以制度創(chuàng)新加快海南自貿(mào)港金融開放

文/王方宏 編輯/吳夢晗

4月9日，經(jīng)國務(wù)院同意，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持海南全面深化改革開放的意見》（銀發(fā)〔2021〕84號，以下簡稱《意見》），從六個方面提出33條具體措施，不但對《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》（以下簡稱《總體方案》）中金融制度設(shè)計做了進一步的細化，而且在提升人民幣可兌換水平、完善金融市場體系建設(shè)、促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面，提出了多項政策支持。尤其在跨境金融領(lǐng)域，提出了多項具有突破性的政策措施，以制度創(chuàng)新支持海南加快金融全面改革開放，以資金流動自由便利提升貿(mào)易投資自由便利的水平。

加快金融開放的戰(zhàn)略導向鮮明

《意見》充分體現(xiàn)了國家加快海南金融開放的戰(zhàn)略導向。

一是凸顯海南自貿(mào)港金融開放試驗田的地位。四家中央金融監(jiān)管部門聯(lián)合下發(fā)金融支持某一重點區(qū)域的意見并不多見。此前，四部委曾針對上海建設(shè)國際金融中心、上海國際金融中心建設(shè)和長三角一體化以及港澳大灣區(qū)建設(shè)，分別于2015年10月、2020年2月、2020年4月聯(lián)合發(fā)布支持文件，此次《意見》是第四個文件。這意味著在政策頂層設(shè)計上，海南自貿(mào)港已成為我國金融開放的前沿之一。根據(jù)《意見》，海南自貿(mào)港的金融開放試點安排將與上海、粵港澳大灣區(qū)各有側(cè)重，將在“全面深化改革開放試驗區(qū)”的戰(zhàn)略定位下，突出其作為“雙循環(huán)”重要交匯點的地位，承擔金融開放先行先試的創(chuàng)新探索責任。

二是支持措施覆蓋領(lǐng)域全面。以金融支持海南全面改革開放的33項措施，不但包括了跨境資金流動、金融服務(wù)業(yè)開放、金融市場體系建設(shè)、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融風險防范等各個方面，還覆蓋了銀行、證券、保險三大領(lǐng)域，涉及跨境金融、產(chǎn)業(yè)金融、普惠金融、綠色金融、科技金融、消費金融等諸多細分市場。具體而言，既有擴大對外開放先行先試探索的內(nèi)容，也有針對海南金融現(xiàn)狀諸多補短板的改革舉措；既加大了開放和改革的力度，又強調(diào)加強金融風險防控體系建設(shè)。

三是政策創(chuàng)新突破力度大。《意見》包括開展跨境資產(chǎn)管理試點、放寬個人跨境交易、保險資產(chǎn)管理公司向境外發(fā)行人民幣計價的資管產(chǎn)品等多條創(chuàng)新措施。《意見》也包含已經(jīng)在個別區(qū)域開展試點的一些措施，體現(xiàn)了新發(fā)展形勢下國家對海南自貿(mào)港金融支持力度在持續(xù)加大。

四是注重金融風險全面防控。《意見》除了強調(diào)《總體方案》中提出的構(gòu)建金融宏觀審慎管理體系、完善反洗錢制度、建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制等宏觀領(lǐng)域的金融風險防控措施之外，還特別提出要加強消費者權(quán)益保護、建立金融與破產(chǎn)專業(yè)審判機構(gòu)等措施。這有利于完善微觀領(lǐng)域的金融風險防控體系，將金融風險化解于“青萍之末”。

跨境金融領(lǐng)域的制度創(chuàng)新突出

《意見》的制度創(chuàng)新以跨境金融領(lǐng)域較為突出，主要體現(xiàn)在以下方面。

一是針對跨境資金流動的核心問題進行了突破。資金自由流動是自貿(mào)港的基本特征，因此跨境資金流動管理制度是自貿(mào)港重要的金融制度安排。目前，海南自貿(mào)港的資本項目開放程度與成熟自貿(mào)港相比還存在差距。在《意見》33條支持措施中，半數(shù)以上涉及跨境金融領(lǐng)域，充分體現(xiàn)了對標國際加快制度創(chuàng)新、推動海南自貿(mào)港金融開放的導向。

二是跨境資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點擴展資本市場開放領(lǐng)域。《意見》提出，支持境外投資者投資海南自貿(mào)港內(nèi)金融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品、證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理產(chǎn)品、公募證券投資基金、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等資產(chǎn)管理產(chǎn)品。對于海南自貿(mào)港而言，在國內(nèi)外存在利差的情況下，海南面向境外投資者（特別是海外華人華僑）的理財、基金和資管產(chǎn)品的市場具有很大的發(fā)展空間，將推動海南成為面向東南亞乃至全球的跨境資產(chǎn)管理中心。

三是推動海南自貿(mào)港打造跨境投融資中心。《意見》在《總體方案》提出的探索新的跨境投融資管理體制、2035年前實現(xiàn)非金融企業(yè)外債項下完全可兌換等政策的基礎(chǔ)上，進一步進行了多點布局。其中，具有突破性的措施包括開展跨境資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點（“引進來”）；支持在海南設(shè)立的保險資產(chǎn)管理公司在賬戶獨立、風險隔離的前提下，向境外發(fā)行以人民幣計價的資產(chǎn)管理產(chǎn)品（“走出去”）。同時，《意見》將已經(jīng)在個別地方開展局部試點的政策措施擴大到海南，包括：擴大跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓范圍、提高非金融企業(yè)跨境融資上限、開展合格境外有限合伙人（QFLP）和合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）試點、支持保險機構(gòu)開展境外投資業(yè)務(wù)等。這將有助于海南以制度創(chuàng)新促進非標準化產(chǎn)品在跨境投融資中發(fā)揮更大作用，推進落實國家“十四五”規(guī)劃綱要中提出的海南自貿(mào)港“開展跨境證券投融資改革試點”。

四是明確了海南自貿(mào)港銀行賬戶體系創(chuàng)新的方向。海南自貿(mào)港建設(shè)既要面向國際市場進行高水平開放，又要充分發(fā)揮背靠超大規(guī)模的國內(nèi)市場的優(yōu)勢，因此在資金流動安排上必須兼顧內(nèi)外兩頭，需要采取特殊的銀行賬戶體系。《總體方案》提出構(gòu)建多功能自由貿(mào)易賬戶體系，建立資金“電子圍網(wǎng)”，為海南自貿(mào)港與境外實現(xiàn)跨境資金自由便利流動提供基礎(chǔ)條件。《意見》則在此基礎(chǔ)上提出“服務(wù)國內(nèi)其他地區(qū)與海南自由貿(mào)易港資金往來和跨境貿(mào)易投資自由化便利化”，進一步明確了既要實現(xiàn)與境外流動自由便利，也要確保與內(nèi)地流動自由便利的原則。同時，《意見》中多處提到賬戶安排，包括探索開展本外幣合一銀行賬戶體系試點，支持保險資產(chǎn)管理公司在賬戶獨立、風險隔離的前提下向境外發(fā)行人民幣產(chǎn)品，便利境外居民在海南使用移動電子支付工具等。這些都需要以賬戶體系作為基礎(chǔ)。海南自由貿(mào)易賬戶自2019年1月上線以來已經(jīng)兩年多，推動了區(qū)域開放，積累了改革經(jīng)驗，但也存在一些亟待突破的瓶頸。《意見》的這些政策措施，為下一步海南自貿(mào)港銀行賬戶體系的完善提供了比較清晰的指引。

五是發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)。《意見》對海南發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)從銀行、證券、保險三個方面都提出了措施，包括：允許有離岸銀行業(yè)務(wù)資格的中資商業(yè)銀行總行授權(quán)海南自貿(mào)港內(nèi)分行開展離岸銀行業(yè)務(wù)；允許海南市場主體在境外發(fā)行人民幣計價的債券等產(chǎn)品引入境外人民幣資金；探索制定適合再保險離岸業(yè)務(wù)的償付能力監(jiān)管政策。目前正在制定中的《海南自由貿(mào)易港法》（草案二次審議稿）中也提出，“海南自由貿(mào)易港內(nèi)經(jīng)批準的金融機構(gòu)可以提供指定賬戶或者在特定區(qū)域經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)”。這將為海南自貿(mào)港開展離岸金融業(yè)務(wù)奠定法律基礎(chǔ)。

助力推動人民幣國際化

推動人民幣國際化是海南自貿(mào)港的重要任務(wù)。《意見》從放寬境外個人境內(nèi)投資限制、提升跨境移動支付便利化水平、豐富人民幣投資產(chǎn)品等方面提出具體措施，有助于擴大人民幣在境外個人中的使用。

一是放寬境外個人境內(nèi)投資的限制。《意見》提出，支持在海南自貿(mào)港內(nèi)就業(yè)的境外個人開展包括證券投資在內(nèi)的各類境內(nèi)投資；允許符合條件的非居民按實需原則在海南購買房地產(chǎn)。個人資本項目管理，尤其是非居民個人的境內(nèi)證券投資的放開，是《意見》在政策上的重大突破。

二是提升跨境移動支付便利化水平。《意見》提出要便利境外居民在海南使用移動電子支付工具。目前，只有持有長期簽證（定居、長住、學習等）的境外個人可以開立銀行賬戶，并以賬戶為基礎(chǔ)使用手機銀行、支付寶、微信支付等移動電子支付工具。如果放寬對短期境外游客開戶和使用移動電子支付工具的限制，既能夠提高對境外游客和商務(wù)人士的金融服務(wù)水平，也能夠擴大人民幣的境外使用群體，進一步拓展人民幣國際化的空間。同時，在海南已成為數(shù)字人民幣試點地區(qū)的情況下，此項措施也可為今后將數(shù)字人民幣用戶擴展到境外個人提供了可能性。

三是豐富人民幣市場的投資產(chǎn)品。從“走出去”的角度看，《意見》提出，允許海南市場主體在境外發(fā)行人民幣債券，支持海南的保險資產(chǎn)管理公司向境外發(fā)行人民幣資管產(chǎn)品。這將為人民幣離岸市場提供新的投資產(chǎn)品。從“引進來”的角度看，《意見》鼓勵海南自貿(mào)港創(chuàng)新面向國際市場的人民幣金融產(chǎn)品及業(yè)務(wù)，以擴大境外人民幣投資海南金融產(chǎn)品的范圍。

強調(diào)金融創(chuàng)新服務(wù)實體經(jīng)濟

《意見》中有8條金融支持措施涉及到具體的產(chǎn)業(yè)方向，主要圍繞海南自貿(mào)港的旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)三大主導產(chǎn)業(yè)，鼓勵產(chǎn)業(yè)金融創(chuàng)新發(fā)展，包括海洋金融、醫(yī)療金融、旅游金融、科技金融、航運金融、房地產(chǎn)金融、文化金融、體育金融等多個領(lǐng)域。此外，《意見》還鼓勵海南在綠色金融和金融科技等前沿領(lǐng)域進行探索創(chuàng)新，推動海南建設(shè)國家生態(tài)文明示范區(qū)和落實《總體方案》中“建立區(qū)塊鏈金融的標準和規(guī)則”。

一是提升貿(mào)易和投資的便利化水平。開展貿(mào)易結(jié)算便利化試點，包括實現(xiàn)銀行真實性審核從事前審查轉(zhuǎn)為事后核查、開展新型國際貿(mào)易結(jié)算試點、完善服務(wù)貿(mào)易的支付制度。此外，《意見》中本外幣合一跨境資金池、在全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策框架下提高海南非金融企業(yè)跨境融資上限、開展本外幣合一銀行賬戶試點、貿(mào)易結(jié)算便利化試點等四項措施的疊加，將極大方便跨國企業(yè)（包括中資跨國企業(yè)）的資金跨境調(diào)配，有助于吸引企業(yè)結(jié)算中心落戶海南。

二是注重補齊海南金融發(fā)展的短板。雖然2018年以來海南金融業(yè)有多項創(chuàng)新，但在發(fā)展規(guī)模、市場體系、機構(gòu)數(shù)量、經(jīng)營業(yè)態(tài)、產(chǎn)品創(chuàng)新、對外開放等諸多方面都存在差距。《意見》以創(chuàng)新試點開辟了多個潛力較大細分市場，如跨境資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點、QFLP和QDLP試點、島內(nèi)就業(yè)境外個人的境內(nèi)投資、保險資產(chǎn)管理公司境外發(fā)債和境外投資等，均有利于吸引金融機構(gòu)進入、完善市場體系、提升開放程度。此外，《意見》還提出要加強金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，鼓勵提高直接融資規(guī)模，調(diào)整融資結(jié)構(gòu)。

三是吸引金融機構(gòu)尤其是外資金融機構(gòu)進入。《意見》在多個領(lǐng)域鼓勵金融機構(gòu)入駐海南：銀行業(yè)方面，鼓勵境外金融機構(gòu)落戶海南，支持設(shè)立中外合資銀行，支持海南的銀行引進境外戰(zhàn)略投資者；保險業(yè)方面，支持保險機構(gòu)在海南設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司；基金業(yè)方面，支持公募基金落戶海南，支持在海南設(shè)立合資公募基金管理公司；期貨業(yè)方面，支持境外金融機構(gòu)在海南全資擁有或控股參股期貨公司；此外，支持外資參股地方性資產(chǎn)管理公司。

四是以金融開放吸引國際人才。建設(shè)高水平的自貿(mào)港需要吸引國際人才。《意見》提出了多項有助于吸引國際人才的金融支持措施，包括：海南就業(yè)的境外人員可以開展包括證券投資在內(nèi)的各類境內(nèi)投資，按實需購買房地產(chǎn)，便利境外居民在海南使用移動電子支付工具等。這些措施不僅提升了對國際人才的金融服務(wù)水平，便利其工作和生活，更使得其能夠通過投資分享中國經(jīng)濟發(fā)展和海南自貿(mào)港建設(shè)的成果。