X公司財務風險分析與防范

摘 要：企業的競爭日益激烈，為應對外部環境的變化，為了能夠繼續生存，企業也在尋找適合自身的生產經營方式，這并不是簡單地擴大企業規模，一味地追求經濟利益，忽略企業的財務風險，這將會導致企業付出慘重的代價，所以企業應該根據所處行業特征與自身的情況，利用相關的敏感指標，挖掘企業財務方面的風險，查尋問題的根源，提出針對性的防范措施。

關鍵詞：財務風險;敏感指標;防范措施

一、引言

當前，企業的發展受諸多因素的影響，一些因素可能對特定行業的企業產生影響，而一些因素則會對某地區的企業產生影響。因此，在競爭激烈的環境中，企業要想生存，則就要判斷其財務水平，這是衡量企業生存的重要指標，增強企業的抗風險能力，實現企業的可持續化發展。

二、X公司財務風險分析

X公司（以下簡稱公司）成立于2017年，對X公司面臨的財務風險主要是從籌資、投資、營運以及收益分配這幾方面進行分析。

1.籌資風險現狀

公司為擴大生產規模向外界融資，一旦資金鏈斷裂，則會出現籌資風險。因此，本文使用相關的指標進行分析。

流動比率呈下降趨勢，主要是短期借款金額大，公司一直用籌集的新資金償還上期債務，再加上銀行借款利率比較高，增加了公司的籌資成本，償還能力降低。公司的速動比率降至9.8%，主要是回款速度慢，公司資金鏈短缺，影響公司的進一步發展。資產負債率從54.64%上升到66.79%，公司為了擴大生產規模需要承受更多的風險和壓力，長此以往，極易出現資產無法滿足債務的需求，公司可能面臨破產。

2.投資風險現狀

投資風險主要是對總資產報酬率和成本費用利潤率的指標進行分析。

該行業的總資產報酬率均值為30%左右，公司該指標低于均值，說明公司的盈利能力情況有待加強。但近三年公司息稅前利潤的增加，一大部分是由于借款產生的利息費用，公司對設備進行更新改造，公司的材料成本、人工成本和其他間接的成本費用大幅增加，甚至2019年的成本費用利潤率為負數，導致獲取利潤的能力降低。

3.營運風險現狀

采用應收賬款周轉率和存貨周轉率來分析公司的營運風險。

公司的應收賬款周轉率跌幅度超過2倍，主要是公司的大部分客戶為老客戶存在信用銷售，老客戶選擇分期付款，導致應收賬款數額增大，公司不得已向銀行借款來彌補這一部分的資金，增加了營運成本;此外，公司在經營活動中存在大量的墊付資金的行為。公司存貨周轉率下降，存貨大量積壓，影響公司的變現能力。

4.收益分配風險現狀

主要從凈利潤和未分配利潤的角度進行收益分配風險分析。

公司從2017年至2019年凈利潤和未分配利潤大幅降低，公司在加大投資的同時為穩定人心大分股利，導致公司內部資金短缺，因此公司需要對外進行籌資，還有可能要放棄合適的投資項目，無形中增加了公司的經營成本。

三、X公司財務風險成因分析

1.籌資風險成因分析

（1） 籌資渠道單一，過度依賴銀行

X公司籌資渠道主要是銀行負債規模增加，X公司流動比率從59.82%下降至47.59%，過高的短期銀行借款，導致公司償付利息的成本增加，長時間以來就會出現不能按時償還本息的局面，無形中增加了償債壓力，加大了財務風險。

（2） 資本結構不合理

X公司資金來自投資者的投資和籌資，公司2017年到2019年的權益性資金分別為525.22萬元、439.49萬元、393.53萬元，公司權益性融資的比例遠遠低于其債權融資，公司未有效利用自有資金、融資租賃等方式來籌資;從負債角度來看，公司的借款80%都是短期借款，造成公司的資產負債率超出其合理的范圍，財務風險顯著增加。

2.投資風險成因分析

（1） 投資管理有效性差

公司的關鍵崗位人員都是來自于同一家族，既是投資者也是經營管理者，專業的知識水平能力不高，削弱了公司的管理。并且管理上的致命問題是總經理將權力集中下放到項目經理，對項目的投資與否完全由項目經理一人決定，監督機制執行效果不盡如人意，出現了一人獨大和濫用職權的現象。

（2） 項目投資決策不嚴謹

公司近年來一直在擴大生產規模，但是由于缺乏專業知識，對新項目的可行性分析并不全面和準確，在審查項目時，由公司家族內部人員執行，導致了一些重大的投資決策并未進行全面的分析。尤其是對固定資產及設備的購買，從2017年的556.17萬元到2019年的690.62萬元，但其使用率不高，占用大量資金，增加了公司的財務風險。

3.營運風險成因分析

（1） 應收賬款管理機制不健全

一方面，公司為了留住老客戶，采用分期付款，資金回籠速度緩慢;另一方面，公司為了增加新客戶，在銷售時會代墊一些費用，甚至進行賒銷。不夠了解新客戶的信用，資金回收難度加大，增加公司償債的風險并降低公司在銀行的信用度。

（2） 存貨管理機制不健全

由于公司大部分的員工都是親戚關系，存貨管理制度形同虛設，在實際中很難被執行。首先，崗位職責劃分不清晰，從原材料的采購到入庫都是同一人完成，收貨時倉庫管理人員只看重數量而忽視質量，再加上相關的管理人員意識比較淡薄，忽略了存貨的管理;其次，對市場的調查不深入，銷售部門、生產部門、采購部門之間未充分地進行溝通，導致供給往往大于需求;最后，采購人員為了省事，未充分調查市場價格，使得材料價格要高于市場均價，造成成本的上升。

（3） 銷售戰略機械化

公司的銷售戰略過于保守，提成機制不能帶動銷售人員的積極性，導致公司的銷售業績下滑，導致公司的存貨周轉率從2017年的1.6到下降到2019年的1.18，存貨積壓嚴重，給公司的運營造成了嚴重的影響。

4.收益分配風險成因分析

公司的凈利潤從87.58萬元大幅降至17.84萬元，為了鼓勵股東們繼續投資，公司每年都盡可能多地給股東分配紅利，使得未分配利潤一度下降。一旦公司的收益下降，為了公司的生存，一定會減少留給股東的收益，勢必會引起股東的不滿，有可能會出現撤資的情況，影響公司的資本結構，這會嚴重阻礙公司的發展，給公司帶來不良的聲譽。

四、X公司財務風險防范措施

1.籌資風險防范措施

（1） 拓寬籌資渠道，實現多元化的籌資

公司主要的籌資渠道是銀行借款，根據公司現在的實際情況，首先，通過完善和增強銀行對公司的信用貸款，鞏固與銀行間的交流和聯系，建立同盟關系，促使公司的信用等級上升，爭取利率最低化并增強公司的貸款額度。其次，在拓寬公司的籌資渠道時，可以采用多元化籌資。最后，公司應尋找合適的投資者投資，或通過盈余公積轉增資本來籌措資金，公司可以通過融資租賃的方式取代對于大型固定資產及設備的購買。公司必須結合自身的實際情況，權衡各種籌資的渠道，制定科學合理的策略。

（2） 保持科學合理的資本結構

公司應根據項目的性質、經營狀況等，選擇適合的借款金額。合理控制不同階段內的負債關系，公司改善原有的長短期負債結構，公司的長期借款應運用到規模大和周期長的項目上，短期借款則適合時間短和資金需求量小的項目，合理地利用長短期借款，保持健康的償債能力，可以使公司的財務風險得到有效的控制。衡量公司的資本成本，確定債權融資比重和權益性融資比重的臨界值。使得負債規模趨向合理，更好地平衡收益和風險。所以，調整資本結構對公司來說是十分緊急的事情，避免風險被進一步擴大。

2.投資風險防范措施

（1） 建立合理的投資管理流程

公司籌資的目的是為了投資，可以為公司帶來巨大收益的優質投資項目，如果交給不合適的人員來管理，給公司帶來的就是損失，公司的家族內部人員掌控著公司的重要位置，考慮的是自身利益的最大化，這對任何一個公司來說都是致命的。因此，公司應根據自身的情況，對于這些重要崗位的人員進行更換，要相互牽制彼此負責的業務，形成職權的制衡，避免出現直接下放權力和一人獨大的狀況。此外，公司必須建立起嚴格的投資管理體系，結合公司所處的環境和實際情況，全面考察與分析投資項目，全過程地監督投資項目的進展，及時反饋投資項目的收益情況，使得投資項目管理流程標準化，實現財務風險最小化，投資收益最大化。

（2） 重視投資項目可行性分析

項目可行性分析是投資的關鍵，公司則需要準確、全面地了解我國對該行業的扶持政策和投資項目的前途，給公司的經濟進行合理的定位，預測該項目能否可行，能否給公司帶來可觀的收益，是否可以降低一些潛在的風險。公司應該多角度地分析投資項目，例如，從公司的角度來看，要考慮到投資項目收益是否穩定、此項目是否符合未來的發展趨勢、風險是否偏高等諸多問題。通過科學合理的投資項目可行性分析，公司應該制定適合自身的投資策略。避免公司決策者的主觀感受，導致決策失誤的情況，不僅規避了投資風險，還提升了公司決策者的能力。

3.營運風險防范措施

（1） 實施嚴格的應收賬款管理策略

公司應不斷提高產品的質量，優化售后服務，縮短資金回籠周期，對于老客戶，公司應加大優惠力度，提供合適的商業折扣和現金折扣，促使公司加強應收賬款的回款時間和回款金額;對于新客戶，公司成立專門的調查組考察客戶的信譽，制定新客戶的信用等級機制，并且還應根據客戶的需求采取不一樣的信用機制，對于高信用額的客戶，采取寬松的信用等級機制，適當地延長付款時間，增加合作公司對于我公司的依賴。此外，財務人員合理利用應收賬款賬齡分析表，根據實際情況，及時調整收賬策略。

（2） 完善存貨的管理機制

公司存貨周轉率也在下降，如果公司疏于對存貨的管理，就是嚴重影響資產運營效率，短期資金回籠速度，從而產生財務風險。第一，完善公司的存貨管理制度，劃清職責崗位，避免出現一人獨大的情況，強化監督與制衡，加強質量管理，提高相關人員的意識，提升存貨管理的執行力。第二，公司應深入調查分析市場的需求，根據調查結果與公司的實際需求，細分市場，調整采購的計劃。第三，及時響應市場的變化，熟知市場的價格，選擇物美價廉的材料，降低產品成本。

（3） 制定有效的銷售戰略，實現“互聯網+”時代

為了公司能夠正常的運轉獲取更多的利益，公司的銷售部門全面分析公司的銷售數據，科學合理地對產品定價，并對客戶的購買力進行分類，制定多種互惠互利的方案，根據客戶的需求，靈活地采取方案，促使公司的利益最大化且客戶成本最小化。重新建立公司銷售人員的提成機制，制定提成分等級制度，為公司回款多的銷售人員，不僅可以享受高比例的分成，還可以享受其他福利待遇，帶動銷售人員的熱情，促使銷量的增長。

對于公司已經積壓的存貨，如果投入較低的成本就可以實現產品的升級，對此部分存貨進行深加工，對于深加工的存貨，公司應借助大數據，聘請相關的人員，為公司打造安全、高質量的銷售平臺，實現線上與線下相結合銷售戰略，緩和公司的產品積壓問題，從而減少了公司的成本，分散公司的財務風險。

4.收益分配風險防范措施

根據公司的實際情況采取低股利加額外股利的分配方案，公司利潤較少時支付低股利，盈利樂觀的時候除正常股利外，增加額外的股利分配。此外，公司應協調好相關利益者間的溝通，不能有效地處理財務關系會產生收益分配風險，在一定程度會打擊股東們的積極性，使股東與公司之間出現不必要的爭論，這勢必會給公司的經營造成影響。因此，公司在分配收益時，同利益相關者積極的交流，充分衡量公司的長短期利益，促使公司向前邁進。

五、總結

通過以上相關指標的分析，促使公司及時發現籌資方面、投資方面、營運方面以及收益分配方面存在的風險，尋找其存在的問題根源，采取針對性的措施，為公司的生存助力。

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作者簡介：劉妙玉（1997- ），女，漢族，陜西西安人，西安郵電大學經濟與管理學院，研究生在讀，會計專業，研究方向：CPA方向