低碳轉型不亞于一場馬拉松

孫堅

碳中和背景下，公司應當如何順應時代趨勢，從公司治理到企業運營的不同層面，注入綠色新動能？日本第三大金融服務集團瑞穗金融集團是一個值得關注與可資借鑒的樣本。為了更好地了解機構投資者推動金融公司實現綠色發展的思考和做法，《董事會》雜志對英國養老基金管理人FEDERATED HERMES的EOS部門負責日本企業的主管Sachi Suzuki（鈴木祥）進行了訪談。

《董事會》：瑞穗如何確保履行其到2040年終止燃煤電廠融資的承諾，并將燃煤電廠的風險敞口降至無風險？除了公司設定明確目標外，如何構建一種方法，推動公司從董事會自上而下全面有效地轉型？?

鈴木祥：雖然該公司承諾到2040年將燃煤發電設施的未償還信貸余額減少到零是有希望的，但要看到減少未償還信貸余額的步伐軌跡才是關鍵。換句話說，公司需要立即開始削減，并在符合巴黎目標的軌跡上保持穩步進展。

瑞穗承諾不提供用于新建燃煤電廠或擴建現有設施的融資或投資，這是受歡迎的，符合聯合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC） 1.5°C情景建議。我們希望公司將之應用于其承諾的項目，審查所有尚未開工的燃煤電廠的未完成協議，并尋求替代解決方案。

瑞穗政策中的警告限制條款有些令人擔憂，即“當擬建的燃煤電廠對相關國家的穩定能源供應至關重要，并通過更換現有電廠有助于減少溫室氣體排放時，我們基于仔細考慮可能會為該項目提供融資或投資。”為了保持與 1.5°C的一致性，即使公司計劃在2040年之前完成融資，也不應該為任何新的燃煤電廠提供資金。

公司根據良好的市場慣例，在其氣候相關財務披露特別工作組 （TCFD） 報告中明確了董事會和風險委員會在氣候相關事務上的職責。我們現在希望看到證據表明，由兩名外部專家和一名外部董事組成的風險委員會正在全力推動形成大膽而雄心勃勃的方法，能夠使證明其戰略與《巴黎協定》的目標保持一致。

《董事會》：推動上市公司低碳轉型不亞于一場馬拉松，艱難而曲折。機構投資者尤其是外國投資者如何發揮作用，例如通過倡導最佳實踐標準和方法，尋求共識，減少阻力，最大限度地提高本地企業的承諾意愿？

鈴木祥：投資者，特別是那些具有有長期觀點遠見的投資者，可以能夠從不同的角度看待問題，因為他們面臨著與投資于化石石油類燃料和其他高氣候風險資產相關的金融和聲譽風險。由于外國投資者與日本銀行或政府機構沒有聯系，因此他們相比本地投資者更可能夠提出客觀的觀點。

此外，在與不同市場的公司合作，以及與作為氣候變化倡導領導者的利益相關者合作方面具有豐富經驗的投資者，將能夠提供應用國際標準的見解和最佳實踐范例。事實上，聯邦愛馬仕的EOS部門基于我們自己，以及通過和其他投資者在氣候變化問題上的合作努力，已經取得了許多成功。例如，作為氣候變化機構投資者組織 （IIGCC）發起的計劃的一部分，我們目前正在與全球多家金融機構共同領導合作。

《董事會》：我們注意到，韓國最大的燃煤電廠保險公司最近宣布了“韓國超越煤炭的韓國”（Korea Beyond Coal）活動，不愿為新項目的建設或運營提供擔保;不少私人資本、風險投資和私募基金也在不斷加大綠色投資……類似的信息不一而足。立足轉型視角，在構建一致的行業行動、協調的ESG生態系統方面，您有何建議？

鈴木祥：全行業的努力對于創造積極的變革循環至關重要。我們在日本的三家大型銀行中看到了這種情況，其中一家公司的領導促使其他兩家公司效仿并進一步改進。公司還可以采取集體行動，能夠影響公共政策，以實現積極的變革，特別是在公司活動受政府政策或監管環境影響程度較為嚴重的領域。

然而，我們強烈警告，不要進行跨行業的合作，這種合作可能導致“往后看”的行動，例如跨行業的合作很可能會演變成游說政府停止或減緩實施更嚴格的氣候變化政策和法規。

《董事會》：中國的金融機構在綠色信貸方面，近年來也持續投入了不懈努力。瑞穗等金融機構的實踐，對碳中和大背景下的中國同行，能夠提供怎樣的新借鑒？

鈴木祥：雖然推動綠色技術的融資和投資極其重要，應當予以鼓勵，但同時也必須大幅減少對導致氣候變化的企業的融資和投資，例如減少與化石燃料和森林風險產品有關的企業融資和投資。投資者會越來越多地要求金融機構降低這些資產風險敞口的計劃更具透明度，以及有明確的過渡計劃。

TCFD建議為報告全球氣候變化相關風險提供了一個最重要的框架，投資者希望金融機構和其他公司至少采用這一框架。我們將繼續與中國和其他金融機構合作，敦促其按照TCFD的建議進行報告，包括治理、戰略、風險管理等領域的指標和目標。