財務環境對區域型旅游企業融資的影響

湖北武當太極湖投資集團有限公司

引言

區域型旅游企業作為旅游業的一個載體，對于帶動地方經濟增長，促進就業具有強大的推動作用。而企業往往忽視了對財務環境的研究，嚴重影響到具體融資工作的開展和實施，導致資金的籌集無法滿足旅游項目的開發建設和運營。

一、財務環境的含義

財務環境是一個廣義的概念，既包括國家層面的政治經濟產業政策的宏觀層面，又包企業組織日常生產經營各項財務活動等微觀層面，相對于企業而言分為一般性外財務環境、具體性內部財務環境。

（一）一般性外部財務環境

一般性財務環境是指公司治理結構以外的其他影響公司主體組織生產經營活動、投融資活動、企業機制運行的外部條件和因素，主要包括政治環境、法律環境、經濟環境、社會文化環境、科技教育環境等。其中，影響最大的是政治環境、法律環境、經濟環境，對于企業融資活動影響最大的是產業政策、金融政策等。

（二）具體性內部財務環境

具體性財務環境是指企業以內部法人治理為主，組織開展日常經營等生產經濟活動所產生的內部財務環境，主要包括企業戰備規劃、企業組織架構、內部控制管理制度體系、財務決策機制、生產經營和運營模式、企業融資資源等，其中影響最大的是財務決策機制、生產經營模式、企業融資資源。

二、區域型旅游企業融資概述

（一）區域型旅游企業的融資特點

區域型旅游企業主要是依托所在區域某一景區景點的開發為主導的企業，屬于重資產投資性企業，其特點是投資規模大，規模期限長，投資回收期長，但在項目一旦投入運營后，將呈現現金流量回報穩定且時間長的特點。根據這一特性，對于區域型旅游企業的融資存在融資額度大、融資期限長、前期以項目融資為主，后期以流動資金融資為主的特點。

（二）區域型旅游企業主要融資方式

企業融資的方式主要有股權性融資，債權性融資兩種主要的融資方式，而區域型旅游企業受行業特色和投資特性的影響，呈現出前期以債權性融資，中后期以股權性融資的特點。前期債權性融資主要有銀行貸款、發行債券融資、基金及信托融資等，后期股權性融資主要有項目開放股權融資、股權私募融資、企業上市場股票融資等。

三、財務環境在企業融資決策中的作用

（一）一般性財務環境的導向作用

一般性財務環境是站在國家政治、經濟、法律等層面，根據國家整體經濟運行形勢而確定的全局性、宏觀性的政策，這一政策在每年會根據上年度的經濟運行情況進行調整，尤其是在經濟政策、財政政策、行業政策、金融政策等方面尤為明顯。因此一般性外部財務環境在企業融資決策中應作為導向性因素考慮。

（二）具體性財務環境的決策性作用

在分析融資主體是否合規合法、信用狀態是否正常、擔保措施是否得當、生產經營是否正常等具體性內部財務環境，如果與一般性外部財務環境不相匹配，出現偏差，將無法實現融資。具體性內部財務環境作為影響企業融資決策的內因，應作為決定性因素加以考慮。

四、企業融資過程中忽視財務環境的表現

（一）對金融政策研究不足，影響融資戰略的制訂

旅游企業受行業特點影響，往往只盯著項目層面在制訂融資戰略時缺乏前瞻性。往往從個體出發，以當前的利益為著眼點，忽視了金融政策導向性作用。國家的金融政策指向那里，資金就流到那里，信貸支持就到那里，這是一個基本的方向。而對金融政策研究的不足，直接導致企業在制訂融資戰略時存在短視性和片面性，以及戰略執行時的不確定性，最終會影響到企業經營戰略的實施。

（二）企業內部財務環境建設不足，影響融資決策的實施

企業融資的根本目的是盤活現有資源，以提高盈利能力，保證其經營發展的良性循環。但是在實施的過程中，往往因為內部財務環境建設的不足，影響到融資戰略的執行。其主要表現為企業組織架構設置不合理，融資主體不合格，內部管理不健全、信用狀況不佳、抵押物產權不清晰等，與金融機構以風險管理為導向的判定標準不相匹配。即使企業融資戰略符合一般性外部融資環境要求，但與具體性內部財務環境不匹配，其直接導致融資決策無法很好地實施，因此達不到預期戰略目標的實現。

（三）與金融機構、投資人溝通不暢，影響融資的效果

區域型旅游企業受到的經營環境和旅游項目開發特性等因素的影響，很長一段時間都處于爬坡階段。在企業的初創期或成長期，業績不突出，現金流量較小，市場不穩定等特性明顯，這與金融機構、投資人的要求存在一定的差異。而企業未能將其廣闊的發展前景、較強的盈利能力、充足的抵質押資產等方面展示給金融機構和投資人，造成認知上的偏差，直接其導致失去對企業融資的信心和耐心，很容易失去融資成功的機會，增加了融資成本。

（四）盲目追求融資數額，忽視融資質量，導致資金配比失衡

區域性旅游企業在實際的開發運營過程中，一味地追求規模，追求速度，追求大干快干，片面地認為融資金額越多越好，而忽視了融資的質量，導致資金需求與項目開發不匹配。有時融資金額數量過度，項目開發進度跟不上，造成資金閑置；有時融資金額數量欠缺，導致資金緊張，項目進度緩慢。為了項目盡早竣工投入運營，不管是哪種方式的融資，只要能融到資金，照單全收，忽略了融資質量與融資成本的配比，忽略了資金需求與項目進度的匹配。從而增加了項目的投資成本，降低了企業的盈利水平。

（五）缺乏財務風險意識，融資過程存在重大安全隱患

企業的財務風險貫穿于整個融資全過程，在融資過程中忽略了融資規劃的合理性、融資方式的選擇、融資成本的高低，資金需求的匹配，盲目的追求高融資金額，大而全的融資產品，會存在企業資產負債率過高，投資成本過大，投資預期不可控，投資收益不高等財務風險。因此，在整個融資過程中要時刻保持財務安全底線，提高財務風險應對意識尤為重要。

五、企業根據財務環境合理進行融資決策的建議

（一）保持與政府部門、金融機構的聯系，更好把握金融政策

企業應主動與政府部門保持良好的溝通協調關系，保持信息暢通，及時掌握金融政策，加強與金融機構的聯絡，關注金融市場動態。同時將企業的經營目標、經營理念、項目開發、融資訴求等及時向政府部門、金融機構進行反饋和溝通，爭取他們的理解和支持，努力維護企業的合法權益和共同利益，為企業融資戰略的實施夯實基礎。

（二）加強企業內部治理水平，建立科學的決策機制

企業內部治理水平影響到具體性內部財務環境，而內部財務環境又影響到企業融資決策，這是一個線性反應鏈。企業內部頂層的設計，將直接影響到具體的生產經營，影響到投融資決策，在此基礎上，企業應加強決策機制的設計，提升管理團隊的管理水平，引進外部的專業人士，以科學的發展觀評價決策事項，建立一套高效、科學、專業的決策機制。

（三）加強信息溝通，拓寬融資渠道，降低融資成本

正確的選擇融資渠道，關系到企業能否融資到資金，融資金額的大小，融資成本高低等，旅游企業的融資渠道主要有金融機構及非金融機構融資，資本市場融資等。單一的渠道融都會存在弊端，企業應選擇多元化的渠道，一般綜合性方案優于單一的融資方案，結合到區域型旅游企業的特點，前期應以債權性融資為主，等項目投入運營后再以股權性融資替換前期債權性融資，通過組合型，分階段的融資，以期最大化提高融資效果，降低融資成本。

（四）做好融資方案設計，注重融資質量，合理配置資金

融資方案的設計和執行是關系到項目資金需求配置，提升融資質量的關鍵在。著重從兩個方面入手，一是業務的梳理，針對區域性旅游企業的特點結合企業的初創期、成長期、成熟期、衰退期四個生命周期，在不同的階段，根據業務開展的經驗，總結出決定業務來源和重要因素，設計融資方案的大致方向；二是提升業務預測的技術水平，通過專業技術來弱化業務的不確定性對預測結果的影響，對立資金需求與融資活動的聯動機制，以融資政策為導向，渠道為前提，授信額度為基礎，合理的配置項目運營資金，從而提高融資質量，降低融資成本。

（五）把控財務風險，提高融資效果

在整個融資過程中應樹立財務風險控制意識，將風險控制由融資的事前，延伸到事中、事后，通過融資的質量與融資成本的匹配來提高融資效果。具體到實際工作中，要選擇融資成本相對較低，風險較小的融資方式，不斷的優化財務環境，改進財務管理措施，從而提高企業的治理水平和全局的把控能力，將財務風險降至可接受范圍。

結語

綜上，財務一般性外部環境和具體性內部環境對旅游企業融資影響較大，企業應將經營戰略規劃與融資規劃相融合，通過科學的規劃，尋求最佳方案。特別是區域型旅游企業應從自身出發，優化財務環境，拓寬融資渠道，降低融資成本，加強財務風險管理，提高融資決策能力，以此為企業健康良性的發展奠定堅實的基礎。