%以上，有較強的代表性。實證樣本主體有16個，時間長度為10年，本文樣本數據是短面板數據。

文中的數據來源主要有：易觀產業數據庫、上市商業銀行的年報、中國統計局官網和網絡數據等。

（二）變量選取

1.解釋變量的選取

本文關注的是第三方支付對商業銀行盈利能力的影響，采用第三方支付市場交易規模作為解釋變量，該指標能夠準確表示第三方支付的真實發展情況，數據來源于易觀產業數據庫。

2.被解釋變量的選取

選擇被解釋變量時，現有研究中常用總資產收益率（ROA）或凈資產收益率（ROE）來衡量商業銀行盈利能力的大小。凈資產收益率（ROE）是稅后凈利潤與總股本的百分比，表示的是單位凈資產的收益，主要衡量股東資金使用效率，不夠準確。而總資產收益率（ROA）是稅后利潤與總資產的百分比，是企業的競爭實力和發展能力的直接反映，更為有效地衡量了所有資產的盈利能力，比較全面。存款是商業銀行最基礎的業務，不能不考慮負債的影響，因此本文選擇ROA代表商業銀行盈利能力的大小。

3.控制變量的選取

第三方支付市場交易規模不是影響商業銀行盈利能力的唯一因素，為了得到更準確的結果，本文的實證分析中加入了一些控制變量。目前的研究中大多數學者主要從內部原因和外部環境兩個方面考慮選取控制變量，內部因素主要從資產規模、資本充足度、業務收入能力及償債能力幾個方面來考量，外部環境主要考慮宏觀經濟增長和貨幣情況兩個方面。綜合對各種文獻的研究，本文選擇經營規模、非利息收入占比、資本充足率、不良貸款率、GDP增長率作為控制變量，見表1。

表1 模型變量的選擇

（三）模型構建

根據收集到的16家商業銀行的數據，本文采用面板數據回歸的方法，模型構建如下：

（四）實證分析結果

1.描述性統計

首先，對本文選取的16家上市商業銀行的各個變量進行描述性統計。根據描述性統計， 2010-2019年16家商業銀行總資產收益率（ROA）最小值為0.71%，最大值為1.47%。解釋變量第三方支付市場交易規模呈逐年增長態勢，2018年已突破230萬億元，未來有望繼續增長，見表2。

表2 全樣本描述性統計

2.對商業銀行的總體影響

實證分析時，首先進行F檢驗，得到的F統計量大于臨界值，同時P值明顯小于0.01，因此我們拒絕原假設，不選擇混合效應模型。接著進行Hausman 檢驗，統計結果為chi2(6)=18.78,Prob＞chi2=0.0046，可以看到得出的P值比較小，明顯小于0.01，因此要拒絕原假設，應該對16家上市商業銀行使用固定效應模型進行估計，回歸結果如表3所示。

表3 固定效應模型回歸結果

通過實證結果可以看出，模型的整體擬合效果比較好，第三方支付市場交易規模系數為-0.0805，說明其增長顯著地降低了商業銀行的盈利能力，與前面的理論分析一致。控制變量指標中資本充足率、不良貸款率和GDP增長率都與商業銀行的盈利能力呈負相關，經營規模和非利息收入在分析中沒有得到顯著結果。綜上，本文認為第三方支付對商業銀行有顯著的負面影響作用。

五、結論及啟示

總體而言，第三方支付的發展對商業銀行盈利能力有一定的負面影響，但是影響程度并不是特別大。隨著第三方支付的發展，業務領域的不斷拓展勢必侵占部分商業銀行的市場份額，一定程度上分流商業銀行的盈利業務，從而導致其盈利空間縮小。但目前來看，兩者的主要客戶群并沒有明顯交叉，仍存在很大差異，商業銀行主要為大型企業和高凈值人群服務，第三方支付主要面向中小企業和個人消費者，影響力度相對較小。為應對第三方支付帶來的沖擊，商業銀行需要不斷變革，大膽創新，重視互聯網技術的發展，借鑒第三方支付的成功經驗，從傳統的支付方式轉型改變，取長補短，利用大數據、云計算深入分析客戶群體，提升服務質量，優化用戶體驗。對商業銀行而言，這是一個機遇與挑戰并存的時代，在提高自身競爭力和尋求新的盈利機會的同時，銀行應加強和第三方支付機構的合作，共同發展，實現雙贏?，F代經濟社會中，商業銀行是組成銀行業的主干，連接左右，協調各方，是我國金融經濟順利發展的重要樞紐，在發展過程中還需時刻保持警惕，防止發生重大系統性風險。