沈陽化工股份有限公司盈利能力分析

宋思璇

摘?要：近年來受國內(nèi)外多種因素的影響，化工企業(yè)的競爭愈來愈激烈，本文通過對沈陽化工股份有限公司盈利能力指標凈利潤、凈利潤率、營業(yè)利潤率、銷售毛利率和每股收益的計算，分析該企業(yè)當前的盈利狀況，對企業(yè)的盈利能力進行分析，指出其存在的問題，同時針對企業(yè)如何提升盈利能力給出完善企業(yè)采購計劃、加強投資前的評價和分析、加強技術創(chuàng)新等建議。

關鍵詞：沈陽化工;盈利能力;財務指標

中圖分類號：F27?文獻標識碼：A?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.35.027

1?沈陽化工股份有限公司簡介

沈陽化工股份有限公司是由沈陽化工廠出資，1996年5月，改制為股份有限公司，并更名為沈陽化工股份有限公司。公司股票在深圳證券交易所掛牌交易，股票代碼為000698。擁有沈陽石蠟化工有限公司和山東藍星東大有限公司兩家子公司。公司連續(xù)多年入選中國最具競爭力企業(yè)500強，連續(xù)6年入選沈陽市納稅前十強。擁有國家級博士后流動站以及兩個省級企業(yè)技術中心。公司擁有多項自主知識產(chǎn)權(quán)和相關發(fā)明專利，并成功開發(fā)了氯醋共聚糊樹脂、手套專用糊樹脂等產(chǎn)品，打破了國外的壟斷，填補了國內(nèi)生產(chǎn)的空白。公司主要從事氯堿工業(yè)、石油工業(yè)、聚醚多元醇工業(yè)等化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。公司主要的產(chǎn)品有燒堿、PVC糊樹脂、丙烯酸酯、聚乙烯、丙烯、液體石蠟、液化氣、聚醚多元醇等。公司產(chǎn)品在建筑建材、化工冶金、軍事船舶、汽車工業(yè)、塑料跑道、防水材料、鞋材行業(yè)、紡織等領域應用廣泛。公司始終堅持研發(fā)、創(chuàng)新的發(fā)展路徑，開發(fā)、應用新技術，先后建成并投產(chǎn)催化熱解烯烴、丙烯酸及酯等一批重大化工項目。主導產(chǎn)品PVC糊樹脂被評為“中國名牌產(chǎn)品”，“星塔”品牌商標被評為“中國馳名商標”。丙烯酸及酯、氯堿系列產(chǎn)品被評為“遼寧省名牌產(chǎn)品”。目前，已形成以氯堿化工、石油化工、化工新材料為主體的產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，充分發(fā)揮企業(yè)規(guī)模和質(zhì)量優(yōu)勢，市場占有率逐漸提升。

2?沈陽化工股份有限公司盈利能力指標數(shù)據(jù)及分析

2.1?盈利能力分析

盈利能力是指一個企業(yè)獲取利潤的能力。企業(yè)強大的盈利能力不僅能給企業(yè)所有者帶來利益，也能使企業(yè)保持穩(wěn)定健康的運行。同時也是企業(yè)發(fā)展能力和發(fā)展?jié)摿Φ木C合體現(xiàn)。企業(yè)的相關財務指標，特別是企業(yè)的盈利能力指標，是隨著企業(yè)經(jīng)營情況的不斷創(chuàng)新和改變的。通過分析企業(yè)的盈利能力，可以尋找公司生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，并及時調(diào)整策略，制定解決方案。本文從凈利潤、凈利潤率、營業(yè)利潤率、毛利率和每股收益五個方面入手，對2016-2020年間沈陽化工股份有限公司盈利能力指標進行分析，數(shù)據(jù)如表1所示。

（1）凈利潤。從上表可以看出，從2016-2018年，凈利潤呈現(xiàn)出下降的趨勢。2019年，凈利潤突然下降至-7.46億元，然后在2020年達到3.57億元，與2016年持平。2016年凈利潤較高的主要原因是當年國際原油價格下跌，同時其子公司山東藍星東大盈利情況穩(wěn)定，相關搬遷項目完成后，由于新設備的陸續(xù)運行，公司的盈利能力得到進一步提高。2018年，總公司同控股子公司山東藍星東大有限公司共同籌集資金，投資建設山東藍星東大（南京）有限公司，進而導致企業(yè)凈利潤下降。根據(jù)2019年企業(yè)年報顯示，當年主要虧損來自全資子公司石蠟化工，主要是在2019年，國際原油貼現(xiàn)率大幅提升，匯率同比上升。由于折扣和匯率變動導致原油采購價格上漲，企業(yè)的采購成本增加。同時還受2019年大規(guī)模綜合項目投產(chǎn)的影響，產(chǎn)品價格進而下跌。2019年，全國大型綜合項目相繼投產(chǎn)，國內(nèi)化工市場競爭激烈，對本公司的石蠟化工行業(yè)造成嚴重沖擊，使企業(yè)產(chǎn)品整體盈利能力受到極強的壓縮。但在2020年沈陽化工股份有限公司凈利潤恢復正常。

（2）凈利潤率。指經(jīng)營凈利潤占銷售凈額的百分比，或資本投入的百分比。這一比例可以全面反映一個企業(yè)或行業(yè)的經(jīng)營效率，指標越高越好。如果主營業(yè)務收入的增長速度快于凈利潤的增長速度，則公司的凈利潤會下降，說明公司的盈利能力正在下降;反之，如果凈利潤的增長率快于收入，則凈利潤率會上升，說明公司的盈利能力在增加。根據(jù)上表可知，沈陽化工股份有限公司在2017年凈利潤率下跌，可能是企業(yè)加大研發(fā)投資所導致的。在2018年-2020年均成上升態(tài)勢，說明企業(yè)的盈利能力在逐漸提升。

（3）營業(yè)利潤率。該指標是營業(yè)利潤和營業(yè)收入之間的比值。該指標反映的是企業(yè)獲得利潤的能力，營業(yè)利潤率越高，則表明企業(yè)的盈利能力水平越高。由上表可以看出，2016年—2018年沈陽化工股份有限公司的營業(yè)利潤率連續(xù)三年呈現(xiàn)正值，但是在2019年呈現(xiàn)負值，且下降幅度較大，2020年達到企業(yè)該指標近5年的最高值5.62%。一般情況下，該指標在10%-20%之間表明企業(yè)盈利能力較強。所以，雖然沈陽化工股份有限公司市場競爭力在逐步提高，但是其比率指標與標準比率指標之間仍存在較大差距。

（4）銷售毛利率。該指標又被稱為毛利率，是企業(yè)的銷售毛利率與凈營業(yè)收入的比值。毛利率反映了企業(yè)的經(jīng)營成本與經(jīng)營收入的比率。毛利率越大，經(jīng)營成本在經(jīng)營收入中所占的比例越小，表明企業(yè)通過銷售渠道獲得利潤的能力越強。

2016年-2018年沈陽化工股份有限公司毛利率呈現(xiàn)出逐漸下降的態(tài)勢，和公司規(guī)模擴張有關，2019年下滑至3.46%，和全資子公司石蠟化工虧損有關。2020年達到13.34%，為近五年來最高值。

（5）每股收益。該指標是用來判斷普通股的盈利水平和投資風險情況的重要依據(jù)，是相關企業(yè)信息使用者評估企業(yè)盈利能力的重要參考，能夠預測企業(yè)的成長潛力，從而為企業(yè)管理層提供做出相關經(jīng)濟決策的參考。沈陽化工過去五年的每股收益相對較小，均低于1元，這五年的平均每股收益僅為0.072元。2020年，由于凈利潤大幅增長，每股收益達到五年來最高，但只有0.44元。如果企業(yè)想要在研發(fā)方面投入更多資金，需要仔細考慮自己的現(xiàn)金流。

2.2?總結(jié)及存在的問題

通過對2016 - 2020年沈陽化工股份有限公司盈利能力指數(shù)的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)以下方面：

（1）沈陽化工有限公司采購計劃不完整。從上面的表可以看出，由于國際原油價格折扣的顯著增加，2019年匯率的同比增長，折扣和匯率的變化導致原油采購價格和采購成本的增長，造成的企業(yè)凈利潤下降，且公司的凈利潤在2019年降幅較大，這種經(jīng)營態(tài)勢應該引起公司管理層的高度重視?；て髽I(yè)對原料及產(chǎn)品的儲存要求具有特殊性，如果生產(chǎn)計劃中忽視了對原材料估計，忽略國際局勢的復雜性，則會導致成本的升高。

（2）沈陽化工股份有限公司近五年的每股收益數(shù)額都偏低，甚至出現(xiàn)負值，這對上市公司股票行情影響較大，公司應根據(jù)自身的實際情況從產(chǎn)品和管理等多方面入手，分析總結(jié)存在的問題，及時止損，提升每股收益，增強企業(yè)盈利能力。

（3）沈陽化工股份有限公司缺乏危機意識。公司的成本匯總方式相對粗糙，缺乏長期穩(wěn)妥的成本匯總方式﹐同時企業(yè)的成本規(guī)劃相對比較短期，進行規(guī)劃一般是半年到一年，作為化工企業(yè)，面臨的不確定因素相對較多，尤其是沈陽化工有一部分的原材料為石油，價格波動幅度較大，穩(wěn)定性較差。因此企業(yè)應樹立長期發(fā)展意識，以便應對不確定情況的發(fā)生。

3?提升沈陽化工股份有限公司盈利能力的建議

（1）完善企業(yè)采購計劃，強化危機意識。改善企業(yè)存貨管理，企業(yè)管理層應對市場的突然變化做好相應的心理準備，及時調(diào)整營銷策略和營銷方案，進而能夠提高流動資產(chǎn)利用率，提升企業(yè)應對外部風險能力，保持足夠資金維持公司運轉(zhuǎn)，滿足生產(chǎn)經(jīng)營的合適需求。

（2）加強投資前的評價和分析。在資產(chǎn)采購管理環(huán)節(jié)，企業(yè)應設立采購管理專業(yè)委員會，并指定專人負責采購工作。規(guī)范采購程序，明確各環(huán)節(jié)的具體工作內(nèi)容，確保采購管理規(guī)范有序，避免盲目采購。同時，規(guī)范招標采購工作，降低成本，保證質(zhì)量。企業(yè)應加強市場開發(fā)，特別是海外市場，充分發(fā)揮自身品牌和質(zhì)量優(yōu)勢，擴大市場份額，增加公司利潤。樹立成本效益考核的思想，提升公司的盈利能力。

（3）加強技術創(chuàng)新，沈陽化工股份有限公司是以聚醚、氯堿為主打產(chǎn)品，同時發(fā)展石油化工相關產(chǎn)品和一些精細化工產(chǎn)品，對此，企業(yè)應充分認識到走創(chuàng)新之路的必要性，結(jié)合系統(tǒng)性思維，以“建立創(chuàng)新隊伍、營造創(chuàng)新氛圍、培養(yǎng)創(chuàng)新人才”為主要工作思路，成立研發(fā)小組。

重點向化工上下游產(chǎn)業(yè)延伸，開發(fā)并引進新技術，進行大規(guī)模的技術改造工作，推動企業(yè)的技術升級和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)公司的全方位發(fā)展。同時要聯(lián)合上下游產(chǎn)業(yè)，完善相關化工產(chǎn)品的品質(zhì)與結(jié)構(gòu)，擴大企業(yè)的生產(chǎn)方向和領域，助力企業(yè)成功實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級。同時，加強研發(fā)人員福利待遇，出臺獎勵性績效工資的分配方案，提高研發(fā)人員積極性。

（4）建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，加強與供應商和經(jīng)銷商的合作。在全球范圍內(nèi)和國內(nèi)外供應商加強合作，取得他們的信任，構(gòu)建穩(wěn)定的長期的合作關系。充分利用銷售網(wǎng)絡對銷售渠道的擴充和便利等優(yōu)勢，對重點、長期的客戶實施一對一的銷售策略，進一步打造友好、高效、長期的客戶群體，提升公司的營業(yè)收入。此外，還要提升對客戶群體的服務意識，提高顧客忠誠度的同時，降低了產(chǎn)品的宣傳費用，搶占市場份額，有效地規(guī)避市場風險。

（5）加大政府的扶持力度。政府應加強對化工企業(yè)的引導與扶持，要進一步加大專項政策扶持、融資貸款扶持、人才用工扶持、科技創(chuàng)新扶持，優(yōu)化扶持政策，聚合發(fā)展力量，加大培育力度，創(chuàng)新培育手段，集成政策、集聚資源。加大財稅扶持、加強融資扶持、加大基金扶持，切實推動重點企業(yè)做強做大、創(chuàng)新創(chuàng)優(yōu)、轉(zhuǎn)型升級。引導企業(yè)專注核心業(yè)務、提高創(chuàng)新能力、管理水平和核心競爭力，全面提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量。同時企業(yè)自身也要鞏固安全生產(chǎn)，增加安全意識，強化車間生產(chǎn)責任落實和相關制度落實，提高相關政策的執(zhí)行力。

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