財務(wù)因素對企業(yè)價值的影響

趙瑤

本文針對企業(yè)價值形成過程中的影響和著力點展開分析，并且據(jù)此提出進一步優(yōu)化財務(wù)工作的重點，推動實現(xiàn)企業(yè)的價值。從財務(wù)工作的角度看，可以將企業(yè)價值理解為企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量與其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值。因此深入考察財務(wù)因素對于企業(yè)價值的影響，對于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展而言至關(guān)重要，也只有加強對于這種影響力的理解，才能切實地使財務(wù)工作成為企業(yè)運營的有力支持。

財務(wù)在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的作用方式

企業(yè)價值的創(chuàng)造，是一個綜合性的行為，同時要面對比較復(fù)雜的社會以及經(jīng)濟環(huán)境。在這個環(huán)境中，存在著諸多可變因素，而對于財務(wù)工作而言，則是要對內(nèi)實現(xiàn)對于企業(yè)投入產(chǎn)出的有效統(tǒng)計，從中獲取到能夠用于支持決策的重要信息；對外還要實現(xiàn)與企業(yè)共同進退，并肩面對來自社會、經(jīng)濟以及行業(yè)等相關(guān)環(huán)境中的侵害，幫助企業(yè)抵御風(fēng)險。因此財務(wù)在企業(yè)價值創(chuàng)造中的作用，以及其對企業(yè)價值的影響，也需要從對內(nèi)和對外兩個方面展開分析。

從財務(wù)對企業(yè)內(nèi)部的作用角度看

財務(wù)的作用可以統(tǒng)一稱之為財務(wù)內(nèi)控管理，這個領(lǐng)域相對來說涉及企業(yè)運行的各個方面，以成本管理和投入產(chǎn)出控制作為主要方面。嚴格來說，成本管理和投入產(chǎn)出控制，是財務(wù)面向企業(yè)內(nèi)部活動實現(xiàn)管控的兩個層面，成功管理應(yīng)當是隸屬于投入產(chǎn)出控制的一個環(huán)節(jié)，但是因為成本對于企業(yè)的價值十分重要，因此將此項工作單獨列出。

從概念上看，成本管理是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中與成本相關(guān)的諸多管理行為的總稱，具體而言包括成本規(guī)劃、成本計算、成本控制和業(yè)績評價四項主要內(nèi)容。對于成本管理工作而言，其核心就在于企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)過程中資金流動的監(jiān)督和控制，因此財務(wù)工作必須深入?yún)⑴c和考察，才能發(fā)現(xiàn)在這個領(lǐng)域中的不足之處。從上面的成本管理和主要工作內(nèi)容上看可以發(fā)現(xiàn)，成本管理是企業(yè)生產(chǎn)活動在財務(wù)賬面上的反映，因此必然存在一些無法在現(xiàn)實工作中明確的問題，可以通過賬面反映出來，是從財務(wù)角度對企業(yè)活動進行審視的一種工作方式。這是對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中投入部分的考察，一方面避免浪費，從財務(wù)的角度發(fā)現(xiàn)存在于企業(yè)運營細節(jié)中的鋪張細節(jié)，另一個方面則是為考察投入產(chǎn)出狀況奠定基礎(chǔ)。需要特別注意的一個問題在于，對于成本的關(guān)注。財務(wù)工作應(yīng)當注重企業(yè)內(nèi)部供應(yīng)鏈層面上的意義，不能單純考察不同環(huán)節(jié)的成本，而應(yīng)當將各個環(huán)節(jié)的成本歸入統(tǒng)一的一個框架之下進行審視。

而投入產(chǎn)出控制，則是在落實財務(wù)成本管理工作的基礎(chǔ)之上，進一步加強企業(yè)產(chǎn)出在財務(wù)賬面上的落實和反映，并且與投入形成對比，優(yōu)化企業(yè)不同業(yè)務(wù)的盈利能力。這一工作具有不容忽視的重要意義。通常來說，企業(yè)的運營過程中，運營人會存在感性成分，從而無法對不同項目實現(xiàn)客觀判斷。財務(wù)工作則可以糾正這一偏差，將產(chǎn)出落實在賬面之上，是保證客觀反映企業(yè)運營和收益的重要途徑。通過財務(wù)工作投入產(chǎn)出控制的這一重要職能，可以對企業(yè)經(jīng)營活動進行更為客觀的判斷，避免相關(guān)人員因為個人偏執(zhí)等不良因素而造成浪費。但是要注意，投入產(chǎn)出控制本身是一種衡量，用于反映企業(yè)不同項目或者不同運營工作的效益，并不用于直接的控制。

從財務(wù)對企業(yè)外部的作用角度看

財務(wù)工作的職能在該領(lǐng)域相對而言比較繁雜，但是其價值突出表現(xiàn)在風(fēng)險的防控方面，諸如政策風(fēng)險、市場風(fēng)險以及財務(wù)風(fēng)險等方面。其中政策風(fēng)險主要指國家對不同行業(yè)、產(chǎn)品等采取的支持或者控制措施，但是這種管控的具體方式，在我國為了保持市場的作用，多會以相關(guān)稅的形式來實現(xiàn)，并且以罰款或者貸款政策作為輔助。財務(wù)工作需要密切關(guān)注相關(guān)政策的變化，從而來幫助企業(yè)合理避稅，控制支出，并且解析政策含義，為企業(yè)發(fā)展提供方向性參考。而在市場環(huán)境中，技術(shù)的更迭、價格的起伏，都會影響到銀行對于企業(yè)的態(tài)度，資產(chǎn)的評估以及貸款的效率，以及銀行對于企業(yè)還債能力的評價。對于市場方面所帶來的風(fēng)險，財務(wù)工作無法實現(xiàn)有效的規(guī)避，因為這些風(fēng)險同政策風(fēng)險不同，不具有一定的提前量可以把控。但是相關(guān)特征仍然可以被財務(wù)工作所采集，并且忠實客觀地反饋給企業(yè)，用相關(guān)的決策支持。這種工作在一定程度上會與對內(nèi)的成本預(yù)算或者成本規(guī)劃實現(xiàn)交叉，但是本質(zhì)上仍然是對于市場風(fēng)險的一種反饋，用這種方式來保證企業(yè)價值實現(xiàn)過程中風(fēng)險的控制。而財務(wù)風(fēng)險則要相對直觀，更多體現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)負債等諸多環(huán)節(jié)中。這一方面并沒有明確的界限，即便是在概念的界定上也更多以描述性作為主要形式。從本質(zhì)上看，財務(wù)風(fēng)險更多強調(diào)由資金本身所帶來的風(fēng)險，例如匯率的變化、資金流轉(zhuǎn)以及企業(yè)負債等方面可能存在的風(fēng)險等。對于這一方面，財務(wù)工作對于企業(yè)價值的作用，主要體現(xiàn)在維持企業(yè)運營方面，確保企業(yè)資金的供給安全，從資金的角度落實企業(yè)價值的可持續(xù)性。

落實財務(wù)工作在企業(yè)價值實現(xiàn)過程中的細節(jié)

在企業(yè)價值實現(xiàn)的整個過程中，財務(wù)工作貫穿其中，因此應(yīng)當加強財務(wù)工作建設(shè)，使其成為支持企業(yè)價值創(chuàng)造的重要力量。在實際工作中，應(yīng)當著力于如下幾個財務(wù)工作點，從點實現(xiàn)全面帶動：

首先，對內(nèi)加強成本管理，深化投入產(chǎn)出控制。對于成本管理方面，應(yīng)當將財務(wù)工作進行橫向延伸，建立購銷價格對標體系，精益價格管理，并且在企業(yè)內(nèi)部形成成本控制鏈，將成本管理工作的視線，從單純的采購環(huán)節(jié)，擴張到企業(yè)價值產(chǎn)生的整個鏈條中去。這樣兩個角度的延伸，是從財務(wù)工作角度落實成本管理的重要舉措，其意義不容忽視。前一個方面的價值在于嚴格控制從企業(yè)外部進入到企業(yè)環(huán)境中的物料控制，后一個方面則在于從成本的角度加快企業(yè)價值的形成。二者缺一不可。對于購銷價格對標體系而言，其價值還不僅僅在于成本管理領(lǐng)域，對于投入產(chǎn)出控制同樣意義重大。具體而言，就是該體系的存在，可以幫助企業(yè)獲取到更為全面的市場信息，其中既包括采購所需要面對的市場，也包括銷售人員所需面對的市場。因此對于企業(yè)價值實現(xiàn)來說，購銷價格對標體系的意義在于控制成本和優(yōu)化銷售價格，擴張利潤空間。而對于投入產(chǎn)出控制而言，除了上述購銷價格對標體系的支持以外，還要注重與成本形成聯(lián)系，不能單純考察溢價空間的擴張，而是要與成本聯(lián)系考察不同企業(yè)價值形成鏈路的投入產(chǎn)出。這不僅僅關(guān)系到溢價空間，更關(guān)系到企業(yè)在價值實現(xiàn)的過程中所需要承擔(dān)的風(fēng)險等諸多問題。