北交所的基金投資機遇

趙新江

北交所設(shè)立之后，公募基金可以開戶投資，市場上參與新三板個股的資金會更多，流動性、投融資功能都會更強，既可以吸引更多好公司進入北交所，也可以吸引更多投資者。

北京證券交易所的設(shè)立為資本市場帶來歷史性投資機遇，公募基金也正厲兵秣馬，備戰(zhàn)北交所投資。

公募基金如何參與投資？據(jù)《理財》雜志記者了解，目前，監(jiān)管層明確公募基金可按照合同約定投資北交所股票。同時，公募基金參與新三板投資仍參考此前指引執(zhí)行。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于公募投資對流動性、估值等有一定要求，所以其在投資中相對比較謹慎。

公募基金熱情高漲

9月2日，習(xí)近平主席在2021年中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會全球服務(wù)貿(mào)易峰會發(fā)表視頻致辭中宣布繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，資本市場將迎來新的發(fā)展格局。

據(jù)《中國基金報》報道，公募基金對北交所投資熱情高漲。據(jù)悉，證監(jiān)局印發(fā)相關(guān)通知，明確北交所上市公司屬于基金法相關(guān)規(guī)定的上市交易的股票，相關(guān)公募基金可以根據(jù)法律法規(guī)和合同約定投資。不過，通知同時表示，公募基金參與新三板投資按照之前監(jiān)管層發(fā)布的《公開募集證券投資基金投資全球中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌股票指引》。

一基金人士表示，公募基金參與北交所投資，需要符合該基金的投資目標(biāo)、投資策略、投資范圍等相關(guān)合同約定，不能未經(jīng)公告就隨意改變原有基金的風(fēng)險收益特征。

一業(yè)內(nèi)人士表示，北交所標(biāo)的屬于上市交易的股票，這樣就從大方向明確了公募基金或可直接參與北交所相關(guān)投資。不過，他也表示，公募基金正式參與北交所，還需要更新系統(tǒng)等。而據(jù)他了解，近期有意向參與北交所投資的基金公司都在完善系統(tǒng)等。

此前也有消息稱，全市場98家證券公司、10家信息商、8家基金公司10月9日參加了北交所開市第二次全網(wǎng)測試。至此，北交所開市全網(wǎng)測試畫上句號。各項測試任務(wù)順利完成，參測機構(gòu)技術(shù)系統(tǒng)運行平穩(wěn)。

新三板私募基金達1028只

基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，在協(xié)會登記備案的新三板私募基金共有1028只。其中，有多只為今年新成立，比如，北京新鼎榮盛資本管理有限公司旗下的新鼎啃哥新三板精選層七號私募股權(quán)投資基金，于9月16日成立。

實際上，自北交所設(shè)立消息發(fā)布后，新三板精選層標(biāo)的就開啟了一輪上漲，提前布局的私募已實現(xiàn)明顯浮盈。貝特瑞公布的定期報告顯示，知名私募投資人葛衛(wèi)東早于2020年第三季度就買入該股827.98萬股，截至今年6月底持股數(shù)量不變。該股在2020年9月30日和2021年10月14日的收盤價分別為42.90元和154.12元，如果葛衛(wèi)東在該期間沒有賣出，以此粗略計算，其浮盈已達到9.21億元。

深圳某私募人士表示，該私募一直有投資新三板公司，但之前因為流動性不佳，獲益情況并不理想。北交所設(shè)立后，“專精特新”企業(yè)有望提升市場活躍度，給私募基金提供更為順暢的退出渠道。接下來該公司將繼續(xù)參與精選層的戰(zhàn)略配售和大宗交易，主要聚焦硬科技和醫(yī)藥領(lǐng)域。

35只基金蓄勢待發(fā)

去年五六月間，南方、華夏、富國、匯添富、招商、萬家、工銀瑞信等7家基金公司獲批可投新三板公募基金。隨后，東方紅資管申請將其管理的2只大集合產(chǎn)品變更注冊為公募基金，擬通過修改基金合同，將精選層掛牌股票納入相關(guān)投資范圍。此外，富國基金通過修改合同，將新三板精選層納入富國新活力、富國新機遇2只老基金的投資范圍。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前投資范圍中包含新三板精選層的基金有35只。

截至10月12日，首批7只可投新三板基金中，匯添富創(chuàng)新增長一年定開基金今年以來的收益率超過10%，工銀瑞信創(chuàng)新精選一年定開、富國積極成長一年2只基金年內(nèi)收益率超過5%。

對比成立以來的業(yè)績情況，首批7只基金成立以來平均收益率超過25%。其中，富國積極成長一年、匯添富創(chuàng)新增長一年定開、工銀瑞信創(chuàng)新精選一年定開3只基金成立以來收益率分別達到48.8%、41.14%和30.52%。

根據(jù)基金半年報數(shù)據(jù)，不少基金參與了新三板投資。截至今年二季度末，公募基金在新三板精選層的持股總市值達到8.37億元，相比去年年末增長8.12%。

其中，匯添富創(chuàng)新增長一年定開基金持有包括連城數(shù)控、艾融軟件、穎泰生物等10只新三板精選層股票，持股市值達到3.88億元，占基金凈值比例超過16%，是目前全市場持有新三板精選層市值最多的基金;富國積極成長一年基金持有貝特瑞、連城數(shù)控、艾融軟件等9只新三板精選層股票，持股市值超過2.52億元，占基金凈值比例達到15.37%。除此之外，南方創(chuàng)新精選一年定開基金持有新三板精選層市值也超過1億元，工銀瑞信創(chuàng)新精選一年定開基金截至6月末僅持有貝特瑞1只新三板精選層股票，持股市值613.26萬元，招商成長精選一年定開基金在二季度持有精選層個股微創(chuàng)廣電，持股市值70.28萬元。

業(yè)內(nèi)人士表示，北交所設(shè)立之后，公募基金可以開戶投資，市場上參與新三板個股的資金會更多，流動性、投融資功能都會更強，既可以吸引更多好公司進入北交所，也可以吸引更多投資者。當(dāng)市場具備轉(zhuǎn)板功能、流動性充分、融資能力強的時候，這個市場必定是一個很好的投資場所。

各大基金公司投資建議

對于北交所上市企業(yè)的投資方向，公募基金持續(xù)瞄準(zhǔn)“專精特新”賽道企業(yè)。

博時基金表示，“專精特新”方向細分賽道多、公司跟蹤難度大。在具體投研方面要建立產(chǎn)業(yè)鏈上下游聯(lián)動的研究體系，積極探索不同賽道的投研方法論。公司將重點從產(chǎn)業(yè)空間、核心競爭力、未來盈利彈性等方面綜合評估標(biāo)的的投資價值，在短中長期都尋找到最佳的投資方向。

中信建投基金表示，北交所從設(shè)立之初就定位為支持中小企業(yè)發(fā)展的上市平臺，其目標(biāo)是培育一批“專精特新”中小企業(yè)，形成交投活躍的良性市場。從戰(zhàn)略角度來看，結(jié)合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景，公司十分關(guān)注“專精特新”戰(zhàn)略方向，無論是資金募資、產(chǎn)品設(shè)計發(fā)行還是投研團隊支持，都將給予相當(dāng)力度傾斜。

南方基金亦表示，將密切關(guān)注北交所的設(shè)立和相關(guān)上市企業(yè)情況，通過不斷加強對經(jīng)濟基本面和上市企業(yè)的深入研究，結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，緊抓資本市場改革新機遇，關(guān)注產(chǎn)業(yè)成長空間，挖掘創(chuàng)新型中小企業(yè)的投資機會，為投資者提供更加豐富的投資體驗。

新華基金表示，北交所成立后，市場擔(dān)心的法律地位、流動性、公司治理等因素都將明顯改善，投資和退出渠道通暢也將引發(fā)基金行業(yè)對創(chuàng)投領(lǐng)域的高度關(guān)注。北交所的定位是創(chuàng)新型中小企業(yè)，其投資戰(zhàn)略重心在于“專精特新”小巨人企業(yè)，目前全國來看差不多有4000家“專精特新”企業(yè)，未來承載的主體或在北交所。

投資者如何抓住投資機遇？清河泉投資表示，北交所設(shè)立后，可重點關(guān)注三個方向：一是北交所的融資、交易等將直接利好相關(guān)金融機構(gòu)的發(fā)展，投行能力強、中小企業(yè)資源儲備和服務(wù)能力強的券商有望受益。二是精選層掛牌企業(yè)平移至北交所，66家公司有望受到市場青睞，其中優(yōu)質(zhì)公司可能得到一定重估。三是隨著北交所的改革深入，未來有望培育出一批“專精特新”企業(yè)，而這是未來長期投資方向之一。

因此，把握精選層和創(chuàng)新層的投資機會，需要堅持價值投資和長期投資，挖掘具有長期行業(yè)增長空間、行業(yè)地位穩(wěn)固、具有長期競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。