利率市場化對貨幣政策有效性和經濟結構調整的影響

扎西卓瑪 人民銀行拉薩中心支行

利率市場化意味著更多的人可以利用利率的變化進行投資，將利率帶來的商機帶入大眾視野，而貨幣政策及經濟結構調整也受利率市場化影響而有了新的發展趨勢。利率市場化的本質是利率與市場供需關系相掛鉤，讓利率浮動成為投資者投資收益的風向標。

一、利率市場化概念及其意義

(一)利率市場化概念

經濟市場的本質為供求關系的變化，也正是因為如此，各方位的市場影響的因素都應圍繞著市場供求關系。來進行發展。利率作為金融市場當中一項重要指標也逐漸市場化，而利率市場化也就意味著金融融資利率由市場的供求關系決定。而利率市場化指的不僅是利率本身，利率結構及利率管理的市場化也包含在內。這個概念提出于20世紀60—70年代。利率市場化對于國家金融市場化的影響也是極大的，這一過程風險和收益并存，對于銀行的經營穩定性也會造成一定程度的影響，在市場競爭加劇的前提下，銀行往往會不斷上調利率。

(二)利率市場化的重要意義

1.促進國家經濟發展

利率市場化是國家經濟發展當中的一大重要進程，雖然會增大市場風險，但與此同時也會加快市場的進一步演變和推進，可以讓金融市場更加發展完善，對于國家的經濟發展推動有著重要意義。

2.風險與收益空間同步提高

利率市場化意味著更多資本流入利率市場。正是因為如此，整體資金盤口變大，所需要承擔的風險也會提高，與此同時，收益空間也會得到進一步的提高。在投資市場當中，收益往往是和風險并存的。讓利率與市場需求相掛鉤，意味著市場的杠桿效應會更加明顯，但也為金融市場的發展提供了機遇。

二、利率市場化對貨幣政策有效性的影響

(一)實現利率結構體系優化

利率市場化意味著更多的資本將流入利率相關市場，這就需要利率相關的體系進行進一步優化，才能符合愈加迫切的市場需求。根據不同領域的市場需求及供需關系變化進行合理的利率結構體系優化。在傳統市場存款處置中利率為零或利率倒掛的現象時有出現，這會導致利率發展的不合理。對于貨幣市場政策的應用結構的良好實施會造成嚴重影響。利率市場化可謂是一場及時雨，讓利率的波動與投資者利益直接掛鉤，通過市場的資本流通帶動利率上浮，這對于貨幣政策的效用提升起到了積極作用。

(二)促進市場資本流通

利率市場化意味著利率的波動幅度與大眾投資者的收益直接相關，而大眾投資者獲取利率市場變化趨勢的主要信息來源于貨幣政策，這意味著貨幣政策的出臺可以更大程度地影響利率的浮動情況，對于市場的宏觀調控而言，起到的作用是非常大的。利率市場化現狀下，貨幣政策更加有效，也將使得整體金融市場向著積極良好的趨勢發展。現資本流通也因為電子信息平臺有了更多元化的渠道，利率市場化的市場前提下，通過利率浮動判斷相關金融機構及上市公司的投資價值，以證券投資的方式享受相關公司的市場紅利，也是促進市場的資本流通的一種體現。

(三)完善金融市場機制

資本市場對于經濟具有調節作用，讓利率市場化意味著市場資本可以一定程度上決定利率的波動，這樣可以讓金融市場機制得到進一步完善，可以讓商業銀行根據利率的波動規律和當前的貨幣政策形勢作出有效資本調配和策略的優化，也就是從銀行資金調節的角度出發，完善金融市場發展體系，起到貨幣政策有效性提升的作用。金融市場要想實現平穩有序運營，就要讓投資者投資收益看得見，摸得著，而利率市場化正達到了這樣的效果，通過利率市場化，讓市場的利率和供需關系直接掛鉤，讓投資者每天都能看到自己投資產品的變化趨勢，根據當前市場的供需關系情況，及時調整投資策略，金融市場機制完善就可以從市場供需關系角度出發，實現交易模式和金融信息交互的機制優化。

(四)調整貨幣政策形式

利率作為金融要素的核心變量，在利率市場化改革過程當中，對于整體的經濟發展路徑的影響也是巨大的。正是因為如此，貨幣政策形勢也發生了一定程度的變化：在利率市場化進程加快后，整體的貨幣政策形勢變得更加積極，為推動市場的貨幣流通作出努力，并實現了金融市場的高效發展。隨著貨幣相關市場的不斷變化，以及利率市場化的推進，整體貨幣政策偏向于加大宏觀調控力度，對于市場加強監管，保證市場利率保持在可控區間內，維持市場供求關系平穩以維持利率穩定，對于促進經濟長穩發展有積極影響。

三、利率市場化對經濟結構調整的影響

(一)促進經濟體制的完善

利率市場化意味著利率和市場的供需關系相掛鉤時的完善利率真正成為經濟體制發展中的中流砥柱，因為利率發展的模式和經濟結構之間是密切相關的，要以金融市場的發展模式作為參照標準，才能夠讓經濟體制當中的價格確立更加科學化，可以通過更為合理的方式實現監管和控制，能夠讓經濟體制按照既定的模式有序發展。而利率市場化又是一把雙刃劍，雖然能夠起到規范市場發展模式的作用，能夠對于經濟整體干預起到作用，但是對于經濟的可持續發展會造成阻礙和波動。總體而言，利率市場化對于當前經濟體制的發展還是大有裨益的。

(二)有利于市場宏觀調控

在經濟發展極快的時代，因為經濟發展快而導致各行業出現經濟相關問題的現象屢見不鮮。正是因為如此，相關平臺才不斷地在加大宏觀調控力度。因為維持市場經濟平穩發展不斷作出貢獻。其實利率市場化為實現市場經濟的宏觀調控也是做出了一定貢獻的，因為利率和供需關系的直接掛鉤，意味著我們可以從消費者需求的角度出發，在通過控制消費需求的方式限制上市企業的產品供給讓市場的供需關系處于一個較為平衡的狀態，不會因為過度的供大于求或供不應求的情況破壞市場的經濟平衡。特別是在產品供不應求的情況下，容易出現經濟泡沫導致產品價格虛高的問題，這對于產品價格及經濟市場發展態勢的穩定是不利的。

(三)優化資源配置

就當前的經濟結構發展模式而言，第一時間提出的調控手段能夠根據相應目標達到明確的控制效果，這樣就會對于資源的應用進行一定限制，資源的合理配置也會因此受到影響。因此，在常規調控的應用階段，應該把戰略模式和產權關系的調控抓起來，客觀的分析對于當前經濟結構發展的所有影響因素，并根據市場的發展規律去進行調整。利率市場化好比化學反應當中的催化劑，它可以加快化學反應，但是在反應過程當中產生的效果也會被無限放大，所以在利用利率市場化對經濟結構進行調整的過程當，我們應該嚴格把控利率的浮動程度。就能夠實現通過利率市場化控制市場供需關系以達到資源配置優化的目的。

(四)金融產業鏈條的透明化

在利率市場化之前，很多金融產業鏈條對于大眾來說是神秘的，很多公司的整體運營運作模式和利率的影響因素及走勢都是比較難以捉摸的。但在利率與市場供求關系掛鉤后，整個金融產業鏈條變得越來越公開透明，大家可以通過互聯網給大家帶來的即時信息資訊，判斷未來利率的走向，來進行有明確目標的投資意向達成。

而這種金融產業鏈條及產業信息的透明化在證券市場體現得尤為顯著。現在許多上市公司會直接將自己公司的經營概況及業績報表發布在證券平臺的公司資料當中。在這里，相關投資者可以看到公司的詳細信息，根據公司以往的業務情況，和公司近期作出的重大決策制定相應的投資策略，選擇更加適合自己的股票，在為自己博得投資收益的同時可以給上市企業提供更多的流通資本。

四、利率市場化下貨幣政策有效性展望

(一)AI技術下市場反饋更快速

智能AI技術，現在應用在生活當中的各大領域，在金融市場當中也有一定程度的應用。在利率市場化的前提下，我們可以通過各種各樣的平臺看到利率的實時波動，相關的股票走勢也可以在證券軟件上得到體現，這樣就可以讓市場的即時情況得到快速反饋，這樣可以幫助有關部門針對利率的波動情況和市場的當前境況實時進行政策上的把控。在貨幣政策執行時，也可以利用AI技術智能對于相關利率波動明顯或供需關系發生明顯變化的企業情況快速了解，更加高效地實現貨幣政策落地。

(二)大數據技術下的智能分析為市場監管助力

要想讓貨幣政策的有效性得到保證，市場監管的力度就一定要加強。而大數據技術下可以及時通過利率的現實輔導而進行智能分析，可以根據每一個時期的利率波動情況進行客觀準確的統計分析，再結合當前經濟發展形勢作出有效判斷，這樣可以讓我們明確市場當中哪些企業或金融機構存在異常或者哪些金融市場經營隱患需要注意，這可以讓我們更加及時地發現金融市場中的問題，實現更有效的市場監管。

(三)電子信息平臺優化，實現高效信息交互

在互聯網信息技術的高速發展下，電子信息平臺也在不斷地完善和優化。現如今在電子信息平臺上，我們可以實現高效的信息交互，再有新的貨幣政策出臺或貨幣政策涉及到的詳細內容分析上，都可以通過電子信息平臺來第一時間展現相關專家對于貨幣政策的解讀和理解，以及貨幣政策的具體內容。在互聯網當中，我們都可以看到實現信息的公開透明，幫助大家更好地了解貨幣政策，利用貨幣政策導向作出良好的市場投資決策。這樣對于利率市場化下貨幣政策有效性的提升將起促進作用。

五、結語

利率市場化意味著利率可以讓更多的人享受市場福利，讓大眾真正參與到金融市場的投資當中來。但與此同時也大大提升了金融市場的杠桿效應，使得整體金融市場需要承擔更大的風險，但也迎來了更為廣闊的發展空間。而信息化平臺的逐步完善意味著可以通過線上形式進行信息交互，通過線上平臺對于金融市場及時進行監管，并在投資者間時向貨幣政策的普及，提升貨幣政策的有效性。