非利息收入對我國商業銀行盈利能力影響的實證研究

文/祁思遠（上海大學）

一、引言

隨著我國金融改革不斷推進，利率市場化程度不斷提高，貸款利率下限與存款利率上限放開，利率高低由供求關系平衡決定，各商業銀行在存貸款業務領域的競爭也越發激烈。與此同時，金融科技、互聯網金融等金融創新也在不斷推進金融脫媒的步伐，壓縮著商業銀行的生存空間，迫使商業銀行轉變原本以信貸為主的經營模式，將非利息收入業務納入重點發展方向，關注自身金融產品和金融服務的創新，加快戰略轉型。我國商業銀行的非利息收入業務從簡單的匯兌結算、手續費等業務開始，發展到承諾擔保型業務、現金咨詢業務和投行業務，逐步提高業務技術水平與盈利水平。

盡管近年來我國商業銀行非利息收入占營業收入比重呈上升趨勢，商業銀行的利潤率卻依然呈下降趨勢。目前國內對于非利息收入與商業銀行盈利能力關系的研究并未得出統一結論[1][2]。并且，對非利息收入也沒有明確的統一界定，因此，有必要根據我國商業銀行的營業特點和非利息收入發展現狀，就其對盈利能力的影響做進一步實證研究，明晰兩者的潛在關系。一方面為非利息收入業務的發展方向提供參考，幫助商業銀行揚長避短，有針對性地發展非利息收入業務，優化非利息收入業務結構，最終提高我國商業銀行的營收能力及盈利能力。另一方面有助于相關監管部門了解商業銀行內部業務的實際表現，從而制定指導性更強的相關政策。

二、非利息收入對盈利能力的影響機理和研究假設

本文參考大多數學者的研究，將非利息收入定義為：商業銀行總營業收入減去利息收入后剩下的部分。同時，將商業銀行的盈利能力定義為其獲取利潤實現資金或資本增值的能力，表現為一定值期內獲利的多少和其利潤水平的高低。

（一）非利息收入對盈利能力的影響

從收入的角度來看，過去我國商業銀行收入結構單一，盈利能力在利率市場化的過程中受到了極大影響。通過發展非利息收入業務，滿足客戶日益增長的多元化需求，可以拓展新的收入來源，增加整體收入的多樣性，彌補因利率差縮小帶來的收入減少，增加銀行的盈利能力。但是，非利息收入的增多會增加銀行總體營收的波定性與不確定性[3]。雖然手續費與傭金收入以及其他業務中的保險、租賃業務收入的現金流相對穩定且風險小，但是非利息收入中的投資損益、公允價值變動損益和匯兌損益存在不確定性。當經濟形勢并不樂觀時，投資可能產生虧損，外部經濟條件和政策的變化使得金融衍生工具帶來負向收益，匯率波動也會使得銀行在相關業務中出現虧損。因此，發展非利息收入業務在增加商業銀行收入多樣性的同時，也會增加整體營收的波動性，帶來不穩定因素。

從成本的角度來看，商業銀行發展非利息收入降低了其單位平均成本。商業銀行在開展傳統存貸業務中投入用于建設經營網點，構建銷售網絡，形成管理經驗的成本都可以視為固定成本。此外，在存貸款業務中獲取的客戶資源，員工專業技能經驗和信息資源等，都可以視為非利息收入業務的先期投入，大大降低非利息收入業務的平均成本，從而降低商業銀行全部業務的平均成本，達到提高利潤的目的。比如手續費與傭金收入業務，主要依托銀行現有的人員素養和運營網絡等，節約了一部分的成本投入[4]。但是，業務規模擴大也有可能增加商業銀行的經營成本。一方面，發展非利息收入業務中的投資及匯兌業務部分需要商業銀行擁有一定的資金和技術基礎，要有專業的人才去操作這一部分的業務。而我國一些中小型的股份制銀行和城商行不具備發展這些業務的條件。如果忽視自身經營情況盲目擴大非利息收入業務，忽視了作為基礎的存貸業務，那么不僅不會提高銀行的效益，反而會顧此失彼，拔高業務成本，使得銀行的經營效率低下。另一方面，商業銀行內部組織架構隨其規模擴大越發復雜，而非利息收入業務的展開需要充分調動銀行的人力與財力，銀行內各個部門之間的協調與合作難度大大上升，內部協調成本增加。業務成本與管理成本的增加使得非利息收入業務規模的擴大未必有益于其利潤的增加。

從風險的角度來看，非利息收入業務與利息收入業務不同，不會占用大量銀行資金，有助于提升銀行資本的安全性[5]。單一業務的盈利模式使得銀行在支柱業務受到沖擊時盈利能力也會受到極大影響。通過發展非利息收入業務，實現營收的多元化，即使經濟環境惡化，相關性不高的各業務之間也可以進行風險對沖，減少銀行遭受損失的可能，提高了銀行的風險應對能力。但是，非利息收入業務中的投資損益、匯兌損益、公允價值變動損益等與市場環境相關性大，都具有極高的風險。這種風險不僅僅是收入損失的不確定性，還包括銀行的管理風險。新業務需要新人才與新技術，人才需要時間引進與培養，銀行也需要時間積累管理經驗，完善內控制度，才能良好地把控非利息收入業務的運營[6]。

（二）研究假設

結合上文分析，為了探究非利息收入與銀行盈利能力之間的關系，通過結合非利息收入業務實際發展狀況進行研究，以幫助我國商業銀行更有效、更科學地發展非利息收入業務，本文提出如下假設：非利息收入業務占比的提升對商業銀行的盈利能力同時存在正向與負向效應，相關性取決于哪種效應占主導。

三、數據說明、模型設計與變量選取

（一）數據選取

本文選取了我國13家上市商業銀行作為樣本，這5家國有商業銀行、8家股份制商業銀行，2010年至2019年的年度數據均摘取自年報，一部分未直接給出的數據根據財報數據計算取得。

（二）模型設計與變量選取

面板數據綜合了截面數據和時間序列數據的特點，考量了變量、橫截面以及時間這三種要素，克服了截面數據和時間序列數據容易出現異方差和自相關等問題，更具有現實經濟意義。因此，本文采用面板數據模型來進行回歸，研究我國商業銀行非利息收入占比對其盈利能力的影響。

在被解釋變量的選擇上，常見用于衡量商業銀行盈利能力的指標，有凈資產收益率ROE和總資產收益率ROA[7]。其中資產收益率ROA的局限性在于不能反映商業銀行使用資金的成本，因此本文采用凈資產收益率ROE來作為被解釋變量，衡量我國商業銀行的盈利能力。

在解釋變量的選擇上，各銀行之間非利息收入規模相差較大，若采用絕對量難以反映規模差距對業務規模造成的影響，使數據失去可比性。因此本文采用非利息收入占比NIIR（NIIR=非利息收入/營業總收入）作為解釋變量，代表我國商業銀行非利息收入業務的發展水平。

在控制變量的選擇上，本文在綜合經濟環境、行業狀況等因素之后，選取資產規模、成本收入比、資本充足率和國內生產總值作為研究的控制變量。

構建回歸方程如下：

其中，ROEit表示第i家商業銀行第t年的凈資產收益率，NIIRit表示第i家商業銀行第t年的非利息收入占比，LNAit表示第i家商業銀行第t年總資產的自然對數，LNGDPit表示第t年的國內生產總值的自然對數，CARit表示第i家商業銀行第t年的資本充足率，CIRit表示第i家商業銀行第t年的成本收入比，αi表示第i家商業銀行的個體異質性，β0、β1、β2、β3、β4、β5表 示待估計參數，εit表示隨機誤差項。

四、回歸結果與分析

從表1可以看出，全樣本與子樣本的模型擬合度均大于0.5，表明擬合情況較好。商業銀行非利息收入占比NIIR對銀行凈資產收益率ROE的影響是顯著的，存在負相關關系。其中全樣本在5%水平下通過顯著性檢驗，國有商業銀行在1%水平下通過顯著性檢驗，股份制商業銀行在10%水平下通過顯著性檢驗。從影響程度上看，非利息收入占比對國有商業銀行凈資產收益率的負向影響大于對股份制商業銀行凈資產收益率的負向影響。非利息收入占比每上升1%，國有商業銀行凈資產收益率就會下降0.168%，而股份制商業銀行則僅下降0.0561%。

表1 回歸結果

非利息收入占比的增加使得商業銀行的凈資產收益率下降，削弱了其盈利能力，說明增加非利息收入占比對商業銀行盈利的負向效應要強于正向效應，這顯然與目前商業銀行發展非利息收入業務的趨勢相悖。究其原因，一方面是因為我國商業銀行現階段發展非利息收入業務的規模還不夠大，對商業銀行盈利能力的貢獻不足。目前我國商業銀行非利息收入僅占全部收入的30%左右，對改善營收的貢獻非常有限。同時，非利息收入業務內部的主要成分是手續費與傭金收入，這一部分收入與利息收入密切相關，依賴于傳統業務客戶的轉化，對存貸業務有一定依賴性。另一方面是因為非利息收入業務的管理水平與風控水平尚不成熟。非利息收入業務相較于傳統業務，對商業銀行提供的服務質量要求更高，而金融服務與金融產品的質量取決于商業銀行經營管理的效率與水平。目前來看，商業銀行在轉變管理方式與完善管理機制上落后于互聯網金融企業，造成市場競爭力不足，降低了銀行的盈利能力。在風險管控方面，非利息收入業務相較于利息收入業務，存在更大的操作風險、市場風險和信用風險，需要銀行根據相應業務制定風險控制制度并不斷完善，做到及時發現風險并根據風險發生時的情況采取措施止損。這無疑對銀行投入的人力資源與技術資源有著極高的要求。銀行出于保守的選擇，投資損益與匯兌損益等一系列業務發展程度有限，雖然規避了可能的高風險，但也削弱了非利息收入業務對盈利能力的影響。

五、結論與政策建議

本文從成本、收入和風險三個角度分析了非利息收入對我國商業銀行盈利能力的影響，通過面板數據回歸分析進行研究，結果表明，對于國有商業銀行和股份制商業銀行這兩者來說，非利息收入占比的提高對盈利能力均有負面影響，并且由于回歸系數的絕對值更大，非利息收入占比的增加對國有商業銀行盈利能力的負效應大于對股份制商業銀行盈利能力的負效應。負效應的主要原因在于我國商業銀行非利息收入業務發展尚不成熟，盲目擴大非利息收入并不能提高盈利能力，反而會壓縮利息收入業務的空間。當非利息收入業務規模的擴大不再分攤成本，而是致使整體員工工資與管理費用上升，其成本的增加自然抵消了收入增加的正效應。因此，我國商業銀行應當根據銀行自身特點，在非利息收入的業務結構、產品創新、技術運用與風險管控等方面做出相應調整，提高發展非利息收入業務的效率與回報率，達到提高銀行盈利能力的目的。

本文的政策建議在于：（1）優化非利息收入業務結構，提高商業銀行自身的業務要求，尋求新的業務發展支點，通過非利息收入多元化實現范圍經濟效益與規模經濟效益，提高銀行盈利能力。（2）防控非利息收入業務風險，設置專門的機構部門和風控崗位，加強風險監測與評估識別能力，提高發現風險敞口和內部信息傳遞的效率，根據不同業務類型制定具體的風險管理策略。同時政府要積極主動研究非利息收入業務，制定相關非利息收入業務的法律法規，將各類金融創新納入監管范圍，規范我國商業銀行非利息收入業務行為，防范局部風險擴散升級，通過政策引導加速非利息收入業務快速發展。（3）借助互聯網金融的優勢，運用大數據、云計算、人工智能等新興技術提高業務交易的電子化水平，匯總管理用戶信息與交易信息，根據用戶情況匹配合適的產品，搭建銀行自己的金融服務平臺，提供更為高效快捷的一站式金融服務。