格力電器高質量盈利能力分析

摘要：本文以格力電器為例，在經營管理者的視角下，通過分析企業盈利的結構性、現金保障性、持續穩定性、成長性等方面的特征，對格力電器高質量盈利中存在的資產現金回收率不穩定、收入與支出配比不協調、主營業務利潤降低等重要問題進行追索，建議應該優化產品結構、加大對應收賬款的管理和對產品進行革新，以此提高企業的高質量盈利。

關鍵詞：盈利質量;財務能力;高質量盈利

一、前言

對企業高質量盈利進行分析，主要是以利潤表中的數據為來源，以收入質量作為起點，因為企業并不是靠利潤生存的，而是靠現金流量，銷售商品或提供勞務所獲得的收入是企業最穩定、最可靠的現金流量來源，與此同時結合凈利潤對企業的盈利質量進行研究，以此來評價企業現有的經營水平，以及將來創造盈利的能力。它與盈利能力密切相關，盈利能力表現為盈利數量是顯性的、外在的，而盈利質量表現為隱性的、內在的，盈利質量是盈利能力的擴展。本文以格力電器為例，圍繞國家發展戰略，采用理論與趨勢分析相結合的方法，分析企業盈利的結構性、持續性、成長性等指標，對格力電器高質量的盈利進行研究，通過企業自身的縱向比較以及對行業報告的整理分析發現問題，并針對這些問題提出對策。

二、高質量盈利含義及評價指標

（一）盈利質量含義

盈利質量這一概念在國外很早就出現了，很多學者在二十世紀三十年代就已經對其開展研究分析，到了六七十年代盈利質量一度成為熱點詞匯，并且學者們針對其建立了相應的評價標準體系。

盈利質量是指企業財務報告上所披露的會計利潤與企業真是業績之間的相關性，并且可以給企業創造穩定的自由現金流，高質量的盈利質量主要表現為盈利的可持續性，有可持續的盈利是高質量財務報告的特點之一，換句話說，高質量的盈利就是企業對于過去和現在產生的經濟收益以及未來所能帶來的經營成果都是真實的、可信任的。

（二）盈利質量評價指標

綜合諸多學者的研究成果，本文主要從企業盈利的結構性、現金保障性、持續穩定性和成長性四個方面構建盈利質量的評價指標體系。

盈利的結構性，是指構成企業利潤的各種不同性質的盈利的搭配比例，包括主營業務利潤、其他業務利潤、投資收益和營業外收支差額，本文主要分析主營業務的開展所獲得的收益在利潤總額中的占比，從而得出企業收益結構對高質量盈利的影響。

盈利的現金保障性，是指企業將利潤轉化為現金的能力，即盈利的獲現性。按照會計準則的規定，在確保財務數據真實可靠的前提下，可以為企業帶來現金流的收益就是高質量的盈利。

盈利的持續穩定性，是指一個企業的經營活動是否可以穩定的維持下去，經營活動帶來的經濟效益是否可以使企業保持長期穩定的發展，所以該指標也是評價企業高質量盈利的一大重要特征。

盈利的成長性，是衡量公司發展速度的重要指標，其可以反應一定時間內公司的發展狀況，以此來體現未來一段時間內公司是否具有良好的盈利及發展能力，也可為其盈利的持續穩定性提供依據。

三、格力電器高質量盈利現狀分析

本文通過格力電器近幾年的財務數據，對企業盈利的結構性、現金保障性、持續穩定性和成長性方面的特征進行分析，以此得出結論。

（一）盈利的結構性

從表3-1可知，近幾年格力電器主營業務利潤比重均大于1，且維持在1.9左右。自2016年，格力電器的空調業務利潤相對平穩，但是其公允價值變動及聯營企業收益發生虧損，主要是由于整體空調行業的影響，公司開啟去庫存的模式，直至2019年，空調為公司主要產品的地位未變，營收保持良好增速。整體來看企業的利潤來源于主營業務收入，且營業外支出大于營業外收入，利潤中有一部分彌補了損失，把總利潤拉低，空調作為主產品具有高質量盈利能力，但其他的的經營活動的盈利質量不高，那么格力電器對盈利的結構就要做出相應的調整，保證產業結構合理發展。

（二）盈利的現金保障性

1.主營業務收現率

由表3-2可知，格力電器的主營業務收現率大體呈現上升趨勢，但是指標數據均小于1，說明企業近幾年當期收入的變現能力較去年相比有所提高，但在實現主營業務收入時仍有一部分現金沒有全部收回，而是轉化為應收賬款。雖然公司主營業務收現率有增加的趨勢，但是其應收賬款的規模也大幅增加，這就意味著不能以現金流形式進入企業的收入相應增多，那么就說明企業所面臨的壞賬損失也會同比增加，進而影響到格力電器收益的質量，即高質量盈利能力。

2.資產現金回收率

由表3-3可知，格力電器2018年資產現金回收率有所上升，說明它將總資產用于生產經營活動產生現金的能力增強，總資產利用效果增加，資產創造的現金流入增多，整個企業創造現金的能力增強，盈利質量得到了提高，到2019年資產現金回收率呈現小幅下降狀態，企業資產產生現金的能力不穩定。

結合上述現狀分析，格力電器的應收賬款增加，資產現金回收率不穩定，其中主要在于現金流出大幅增長，支付其他與經營活動有關的現金同比大幅增長214.6%，說明其現金保障程度不夠好，盈利質量有待提高。

（四）盈利的持續穩定性

由表3-3可知，2016年格力電器的非經常性損益率為負數，說明當年的非經常支出超過了非經常收入，減少了企業的當期利潤，其盈利質量較低;自2017年開始，格力電器的非經常性損益率呈下降趨勢，非經常性項目耗費的資源逐漸減少，可以更加真實公允的反映公司正常盈利能力。綜合主營業務利潤比重指標，格力電器的主營業務產品定價合理，能夠為公司帶來極大收益，在2019年上半年暖通空調行業表現疲軟的情況下，格力電器營業收入依然保持穩健增長，說明格力電器近幾年盈利質量越來越穩定，呈現高質量盈利。

（五）盈利的成長性

格力電器四年的主營業務收入增長率均大于零，不存在操縱利潤的行為，格力電器2016～2018年主營業務收入增長率指標均超過10%，說明公司經營的產品處于成長期，2017年主營業務收入增長率大幅增長，格力電器收入結構中來自空調業務的占比近80%，主要是因為空調行業出現回暖，并且上半年的高溫天氣促進了空調的售出，直至2018年主營業務實現較快增長，還沒有面臨產品更替的風險，到2019年呈現一個大幅下降的趨勢，比率下降到0.02%，說明公司的主營產品已經進入了衰退期，主營業務利潤開始下降，因為公司未來對空調業務的依賴將逐漸減少，增加對小家電和智能產品的投入，對于產品未來板塊調整和多元化發展仍是格力電器需要考慮的問題。

四、進一步提升高質量盈利的對策建議

（一）優化產品結構，拓展新渠道

格力電器近幾年營業利潤比重大于1，說明了格力電器在主營業務之外還經營了其他方面的投資，但沒有帶來可觀的經濟效益，降低了企業的盈利質量和盈利能力，那么在當前的細分市場中就需要通過優化產品結構來提高企業的核心競爭力，格力電器作為空調的龍頭企業，其主營產品相對成熟，可以帶來很大的市場收益，在保持其穩定經營的前提下，可以大力投入對其他業務的銷售和拓展，進行線上線下的融合，充分把握新媒體運營的模式，貫徹新發展理念，建設現代化經濟體系，比如當下的熱門銷售模式“直播帶貨”，既可以通過網絡加大產品的影響力，還可以提高企業的經濟效益，為格力電器高質量盈利提供良好的條件。

（二）對內加強管理，對外建立優惠機制

通過趨勢分析，首先，格力電器資產主營業務收現率和現金回收率近來有所好轉，但是應收賬款也相應增加，從整體來看趨勢仍然不穩定，換句話說，總資產創造的現金波動較大，那么針對這一問題，企業應提高總資產產生現金的能力，對于生產現金效率低下、缺少競爭力的資產進行處置，保留生產效率高的資產;其次，對于應收賬款增加的問題，企業內部應完善和提高這一部分的管理，確保可以及時準確地了解各個商家的信息數據，減少發生壞賬的風險，對于已存在的應收賬款賬齡高的現象，可以對其實行優惠政策，規定對可以在一定時間范圍內收回的賬款提供相應的折扣，以此來加快應收賬款的收回，提高格力電器盈利的現金保障性。

（三）加大產品革新，促進多元化發展

格力電器主營業務收入增長率自2017年呈下降趨勢，尤其到2019年大幅下降，由于消費者對空調行業終端消費需求萎縮，疊加新能效標準實施預期影響，行業競爭進一步加劇，導致公司主營業務利潤呈下滑趨勢。格力電器還要繼續實施積極的促銷政策，刺激消費，與此同時，創新是引領發展的第一動力，企業應加大對新產品的研發，在保留和發展優秀產品的同時，緊密貼合國家綠色發展的戰略，創新科技，發展周邊產業，依靠技術進步和創新并且充分利用資源能源，形成多元化的產品鏈，吸引消費者的眼球，從而實現格力電器的高質量盈利。

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作者簡介：孫新宇（1990-）女，陜西西安人，現為西藏民族大學財經學院會計專業碩士20級研究生，主要研究：財務管理。