關于期貨負價格下財稅問題的思考

高 嵩

美國時間2020年4月20日，芝加哥商品交易所（CME）實物交割的WTI原油期貨合約歷史上首次出現期貨價格為負值的情況，引發各界高度關注。現有資料顯示，各方關注的焦點主要集中在負價格形成原因以及我國期貨交易所現有業務和系統應對等方面。本文以我國商品期貨負價格下增值稅專用發票的開具問題為切入點，對買賣雙方實際操作中的財稅問題進行了研究，并根據研究結論提出政策建議。

一、期貨負價格情況下如何開具增值稅專用發票

目前，各國稅法對于商品期貨交易的規定并不相同。我國商品期貨交易涉及的稅種主要為增值稅。早期的規定可以追溯到1994年國家稅務總局下發的《貨物期貨征收增值稅具體辦法》（國稅發[1994]244號），該辦法明確了貨物期貨交易增值稅的納稅環節為期貨的實物交割環節，同時也對增值稅的計稅依據和納稅人作了規定。2005年國家稅務總局《關于增值稅一般納稅人期貨交易有關增值稅問題的通知》（國稅函[2005]1060號）又對貨物期貨交易中升貼水有關稅款征收與增值稅專用發票（以下簡稱“專用發票”）開具等問題做出了規定。

根據上述規定，在期貨的實物交割環節，賣方（倉單注冊人）將倉單轉移給買方（倉單注銷人），收取買方價款，并向買方開具專用發票。此時，賣方計算銷項稅額，買方憑取得的專用發票抵扣進項稅額。然而，當期貨最后交易日結算價格為負時，買賣雙方將以負價格進行實物交割，賣方將倉單轉移給買方的同時，還需要向買方支付價款。此時，如何開具專用發票？簡單來看，似乎有如下選擇：一是由賣方向買方開具紅字（負數）專用發票。但是，紅字（負數）專用發票的適用情形主要為發生銷售退回等情形但并不符合發票作廢的條件，或者因銷售部分退回及存在銷售折讓，其主要用途在于對已開具專用發票的調整。二是買方收取價款后向賣方開具專用發票，但很顯然買方并不是稅法中定義的“銷售貨物”的一方。三是買賣雙方均不開具專用發票，但這也會破壞增值稅鏈條的完整性，導致賣方有進項無銷項，買方有銷項無進項，影響增值稅業務的處理。

由上述分析可見，僅根據交易形式判斷如何開具專用發票并不具有說服力，需要綜合考慮增值稅原理、會計實務等多方面因素進行判斷。

二、增值稅原理角度的分析

增值稅主要對應稅貨物的增值額征稅，但是在現實中往往無法準確確定貨物的理論增值額，所以目前是以稅法規定的法定增值額為依據，通過分別計算銷項稅額、進項稅額，進而確定應繳納的增值稅。以銷售貨物為例，賣方取得價款開具專用發票，在確認銷售收入的同時也確認一筆銷項稅額。買方支付價款收取專用發票，根據專用發票上的金額確認進項稅額。這樣，專用發票將買賣雙方相互連接，環環相扣形成了完整的增值稅鏈條。

在一般貨物銷售時，賣方會按照銷售額與規定稅率計算并向買方收取增值稅稅額，對于賣方就是銷項稅額，對于買方就形成了進項稅額。在稅率基本固定的情況下，銷售額的確定至關重要。稅法中對于銷售額的確定主要把握兩個原則，一是要“全”，即“銷售額為納稅人發生應稅銷售行為收取的全部價款和價外費用”，其主要目的是防止納稅人刻意分解銷售額，以各種名目的收費減少銷售額以逃避納稅的現象；二是要“準”，即“納稅人發生應稅銷售行為的價格明顯偏低并無正當理由的，由主管稅務機關核定其銷售額”，主要目的是防止納稅人通過調整價格達到減少納稅的現象。

根據國稅發[1994]244號文件要求，在期貨的實物交割環節，銷項稅額的計稅依據為交割時的不含稅價格，即含稅價格/（1＋增值稅稅率），而該含稅價格為期貨交易最后交易日的結算價格，是一種期貨價格。因此，從理論上講，期貨價格應包含了全部必要信息，如市場基本面、持有成本、市場參與者對期貨價格的預期等。當然，從短期來看，期貨價格也可能受到人為炒作等非正常因素影響。理性的市場參與者一般會建立價格模型，實時與期貨價格進行對比，進而做出做多或做空的選擇。以賣方為例，其價格模型中兩個較為重要的參數為受市場基本面影響的現貨價值以及到實物交割環節前的持有成本。但是，隨著交割日臨近，到實物交割環節前的持有成本不斷下降，期貨價格與現貨價格逐漸收斂。

在國稅發[1994]244號文件中，之所以將期貨價格作為實物交割環節的銷項稅額計算依據，是因為在正常情況下最后交易日期貨結算價格能夠較為公允地反映現貨市場價格。如果遇到類似于WTI原油期貨合約的情況，由于特殊原因導致持有成本大于現貨價值，進而使最后交易日期貨結算價格為負值，此時，國稅發[1994]244號文件中的相關條款是否繼續適用需要國家稅務機關進一步明確。根據現有稅法規定來判斷，在銷售價格明顯偏低的情況下（負價格屬于此類情形），稅務機關會依次根據同類貨物的平均銷售價格、組成計稅價格等方法確定銷售額。這樣的做法既保證了增值稅鏈條的完整，又符合銷售業務的實質。

三、會計實務角度的分析

從會計實務角度來看，明確買賣雙方成本、收入的確認，對于負價格下銷售額的判斷也非常重要。為了使分析更加清晰，首先需要對兩個方面進行界定。第一，分析對象方面。本文研究的切入點是專用發票的開具問題，而個人投資者不允許開具專用發票，且根據我國期貨市場現有交割制度的規定，個人投資者不允許進入實物交割環節，因此本文研究的對象僅為企業客戶。第二，參照制度方面。2017年4月6日，財政部發布了《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》（CAS22）和《企業會計準則第24號——套期會計》（CAS24），要求各類企業自2018年1月1日開始陸續執行，并要求執行企業會計準則的非上市企業最晚于2021年1月1日起施行。因此，本文下述分析均參照CAS22和CAS24相關要求。

一般來說，企業參與期貨交易并持有至交割環節，其目的是為了套期保值。當該項業務不符合套期會計的核算要求時，企業可以執行CAS22的要求，將期貨合約確認為衍生工具，浮動盈虧和平倉直接計入損益，交割環節參照銷售或采購貨物進行會計處理，但這種處理方式會導致期現損益錯配的問題；當該項業務符合套期會計的核算要求時，企業可以選擇采用CAS24，將期貨合約套期有效部分與現貨損益在同一期間進行相互抵銷，從而消除或減少原有的會計錯配問題，使得會計處理能夠準確反映套期保值的業務實質。因為相比于CAS22，選擇采用CAS24更能反映出該項經濟業務的實質，所以本文以企業選擇采用CAS24來進一步說明。在實際操作中，能夠使用期貨合約進行套期保值并參與最終實物交割的買賣雙方，買方的被套期項目一般為很可能發生的預期交易，而賣方的被套期項目一般為存貨。如果企業采用CAS24，能夠通過期貨合約對沖現貨市場風險。其結果為：買方可以通過套期會計將原材料成本鎖定在某一期貨價格附近，而非以負價格確定原材料成本；賣方可以通過套期會計鎖定主營業務利潤，實現了貨物銷售的增值額。因此，從會計實務角度來看，賣方銷售貨物存在增值額，理應繳納相應的增值稅，這樣既符合業務實質，又保證了增值稅鏈條的完整。

套期會計通過將套期工具和被套期項目產生的利得或損失，在相同會計期間計入當期損益(或其他綜合收益)，消除或減少了原有的會計錯配問題，使得會計處理結果能夠準確反映套期業務的實質。套保企業如果不采用套期會計將會導致一系列誤解，如期貨合約的盈虧經常被理解為投機套利的盈虧。此外，套期會計的使用更好地發揮了會計的反映功能，使原材料等會計科目反映真實的業務情況，有利于監管部門制定相應的政策。

四、負價格下采用套期會計準則的會計處理舉例

本文以大連商品交易所豆粕期貨2009合約為例進行說明，具體數據詳見表1。甲公司（買方）為飼料生產企業，預期在9月需要采購10噸豆粕用于生產飼料，甲公司擔心9月豆粕價格上漲，所以在7月末買入豆粕2009期貨合約進行套期保值，并準備持有至實物交割環節。乙公司（賣方）為大豆加工企業，預期在9月將銷售10噸豆粕產品（成本價格為2,800元/噸），乙公司擔心未來一段時間豆粕價格會持續下跌，所以在7月末賣出豆粕2009期貨合約進行套期保值，并持有至實物交割環節。假設甲、乙公司均執行CAS24，指定期貨合約為套期工具、預期采購交易和產品為被套期項目，并且認為符合套期有效性條件（為簡化處理，期現貨市場變動相同）。甲、乙公司相關會計處理如下。

表1 近期豆粕價格情況

1.甲公司以預期交易為被套期項目，應當指定為現金流量套期。根據CAS24的要求，在套期關系存續期間，甲公司應當有效套期部分計入其他綜合收益，無效套期部分計入當期損益。在套期關系終止后，甲公司應當將計入“其他綜合收益”科目的部分利得或損失轉入“原材料”等科目。

（1）2020年7月31日，甲公司期貨合約公允價值為零，無需做賬務處理。

（2）2020年8月31日，豆粕期貨合約市值下降20,000元，變動額與現貨市場預計未來現金流變動額一致，將變動金額全部計入其他綜合收益。

借：其他綜合收益—套期儲備 20,000

貸：套期工具—豆粕期貨合約20,000

（3）2020年9月14日，豆粕期貨合約價格下跌至-100元/噸，市值下降11,000元，變動額與現貨市場預計未來現金流變動額一致，繼續確認現金流量套期儲備。

借：其他綜合收益—套期儲備 11,000

貸：套期工具—豆粕期貨合約 11,000

（4）2020年9月17日，以-100元/噸價格完成交割，收到銀行存款1,000元，并將“其他綜合收益”科目中確認的套期工具損失轉入“原材料”科目。

借：原材料 30,000

銀行存款 1,000

貸：其他綜合收益—套期儲備 31,000

2.乙公司以存貨為被套期項目，應當指定為公允價值套期。在套期關系存續期間，乙公司應當將被套期項目公允價值變動計入當期損益，同時調整被套期項目的賬面價值。

（1）2020年7月31日，乙公司期貨合約公允價值為零，將存貨轉入被套期項目。

借：被套期項目—豆粕 28,000

貸：存貨—豆粕 28,000

（2）2020年8月31日，豆粕現貨市場公允價值下降20,000元，期貨合約市值增加20,000元，確認期貨合約和存貨的公允價值變動。

借：套期損益 20,000

貸：被套期項目—豆粕 20,000

借：套期工具—豆粕期貨合約 20,000

貸：套期損益 20,000

（3）2020年9月14日，豆粕現貨市場公允價值下降11,000元，期貨合約市值增加11,000元，確認期貨合約和存貨的公允價值變動，結算期貨合約，結轉存貨成本。

借：套期損益 11,000

貸：被套期項目—豆粕 11,000

借：套期工具—豆粕期貨合約 11,000

貸：套期損益 11,000

借：被套期項目—豆粕 3,000

貸：存貨—豆粕 3,000

借：其他應收款 31,000

貸：套期工具—豆粕期貨合約 31,000

（4）2020年9月17日，以-100元/噸價格完成交割，支付銀行存款1,000元，乙公司確認收入并結轉成本。由于目前實務中還沒有類似的案例，所以本文未列出該筆會計分錄。但是，從以上會計處理中不難看出，乙公司通過套期會計處理鎖定了該筆業務的營業利潤（200元）。

五、結論及政策建議

基于上述綜合分析，本文認為由于負價格較難公允地反映現貨市場價格（因存在持有成本等因素），因此負價格很可能并不適用于現有增值稅政策（國稅發[1994]244號）。按照現有稅法規定，稅務機關一般會依據同類貨物的平均銷售價格、組成計稅價格等方法確定銷售額。此外，從增值稅鏈條完整性和稅負公平性角度來看，賣方購進貨物時很可能已經抵扣過進項稅額，需要有較為合理的銷項稅額與之匹配，而買方銷售貨物時將產生銷項稅額，也需要合理的進項稅額。如果以負價格作為專用發票開具的依據，無法滿足上述需求，也不利于雙方稅負的公平性（因為貨物增值部分主要體現在賣方）。因此，本文認為在期貨負價格下，專用發票的開具不應該以負價格作為參考依據，而是可以嘗試采用更能反映現貨價格的方法確定銷售額。

根據本文的研究，提出如下政策建議：

1.建議套保企業積極采用CAS24進行會計處理。套期會計通過將套期工具和被套期項目產生的利得或損失，在相同會計期間計入當期損益(或其他綜合收益)，消除或減少了原有的會計錯配問題，使得會計處理結果能夠準確反映套期業務的實質。套保企業如果不采用套期會計將會導致一系列誤解，如期貨合約的盈虧經常被理解為投機套利的盈虧。此外，套期會計的使用更好地發揮了會計的反映功能，使原材料等會計科目反映真實的業務情況，有利于監管部門制定相應的政策。

2.建議稅務機關研究制定稅收政策應對期貨負價格。我國現有關于期貨交易的稅收規定并未考慮期貨負價格的可能性，一方面是因為我國期貨交易設置尚不允許出現負價格，另一方面是由于我國現有期貨品種出現負價格的可能性也非常小。但是，在WTI原油期貨合約負價格事件發生后，期貨負價格現象已引起各方關注，各界在研究期貨負價格產生原因的同時，已經開始探討相關制度和機制的可行性。因此，本文建議稅務機關就期貨負價格相關的稅收問題進行研究，盡快明確操作規則，提供稅收政策支持。