企業(yè)長期投資風險管理

蔣舜泰，賈萬軍，張文娟

（長春工業(yè)大學，長春 130012）

0 引言

企業(yè)發(fā)展的最大能動力是投資。任何一家企業(yè)想要發(fā)展，必不可少的一步就是投資，投資能夠幫助企業(yè)創(chuàng)造價值，幫助企業(yè)進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級，從而使得企業(yè)能夠創(chuàng)造更大的價值。長期投資是指企業(yè)不滿足于短期投資條件的投資，即不準備在一年內(nèi)收回資金的投資。它對于企業(yè)的發(fā)展有一定的戰(zhàn)略意義。與短期投資相比，長期投資的主要特點是其占用資金量龐大，回報周期長，具有更多的不可預見性，有較高的市場和經(jīng)營風險，以及相對高的回報率，同時，長期投資具有不易逆轉(zhuǎn)性，如果投資正確，形成的優(yōu)勢可以在較長時期內(nèi)保持，例如通信、股票市場和房地產(chǎn)領域。因此，企業(yè)加強對長期投資的風險識別、評估和應對策略研究，對于企業(yè)的發(fā)展來說具有重要的現(xiàn)實意義。

1 企業(yè)長期投資風險分析

企業(yè)為了生存發(fā)展，通過各種渠道籌措資金去進行長期投資，但是影響企業(yè)獲得預計回報，產(chǎn)生風險的因素有很多，有企業(yè)自身的內(nèi)部因素，也有外部環(huán)境的因素。有社會發(fā)展變化的因素，也有國家政治經(jīng)濟方面的因素。總的來說大概可以分為如下幾類。

1.1 國家宏觀調(diào)控經(jīng)濟政策和政治因素

眾所周知，任何一家企業(yè)想要生存發(fā)展必然不能脫離社會。因此企業(yè)的一切投資活動必然受到國家相關宏觀調(diào)控政策和政治因素的影響。

政治因素是影響企業(yè)長期投資最重要的外部因素。一個國家或地區(qū)長期穩(wěn)定的政治環(huán)境，是企業(yè)生存發(fā)展的必要條件。政治穩(wěn)定可以維護經(jīng)濟市場的穩(wěn)定性和公平性，發(fā)揮市場對資源的合理配置功能，企業(yè)的長期投資才有可能按計劃進行下去。相反，不穩(wěn)定的政局會給經(jīng)濟市場增加外部的沖擊，削弱市場的抗沖擊能力。

國家宏觀調(diào)控政策是影響企業(yè)長期投資最直接的影響因素，在社會發(fā)展特定時期以及特定的經(jīng)濟環(huán)境下，國家會根據(jù)具體情況對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控，對相關的行業(yè)進行擴張性或者緊縮性的經(jīng)濟調(diào)控，這對企業(yè)的發(fā)展具有至關重要的影響。當國家宏觀調(diào)控政策改變時，原本扶植的產(chǎn)業(yè)或項目可能受到限制，從而影響企業(yè)投資的收益，甚至由盈轉(zhuǎn)虧。所以當企業(yè)投資方向和國家宏觀調(diào)控政策相背時，便會產(chǎn)生投資風險。因此，企業(yè)在發(fā)展過程中要加強對宏觀經(jīng)濟風險的深度研究和剖析，積極適應新的政策，提升自身的抗風險能力，才能使企業(yè)投資的風險降到最低。

1.2 決策的不科學和市場信息的不對稱

投資決策者缺乏專業(yè)知識，由于企業(yè)長期投資涉及的領域很廣泛，很多目標行業(yè)和企業(yè)所在領域有很大差異，這讓投資決策者在決策時很可能發(fā)生誤判。導致后期資金不能回籠，達不到預期收益，一些投資完全處于失控狀態(tài)等一系列問題。信息的不對稱，在很多情況下，企業(yè)長期投資不能達到預期收益率甚至虧損的原因并不是經(jīng)營管理上的問題，而是由于現(xiàn)代市場經(jīng)濟生活中存在著大量的虛假信息，存在信息不對稱等問題。正是因為外界披露的信息存在巨大的泡沫與水分，使得企業(yè)投資決策所依賴的基礎信息不真實，導致了企業(yè)管理者在決策時出現(xiàn)誤判的可能性變大，進而造成企業(yè)投資的低效性、投資收益的不確定性、資源配置的低效率性，給外界的投資者、債權人等利益相關者造成了巨大的損失。

1.3 科學技術進步的影響

在市場經(jīng)濟環(huán)境下，人們的消費趨勢總會指向一個 “新”字。近年來，由于科學技術發(fā)展和生產(chǎn)活動聯(lián)系得更加緊密，以及新技術革命的興起，新技術、新能源、新設備、新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)（如5G、新能源汽車），這些都會直接沖擊企業(yè)原本生產(chǎn)中的諸多要素，導致企業(yè)產(chǎn)品在價格、體驗、技術都等方面失去和其他競品競爭的優(yōu)勢，市場占有率降低。若企業(yè)不能及時應對，積極轉(zhuǎn)型，就會受到威脅，形成風險。

1.4 管理人員缺乏對風險的認識

我國在風險管理理論方面研究起步較晚，所以很多企業(yè)對于對風險管理了解較少，也沒有得到企業(yè)管理人員的重視。并且，管理人員受教育水平和自身職業(yè)素質(zhì)的參差不齊，也導致當企業(yè)遭遇投資風險時，不能第一時間進行風險識別、評估與控制。當前我國企業(yè)的管理模式通常是控制權和經(jīng)營權相結(jié)合，企業(yè)管理者可能沒有專業(yè)經(jīng)理人對風險的敏銳嗅覺，對風險預警機制的建立往往不夠重視，投資決策盲目跟風、經(jīng)驗主義較為嚴重，這些容易造成企業(yè)的投資決策失誤，由此帶來損失，也會產(chǎn)生企業(yè)投資風險。

1.5 共同投資因素

企業(yè)長期投資占用資金量龐大，回報周期長，單一企業(yè)投資有時很難完成，這時就需要兩個甚至多個企業(yè)對該項目進行共同投資，這在降低企業(yè)自身財務風險的同時，也會由于每個企業(yè)的投資目的以及自身條件不同，各自的經(jīng)營理念、財務狀況、資信狀況不同，影響到該投資未來的進程和收益。當某一投資方遭遇不利情況時，往往會使整個投資項目產(chǎn)生風險，達不到該投資項目的預期收益率，甚至還有可能會讓許多很好的投資機會白白浪費。

1.6 企業(yè)內(nèi)部人事變化

企業(yè)投資行為發(fā)生后，往往決定該項目能否達到預期收益率的決定性因素是后期的經(jīng)營和管理。而企業(yè)經(jīng)營與管理中最重要的因素就是“人”。換言之，人或者說一個團隊在經(jīng)營和管理過程中是至關重要的。由于經(jīng)營者和員工都是普通的自然人，都會根據(jù)社會的變化以及自身職業(yè)發(fā)展的需求去選擇離職或者跳槽。而長期投資的回報周期往往需要跨越一代人甚至幾代人，在這中間難免會出現(xiàn)團隊人事的變遷，從而影響整個團隊的協(xié)調(diào)性，進而影響該投資項目的收益。

2 企業(yè)長期投資風險控制

2.1 建立科學的投資決策程序

長期投資決策是在考慮貨幣時間價值、投資項目計算期、現(xiàn)金流量、資本成本和風險等因素后，對投資項目進行分析、判斷，然后取舍的過程。長期投資一般資金量大、時間跨度長，其中的變量也相當多。所以，科學的長期投資決策程序?qū)ζ髽I(yè)的未來發(fā)展至關重要。因此，企業(yè)在進行長期投資決策時應采用科學的決策程序：確定決策目標、調(diào)查研究收集相關的資料、提出備選方案、確定最優(yōu)方案、項目實施與事后評價。

2.2 云計算風險預警系統(tǒng)

在如今的信息時代，大數(shù)據(jù)、云計算技術的發(fā)展也給企業(yè)帶來了新的風險預警方法。云計算風險預警系統(tǒng)就是通過利用大數(shù)據(jù)云計算實現(xiàn)企業(yè)對投資項目風險的全面分析。預測其潛在的和可能發(fā)生的各種風險，估計其發(fā)生的可能性和對企業(yè)未來的影響程度，以及可能發(fā)生的條件、時間、地點等，提出采取什么樣的措施可以防止其發(fā)生或減少其造成的損失，為決策提供必要的可靠的信息，并及時提供反饋。

2.3 持續(xù)完善相關措施

在市場經(jīng)濟飛速發(fā)展的現(xiàn)在，無論是國家的經(jīng)濟政策、行業(yè)現(xiàn)狀、市場供需狀況等難免會發(fā)生變化。很可能會出現(xiàn)“一年河東，一年河西”的情況。而長期投資的時間跨度一般很大，這也給這種情況帶來更大的可能性。如果企業(yè)不注重變化，不順應潮流，還是用“老”的方法去解決的“新”的問題的話，無疑會給企業(yè)的投資帶來一定的風險。這就要求企業(yè)根據(jù)這些變化對投資項目的經(jīng)營管理方法、發(fā)展方向進行持續(xù)的完善，做到主動出擊、及時應對。這樣投資的項目才能獲得預期收益，企業(yè)才能獲得更好的發(fā)展。

2.4 培養(yǎng)穩(wěn)定強干的團隊

在準確戰(zhàn)略定位的同時，投資的項目要想獲得預期收益，打造與其相適應的高績效的團隊顯得尤為重要。一是要加強團隊學習。對于現(xiàn)代企業(yè)來講，知識的更新速度要異常迅速，所以對于企業(yè)的員工來講，團隊學習，建立學習組織就顯得尤其重要。二是要進行人才儲備。長期投資時間跨度大，在此期間人事變遷在所難免，出現(xiàn)人員變動很可能會影響整個團隊的協(xié)調(diào)性，特別是當骨干員工離職后可能會導致項目進程受阻，項目跟進困難等問題。這就要求企業(yè)做好人才儲備，培養(yǎng)并保持一個穩(wěn)定強干的團隊特別是經(jīng)營管理人員和技術骨干隊伍，盡可能減少人事變動對投資項目的影響。