中國科技巨頭獲國資入股引發關注

李睿

象征性地入股字節跳動和微博等科技巨頭在中國內地的主要實體，突顯出一種策略性轉變，即中國國有資本正對科技巨頭規范發展施加更直接的影響。我們預計類似操作未來會有更多，而且不太可能僅限于科技行業。

正如科技新聞網站The Information早前報道的那樣，早在今年4月份，網投中文（北京）科技有限公司收購了TikTok所有者在內地的主要子公司北京字節跳動科技有限公司1%的股份。作為回報，收購方獲得了董事會三個席位中的一個。網投中文（北京）科技有限公司由三家實體擁有：中網投（北京）科技有限公司擁有40%的股份，央視頻融媒體發展有限公司擁有30%的股份，其余30%由北京市文化投資發展集團資產管理有限公司持有。

據知情人士透露，北京字節跳動1%的交易是一種折中。去年，TikTok在美引發的國家安全問題衍生的政治干擾輿論影響到其原定的上市計劃。據報道，為了繼續在中國正常運營，該公司避免了對控股公司股份的出售，而是說服有關方面適當介入其在內地的實體公司。

微博也采取了類似的策略：在最近的一份向美國證監會申報的文件中，這家赴美上市的公司披露，其主要的中國內地實體公司在2020年4月獲得了1%的國有資本投資。2020年4月，網投通達（北京）科技有限公司就以1170萬元人民幣購買了主要子公司北京微夢創科網絡技術有限公司1%的股份。該公司擁有的核心資產包括互聯網牌照、許可證和域名。新股東不僅有權向三人董事會任命一名董事，還對內容決策和某些未來融資擁有否決權。

網投通達（北京）科技有限公司是中網投（北京）科技有限公司的全資企業，由中國互聯網投資基金管理有限公司實際控制。中國互聯網投資基金由中央網信辦和財政部共同發起，規劃總規模1000億元人民幣，首期規模300億元人民幣。中國互聯網投資基金管理有限公司負責基金的市場化運營、專業化管理。

在微博的案例中，我們在其向美國證監會提交的年度文件中發現了此次收購。根據美國證監會就《外國公司問責法案》提出的一項擬議規則，某些在美國上市的公司（主要是中國公司）需要對國家對其的控制和影響進行具體披露。根據臨時最終規則，某些發行人必須聲明其是否由政府實體擁有或控制。

到目前為止，監管部門在試圖規范科技巨頭在國內的發展上基本一直堅持著一套監管規則。國有資本通過直接入股關鍵民營企業的實體，可以保證在戰略決策中擁有一定的發言權。

同時，這一舉動將確保對除了國有企業之外的商業領域進一步加強黨的領導。北京字節跳動的董事任命似乎證實了這一點：根據被廣泛引用的企業記錄數據庫天眼查的說法，新的董事會成員是吳述綱，具有宣傳口的從業背景。我們并沒有發現他擁有從事商業工作的證據。

隨著黨組織的作用擴大到國有企業之外，國有企業和民營企業之間的界限變得有些模糊，境外機構投資者對此予以高度關注。我們訪談到的機構投資者表示可以看到中國現在的市場中發生的一些變化，對其可能引發的市場預期變化表示關切。投資者普遍表示希望未來在監管措施方面可以有更高的透明度，讓他們可以制定相應的投資策略。

我們認為，這一開創先例的做法，預計未來在其他一些重要實體上也會被借鑒。機構投資者對這一變化的高度關注，需要引起相關企業及監管部門的充分重視。