利率對家庭資產(chǎn)配置的影響

摘要：國民儲蓄是國家投資并拉動國家經(jīng)濟(jì)增長的主要部分，而利率對家庭儲蓄起著至關(guān)重要的作用。本文對我國金融市場和利率變動歷史進(jìn)行分析，主要研究利率對家庭資產(chǎn)配置的影響以及可能影響家庭資產(chǎn)配置的其他因素，得出利率和各個影響因素對資產(chǎn)配置的影響，最后根據(jù)分析結(jié)果來給出政策建議。

關(guān)鍵詞：家庭資產(chǎn)配置

一、家庭資產(chǎn)配置以及利率對其影響

家庭總資產(chǎn)可以分為實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩個組成部分。依據(jù)金融資產(chǎn)的流動性、收益及風(fēng)險(xiǎn)特征，可以將家庭金融資產(chǎn)劃分為現(xiàn)金、人民幣儲蓄存款、 債券、股票、基金、保險(xiǎn)、外幣儲蓄存款七個部分。

（一）現(xiàn)金

利率對人們手中持有的貨幣有著極大的影響，凡是有理財(cái)意識的人都不會去選擇這種持有財(cái)富的方法。因?yàn)樨泿诺膬r(jià)值在于流通，而在流通過程中通過購買勞動力，從而能夠創(chuàng)造出比自身價(jià)值更大的價(jià)值，使得貨幣增值。大量持有貨幣還要面對通貨膨脹帶來的貨幣貶值的虧損。所以在實(shí)際利率低于通貨膨脹時人們不愿意持有貨幣。

（二）儲蓄

存款由于其收益穩(wěn)定，資金安全等優(yōu)勢，為大部分家庭所接受。存款的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)最小但是其收益卻不樂觀。相比于實(shí)業(yè)投資，人們更傾向于后者，因?yàn)楹笳呖梢詭磔^大的收益。而人們權(quán)衡的一個重要指標(biāo)就是利率。

（三）債券

債券也是家庭財(cái)富的組成部分。在寬松的財(cái)政政策和貨幣政策下，公開市場操作肯定會擴(kuò)大政府債券的需求，推動債券價(jià)格上漲，從而降低債券的利潤率。

二、利率的波動原因分析

（一）平均利潤率的高低

一般來說，利率處在零到平均利潤率之間。商品價(jià)值轉(zhuǎn)化為價(jià)格，利潤就轉(zhuǎn)化為平均利潤。如果某個企業(yè)生產(chǎn)率提高，生產(chǎn)單位商品的社會必要勞動時間減少，單個商品的價(jià)值下降，則這個企業(yè)的利潤率提高，利潤率隨之上升。由于市場需求穩(wěn)定，必然導(dǎo)致其他企業(yè)利潤率下降，則平均利潤率處于不變的位置。如整個市場的生產(chǎn)率提高，但價(jià)格不變，短時間內(nèi)，平均利潤率就會提高，利率會相應(yīng)提高。

（二）預(yù)期的通貨膨脹率

名義利率是實(shí)際利率和通貨膨脹率的和，但是通貨膨脹率是由人們對當(dāng)期的通貨膨脹率的合理性預(yù)期。預(yù)期通貨膨脹率越高，則名義利率就越高。

（三）經(jīng)濟(jì)周期的影響

一般來說，經(jīng)濟(jì)周期分為四個階段，繁榮，衰退，蕭條，復(fù)蘇。一般來說在繁榮階段，中央銀行采用緊的貨幣政策，利率會上升。在蕭條階段，利率會下降，利率會隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而呈現(xiàn)出周期性變化。

（1）居民收入水平越高，購買金融理財(cái)產(chǎn)品就越多。居民收入水平越高，則手里流動資金越多，則居民就會有能力購買金融產(chǎn)品。這樣就會減少存款的數(shù)額，居民理財(cái)產(chǎn)品增加，從而導(dǎo)致居民金融資產(chǎn)的配置發(fā)生變化。

（2）產(chǎn)品規(guī)模越大，居民購買金融類產(chǎn)品的意愿降低，金融資產(chǎn)占家庭總資產(chǎn)的份額下降。產(chǎn)品規(guī)模越大，則居民需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就更大，一點(diǎn)點(diǎn)利潤率的下降就會引起居民財(cái)產(chǎn)大量的損失，所以人們更不愿意去購買大規(guī)模的金融產(chǎn)品。這需要消耗掉大部分流動資金，若對于經(jīng)營企業(yè)或者準(zhǔn)備實(shí)業(yè)投資的投資者來說，如果購買無異于短期資金鏈斷裂，工廠有破產(chǎn)倒閉的危險(xiǎn)。

（3）銀行利率和理財(cái)產(chǎn)品利潤率差值越大，居民家庭金融資產(chǎn)占比越高。分析發(fā)現(xiàn)，銀行利率和理財(cái)產(chǎn)品利潤率差對居民金融資產(chǎn)占比的影響最直接，最明顯。因?yàn)榫用裣M(fèi)比較符合凱恩斯的消費(fèi)理論，即邊際效用遞減和邊際替代率遞減規(guī)律。

三、結(jié)論以及政策建議

目前大多數(shù)居民都擁有理財(cái)產(chǎn)品，而且產(chǎn)品利潤率和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)不盡相同，高中低利潤率和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)并存。購買理財(cái)產(chǎn)品由于壞賬導(dǎo)致本金虧損的情況極少。很多極高利率也是表面現(xiàn)象，其中包含著其現(xiàn)長，資金規(guī)模大等帶來的通貨膨脹的損失。另一方面，我國金融市場迅速發(fā)展，逐漸形成了由貨幣市場，資本市場，外匯市場，黃金市場和期貨市場等構(gòu)成的，具有交易多層次，品種多樣化，交易的機(jī)制多元化等為特征的金融市場系統(tǒng)。為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推進(jìn)國有企業(yè)改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)金融穩(wěn)定起著重要作用。

所以要保持居民家庭金融資產(chǎn)配置的合理和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)平衡，就必須進(jìn)一步完善多層次金融市場體系建設(shè)，加快金融市場發(fā)展。加快我國市場基準(zhǔn)利率權(quán)衡機(jī)制建設(shè)，加快完善市場交易機(jī)制，滿足多元化投資需求，擴(kuò)大我國金融市場的開放程度，同時降低市場對國家政策的依賴。保證金融市場機(jī)制完善，居民便可以更好的權(quán)衡利弊，選擇合理的各種家庭資產(chǎn)配置比例。

參考文獻(xiàn)：

[1]家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素——基于區(qū)域差異的實(shí)證分析[J].陳碩.福建農(nóng)林大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會科學(xué)版）. 2017（06）

[2]家庭金融資產(chǎn)配置影響因素實(shí)證初探[J].甘羅娜.? 時代金融.2016（05）

[3]基于金融決策框架的家庭資產(chǎn)配置理論研究進(jìn)展及關(guān)鍵問題[J].王治政，王躍，賈子超.管理世界.2015（06）

[4]家庭金融資產(chǎn)配置影響因素實(shí)證初探[J].甘羅娜.? 時代金融.2016（05）

[5]家庭金融資產(chǎn)配置行為研究[M].社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社， 劉楹，2007

[6]居民投資理財(cái)管理策略分析——以呼和浩特為例[J]. 文華.知識經(jīng)濟(jì).2016（01）

[7]淺談我國居民家庭金融資產(chǎn)配置與我國金融市場的發(fā)展[J].謝頌杰.時代金融.2016（05）

[8]商業(yè)健康保險(xiǎn)對家庭消費(fèi)的影響[J].吳慶躍，杜念宇，臧文斌.中國經(jīng)濟(jì)問題.2016（03）

[9]中國家庭金融投資組合的風(fēng)險(xiǎn)——過于保守還是過于冒進(jìn)？[J].路曉蒙，李陽，甘犁，王香.管理世界.2017（12）

[10]央行溝通的可信性與通貨膨脹預(yù)期[J].王少林，林建浩.統(tǒng)計(jì)研究.2017（10）

[11]家庭金融資產(chǎn)選擇行為的影響因素分析——基于江蘇南京的證據(jù)[J].盧家昌，顧金宏.金融發(fā)展研究.2009（10）

[12]Households’wealth composition across OECD countries and financial risks borne by households[J]. Isabelle Ynesta. OECD Journal： Financial Market Trends.2009（2）

作者簡介：鄭澤亞（1995-），男，漢，河南信陽，研究生在讀，福建師范大學(xué)，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)。