花唄，不能想花就花

胡泳

9月22日，花唄公布，“正有序推進(jìn)接入央行征信系統(tǒng)”，這意味著，螞蟻金服集團(tuán)將與央行分享信用數(shù)據(jù)。所分享的數(shù)據(jù)，包括用戶的信用額度、使用的信貸金額、還款狀態(tài)和賬戶創(chuàng)建日期等，而個(gè)人購買和交易等信息將保持隱私。

根據(jù)螞蟻2020年招股書數(shù)據(jù)，支付寶年度活躍用戶逾10億，而使用花唄的大約將近一半。如果你是這款國民級(jí)應(yīng)用的用戶，而又不授權(quán)同意接入，那么，“未來可能會(huì)影響花唄的正常使用”。

換言之，這事既由不了螞蟻，也由不了你自己。花唄稱，將花唄信用信息納入征信系統(tǒng)，將有助于用戶的信用信息的全面性。當(dāng)然，由此而來的監(jiān)管也會(huì)更加全面。用戶被納入央行征信系統(tǒng)以后，若有違約、逾期等行為，會(huì)對未來的房貸、車貸等產(chǎn)生影響，甚至?xí)绊懙秸３鲂校恢皇窍褚郧澳菢樱贿^影響了芝麻分以及產(chǎn)生了相應(yīng)的逾期費(fèi)用。“花唄”，本意是“想花就花”，現(xiàn)在恐怕花得沒那么痛快了。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的先行者，螞蟻金服的創(chuàng)新之處，本來就是要把自己變得不像銀行。它依靠私人信用評(píng)分系統(tǒng)評(píng)估用戶的信用度，那些被認(rèn)為足夠可信的人可以使用螞蟻金服的在線信貸和消費(fèi)貸款服務(wù)，包括花唄，這在消費(fèi)者中很受歡迎，因?yàn)樵谝粋€(gè)很難申領(lǐng)信用卡的國家，此種創(chuàng)新使他們能夠獲得信貸。花唄的服務(wù)人群以年輕人為主，其中還包括不少在校學(xué)生。這顯然是因?yàn)椋庞每ㄏ啾龋▎h使用門檻更低（方便網(wǎng)上購物，還不需要信用檢查）。由此，可以預(yù)期，花唄入征信的結(jié)果是，第一，年輕人的信貸能力將受到影響；第二，銀行給花唄用戶的放貸也會(huì)受到影響。螞蟻被命令結(jié)束對信息的壟斷之后，會(huì)表現(xiàn)得更像一家銀行，隨之而來的必然是，花唄用戶也會(huì)越來越像銀行用戶。花唄的用戶基數(shù)是否會(huì)由此下降，值得進(jìn)一步關(guān)注。

另一方面，央行當(dāng)然樂見此舉，因?yàn)樗鼘?shù)以億計(jì)的“信用白戶”納入國家的征信體系。中國的大銀行也是贏家，它們一直在與螞蟻金服爭奪客戶，并不斷失去優(yōu)勢。長期以來，螞蟻金服的客戶數(shù)據(jù)庫一直被視為該公司的重要優(yōu)勢，使之能夠設(shè)計(jì)適合用戶的金融產(chǎn)品。現(xiàn)在，這個(gè)數(shù)據(jù)庫被迫開放，顯示出對金融科技行業(yè)的監(jiān)管力度在加大。

中國多年來寬松的監(jiān)管幫助螞蟻金服集團(tuán)成為世界上最有價(jià)值的金融科技巨頭，其業(yè)務(wù)橫跨支付、銀行、財(cái)富管理和保險(xiǎn)。然而，一旦監(jiān)管氣候發(fā)生變化，首當(dāng)其沖的也是螞蟻。上海交易所在螞蟻金服原定上市前兩天暫停其上市，理由是監(jiān)管方面的變化。螞蟻金服隨后撤銷了在香港的上市計(jì)劃。從那以后，上市失敗的螞蟻集團(tuán)努力擁抱監(jiān)管，建立專門團(tuán)隊(duì)，積極開展整改。假使螞蟻金服的IPO重回正軌，分析師預(yù)測其估值會(huì)低得多，市盈率接近銀行，因?yàn)楸O(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)表明它更像是“金融”而不是“科技”。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)這樣決策，有自己的大局考量。金融科技行業(yè)擁有龐大的用戶群，在中國的資金流動(dòng)和金融管道中的作用越來越大。雖然它們讓數(shù)以億計(jì)的用戶更方便、更容易獲得金融服務(wù)，但在中國家庭杠桿率攀升到創(chuàng)紀(jì)錄的時(shí)刻，該行業(yè)卻把更多的信貸推給了大學(xué)生和其他缺少收入—或沒有信用記錄—的用戶。更大的擔(dān)憂是，網(wǎng)上貸款機(jī)構(gòu)在提供其他銀行服務(wù)時(shí)，沒有達(dá)到對銀行施加的相同資本和杠桿要求。如果一旦發(fā)生問題，可能會(huì)破壞整體的金融穩(wěn)定乃至社會(huì)穩(wěn)定。

加大監(jiān)管出于穩(wěn)定考量。不過同時(shí)，也要保證香港和上海作為優(yōu)質(zhì)金融中心的可行性，以及對現(xiàn)代的開放資本市場所需的透明度承諾。