關于企業項目投資可行性的財務分析與研究

畢啟凡

摘要：各個企業為了優化資產結構，提高企業經濟效益，很多企業會進行項目投資。該論文主要是分析企業在進行項目投資時應該如何分析，如何確定項目可行性。在后文又對企業在進行項目投資過程中可能遇到的風險進行了簡要的分析，并給出了相關的解決措施。

關鍵詞：項目投資;內含報酬率

一、引言

為了優化企業結構、充分利用企業閑置資源、將企業剩余資金的使用效率達到最大化，選擇合理的項目投資是每個企業應該選擇的方式。對于企業來說，應該在保證基礎經營的情況下追求項目投資帶來收益。通過預測、估算的方法，對投資項目的可行性進行分析，是企業選擇投資項目的主要方法之一。

二、企業項目投資可行性財務分析對象

（一）投資項目財務可行性主要估算內容分析

1.投資項目成本分析

在進行投資項目選擇時，首先要對項目的初始投資額、建設期投資額的支出進行預測，其次要對項目的生產成本、相關費用支出、資金墊付情況進行核算，應該結合市場政策、利率變動、營運風險以及不可抗力等可能造成該投資項目與預期產生背離的因素，估算成本，確保其企業能夠承擔該項目的成本，并保證不影響企業原本的經營項目以及經營能力。

2.投資項目利潤分析

獲取利潤是企業進行投資的主要目的。在進行項目投資時，應該預測該項目在正常經營活動下能夠為企業帶的的收入，同時還應該合理預測營業成本、期間費用以及與項目相關的稅收政策，根據其稅法的規定，合理評估出該項目的稅金及附加費。通過預測收入和成本，從而計算其利潤的獲取情況，了解投資該項目的經營結果。

3.投資項目現金流分析

企業應該對該投資項目的現金流狀況進行分析，合理預估項目的現金流入量、流出量，通過這兩個指標核算出現金凈流量。企業在進行投資項目現金流分析時，對于初始現金流以及營業現金流要引起重視，如果初始現金流過高則可能造成未來資金鏈斷裂，如果營業現金流為負則證明該項目不能為企業帶來現金，反而會占用企業原本的現金，從長期來看，可能會影響企業的現金流狀況。

（二）投資項目財務可行性指標分析

項目的評價指標分為動態指標和靜態指標，靜態指標包括總投資收益率、靜態投資回收期，動態指標包括凈現值、獲利指數以及內含報酬率。靜態指標計算雖然簡單，但是弊端明顯，本文主要是對動態指標進行分析。

動態投資回收期，當動態回收期小于或等于基準回收期則可以投資。該指標計算簡便，而且克服了靜態投資回收期沒有考慮貨幣時間價值的明顯缺點。但是該指標只考慮了資金的收回速度，而資金收回后的情況無法顯示，因此可能會導致忽視了那些投資期限較長但獲利能力較強的項目。

獲利指數，當獲利指數大于或等于1則具有財務可行性，該指標核算簡單，能夠直接反映出該項目資金投入與總產出之間的關系，但是無法直接反映投資項目的實際收益率。

凈現值，當現金流的流入與現金流的流出的差為正，具備財務可行性。且該值越大，證明該項目的盈利能力越強，該項目越優。凈現值的計算方法需要編制出該投資項目的現金流量表，同時確定好折現率，但是折現率的確定存在較高難度，而且這個指標并不能反映出該項目的盈利水平。

內含報酬率，當內含報酬率大于資金成本率，證明該項目具有財務可行性，而且其內含報酬率越高，該方案越優。該指標能夠客觀的反映出方案的可行性，同時也不必確定折現率，也能反映出項目的盈利水平，但是其計算的過程比較復雜，另外項目可能出現多個內含報酬率，其計算結果難以確定。

企業應該確定凈現值和內含報酬率為主要評價指標，再結合其他的指標以及實際的情況進行財務分析。

三、項目投資的財務風險識別

（一）成本風險

在進行項目投資時，可能成本預測與實際成本產生較大的出入。例如，當企業在進行研發項目投資時，該項目是高風險高收益的投資項目，如若此項目研發失敗，可能會造成大量的資金流失，且無法獲取任何收益，其沉沒成本如此之高，投資企業能否承受。再如，企業在進行固定資產投資時，所投資的固定資產，需要取得相關的設備、材料、勞動力等投資，從而大幅增加了該項目的成本，如果該企業無法承擔其后續成本，則前期的投資也造成了浪費，導致企業資金浪費。

（二）投資項目可行存在的資金風險

很多投資項目存在前期投入過高，資金回籠速度過慢或者前期投入集中，后期營運資金需求較高，回款速度較慢等問題。如果其項目實際資金回籠速度與預計匯款速度之間存在較大差距，且其融資能力較弱的情況下，可能造成企業資金匱乏，影響其償債能力以及營運能力，從而影響企業獲利能力，影響企業發展。

（三）投資項目可行存在的價格風險

項目投資的價格風險主要體現在市場供給與需求上。例如，市場上對某產品的需求量很高，企業決定進行該項目進行投資，同時其他的企業同樣也可以對該項目進行投資，一旦該產品能夠滿足其需求量，該產品的價格必然產生下滑，其利益也會低于預期收益。從長期來看，該投資項目可能會影響到企業的經營狀況。

四、財務風險應對措施分析

在進行項目投資時，僅憑估算內容和估算的指標來看是遠遠不夠的，在實際投資中遇到上述風險時，企業應該充分考慮，并采取應對風險措施。

針對企業所面臨的成本風險，企業在前期的評估預測成本時，應該充分考慮后續成本的支出情況，前期做好融資規劃，面對不同狀況的發生，公司應該采取何種融資方式，一但投資項目出現了與預期不符的情況，能夠保證企業有足夠的資金彌補給公司帶來的資金漏洞，保證公司的正常運營。

價格風險是由于進入市場的速度較慢引起的，如果企業對該項目的投資早，投放到市場的速度快，那么價格風險對與企業來說還是相對較低的，了解該投資項目的熱度，做好市場調研，了解市場風向以及競爭對手進入市場的速度，同時評價企業本身的能力，能否前期進入市場，如果可以還可以計算其盈虧平衡點，判斷企業是否對該項目進行投資。

企業的投資與其自身的經濟實力是密不可分的，風險和收益是并行的。評估企業能夠承擔的風險指數范圍，選擇在其范圍之內的投資項目，確保企業的正常運營是每個企業在進行投資時的重要方法。

參考文獻：

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