儲蓄國債發行問題及對策建議分析

肖娜

北京農商銀行 北京 100045

儲蓄國債在市場上的投資比例正在增加。但是，隨著中國經濟的發展，隨著金融的快速發展，各種投資渠道與日俱增地進入政府國債市場，對國債市場有一定影響。要準確定位儲蓄國債的對象，及時發行儲蓄國債。挑投資者喜歡的國債品種來吸引投資者購買，從而形成穩定的市場，建立一支值得推廣的國債投資者團隊，這對于發展儲蓄國債具有重要意義，我們必須認真考慮儲蓄國債的發行和管理

1 儲蓄國債發行的問題

1.1 利率流動性較弱

目前，中國尚未實現國債利率市場化，根據發行時同期的銀行儲蓄存款利率確定憑證型儲蓄國債均采用固定利率，發行后不能浮動，通常以相同期限的銀行儲蓄存款利率作為參照，缺乏彈性。此外，盡管沒有流動性，但作為儲蓄國債產品居民在考慮諸多因素時會購買，但一定程度的流動性它仍然可以為發行帶來更多的吸引力和便利。儲蓄國債（憑證式）和儲蓄國債（電子式）均采用實名制，可以提前兌換取出，辦理質押貸款，但不允許更改名稱或轉讓流通，提前兌現時，將打折利率并收取手續費。國債流動性薄弱體現在以下幾個方面：儲蓄國債（憑證式）用于一次性償還本金對于那些長期投資者，當他們急需資金時，因為在短時間內無法按一定期限獲得利息資本，另外，國債持有人必須提前付款，在一定程度上，它會影響投資者購買儲蓄國債（憑證式）的收入。此外，盡管儲蓄國債（憑證式）可以提前兌現，但只能兌現一次全額現金，只能在原始購買地點處理，當持有人在另一個地方時，很難兌現憑證國債，在一定程度上，這影響了國債認購的趨勢[1]。

1.2 宣傳力度不夠，居民對國債的認識不夠

受地區的影響，農村地區發展不佳，居民對儲蓄和國債的知識較差，投資的意識較弱。儲蓄國債投資者年齡普遍偏高，以中老年為主，縣域農村地區因電子線上操作不普及，使農村投資者占比偏低。儲蓄國債有兩種：一種是電子式，一種是憑證式，與憑證式國債相比，電子式國債按年付息，更適合個人投資者存本取息的投資理財習慣，足不出戶就能在網上銀行進行購買，其市場認可度持續增高。

1.3 網點設立不夠多

儲蓄國債通過有資格的銀行發行，而在農村地區的金融機構數量有限，農民需要購買儲蓄國債，必須提前在合格，有資質的銀行開設帳戶，提前存入資金。儲蓄國債的銷售網點少，分配不當和購買上有一定困難，在一定程度上削弱了農民購買儲蓄國債的主動性和熱情。

1.4 商業銀行的理財產品影響國債

受吸收和存儲壓力的影響，商業銀行銀行繼續創新金融產品，特別是大額存單的推出對國庫券（如PU）的銷售產生了一定影響，如光大銀行三年期大額存單，利率為3.95%，高于同期國債3%的利率，大額存單與銀行職員的績效有關，在一定程度上影響了光大銀行的國債客戶開發和國債銷售。

2 儲蓄國債發行的策略

2.1 科學制定符合國情的國債

利率的變化對儲蓄國債的發行有重要影響。目前，中國的利率還沒有完全以市場為導向。因此，國債發行的時候，不僅要改變銀行儲蓄存款的利率作為參數，還要結合資金供求，市場價格情況，經濟發展水平和投資者的偏好，為了找出籌款人的融資成本和投資，我們應該更加關注利率投資者利潤規模的最佳組合點。另外，在利率設計上浮動利率可以采取靈活的措施，即利率可以參考年利率。浮動一定的利率基準，固定銀行存款利率浮動，避免因加息或大規模通脹而引起的提前兌現的風險，可以維持儲蓄國債收入的穩定性[2]。

2.2 擴大發行渠道和范圍

目前，儲蓄國債的銷售范圍主要集中在城市以及城市之外。從國債投資者的發行范圍來看，大中城市的投資也是最重要的。從調查來看，農村市場對國債投資也有一定影響市場需求巨大。意見建議：一是放寬對農村金融機構的承諾出售國債的條件允許強大的資本實力，高資產質量以及它具有良好的利益，良好的信譽，并符合國家債務承銷小組成員的要求的農村信用合作社參與國債發行，增加了發行機構的數量，并利用農村信用社在農村的網絡優勢以及與農民的廣泛聯系使全國債務銷售網絡遍及農村，方便廣大農村群體為了豐富投資者，不僅解決了當前國債問題這種困境也促進了農民收入的增加。二，調整與優化國債分配指數結構，應適當地向農村傾斜，以提高效率滿足廣大農村投資國債的需要，提高儲蓄國債的效率釋放速度。另外，要增加發行國債的對象，增加面向單位發行儲蓄國債以滿足單位的投資需求。根據調查，企業認購國債的熱情很高，單位可以使國債市場前景廣闊。

2.3 加大宣傳力度

目前都是代銷，沒有包銷，應充分利用現有資源進行投資，所有網點都通過顯示屏或標語展示出售國債的信息，還有發行期、發行數量、購買網點等。在發行期間，也可以通過顯示屏和銀行網絡及時公布了各分行的剩余銷售金額，方便投資者購買。二是提供多樣化的國債銷售方式和服務。除傳統的銀行業務方式外，我們還應積極發展網上銀行業務銀行、手機銀行、電話銀行等非柜臺銷售渠道。

2.4 定期進行培訓

要加強儲蓄國債工作人員的專業基礎知識和素質，定期進行業務和基礎知識的培訓，學習國家金融政策，在掌握一定的專業知識和國家政策時，更好的為投資者服務，維護投資者的權益，創新工作思維，提升工作水平[3]。各行及分支結構也要加強人員培訓，學習儲蓄國債的各項制度和內容，提高自身素質。

3 結語

國債的主要作用是彌補財政赤字，調控宏觀經濟運行，籌集建設資金，調節國家發展人民經濟發展。由于國債風險小，易兌現等優勢，受多位投資者的歡迎。儲蓄國債（電子式）發行受到廣大投資者青睞，隨著發行量的增加，投資渠道增加和市場需求情況的改變，儲蓄國債還有一些不足，我們要積極應對這種現象的出現，確保國債的順利發行。