集團企業財務風險防范研究

張康

（集瑞聯合重工有限公司，安徽 蕪湖 241000）

一、引言

隨著經濟的發展，集團化企業越來越多。集團企業的規模較大、業務龐雜、地域分散，管理的難度大大增加，而很多企業管理者無法清晰地認識到企業面臨的風險，因此，集團企業管理者有必要加強對企業財務風險的認識，對財務風險進行有效識別、合理規避，從而促進集團企業的健康持續發展。

二、集團企業的主要財務風險點

（一）籌資風險

合理籌融資是現代企業最常用的補充資金的手段，但籌資也是“雙刃劍”，一旦失控將給企業帶來更大的財務風險。國家對宏觀經濟的調控大多是通過對市場貨幣投放、利率等主要措施，企業需要合理平衡自身運營規模與籌資規模，并且需要對長短期債務進行合理安排，緩解短期還款壓力。

（二）對外投資風險

在當前經濟形勢下，集團企業的投資呈現出多元化，不同產業之間存在差異化的管控手段，集團企業必須以投資回報作為衡量標尺，若存在偏差則將減少收益、新增債務而產生風險。投資除了需要有合理的回報之外，還需要能將投資資產快速處理變現，減少低效資產的占用，特別是需要注意若使用籌資的方式獲取資金完成投資，要做好現金流回籠及未來償債的安排。

（三）企業運營風險

集團企業由于組織結構較為繁雜，母子公司之間在日常管理與企業文化等方面都有較強的獨立性與差異性，因此營運風險伴隨企業始終存在。集團企業需要密切關注現金流入情況，保障企業正常運營及償債對現金的需求。有的子公司片面追求業績而降低賒銷標準、盲目儲備訂單，造成回款減少、資金占用增加。另外，還需要關注母子公司盈利能力，尤其是對于部分無法帶來現金流與利潤的子公司，在無集團特別重要戰略意義的前提下應及時出售止損。

（四）利潤風險

利潤分配是所有企業存在的根本，如果企業在利潤分配環節出現不理性操作，必將對集團各分子公司在未來經營中的積極性和創新意識造成負面影響。另外還需要關注利潤分配對公司現金流造成的壓力，需要選擇合適的時機。

三、集團企業財務風險的成因

（一）管理者風險意識薄弱

現在國內很多集團企業都是通過行政手段與外購兩種方式組成，管理者更在意企業發展規模與盈利能力，對企業內部風險事項的關注不夠，風險意識較為薄弱，認為只要企業規模足夠大就能抵抗一切風險事項的發生，企業內部沒有設置獨立的風險評估機構與專業人員，然而企業規模越大，風險等級越高，等到風險事件發生，悔之晚矣，將對企業產生毀滅性打擊。

（二）宏觀經濟波動導致財務風險

在宏觀經濟條件下，集團企業要根據經濟發展的波峰波谷采取不同的經營戰略與方針，需要企業抓住經濟上行契機大力發展擴張企業實力，也需要在經濟下行時采用緊縮自保的方式安全平穩渡過。如2020年初突發的市場波動，使中集集團在當年上半年業績出現較大下滑，作為集團主業的集裝箱出現了國內外市場訂單突然萎縮的情況，而圍繞集裝箱的港口貨運物流、商用車銷售等也出現了業績大幅下滑，難以支撐集團企業高速運轉所需現金流。

（三）預算制度搭建不全導致財務風險

部分集團企業因管理機制不全，制度建設缺位嚴重，尤其是對預算這樣專業性較強而又很難帶來直接經濟效益的環節缺乏重視，制度缺失或簡單粗糙、無法落地執行而帶來財務風險。預算的最大作用是提前預判企業在未來幾年的經營與投資的結果，最大的好處是為企業管理者提供數據信息，發現未來可能出現的問題與風險，比如現在的銷售政策、投資方向、籌資規模等未來使企業持續經營的可能性與風險承受能力，以防范未來可能出現的財務風險。

（四）投資判斷缺少科學性導致財務風險

集團對外投資，需要依靠科學嚴謹的事前調研、數據收集、模型分析，而集團企業管理者經常會對投資項目可行性報告缺乏重視，對需投資或收購的企業或行業未來發展及風險的分析不夠嚴謹，極易造成投資失誤而帶來財務風險，不僅容易造成投資項目無法到達預期的回報，還會造成無法將投資項目轉讓變現、收回前期投資，對于現金流不佳的企業會造成資金鏈斷裂帶來的財務風險。

（五）過度融資與對外擔保增加了財務風險

負債經營是現代企業經營的重要措施與手段，企業在自身資金不足的情況下可以通過高負債來化解資金困境，擴增企業規模與利潤。但是，過度融資除了會給企業帶來過高的財務費用，還將帶來較大的還款壓力，尤其是在現金流嚴重不足時，極容易導致資金鏈斷裂，如海航、蘇寧等均因為過度融資產生了償債風險。

通常情況下，集團下屬各子公司憑借自身信譽辦理借款的難度較大，多由其集團母公司為下屬子公司外部借款等提供擔保，或由優質資產的子公司為評級較低的子公司提供擔保，若對被擔保方的信息掌握不準確，則提供擔保方難以評估未來因擔保產生的債務風險，極容易使或有負債形成實際債務，債務風險的增加勢必增加企業未來的財務風險。

四、集團企業加強財務風險防范的對策

（一）增強集團全員的風險意識

必須自上而下地增強全員包括股東方、管理者等在企業運行過程中對財務風險的防范意識，提高全員的風險防范與管理水平。對此，需要做到：首先，設立專門的風險管理與預警部門，由這個部門專門負責集團企業各運營環節中的風險指標設定與控制，制定具體的應對措施；其次，從上而下地對企業管理者及普通員工宣貫企業財務風險意識，尤其是出現風險事件時需要及時匯報，并聯合其他相關部門及時做好應對方案，約束大家的不當行為，使管理者始終以集團的整體利益為最高宗旨；最后，加強集團內部風險檢查，將風險在發生之前控制住，若發生則第一時間及時響應，規避風險加大，防范個別下屬企業為追求一己之利的不當行為，為集團企業未來健康發展夯實基礎，使企業始終處于不敗之地。

（二）密切關注國家政策，避免宏觀經濟調控帶來的財務風險

市場經濟瞬息萬變，國家會因種種因素在適當的時候對行業進行調控。為避免經濟調控帶來的市場波動的影響，集團企業必須密切關注國家在宏觀與行業上的政策導向，尤其是在制定企業中長期發展目標時，應對政策指導意見建立健全相關的信息收集、分析機制，為管理者提供較為準確的結果，在未來企業經營與投資過程中必須作為最重要的紅線，可以設定宏觀調控下企業可承受的最大風險，必要時加快現金回籠、加速低效資產處置，使企業持續穩定發展。

（三）充分發揮預算在財務風險控制中的作用

集團企業應在最高層級設立預算管理部門，可以直接對集團職能部門及所有子公司進行預算控制、監督、考核，作為財務風險防范的重要手段。該部門將制定集團整體的年度預算目標，該預算目標將通過公司最高權力機構的審核、批準，此年度的預算目標也必須是各子公司未來設立自身經營目標與政策的最根本指引，任何個體都無權在未經審批的情況下突破此預算，若市場變化超出預期，則由預算管理部門牽頭進行調整。財務部門作為預算實際落地執行部門，按月分解、監控、反饋預算執行情況；對于預算執行偏差，要及時反饋、糾偏并提出考核意見，年末對于全年預算執行情況進行匯總。由此可最大限度地防范并化解風險。

（四）建立健全的財務風險指標監控系統

防范的作用永遠大于彌補。集團企業應將財務風險防范作為重中之重，必須建立全面、立體、可執行、可計量、可考核的財務風險監控指標體系，通過對各項指標的預測，及時發現企業運行過程中出現的各項風險事件，尤其需要注意投融資業務帶來的償債風險，提前預判并及時防范，以實現對風險事件的及時控制與消除，這就需要進行風險指標的設置，一般從安全性、盈利性、效率性、發展潛力等方面出發進行監控，需要專業人員通過科學的數據模型預測，適時對企業運營指標完成情況進行滾動監控預測，設置關鍵紅線指標，一旦突破立即向管理層預警。

（五）適度融資，避免出現償債風險

企業破產并不是因為不能實現盈利，而是因為無法償還到期的債務，最直接體現的是無法償還到期的銀行、資本市場的債務，因為現金流才是保證企業持續經營的根本。應嚴禁通過放寬賒銷政策與增加非合理性庫存來擴增企業銷售規模與市場占有率，因為這樣會嚴重擠占貨幣資金等流動性強的資產，若此時現金流不足，則極易導致企業無法按時償債而破產。因此，企業必須做到理性融資、適度融資，確保現有的現金流能滿足到期償債需要，不至于出現逾期債務，防范無法按期償債帶來的財務風險。

五、結語

國家進入“十四五”經濟發展階段，在此新經濟環境下，集團企業財務必然更加復雜而快速變化，財務風險的存在是必然的，集團企業只能聚焦國家宏觀政策的變化，加強對企業運營過程中流程的梳理，在風險控制程序與人員培養方面更加用心，及時通過數據分析來防范財務風險的發生。要將曾發生的風險事件作為警醒案例，做到事前有效預防、事中監控有力、事后及時反思補救，提高企業的風險防范能力，確保企業在未來能走得更遠、發展得更好。