安徽省經濟增長與房地產投資的實證研究
——基于2010-2019年數據

梅鳳婷

（西京學院會計學院，西安710123）

一、研究背景

我國房地產市場從20世紀80年代開始起步呈現多樣化發展趨勢。經濟增長與房地產產業之間的關系成為專家學者廣為研究的對象。盡管我國房地產業的發展還處于初步階段，但是其已經是影響我國經濟增長最為重要的產業。房地產產業的發展與經濟增長二者相互作用、相互促進。

現如今，國外學者的研究主要集中于探討一些外部因素對房地產投資影響，進而對經濟發展的影響。Mankiw和Weil通過對房價問題的探討，研究1970年美國住房問題，發現人口的變動與房地產投資額會對房屋價格產生一定的影響，房價的變化進而會影響經濟的變化。[1]Kenny則通過建立協整誤差模型得出居民收入的增加會對房地產投資額的上漲產生一定的影響，進而對經濟發展水平產生一定的影響。[2]而國內學者則更多的是從宏觀經濟的角度探討其與房地產投資之間的關系：姜彩樓、徐康寧等發現市場供需指標對房地產投資的影響較小，需要使用調控房價的手段來保證房地產市場穩定發展。[3]蔡英玉則認為，我國大多數城市經濟增長與房地產投資之間有波動溢出效應，房地產投資向居民消費、居民消費向經濟增長之間的波動溢出效應顯著。[4]研究經濟增長與我國房地產投資之間的關系對我國房地產行業的發展甚至于國民經濟的建設有著重大的意義。

2019年，安徽省全省實行供需雙向調節的差異化政策，為穩定安徽房地產市場和促進招商引資提供政策支持，推動安徽省房地產產業的發展。因此，本文在獲取安徽省歷年生產總值（GDP）與房地產投資額（IRE）相關數據的基礎上，運用Stata計量軟件進行回歸分析，為安徽省制定相關產業政策提供客觀參考。

二、實證分析

本文所用的數據安徽生產總值指數（GDP）與安徽省房地產投資額（IRE）均來自《安徽統計年鑒》。為了一定程度上消除異方差所帶來的影響，對原始數據采用取自然對數的方式構建計量模型。[5]

（一）數據的描述性分析

從表1中可以看出，2010-2019年安徽省經濟增長與房地產投資的季度指數均向左偏移，房地產投資額的峰度與經濟增長相比更為集中，說明2010-2019年安徽省經濟增長變化均存在極端因素的影響。GDP.L的方差大于IRE.L的方差，說明在此期間安徽省經濟增長的變化幅度大于房地產投資額的變化幅度。

表1 2010-2019年我國經濟增長與房地產投資季度指數描述性統計

從圖1中可以看出，2010-2019年安徽省經濟增長與房地產投資的周期性波動較為明顯，其變化總體呈現出波浪式上升的趨勢。且經濟增長的數值變化均大于同期的房地產投資額。

圖1 2010-2019年我國經濟增長與房地產投資的季度變化趨勢

（二）單位根檢驗

單位根檢驗是針對宏觀經濟數據序列是否具有某種統計特性而提出的一種平穩性檢驗的特殊方法。為了避免數據可能為不平穩的時間序列數據而產生偽回歸現象，因此對取自然對數后的原始數據安徽生產總值指數（GDP.L）與安徽省房地產投資（IRE.L）進行ADF檢驗。

通過對數據進行ADF檢驗發現，取自然對數后數據的P值均小于0.05，因此可以拒絕“存在單位根”的原假設認為數據是平穩的，故不必對數據進行差分處理。

表2 變量的平穩性檢驗結果

（三）回歸模型的建立

通過對數據進行ADF檢驗發現數據拒絕“存在單位根”的原假設，因此證明該數據是平穩數據，故得出安徽省房地產投資與經濟增長存在長期穩定的均衡關系，因此可建立相應的計量回歸模型：

通過回歸方程可得，該模型的R2=0.6845，即該擬合優度為0.6845，說明模型的回歸效果相對較好；根據回歸方程可得房地產投資每增加1個單位，GDP增加1.1920個單位，說明二者之間有顯著的正向關系，換言之，一定程度下房地產投資帶動了經濟的增長。

（四）格蘭杰因果關系檢驗

從表3中可以得出，在給定顯著性水平為5%的情況下，經濟的增長在短期內能擴大房地產的投資額；房地產投資在短期情況下影響經濟的增長，但是從中期來看，房地產投資對經濟增長的格蘭杰效果并不顯著，并且只在一定程度上經濟增長對房地產的投資才具有影響；從長期來看，二者均不互為格蘭杰原因。

表3 格蘭杰因果關系檢驗結果

三、實證結果分析

通過對上述問題的實證研究，本文得出如下結論：

第一，安徽省房地產投資與經濟增長之間具有內在的均衡關系。根據回歸方程可得房地產投資每增加1個單位，GDP增加1.1920個單位，說明二者之間有顯著的正向關系，換言之，房地產投資在一定程度上對經濟的增長有顯著對正向影響。

第二，從短期來看，經濟的增長助力房地產投資額的增加。即：經濟增長在短期內是房地產投資的格蘭杰成因，但從長期來看卻不盡然，究其原因是短期的經濟增長一定程度上擴大了內需，同時也對房價水平有一定的提高，因此也推動房地產投資額的快速增長，其所貢獻出來的經濟增加值被計入當期經濟的發展總和，助推了經濟的快速發展，故短期內，對經濟增長推動效果十分顯著。但是從中期來看，房地產投資對經濟增長的格蘭杰效果并不顯著，并且只在一定程度上經濟增長對房地產的投資才具有影響。從長期來看，二者均不互為格蘭杰原因。這是由于我國現階段影響經濟增長的長期因素是依靠科技進步推動的經濟結構轉型，而不是由于房地產投資帶來的短期增長。[6]因此加快經濟結構戰略性調整，推動產業結構優化升級才是現如今實現經濟可持續發展的重中之重。

四、相關建議

綜上所述，結合實證分析結果，本文擬提出如下建議：

第一，應該根據經濟發展趨勢分析房地產市場發展情況，推動合理化的房地產投資，嚴防房地產市場價格泡沫的發生。根據經濟發展情況擬定相應的政策予以配合，促進經濟增長與房地產投資協調發展。

第二，短期內的經濟增長同樣會導致房地產投資的增加，進而造成房價的波動。因此，應建立結構合理的房屋供應體系，維持房價穩定；與此同時，也應調節房地產市場的供給量和需求量處在較為均衡的水平，避免供求失衡引起房價的劇烈波動。

第三，針對整個房地產市場而言，有關房地產產業的數據統計資料和相關信息存在著諸如準確性失真、信息發布具有一定的滯后性等問題。這里面存在了諸多方面的原因。因此，對于政府機構以及民間團體組織而言，為了能夠準確地獲得房地產產業的發展狀況及相關信息，必須要對房地產監管系統及監督體制進行一定的優化升級，以便能夠及時、準確獲得房地產產業的相關信息數據。只有這樣，才能更好地對房地產市場運行的基本規律作出科學的分析和決策，對房地產市場進行正確的引導，推動房地產市場的可持續發展，為政府進行科學的管理奠定一定的政策基礎。從而進一步促進經濟的發展。