上市公司財務報表分析

高明　孫繼雅　薛雷

摘要：通過選取格力電器2016至2019年的財務報表數據及相關財務比率，從財務管理角度對格力電器公司的盈利能力、償債能力、運營能力、發展能力進行了深入分析，進一步了解實際經營情況。為財務報表使用者提供參考信息，提高利益相關者的決策水平。

關鍵詞：格力電器;財務分析;盈利能力

一、公司簡介

格力電器成立于1991年，1996年11月，格力電器股份公司在深圳證券交易所成功上市，股票代碼（000651），資產規模超過 2000 億元人名幣，是一家集研發、生產、銷售、服務于一體的家用電器企業，業務遍及全球多個國家和地區。主營業務是空調及生活電器等產品的銷售，其中空調業務最為突出，空調收入占營業收入的80%以上[1]，空調的銷量連續多年蟬聯中國空調行業第一名，但其他產品銷售情況不佳。

二、格力電器財務能力分析

（一）盈利能力分析

1.毛利率反映了企業毛利潤與銷售收入的比值，從表1中可以看出格力電器從2017年到2019年的銷售毛利率分別為32.86%、30.23%、27.58%，呈現出幅度較小的逐年遞減趨勢，是因為毛利率的增長率小于銷售收入的增長率，成本增長率大于銷售收入增長率，反映了格力電器的獲利盈利不太穩定。利潤也是投資者最關心的一點，因此要提高技術，降低成本，從而達到利潤最大化。

2.銷售凈利率表示銷售收入中能獲取凈利潤，在2017年到2019年期間，雖然銷售凈利率分別為15.18%、13.31%、12.53%，總體的銷售凈利率變動幅度不大，說明該公司在這幾年的盈利能力來說處于一個相對穩定的狀態[2]。

3.總資產報酬率可以看出2017年的總資產報酬率到達13.62%，2019年到達最低10.08%，波動的幅度范圍較小，說明格力電器的盈利能力在此區間內較平穩。

4.總體來說，格力電器在2017-2019年期間，各項盈利指標出現遞減的趨勢，但整體來說較平穩，沒有出現較大波動。

（二）償債能力分析

1.短期償債能力分析

（1）流動比率分析

格力電器2017年-2019年的三年報中流動比率分別為125.83%、126.65%、116.30%，三年的流動比率都超過了1，說明格力電器的流動資產大于流動負債，即流動負債通過流動資產的變現能得到百分之百償還。

（2）速動比率分析

速動資產比流動負債的最佳標準是1∶1，該比例說明了企業每一塊錢的流動負債就對應一塊錢容易變成現的流動資產用來償還債務，負債具有保障。三年的速動比率分別為105.07%、113.96%、111.62%。總體都超過了100%，所以格力電器的快速變現的資產具備償還債務的能力。

2.長期償債能力分析

通常用資產負債率去評價企業的長期償債能力，該比率越小越好。從2表中得出2017年至2019年，格力電器的資產負債的比率分別是68.91%、63.1%、60.4%[3]，變動呈下降趨勢，說明企業經營日趨穩定，而且資產的增長比負債要快，說明格力電器的資產增長來自所有者投資，而非負債。可以看出其長期償債能力正在逐年變強。

3.總體來說，格力電器的各項償債指標表現較好，綜合償債能力較強，企業2018年發展迅猛，2019年能夠得到較好的穩定和保持。

（三）營運能力分析

1.流動資產營運能力：存貨周轉率在2018變化較為明顯。主要由于存貨的大量積壓增加導致。應收賬款周轉率呈下降趨勢，下游客戶回款不及時，隨著家電新品牌的崛起，格力電器有可能在市場上的主動權減弱，收賬款管理水平變弱[4]。應進一步應收賬款形成的原因和賬齡進行分析，采用緊縮的信用政策，及時回收款項，以此提高應收賬款管理水平。應付賬款周轉率逐年上升，2016-2017年間上升較為明顯，此指標說明格力電器賒銷的材料較多，占用了供應商較多的資金[5]，一定程度上反映了格力在市場上的地位較高，供貨商愿意與格力電器合作。

2.非流動資產營運能力：固定資產周轉率穩定上升和總資產周轉率逐年上升，分別反映格力電器在此期間提高了對于固定資產的使用效率，其資產使用效率也在逐年提高。

3.格力電器總的營運能力較好，體現了企業的營運管理工作有條不紊，真實的經營情況良好。

（四）發展能力分析

1.營業收入增長率不斷提高，在2017年達到峰值36.91%，表明公司主營業務規模不斷地在擴張，因此公司的營業收入也不斷的增加[6]。

2.凈利潤增長率在2017年達到最大值50%，而在2018年降至19%，下滑幅度很大。雖然每年營業收入增長速度較快，但是因2018年存在成本費用管理不當的問題，造成了凈利潤的減少，毛利率指標也反映了這個情況，因此成本控制能力有待提高。

3.資本增長率越高表明企業資產規模增長的速度越快。在2016-2018期間，資本增長率持續快速增長，企業資產規模在不斷增長。反映出投資者對格力電器的信心。因此，格力電器的發展能力還是較好的。

三、面臨的挑戰與建議

與競爭對手美的電器和海爾家電相比，格力集團的各項財務指標在同行業內并不算優秀，原因一，美的和海爾電器是綜合類的家電企業，而格力電器主營業務是空調，其他的家電認可度較低。原因二，格力電器營銷策略較為陳舊，應當提高營銷技巧。原因三，小家電領域的產品不夠多。針對以上原因，提出以下幾點建議：（1）建議企業繼續擴大市場，保持收入增長，同時控制好成本管理。（2）保持優質資本結構，加強公司的綜合能力。格力電器的償債能力較強，近年來吸收了大量投資，需要繼續保持資本結構。（3）發展小家電產品，達到產品多元化，提高綜合競爭力，證產品質量的前提下，努力拓寬市場領域，搶占市場份額。

四、結束語

基于對格力電器的分析在2016-2019年的財務報表中，一直都有著健康持續的發展趨勢，由于有著雄厚的綜合實力以及在家電行業的巨大影響力，格力電器的競爭優勢十分明顯。總體來說，雖有不足之處，但整體的財務現狀還是比較好的。

參考文獻：

[1]石丹璞.格力電器財務分析[J].河北企業，2020（01）：

12-14.

[2]白丹.格力電器盈利能力分析[J].中國管理信息化，2019，22（09）：46-48.

[3]東方財富.格力電器財務分析[EB/OL].

http：//f10.eastmoney.com/f10_v2/FinanceAnalysis.aspx？code=sz000651

[4]田文靜.企業財務比率分析法的應用——以格力電器為例[J].中小企業管理與科技（上旬刊）. 2021，（07）：93-94.

[5]肖秀娟.淺析戰略視角下財務報表分析方法——以格力電器為例[J].行政事業資產與財務. 2020，（21）：117-118.

[6]李亞心.格力電器財務報表分析[J].中國中小企業，2020（06）：130-131.