應(yīng)收賬款危機(jī)管理

文/孟凡輝 李冰 胡曉 編輯/韓英彤

近年來(lái)，全國(guó)企業(yè)整體應(yīng)收賬款金額一直呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2021年9月末，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的應(yīng)收賬款余額18.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.5%；而2020年年末較同期增長(zhǎng)15.1%。

應(yīng)收賬款管理的重要性

應(yīng)收賬款的標(biāo)準(zhǔn)定義，筆者認(rèn)為可以參考中國(guó)人民銀行《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》，即“應(yīng)收賬款是指權(quán)利人因提供一定的貨物、服務(wù)或設(shè)施而獲得的要求義務(wù)人付款的權(quán)利以及依法享有的其他付款請(qǐng)求權(quán)，包括現(xiàn)有的和未來(lái)的金錢債權(quán)”。在法律意義上，應(yīng)收賬款代表一種權(quán)利；在財(cái)務(wù)意義上，應(yīng)收賬款代表一種資產(chǎn)。之所以如此，是因?yàn)閼?yīng)收賬款的形成，代表著一項(xiàng)有價(jià)值的東西已被交付或?qū)⒈唤桓叮鋼碛姓呖梢云鋪?lái)兌現(xiàn)價(jià)值，或轉(zhuǎn)讓給新的擁有者繼續(xù)兌現(xiàn)價(jià)值。

基于上述邏輯，賒銷成為企業(yè)貿(mào)易往來(lái)中最主要的結(jié)算方式之一。賣方企業(yè)，尤其是出口企業(yè)通過(guò)先貨后款提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大海外銷售，占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)；銀行則基于應(yīng)收賬款可以繼續(xù)兌現(xiàn)價(jià)值的特點(diǎn)，為持有它的企業(yè)提供融資，使企業(yè)提前收回貨款，繼續(xù)促進(jìn)生產(chǎn)；買方企業(yè)則可先收貨再付款，提升資金運(yùn)用度，最終實(shí)現(xiàn)整個(gè)市場(chǎng)的良性循環(huán)。

顯然，應(yīng)收賬款對(duì)于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有著積極的促進(jìn)作用，也為銀行豐富產(chǎn)品應(yīng)用拓展了更多空間。但與此同時(shí)，隨著企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模的提升、賬期的不斷拉長(zhǎng)，其所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。

例如2021年5月，某知名上市公司S發(fā)布了一則關(guān)于公司重大風(fēng)險(xiǎn)的提示公告，稱其公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司T應(yīng)收賬款普遍逾期，存在大額應(yīng)收賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。而由于S公司為T提供了高額的股東借款，因此T公司應(yīng)收賬款壞賬的風(fēng)險(xiǎn)直接傳導(dǎo)至母公司，最終可能對(duì)公司的歸母凈利潤(rùn)造成數(shù)十億元的大額損失。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，T公司在采購(gòu)原材料時(shí)向上游供應(yīng)商支付100%的預(yù)付款，而對(duì)下游交付貨物前只預(yù)收10%的貨款。這種收付模式的風(fēng)險(xiǎn)在于一旦10%預(yù)付款項(xiàng)下訂單被拖欠或取消，就會(huì)存在90%的應(yīng)收賬款無(wú)法收回。在此案例中，T公司的上下游為關(guān)聯(lián)企業(yè)，買賣賬期錯(cuò)配存蓄意之嫌。截至目前，除S公司外，同一模式已有15家上市公司卷入，合計(jì)造成損失已達(dá)240億元。這些應(yīng)收賬款的背后多數(shù)有銀行信貸資金的參與，從而使企業(yè)間的信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延至金融體系。

上述公司應(yīng)收賬款大規(guī)模壞賬的事件具有一定的警示作用，即雖然應(yīng)收賬款對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有正向效果，但如業(yè)務(wù)開(kāi)拓過(guò)程中對(duì)應(yīng)收賬款管理不善，則反而會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)。因此，采取有效措施加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，是企業(yè)亟需重視的問(wèn)題。

企業(yè)應(yīng)收賬款管理思路

筆者從兼顧企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)控和借助外力的思路，提出以下幾方面的建議，以期幫助企業(yè)更好地管理應(yīng)收賬款。

一是控制賒銷的比例和金額上限。上述案例中T公司等對(duì)上下游收付款的不合理安排導(dǎo)致賒銷比例過(guò)大，最終造成巨大的資金缺口。因此，企業(yè)在商業(yè)談判或制定賒銷方案中應(yīng)合理設(shè)定賒銷比例和金額上限：一方面可通過(guò)不斷提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)提高談判地位，盡量提高下游經(jīng)銷商的預(yù)付款比例；另一方面應(yīng)通過(guò)設(shè)置進(jìn)度款支付，或在合同中約定由交易對(duì)手提供額外的擔(dān)保等其他措施控制風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于賒銷期限較長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，可以與交易對(duì)手制定附帶條件的銷售合同，例如在賒欠期間貨物所有權(quán)仍屬銷售方，直到交易對(duì)手結(jié)清全部貨款。

二是加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)交易對(duì)手的管理。企業(yè)在開(kāi)展賒銷業(yè)務(wù)之前應(yīng)廣泛收集、掌握交易對(duì)手信息，包括經(jīng)營(yíng)情況、資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)水平、是否涉訴等，避免盲目開(kāi)展賒銷。企業(yè)內(nèi)控制度應(yīng)包含對(duì)交易對(duì)手信息定期梳理、動(dòng)態(tài)跟蹤的要求，并建立有效的預(yù)警體系，以在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭時(shí)早發(fā)現(xiàn)、早應(yīng)對(duì)。尤其是重點(diǎn)客戶、長(zhǎng)期客戶情況要定期更新，不能因?yàn)槭抢峡蛻艟秃鲆曪L(fēng)險(xiǎn)。特別是出口企業(yè)，由于難以對(duì)海外買家開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查，因而更需要做好對(duì)交易數(shù)據(jù)和信息的動(dòng)態(tài)跟蹤，如海外買家突然改變預(yù)付款比例或大幅延長(zhǎng)賬期，亦或出現(xiàn)更改付款賬戶等異常行為，都要及時(shí)溝通了解情況。

三是大型集團(tuán)企業(yè)的母公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)子公司或控股公司的有效管理。現(xiàn)實(shí)中，因子公司的不審慎經(jīng)營(yíng)、任意改變收款條件，或?yàn)橥卣逛N售接受極不平等的收付款條件而引發(fā)危機(jī)，影響甚至拖垮母公司的案例并不少見(jiàn)。比如本案例中T公司應(yīng)收賬款壞賬致其無(wú)法償還對(duì)S股東的借款，導(dǎo)致S面臨巨大損失。

四是充分利用銀行金融產(chǎn)品。可采用銀行承兌匯票、信用證等方式進(jìn)行結(jié)算，以銀行信用的介入來(lái)提升應(yīng)收賬款的回款保障。尤其在跨境貿(mào)易項(xiàng)下，出口企業(yè)可要求海外買方以信用證來(lái)支付貨款，通過(guò)獲取開(kāi)證銀行的付款承諾，將買方企業(yè)的付款責(zé)任轉(zhuǎn)換為開(kāi)證銀行的付款責(zé)任。

五是有效利用出口信用保險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)緩釋。相較內(nèi)貿(mào)，除交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)更難把控外，出口應(yīng)收賬款還面臨著國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)，包括：戰(zhàn)爭(zhēng)、政變、恐怖活動(dòng)、暴亂等不可預(yù)見(jiàn)的災(zāi)難，以及國(guó)家政局不穩(wěn)定、外匯政策變化導(dǎo)致的匯兌限制等。緩釋此類風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑之一，就是借助中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司（以下稱“中信保”）提供的政策性保險(xiǎn)。目前中信保提供的保險(xiǎn)涵蓋了針對(duì)賬期一年以內(nèi)的短期出口信用保險(xiǎn)、賬期兩年以內(nèi)的特定合同保險(xiǎn)、針對(duì)更長(zhǎng)期限的中長(zhǎng)期項(xiàng)目險(xiǎn)以及針對(duì)企業(yè)海外投資行為的海外投資保險(xiǎn)等，可以全方位覆蓋上述海外買家/業(yè)主破產(chǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)以及其所在國(guó)家的國(guó)別風(fēng)險(xiǎn)。

六是熟悉境外國(guó)家的法律環(huán)境，選擇優(yōu)質(zhì)律所合作。很多國(guó)家與地區(qū)的法律體系與中國(guó)不同，在簽訂相關(guān)合同時(shí)應(yīng)充分全面地考慮到當(dāng)?shù)氐姆珊土?xí)俗。如涉及的貿(mào)易或項(xiàng)目金額較大、賬期較長(zhǎng)，企業(yè)就需要選擇具備國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的國(guó)內(nèi)知名律所或海外律所開(kāi)展合作，以防范法律風(fēng)險(xiǎn)。

七是了解反洗錢規(guī)則和慣例，避免合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)如果與身份不明的買家或被列入反洗錢、反恐怖制裁名單的企業(yè)合作，可能被動(dòng)卷入洗錢風(fēng)險(xiǎn)陷阱，或由于海外交易對(duì)手受到制裁而無(wú)法收回貨款，因此應(yīng)對(duì)其交易對(duì)手身份進(jìn)行有效識(shí)別。但實(shí)踐中，由于境外企業(yè)的相關(guān)注冊(cè)文件形式多樣，且美國(guó)商務(wù)部單邊制裁機(jī)構(gòu)、歐盟、聯(lián)合國(guó)等多邊制裁機(jī)構(gòu)等眾多國(guó)際制裁機(jī)構(gòu)的制裁要求復(fù)雜多變，企業(yè)對(duì)境外交易對(duì)手開(kāi)展身份識(shí)別的難度與境內(nèi)相比顯著增加，對(duì)公司股東的自然人身份識(shí)別更為困難。對(duì)此，出口企業(yè)需與結(jié)算銀行密切溝通，及時(shí)共享信息，讓銀行幫助企業(yè)進(jìn)行有效甄別。

利用各類應(yīng)收賬款融資產(chǎn)品防范風(fēng)險(xiǎn)

除提升應(yīng)收賬款本身的安全性和強(qiáng)化管理以外，企業(yè)還可以通過(guò)應(yīng)收賬款融資來(lái)緩解賬款無(wú)法按時(shí)收回的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前應(yīng)收賬款融資的主要形式包括以下四種：

一是應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，是指企業(yè)以其合法擁有的應(yīng)收賬款收款權(quán)向銀行作為還款保證，向銀行借取的短期融資。銀行通常會(huì)對(duì)應(yīng)收賬款給予一定折扣率，打折后的應(yīng)收賬款不得低于融資余額。

二是保理業(yè)務(wù)。保理是以債權(quán)人（賣方企業(yè)）轉(zhuǎn)讓其應(yīng)收賬款為前提，集應(yīng)收賬款催收、管理、壞賬擔(dān)保及融資于一體的綜合性金融服務(wù)。與質(zhì)押不同，保理業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的法律關(guān)系是應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓，并獲取相應(yīng)對(duì)價(jià)，應(yīng)收賬款到期，銀行直接從付款人處獲取回款。保理業(yè)務(wù)可約定對(duì)債權(quán)人是否有追索權(quán)。如約定為無(wú)追索權(quán)，在應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓后，銀行或保理機(jī)構(gòu)能夠向債務(wù)人收回多少賬款，一概與原債權(quán)人無(wú)關(guān)，因此可視同應(yīng)收賬款已收回，可從資產(chǎn)負(fù)債表中剔除，契合有上市需求或希望降低企自身資產(chǎn)負(fù)債率的企業(yè)需求。

三是以資產(chǎn)證券化在資本市場(chǎng)融資。如以應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券（ABS）。企業(yè)基于應(yīng)收賬款未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，通過(guò)ABS，可在支付一定成本的前提下實(shí)現(xiàn)資金提前回收，解決應(yīng)收賬款資產(chǎn)的流動(dòng)性問(wèn)題。

四是信保融資和出口信貸。即企業(yè)將已投保中信保保險(xiǎn)的應(yīng)收賬款，向銀行申請(qǐng)的不同期限的融資。如果發(fā)生保險(xiǎn)責(zé)任范圍內(nèi)的損失導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法歸還融資款，銀行可根據(jù)與企業(yè)簽署的賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議或應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓協(xié)議從中信保獲取賠款。

銀行應(yīng)收賬款融資風(fēng)險(xiǎn)防范建議

近年來(lái)，我國(guó)從政策層面不斷鼓勵(lì)銀行基于產(chǎn)業(yè)鏈為參與其中的上下游企業(yè)提供金融服務(wù)，提升產(chǎn)業(yè)鏈整體金融服務(wù)水平。在人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融 支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見(jiàn)》（銀發(fā)〔2020〕226號(hào)）中，作為供應(yīng)鏈金融核心的“應(yīng)收賬款”高頻出現(xiàn)，如提高中小微企業(yè)應(yīng)收賬款融資效率、通過(guò)出口應(yīng)收賬款融資等產(chǎn)品支持打通和修復(fù)全球產(chǎn)業(yè)鏈等。這為銀行與企業(yè)基于應(yīng)收賬款的有效“融合”提供了良好的環(huán)境。

但與此同時(shí)，一旦應(yīng)收賬款出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，由于銀行提供了融資，風(fēng)險(xiǎn)也將傳導(dǎo)至銀行。因此，不但企業(yè)本身要做好應(yīng)收賬款的管理，銀行在探索供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)過(guò)程中，也需要仔細(xì)甄別其中蘊(yùn)含的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真思考如何提高自身資產(chǎn)的安全性，避免企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系轉(zhuǎn)移。

一是要加強(qiáng)基礎(chǔ)交易貿(mào)易背景真實(shí)性的審核，關(guān)注應(yīng)收賬款項(xiàng)下貨物的流向。要特別關(guān)注關(guān)聯(lián)公司之間的交易，避免存在人為做大交易以利用虛假交易產(chǎn)生的大量應(yīng)收賬款進(jìn)行融資的情況。

二是在貿(mào)易背景真實(shí)的前提下，應(yīng)收賬款是否可以收回的核心風(fēng)險(xiǎn)在于債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)，如債務(wù)人由于各種原因?qū)е沦?gòu)入的貨物/服務(wù)無(wú)法促進(jìn)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、或無(wú)法繼續(xù)向下游銷售回款，造成資金鏈斷裂；或基礎(chǔ)貨物價(jià)格大跌，導(dǎo)致債務(wù)人放棄按照之前的應(yīng)付款金額付款等。因此，除了作為融資主體的企業(yè)外，銀行在辦理應(yīng)收賬款融資前，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)融資主體交易對(duì)手，即應(yīng)收賬款的債務(wù)人的了解，合理審慎地評(píng)估應(yīng)收賬款債務(wù)人的經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)情況、償債能力、貨物本身價(jià)值波動(dòng)等；同時(shí)也應(yīng)當(dāng)了解企業(yè)與其交易對(duì)手的合作歷史，優(yōu)選具有穩(wěn)定合作背景的應(yīng)收賬款開(kāi)展融資。

三是加強(qiáng)與應(yīng)收賬款債務(wù)人銀行或其他機(jī)構(gòu)的合作，通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)信用的介入提升應(yīng)收賬款的回收率。尤其是出口應(yīng)收賬款，應(yīng)與境外代理行、保理商、信保公司建立聯(lián)系，通過(guò)境外買方銀行或保理公司提供壞賬擔(dān)保、對(duì)境外買方的應(yīng)付款開(kāi)出信用證、自身或推薦企業(yè)投保等方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)科技賦能，利用海關(guān)單一窗口、船運(yùn)公司、跨境電商平臺(tái)的相關(guān)系統(tǒng)，掌握更多的信息流、物流、資金流，做好應(yīng)收賬款追蹤管理及風(fēng)險(xiǎn)防控。

四是有效利用外匯局牽頭的跨境金融區(qū)塊鏈服務(wù)平臺(tái)來(lái)核驗(yàn)貿(mào)易背景的真實(shí)性，以及重復(fù)融資問(wèn)題。該平臺(tái)為企業(yè)、銀行、信保、稅務(wù)、外匯局等多方主體提供了端對(duì)端的可信的信息交換和有效核驗(yàn)渠道，在極大簡(jiǎn)化了企業(yè)申請(qǐng)融資的手續(xù)、提高了效率、降低了財(cái)務(wù)成本的同時(shí)；也簡(jiǎn)化了銀行對(duì)企業(yè)發(fā)票、出口報(bào)關(guān)單等手工核對(duì)和現(xiàn)場(chǎng)核查的復(fù)雜流程，有效提升了企業(yè)融資的成功率，中小外貿(mào)企業(yè)跨境融資難、融資貴的問(wèn)題也會(huì)得到有效的緩解。

五是加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的法律研究，合理制定相關(guān)協(xié)議，避免由于協(xié)議、應(yīng)收賬款質(zhì)押登記等瑕疵造成優(yōu)先受償權(quán)的落空等。

無(wú)論是企業(yè)還是銀行，應(yīng)收賬款都同時(shí)意味著機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到應(yīng)收賬款是關(guān)系到企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要因素，要在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，做好應(yīng)收賬款的安全性與流動(dòng)性管理；銀行則應(yīng)當(dāng)更好地利用金融科技的手段，將線上化的技術(shù)不斷融入應(yīng)收賬款融資產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)過(guò)程，提升信息透明度，將應(yīng)收賬款融資作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利器。銀企之間應(yīng)不斷探索應(yīng)收賬款項(xiàng)下的合作模式，最終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新、共贏。