云路股份：核心技術實現規模量產非晶合金材料龍頭A股登陸

漢中

2021年11月26日，國內非晶合金材料行業領軍企業——云路股份（688190.SH）在A股市場正式登陸。公開資料顯示，云路股份自設立以來始終專注于先進磁性金屬材料的設計、研發、生產和銷售，其主營業務包括了非晶合金、納米晶合金、磁性粉末三大材料及其制品系列。經過長期領域深耕，目前公司已在非晶合金材料行業處于龍頭地位，非晶合金薄帶的市場份額位列全球第一，其產品已銷往東南亞、南亞、北美等十余個國家和地區。

據招股書顯示，本次上市，云路股份將以46.63元/股的價格發行3000萬股，募集資金總額約13.99億元。募資將主要應用于高性能超薄納米晶帶材及其器件產業化、高品質合金粉末制品產業化、萬噸級新一代高性能高可靠非晶合金閉口立體卷產業化項目，以及產品及技術研發投入和補充流動資金。預計未來，隨著項目建設的完成，公司將有望實現產能的擴大和產品的升級迭代，并進一步鞏固公司在行業內的技術引領地位。

核心技術實現大規模量產非晶合金薄市占率行業領先

作為一家高新技術企業，云路股份自成立以來便對自主研發和技術創新始終保持著高度重視。Wind 數據顯示，2018年至2020年公司研發費用已分別達到2673.74 萬元、3061.14 萬元和4124.61萬元，研發費用及費用占比均呈現持續上升趨勢。

據招股書顯示，截至目前，公司已取得各類專利共156項，其中發明專利96項、實用新型專利60項。內容涵蓋材料成分設計、制造裝備、測試方法和生產工藝等各個環節，建立了完整的知識產權和技術開發體系。其核心產品非晶合金的關鍵技術更是獲得了山東省科學技術獎、青島市科學技術獎等多項榮譽。

通過持續研發積累和技術創新，公司現已自主研發并掌握了包括小流量熔體精密連鑄技術、極端冷凝控制技術、高溫電磁氧化冶金技術等關鍵核心技術，并實現了非晶合金薄帶及非晶鐵心、納米晶超薄帶、霧化粉末及制品等核心產品的大規模穩定量產。

據悉，在研發技術的大力支持下，云路股份的產品在行業內逐漸形成了較強的競爭力并占據了較大市場份額。根據QY Research的統計數據，2019年，云路股份非晶合金薄帶在國內市場占有率為53.17%，在全球范圍內的市場占有率達到41.15%，在全球和國內的市場份額排名均居于首位。

公告顯示，目前，公司非晶合金薄帶年產能為6萬噸，已成為行業內最大的非晶合金薄帶供應商，并與國家電網、奧克斯、日本東芝、ABB等國內外知名電力電子行業制造商建立了長期穩定的合作關系。與此同時，公司當前正持續開拓國際市場，其非晶合金產品在境外的銷量和規模正呈現出快速增長。

非晶鐵芯業務營收持續上升納米產品有望成為公司業績新增長點

值得一提的是，近年來公司在非晶合金薄帶業務保持高市占率的同時，也正逐漸從非晶合金薄帶的材料生產供應商逐漸向下游材料制品深加工領域延伸，并不斷提升著其另一核心產品非晶鐵心的生產和銷售能力。

據Wind數據顯示，2018年至2020年，公司非晶鐵心業務收入分別為1.31億元、2.17億元、2.30億元，呈上升趨勢。其中，重點布局軌道交通、數據中心等用戶工程領域的干式非晶變壓器鐵心產品為其收入貢獻了持續增長。

與此同時，2019年，公司納米晶超薄帶產品正式投產，其收入貢獻呈現快速增長趨勢。據統計，2019年至2020年，公司納米晶體產品營收從4627.97萬元增長至8082.81萬元，增幅達到74.65%，其營收占比由6.6%上升至11.3%。數據顯示，截至2020年，公司納米晶超薄帶產量已達到2216噸，估算全球市場占有率達到7.97%、國內市場占有率達到18.36%。

根據QY Research 出具的《2020-2026全球與中國納米晶軟磁材料市場現狀及未來發展趨勢》，2015-2019年全球納米晶軟磁材料市場規模從1.65億美元增長至2.42億美元，年均復合增長率達到10.05%;同期，國內納米晶材料市場規模從4630萬美元持續增長至7465萬美元，年均復合增速達到12.68%，行業呈現高速增長態勢。

業內人士分析表示，此后隨著使用無線充電應用場景的進一步增加、對新能源汽車和新能源發電領域的政策支持逐步落實，綜合材料性能更為優異的納米晶材料的需求將持續提升，預計納米晶材料市場空間將繼續增長。而目前云路股份的納米晶超薄帶產品已在智能手機無線充電模塊、新能源汽車電機等產品端實現規模化應用。預計隨著行業需求的上升，以及公司納米晶產品業務的不斷拓展，未來該業務將有望成為公司新的業績增長點