上海國際金融中心建設新內涵

許亞嵐

8月24日，上海市人民政府印發《上海國際金融中心建設“十四五”規劃》（以下簡稱《規劃》），提出總體目標：到2025年，上海國際金融中心能級顯著提升，服務全國經濟高質量發展作用進一步凸顯，人民幣金融資產配置和風險管理中心地位更加鞏固，全球資源配置功能明顯增強，為到2035年建成具有全球重要影響力的國際金融中心奠定堅實基礎。

上海國際金融中心建設

進入承上啟下的新階段

在世界百年未有之大變局之際，上海國際金融中心建設進入了承上啟下的新階段。

華東政法大學經濟法學院院長吳弘對《經濟》雜志、經濟網記者表示，新冠肺炎疫情加劇了全球經濟結構與金融格局大調整趨勢，但也存在著金融中心之間的激烈競爭，甚至有老牌金融帝國挑起金融對抗的風險。我國在深化供給側改革、高質量發展高水平開放的背景下，進入了國內國際雙循環的新發展時期。未來，上海國際金融中心建設面臨著國內國際的重大機遇與挑戰。

相關數據顯示，2020年上海金融市場交易總額達到2274.8萬億元，增長17.6%;證券市場籌資額、現貨黃金交易量、原油期貨市場規模等均位居世界前三。目前，上海全球金融中心指數排名已連續兩年位列世界第三。

在吳弘看來，雖然上海市市長龔正在今年1月的市人大十五屆五次會議上作政府工作報告中宣布，上海國際經濟、金融、貿易、航運中心基本建成的重大目標已經實現，但上海仍存在金融國際化程度有限、金融法制配套不足等短板。“上海國際金融中心還需要在優化金融體系和結構，加快人民幣國際化進程、確立全球人民幣資產中心地位，促進國內國際金融資源有效配置方面做出更大的努力?！?/p>

對于未來國際金融中心建設，“十四五”規劃已提出要顯著提升上海金融中心能級，打造升級版，從國際金融中心邁向全球金融中心的新目標。

上海市委常委、副市長吳清表示，“十四五”是重塑國際合作和競爭新優勢的關鍵時期，金融的作用正變得越來越突出、越來越重要。“十四五”時期上海市將緊緊圍繞《規劃》發展目標和重點舉措，不斷提升上海國際金融中心能級，支持全國經濟高質量發展，將從“國際化、市場化、數字化、綠色化、法治化”方向加快推進。

吳弘認為，重點在于大力提升金融中心的國際化能級。首先是加快金融市場國際化水平，構建更具國際競爭力的金融市場體系、產品體系、機構體系、基礎設施體系，推動人民幣可自由使用和資本項目可兌換的先行先試，建設具有較強全球資源配置功能、與我國經濟實力和人民幣國際地位相適應的全球金融中心。

其次是建設具有全球競爭力的金融科技中心，開展數字人民幣應用試點，發展數字金融，支持更多高新技術企業上市。

最后是建設具有全球影響力的資產管理中心，營造與國際接軌的優良金融生態，吸引更多國內外長期資金入市，增強金融服務實體經濟能力。

“雙循環”發展格局

賦予中心建設新內涵

在總體目標的基礎上，《規劃》還提出了6個具體目標，具體包括全球資產管理中心生態系統更加成熟，更好滿足國內外投資者資產配置和風險管理需求;金融科技中心全球競爭力明顯增強，助推城市數字化加快轉型;國際綠色金融樞紐地位基本確立，促進經濟社會綠色發展;人民幣跨境使用樞紐地位更加鞏固，“上海價格”國際影響力顯著擴大;國際金融人才高地加快構筑，金融人才創新活力不斷增強;金融營商環境高地更加凸顯，國際金融中心軟實力顯著提升。

“上海國際金融中心建設的目標需放在國際國內格局的大背景下進行考慮?！鄙虾＝煌ù髮W上海高級金融學院會計學教授、中國金融研究院副院長李峰對《經濟》雜志、經濟網記者稱，目前上海已基本建成與我國經濟實力以及人民幣國際地位相適應的國際金融中心?！拔磥戆殡S雙循環的發展格局，以及人民幣國際地位的提高，上海國際金融中心建設也應該被賦予新的內涵。而‘人民幣金融資產配置和風險管理中心地位更加鞏固，全球資源配置功能明顯增強是這一內涵的具體體現?！?/p>

一方面，人民幣國際地位不斷提升，已經成為全球第五大儲備貨幣、第五大國際支付貨幣和第八大外匯交易貨幣。雖然如此，但在李峰看來，由于金融市場開放度不夠，境外投資者在國內的投資占比仍然偏低。以國際證券投資負債/GDP這一指標為例，2020年，我國比例為12.6%，而美國是117.8%，英國則高達177.1%。未來，伴隨人民幣國際化的持續推進，全球投資者將加大對人民幣資產的配置。

李峰表示：“上海擁有最為齊全的金融要素市場，金融開放亦走在全國前列，其作為人民幣資產配置和風險管理中心的地位將更加鞏固，包括人民幣產品市場的廣度和深度將不斷拓展，人民幣產品和工具進一步豐富，人民幣在岸價格的國際影響力也將不斷提升?！?/p>

另一方面，李峰認為，“雙循環”的發展格局需要我國經濟發展充分利用好在岸和離岸兩種資源，實現全球資源配置?！叭蛸Y源的配置，尤其是金融資源的配置，需要從國際化產品業務的推行和國際機構生態圈的打造兩方面推進，以推動金融市場對全球資本形成有效配置?！?h3>上海作為人民幣跨境使

用樞紐地位進一步加強

具體而言，上海國際金融中心建設可以具體落實到“兩中心、兩樞紐、兩高地”的打造，即全球資產管理中心、金融科技中心、國際綠色金融樞紐、人民幣跨境使用樞紐、國際金融人才高地和金融營商環境高地。

從全球資產管理中心來看，上海在全球資產管理中心的打造上已經取得一定成績。從機構層面看，國際化程度不斷加強。截至2020年末，上海共有合資證券公司7家，占全國47%;合資基金管理公司23家，占全國52%;還有登記為內地合格的外商獨資私募證券投資基金管理人（WOFE?PFM）28家。此外，首批2家新設外資控股證券公司之一（摩根大通）、首家外資參股基金投顧公司（先鋒領航）、首家外資全資公募基金管理公司（貝萊德）先后在滬設立或開業。從業務層面看，多元化業務持續推進。目前已有13家上海基金管理公司開展了海外業務或自貿區業務。部分WOFE已取得投顧牌照，還有一些WOFE打算向公募轉型。

李峰表示：“未來，除加大機構引進外，上海還需進一步提升境外資金占總管理規模的比重;豐富衍生品工具體系，推出更多國際化交易品種;平衡傳統投資和另類投資比重等。”

從金融科技中心看，上海金融科技建設成果斐然，以人工智能、云計算、區塊鏈、大數據為代表的新技術在金融領域加速運用，金融科技公司紛紛涌現。在最新一期的倫敦金融城金融科技排名（GFCI?29）中，上海名列全球第2，僅次于紐約。

“未來，上海金融科技中心建設需要推動金融科技關鍵技術研發、提升金融科技應用水平、促進金融科技產業集聚、推進金融科技監管創新試點并全方位營造一流金融科技發展環境?！崩罘迦缡钦f。

從綠色金融樞紐看，為實現碳達峰碳中和的目標，上海積極推動綠色金融發展。業務層面，銀行業積極引導信貸資源向綠色金融領域傾斜。截至2020年末，上海銀行業綠色信貸余額4288.32億元，比上年增加710.62億元，增長22.24%。綠色信貸余額占各項貸款的比重為7.87%，比上年上升3.43個百分點。證券業為綠色產業提供高效的金融服務，2020年承銷（分銷）綠色債券54只，金額296.1億元。機構層面，2020年上交所代表當選世界交易所聯合會可持續發展工作組副主席，積極開展與全球綠色金融標準制定有關工作。

在李峰看來，未來上海將進一步踐行綠色金融的發展理念，通過金融手段促進經濟可持續發展。

從人民幣跨境使用樞紐看，人民幣已經成為全球第五大儲備貨幣、第五大國際支付貨幣和第八大外匯交易貨幣。上海也已經成為人民幣跨境使用的樞紐。

李峰認為，未來伴隨人民幣國際化的推進，人民幣在貿易及投融資領域的使用不斷增加，上海作為人民幣跨境使用樞紐地位將進一步加強。“一方面，上海應該堅持‘本幣優先原則，穩步推進及便利人民幣在貿易和投資領域的跨境使用;另一方面，提升境外投資者在上海市場的參與度，打造人民幣金融資產、重要大宗商品等‘上海價格的國際影響力。”

從國際金融人才高地看，上海金融從業人員已經達到47萬，但是高端人才仍舊缺乏。例如，上海CFA持證人占金融從業人員比例不到1%，低于紐約、倫敦和新加坡。李峰稱，“未來上海應該持續優化人才發展環境，以高質量人才推動上海金融業高質量發展”。

從金融營商環境高地看，最新一期的GFCI排名顯示，上海的營商環境排名第六，低于紐約、新加坡、倫敦、香港和北京。通過對細分指標的分析，上海在營商便利指數、經濟自由度、開放政府、監管質量等方面與其他國際金融中心城市相比存在一定差距。李峰建議，未來上海應該針對現有不足，持續優化營商環境，不斷深化“放管服”改革，全面實施優化營商環境行動方案。

上海國際金融中心建設

要抓緊完成三大任務

近年來，上海金融中心的影響力穩步提升，但國際金融中心要走向全球金融中心，對于一個城市在規模、國際化以及對實體經濟的影響力等方面提出了更高要求。

《規劃》提出了由7個預期性指標構成的指標體系，包括金融市場規模、直接融資功能、金融開放程度、金融科技發展共4個維度，更加注重發揮上海金融市場在促進直接融資中的作用，注重反映國際化程度，注重金融科技創新等最新發展趨勢，突出規劃引領作用。

《規劃》還從增強對科技創新和實體經濟的服務能力、深化金融改革創新、擴大金融高水平開放、提升金融科技全球競爭力、發展綠色金融、創新人才發展體制機制、構建與金融開放創新相適應的風險管理體系、優化金融營商環境等8個方面闡述了“十四五”時期上海國際金融中心建設的主要任務措施。

吳弘表示，在金融中心建設的過程中，上海在完善金融市場體系、優化金融營商環境、吸引金融人才等方面取得較明顯成果與影響，在與自貿區建設、科創中心建設、長三角一體化建設協同創新方面也卓有成效，其良好的城市建設、交通、生活、文化、信用等環境是未來金融中心建設的堅實基礎，而國家經濟持續穩健發展和堅持擴大開放更使金融中心擁有巨大潛力。

近期，上海國際金融中心建設仍要抓緊完成“三大任務”。吳弘稱，一是加強對科創企業的支持，支持更多優質創業和科技服務企業在科創板上市，促進多層次資本市場完善。二是加大金融支持長三角區域一體化力度，建設長三角區域科創金融改革試驗區，建設國資投資與服務平臺，積極發展綠色金融，做強長三角資本市場服務基地，促進長三角資本市場服務基地精準服務區域企業科創板上市。三是做好自貿區臨港新片區的金融制度創新，促進人民幣跨境流通和人民幣國際地位;試點國際金融法治試驗區。

“進一步提升上海金融中心的全球影響力，還需要進行更廣泛的先行先試改革和率先擴大開放，擁有更強的國際金融規則制定與實施的話語權、掌握更多的金融產品與服務的定價權?！眳呛氡硎?，這要求上海在防范金融風險、維護金融安全、解決金融糾紛等方面提供更好的保障。

最后，李峰表示，上海國際金融中心建設應以國際化、市場化、數字化、綠色化、法治化為發展導向。“以市場為導向，打破當前金融市場普遍存在的壁壘、制約和政府干預;不斷推動金融業對外開放，統籌利用在岸、離岸兩種資源;加速金融業數字化轉型，提升金融市場定價能力和資源配置效率;踐行綠色發展理念，通過金融手段推動經濟可持續發展;不斷優化金融法治環境，營造金融發展良好生態?！?/p>