融資租賃售后回租業(yè)務(wù)下的保理應(yīng)用

文/李曉麗 牟靜靜 編輯/韓英彤

金融租賃是商業(yè)銀行重要的中間業(yè)務(wù)收入和利潤來源之一，商業(yè)銀行應(yīng)充分利用該業(yè)務(wù)模式，發(fā)揮銀行資金優(yōu)勢(shì)，多元經(jīng)營，滿足租賃融資市場的需求。

近年來，融資租賃和商業(yè)保理發(fā)展迅猛，已成為企業(yè)融資的重要渠道，“租賃保理不分家”也成為行業(yè)的一大特征。商業(yè)銀行開展融資租賃業(yè)務(wù)，具有雄厚的資金實(shí)力，良好的品牌信譽(yù)與信息和風(fēng)險(xiǎn)管理等優(yōu)勢(shì)。國內(nèi)融資租賃市場潛力巨大，蘊(yùn)藏著大量的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。本文擬從融資租賃售后回租業(yè)務(wù)角度，探討保理的實(shí)務(wù)應(yīng)用場景，揭示相關(guān)業(yè)務(wù)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

融資租賃售后回租保理業(yè)務(wù)機(jī)遇

融資租賃是以融物為載體實(shí)現(xiàn)融資目的的新型金融服務(wù)。跟據(jù)《2020年1—9月中國租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告》，截至2020年9月底，全國融資租賃企業(yè)總數(shù)約為12154家，融資租賃合同余額約為65070億元人民幣。我國融資租賃市場潛力巨大由此可見一斑，這也為融資租賃保理業(yè)務(wù)的開展奠定了基礎(chǔ)。

租賃保理是指在租賃公司與承租人之間形成租賃關(guān)系的前提下，租賃公司向商業(yè)銀行申請(qǐng)保理授信額度，雙方依據(jù)所簽保理合同的約定，由租賃公司將與承租人之間租賃合同項(xiàng)下未到期的應(yīng)收租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行支付租賃公司一定比例的融資款項(xiàng)，銀行承擔(dān)買方信用風(fēng)險(xiǎn)，并作為應(yīng)收租金債權(quán)受讓人，直接向承租人收取租金的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

租賃保理的實(shí)質(zhì)，是基于租賃公司與承租人之間的租賃契約關(guān)系，租賃公司將應(yīng)收租金債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理銀行，租賃公司、保理銀行與承租人共同設(shè)計(jì)的項(xiàng)目融資方案。該業(yè)務(wù)突破了一般應(yīng)收賬款對(duì)應(yīng)產(chǎn)品固定付款條件的限制，是現(xiàn)代商業(yè)銀行的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。租賃保理是租賃公司基于租賃業(yè)務(wù)的重要融資渠道，同時(shí)也是銀行保理中間業(yè)務(wù)收入的來源。

融資租賃售后回租保理案例

案例背景

本案出租人為N國際租賃公司（簡稱“N租賃公司”），其控股股東為M央企。該租賃公司主要開展飛機(jī)、船舶、醫(yī)療設(shè)備、工程機(jī)械、節(jié)能減排設(shè)備等融資租賃業(yè)務(wù)，其中售后回租占比超96%。資產(chǎn)負(fù)債率在20%以內(nèi)，長期償債指標(biāo)良好，償債能力較強(qiáng)。本案承租人為J港務(wù)集團(tuán)（簡稱“J集團(tuán)”），成立于2006年，注冊(cè)資本32億元，主要吞吐貨物為煤炭、金屬礦石和木材。本案擔(dān)保人為J集團(tuán)的實(shí)際控制人C林業(yè)國企公司，長期信用等級(jí)為AAA。擔(dān)保人對(duì)承租人承擔(dān)連帶保證責(zé)任。保理銀行為B銀行。

2020年，J集團(tuán)為補(bǔ)充流動(dòng)資金，償還到期債務(wù)，擬通過融資租賃方式向N租賃公司申請(qǐng)3億元融資款，期限36個(gè)月，采取售后回租模式，租賃物為J集團(tuán)的機(jī)器設(shè)備，市場評(píng)估價(jià)值約為3.54億元，租賃利率5.4625%，等額本息，季度支付租金（租賃成本及利息）。針對(duì)J集團(tuán)的融資租賃需求，N租賃公司聯(lián)合B銀行對(duì)應(yīng)收租金3.25億元敘做無追索權(quán)的保理融資。

運(yùn)作流程

該保理融資項(xiàng)目的業(yè)務(wù)流程主要分為如下步驟：

J集團(tuán)向N租賃公司提出融資租賃申請(qǐng)并提供相關(guān)資料，N租賃公司對(duì)J集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況以及回租設(shè)備進(jìn)行審理評(píng)估；J集團(tuán)與N租賃公司簽訂《融資租賃合同（售后回租）》《所有權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定J集團(tuán)先把設(shè)備出售給N租賃公司再將設(shè)備租回使用；上述協(xié)議簽署后設(shè)備所有權(quán)即轉(zhuǎn)讓至N租賃公司名下，N租賃公司則需向J集團(tuán)支付全部設(shè)備的對(duì)價(jià)款。

N租賃公司向B銀行提交保理申請(qǐng)資料；B銀行為N租賃公司核定保理授信額度后，與N租賃公司簽訂《保理合同》以及相關(guān)合同協(xié)議；C林業(yè)國企公司與N租賃公司簽訂《擔(dān)保合同》，并同時(shí)辦理合同公證手續(xù)；N租賃公司對(duì)租賃物件投保以B銀行為受益人的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，保險(xiǎn)費(fèi)用由J集團(tuán)承擔(dān)；B銀行根據(jù)《保理合同》的規(guī)定，受讓合格的應(yīng)收租金債權(quán)后，一次性向N租賃公司發(fā)放保理融資款。

N租賃公司購進(jìn)回租設(shè)備，J集團(tuán)依據(jù)前述融資租賃合同以及保理轉(zhuǎn)讓通知的規(guī)定，按季度分期將租金支付至N租賃公司在B銀行的賬戶，租金定向用于歸還B銀行的保理融資款。

該業(yè)務(wù)中，J集團(tuán)支付給N租賃公司的租金是租賃物本金和租賃利息，因此，回租期滿，J集團(tuán)履行相關(guān)義務(wù)后，按合同約定，象征性地支付100元租賃物留購價(jià)款給N租賃公司。同時(shí)，J集團(tuán)已按期支付租金，針對(duì)B銀行的保理融資也相應(yīng)地歸還完畢。

業(yè)務(wù)分析

該筆業(yè)務(wù)下，各方當(dāng)事人均成為保理融資項(xiàng)目的受益者，達(dá)到了多方共贏的效果。

對(duì)J集團(tuán)而言，其既是售后回租業(yè)務(wù)中的出賣人又是承租人。作為出賣人，雖然租賃物的所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，但J集團(tuán)對(duì)該租賃物仍保有使用權(quán)。此舉在不影響日常生產(chǎn)經(jīng)營的情況下實(shí)現(xiàn)了融資，不僅盤活了存量資產(chǎn)，而且提高了資產(chǎn)流動(dòng)性，解決了經(jīng)營資金缺口的需求。而作為承租人，J集團(tuán)通過租賃形式不但融入了資金，保持了合理的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，而且作為承租方出售資產(chǎn)，還免收增值稅，不確認(rèn)為銷售收入，并可按出售前原賬面價(jià)值作為計(jì)稅基礎(chǔ)計(jì)提折舊；租賃期間，承租人支付的租金屬于融資利息，可以作為企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用進(jìn)行稅前扣除，實(shí)現(xiàn)了合理避稅目的。

對(duì)于N租賃公司來說，若通過購置設(shè)備開展租賃業(yè)務(wù)，動(dòng)輒需要幾千萬甚至上億元的投入，資金壓力會(huì)嚴(yán)重制約業(yè)務(wù)的發(fā)展。而通過融資租賃售后回租保理，則可借助銀行保理融資滿足自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需求。另外，N租賃公司依托B銀行的無追索權(quán)應(yīng)收租金保理實(shí)現(xiàn)了“表外融資”，優(yōu)化了財(cái)務(wù)報(bào)表。

對(duì)于擔(dān)保方，由于C林業(yè)國企公司是承J集團(tuán)的實(shí)際控制人，通過信用擔(dān)保的方式，其協(xié)助J集團(tuán)獲得外部金融機(jī)構(gòu)的低成本授信融資，從而對(duì)子公司業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張?zhí)峁┝藦?qiáng)力支持。

對(duì)于B銀行，通過租賃與保理產(chǎn)品創(chuàng)新，可在資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)等方面全方位受益：（1）融資租賃參與各方，均在B銀行開立監(jiān)管賬戶。特別是N租賃公司在B銀行開立的租金回款專戶，按約定回款優(yōu)先用于償還保理融資款，可有效避免融資款被挪用，確保資金的合理使用；此外，N租賃公司在B銀行所開立的結(jié)算戶也為其沉淀了一定量的存款。（2）該項(xiàng)目中租賃物的使用權(quán)和所有權(quán)分離，對(duì)B銀行而言，其風(fēng)險(xiǎn)控制能力得到提升。租賃期內(nèi)，租賃物所有權(quán)歸屬N租賃公司，其將設(shè)備抵押給B銀行，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)被B銀行間接所掌控。依據(jù)《民法典》的規(guī)定，租賃資產(chǎn)不屬于承租企業(yè)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，這為銀行提供的保障力度顯然要比直接對(duì)客戶進(jìn)行抵押貸款大得多。（3）該筆保理業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。首先，J集團(tuán)屬于行業(yè)中的佼佼者，主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定，還款能力較強(qiáng)。該租賃資產(chǎn)是J集團(tuán)的核心資產(chǎn)之一，穩(wěn)定的現(xiàn)金流是支付租金的主要來源。其次，第三方C林業(yè)公司為該項(xiàng)目融資提供連帶責(zé)任保證。同時(shí)，J集團(tuán)按約定為該租賃物購買了保險(xiǎn)，B銀行是該保險(xiǎn)項(xiàng)下相關(guān)權(quán)益的受讓者。上述三點(diǎn)為該筆業(yè)務(wù)提供了有效的保障。（4）B銀行通過保理融資收取了相應(yīng)的保理手續(xù)費(fèi)，增加了中間業(yè)務(wù)收入。另外，由于租金的支付周期按季約定，實(shí)際是按季還本付息，B銀行可以監(jiān)控J集團(tuán)的現(xiàn)金流表現(xiàn)和回款能力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。

融資租賃保理風(fēng)險(xiǎn)管理

保理業(yè)務(wù)的本質(zhì)是保理商就雙方交易中形成的應(yīng)收賬款先行向債權(quán)人支付，到期通過債務(wù)人的付款予以補(bǔ)償，或由保理商對(duì)債務(wù)人的債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保，到期若債務(wù)人不能還款，則由保理商承擔(dān)付款責(zé)任。我國融資租賃領(lǐng)域保理業(yè)務(wù)市場空間巨大，如果大量的應(yīng)收賬款無法收回成為銀行壞賬,在一定程度上將會(huì)影響銀行信貸資金的安全。鑒此，銀行應(yīng)高度重視保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制與管理問題，采取有效的措施來增強(qiáng)保理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

銀行在開展保理業(yè)務(wù)中，主要面臨著市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及法律風(fēng)險(xiǎn)。

一是市場風(fēng)險(xiǎn)。固定利率是融資租賃保理業(yè)務(wù)的主要特征之一，在項(xiàng)目融資期限內(nèi)，銀行收益率相對(duì)固定，但是，銀行的資金成本一直處于不斷變化過程中。從資產(chǎn)管理角度分析，融資租賃保理業(yè)務(wù)是固定利率資產(chǎn)和浮動(dòng)利率負(fù)債的綜合體。因此，保理銀行應(yīng)關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)。

二是信用風(fēng)險(xiǎn)。除上述可數(shù)量化分析的市場風(fēng)險(xiǎn)外，由于租賃業(yè)的特殊性，該業(yè)務(wù)同時(shí)也面臨著不可數(shù)量化分析的信用風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃其實(shí)是實(shí)體企業(yè)通過融物的轉(zhuǎn)讓，承租人將融資壓力和部分經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)壓力轉(zhuǎn)嫁給租賃公司，作為承租人，支付租金是其補(bǔ)償租賃公司損失的主要方式。如果承租人由于業(yè)務(wù)經(jīng)營失誤，出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈或破產(chǎn)等情形，則保理銀行將會(huì)因?yàn)槌凶馊搜悠谥Ц痘蛘邿o法支付租金而遭受直接的經(jīng)濟(jì)損失。

三是操作風(fēng)險(xiǎn)。開展融資租賃業(yè)務(wù)時(shí)，保理銀行應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注下述操作風(fēng)險(xiǎn)：（1）應(yīng)收賬款是否匹配租賃保理；（2）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓通知是否完成；（3）選擇的保理品種是否適配，包括有追索權(quán)抑或無追索權(quán)；（4）發(fā)票審核環(huán)節(jié)，是否存在重復(fù)或虛開發(fā)票的情況。

四是法律風(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)行的法律法規(guī)看，下述《民法典》的規(guī)定，或?qū)Ρ＠砩坍a(chǎn)生不利影響。第五百四十八條：債務(wù)人接到債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知后，債務(wù)人對(duì)讓與人的抗辯可以向受讓人主張；第五百四十九條：債務(wù)人接到債權(quán)讓與通知時(shí)，債務(wù)人對(duì)讓與人享有債權(quán)，并且債務(wù)人的債權(quán)先于轉(zhuǎn)讓的債權(quán)到期或者同時(shí)到期的，債務(wù)人可以向受讓人主張抵銷。就上述規(guī)定，保理銀行應(yīng)注意防范以下風(fēng)險(xiǎn)：其一，合同不利約定的風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃合同的租賃物是買賣合同的標(biāo)的物，如果買賣合同中約定禁止行使抵消權(quán)，使得出租人可用先于轉(zhuǎn)讓的債權(quán)到期或同時(shí)到期的對(duì)供貨商的債權(quán)抵銷轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收賬款，導(dǎo)致在無追索權(quán)的保理業(yè)務(wù)中，保理銀行的收益直接遭受損失。其二，債權(quán)可轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性，是保理業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，因此，銀行應(yīng)注意出租人與承租人之間的合同條款，確保應(yīng)收賬款具有可轉(zhuǎn)讓性。其三，購買債權(quán)的合法性風(fēng)險(xiǎn)。債權(quán)本身的合法性，不僅是合法轉(zhuǎn)讓債權(quán)的基礎(chǔ)，而且是保理銀行依法實(shí)現(xiàn)債權(quán)的前提。諸如出租人的經(jīng)營范圍是否符合法律和監(jiān)管規(guī)定，租賃標(biāo)的物是否在租賃公司的經(jīng)營范圍之內(nèi)。其四，債權(quán)轉(zhuǎn)讓中權(quán)利瑕疵的風(fēng)險(xiǎn)。租賃公司是否將應(yīng)收賬款抵押給第三人，或?qū)⑥D(zhuǎn)讓債權(quán)的部分或全部已通過保理協(xié)議轉(zhuǎn)讓給其他保理銀行。雖然《民法典》第七百六十八條對(duì)多個(gè)保理合同下各保理人受償順序進(jìn)行明確規(guī)定，但一旦出現(xiàn)該情形，仍會(huì)影響保理銀行對(duì)應(yīng)收賬款項(xiàng)下權(quán)益的維護(hù)。

防控措施

保理銀行作為融資租賃項(xiàng)目主要資金提供方，在未來很長時(shí)期內(nèi)，其將繼續(xù)履行該重要角色。鑒于融資租賃業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患，保理銀行應(yīng)采取以下措施加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。

首先，針對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)，防控利率風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵。依據(jù)銀行內(nèi)部現(xiàn)行的相關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)政策以及業(yè)務(wù)監(jiān)控規(guī)程，保理銀行應(yīng)充分考慮融資項(xiàng)目的期限、幣種是否與其所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)水平適配，評(píng)估控制措施是否有效。

其次，為規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)，保理銀行應(yīng)在開展融資項(xiàng)目時(shí)仔細(xì)調(diào)查承租人的資信，并要求提供一定比例的租賃保證金或附加第三方擔(dān)保條件，采取并落實(shí)好租賃物的抵押/質(zhì)押權(quán)益措施。

再次，防止操作風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵是要加強(qiáng)過程管理。其主要包括：在把控出租人/承租人的準(zhǔn)入階段，做好對(duì)客戶的盡職調(diào)查工作；在保理業(yè)務(wù)導(dǎo)入階段，核實(shí)融資租賃關(guān)系的真實(shí)性，充分研究項(xiàng)目融資需求，選擇適配的保理業(yè)務(wù)品種；在保理轉(zhuǎn)讓、收款階段，加強(qiáng)貸后管理。

最后，鑒于我國現(xiàn)行的保理相關(guān)法律法規(guī)有待于完善，因此，建議保理業(yè)務(wù)各當(dāng)事方，在實(shí)務(wù)操作中，對(duì)于合同條款，應(yīng)該具體細(xì)化。保理銀行應(yīng)重點(diǎn)審核保理合同的一般性法律問題，諸如應(yīng)收債權(quán)是否可轉(zhuǎn)讓、是否合法、是否存在權(quán)利瑕疵等問題。